2024 年 08 月 28 日 华润万象生活 (01209) ——业绩靓眼，商场零售可观，高比例派息 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）投资要点： ⚫ 24H1 归母净利润同比+36%、核心同比+24%，略超市场预期，利润率高位提升。据公告， | --- | --- | |------------------------|------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 28 | | 收盘价（港币） | 23.25 | | 恒生中国企业指数 | 6225.99 | | 52 周最高/最低（港币） | 37.35/20.45 | | H 股市值（亿港币） | 530.68 | | 流通 H 股（百万股） | 2,282.50 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0956 | 一年内股价与基准指数对比走势： -38% -18% 2% 22% 08/2809/2810/2811/2812/2801