投资评级：增持（下调） | 日期 | 2025/3/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 27.77 | | 一年最高最低(元) | 38.00/8.50 | | 总市值(亿元) | 28.66 | | 流通市值(亿元) | 13.53 | | 总股本(亿股) | 1.03 | | 流通股本(亿股) | 0.49 | | 近 3 个月换手率(%) | 396.21 | 北交所信息更新 北 交 所 明阳科技（837663.BJ） 积极拓展"总成件"高价值新品类，2024 年营收预告同比+18% 2025 年 03 月 17 日 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 预计 2024 年营收 3.04 亿元（+17.99%），归母净利润 0.79 亿元（+18.66%） 公司发布 2024 年业绩快报，预计 2024 年公司实现营业收入 3.04 亿元，同比增 长 17.99%；归母净利润为 0.79，同比增长 18.66%；扣非净利润 0.73 亿元，同比 增长 10.59%。受下游汽车行业年降影响，我们下调 202 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is upgraded to "Outperform" [1][3]. Core Views - The company is actively expanding into high-value new product categories, specifically "assembly components," with a revenue forecast for 2024 showing a year-on-year increase of 18% [1][3]. - The automotive industry in China is expected to see steady growth in production and sales in 2024, with a focus on the increasing functionality of seating configurations due to the "new four modernizations" trend [4]. - The company has demonstrated strong cost control and high labor efficiency, with a return on labor investment reaching a historical high of 226.24% in the first three quarters of 2024, up 31.24 percentage points from 2023 [5]. Financial Summary - The company anticipates a revenue of 304 million yuan in 2024, representing a growth of 17.99% year-on-year, and a net profit of 79 million yuan, which is an increase of 18.66% [3][6]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 0.77 yuan, 0.91 yuan, and 1.09 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 36.3, 30.4, and 25.4 [3][6]. - The company's total revenue is expected to grow from 258 million yuan in 2023 to 304 million yuan in 2024, and further to 421 million yuan by 2026 [6][10]. Market Trends - The Chinese automotive market is projected to achieve production and sales of over 31 million vehicles in 2024, with new energy vehicles accounting for more than 40% of total sales [4]. - The trend towards electric and intelligent vehicles is driving demand for advanced seating solutions, which presents significant market expansion opportunities for the automotive seating components industry [4]. Operational Insights - The company has invested 45% of the total raised funds in its projects by mid-2024, with production expected to commence on May 16, 2025, which will further enhance its growth potential [5]. - The introduction of "assembly components" as a new product category is expected to provide substantial market value and growth opportunities, aligning with the company's core strategic planning [5].

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, indicating a positive outlook based on its growth potential in the automotive seating sector [5][6]. Core Insights - The company is positioned to benefit from the trends of electrification and intelligence in the automotive industry, with a projected 18.66% growth in net profit attributable to shareholders in 2024 [5]. - The company specializes in the research, production, and sales of core components for automotive seat adjustment systems, offering customized high-performance parts [5]. - The expected revenue for 2024 is 304 million yuan, representing a year-on-year increase of 17.99%, with a net profit of approximately 78.95 million yuan [5]. Summary by Sections Market Performance - The closing price of the stock is 29.60 yuan, with a market capitalization of approximately 3,054.72 million yuan [3]. Financial Projections - Revenue is projected to grow from 258 million yuan in 2023 to 304 million yuan in 2024, with a compound annual growth rate of 17.99% [7]. - Net profit is expected to increase from 67 million yuan in 2023 to 79 million yuan in 2024, reflecting an 18.90% growth rate [7]. - Earnings per share (EPS) is forecasted to rise from 0.64 yuan in 2023 to 0.77 yuan in 2024 [7]. Business Development - The company is expanding its product lines, including electric hinges and assembly products, which are anticipated to contribute significantly to revenue growth [5]. - The company has a high gross margin of around 45%, indicating a strong competitive position in the market [5][6]. Market Trends - The automotive industry is expected to see a production and sales increase, with new energy vehicles projected to account for 40.9% of total vehicle sales in 2024, up from 9.3 percentage points from 2023 [5]. - The market for automotive seats is projected to grow, with a production volume of 15,976.8 million units in 2023 and a demand of 15,308.7 million units [5].

证券代码：837663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-004 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 明阳科技（苏州）股份有限公司 投资者关系活动记录表 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 3 月 4 日 活动地点：公司会议室 参会单位及人员：浙商证券、开源证券 上市公司接待人员：副总经理沈旸先生、董事会秘书郭成文先生 三、 投资者关系活动主要内容 问题 1：请简单介绍一下公司产品订单的构成，以及公司产品主要在哪些汽 车品牌上应用。 回答: □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 公司产品订单以新能源车型为主，约占 90%；其他车型及非汽车订单约占 10%；通过华域汽车、湖北中航、佛吉亚等客户以及订单相关信息了解到，公司 供应的产品大部分应用在新能源车品牌上，如比亚迪、T 公司、理想、极氪、小 米等。 问题 2：请问公司产能利用情况如何，2025 年如何规划？ 回答： 由于 2024 ...

证券代码：837663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-003 明阳科技（苏州）股份有限公司 2024 年年度 特别提示：本公告所载 2024 年年度主要财务数据为初步核算数据，未经会 计师事务所审计，具体数据以公司 2024 年年度报告中披露的数据为准，提请投 资者注意投资风险。 一、2024 年年度主要财务数据和指标 单位：元 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例% | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 304,193,212.95 | 257,809,048.97 | 17.99% | | 利润总额 | 91,014,958.90 | 76,398,135.86 | 19.13% | | 归属于上市公司股东的净 | 78,948,473.92 | 66,531,060.46 | 18.66% | | 利润 | | | | | 归属于上市公司股东的扣 | 72,961,402.18 | 65,973,640.49 | 10.59% | | 除非经常性损益的净利润 | | | | | 基本每股收益 | 0.76 | 0.74 | 2.79% | | ...

证券代码：837663 证券简称:明阳科技 公告编号：2025-002 明阳科技（苏州）股份有限公司股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票最近 3 个有成交的交易日（2025 年 2 月 21 至 2025 年 2 月 25 日）以内收盘价 涨幅偏离值累计达到 47.91%，根据《北京证券交易所交易规则（试行）》的有关规定，属于 股票交易异常波动情形。 二、公司关注并核实的相关情况 1、 核实对象： 公司控股股东、实际控制人及一致行动人，持股 5%以上股东，在任的董事、监事及高 级管理人员。 2、 核实方式： 电话询问、口头询问、微信询问等方式。 3、 核实结论： 前期公告的事项不存在需要更正、补充之处,未发现可能或已经对本公司股票交易价格 产生较大影响的媒体报道或市场传闻，不涉及热点概念事项；近期公司经营情况及内外部经 营环境未发生重大变化；公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露 的重大事项，或处于筹划阶段的重大 ...

证券代码：837663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-001 明阳科技（苏州）股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 汽车座椅调节机构核心零件产品是公司的基础核心业务；总成件产品业务规 模逐步扩大，是公司今后营收的重要增长点。 问题 2：公司财报已把"总成件"作为第五大品类单独披露，请问是基于什么 考虑？ 回答: （1）总成件相较于其他四大品类产品，是一个全新的产品品类，目前已基 本拥有相对完备的产品体系。公司在财报上单独披露不仅能更合理反映公司营收 构成，而且也能充分展现公司产品"全貌"以及发展情况； （2）总成件产品业务是公司战略规划的重要组成部分，在战略规划上占有 重要地位； 活动时间：2025 年 1 月 21 日 活动地点：公司会议室 参会单位及人员：东莞证券 上市公司接待人员：董事会秘书 ...

证券代码：837663 证券简称：明阳科技 公告编号：2024-108 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 12 月 27 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2024 年 12 月 20 日以书面方式发出 明阳科技（苏州）股份有限公司 第四届董事会第一次会议决议公告 5.会议主持人：王明祥 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议召集、召开及议案审议程序符合《公司法》等有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 7 人，出席和授权出席董事 7 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于选举公司第四届董事会董事长的议案》 1.议案内容： 具体内容详见公司同日在北京证券交易所信息披露平台（www.bse.cn）发布 的《明阳科技（苏州）股份有限公司董事长、监事会主席及高级管理人员换届公 告》（公 ...

证券代码：837663 证券简称：明阳科技 公告编号：2024-105 明阳科技（苏州）股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 12 月 27 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场 4.会议召集人：董事会 5.会议主持人：董事长王明祥先生 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次股东大会的召集程序符合《公司法》、《公司章程》及有关法律法规、 规范性文件的规定。本次会议的召开无需其他相关部门批准或履行必要程序。 （二）会议出席情况 出席和授权出席本次股东大会的股东共 4 人，持有表决权的股份总数 72,816,220 股，占公司有表决权股份总数的 70.56%。 其中通过网络投票参与本次股东大会的股东共 0 人，持有表决权的股份总数 0 股，占公司有表决权股份总数的 0%。 （三）公司董事、监事、高级管理人员出席或列席股东大会情况 3.公司董事会 ...

国浩律师（苏州）事务所 法律意见书 苏州工业园区 旺墩路 269 号圆融星座商务广场 1 幢 28 楼 邮编：215028 28/F，Tower 1，Harmony City，No.269，Wangdun Road，SIP，Suzhou PC：215028 电话/Tel：(86-512) 62720177 传真/Fax：(86-512) 62720199 电子信箱/E-mail：grandallsuzhou@grandall.com.cn 网址/Web：www.grandall.com.cn 法律意见书 致：明阳科技（苏州）股份有限公司 国浩律师（苏州）事务所（以下简称"本所"）接受明阳科技（苏州）股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，指派律师出席并就公司 2024 年第三次临时 股东大会（以下简称"本次股东大会"）相关事宜出具法律意见书。依据《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以 1 _____________________________________________________________________________ 国浩律师（苏州）事务所 ...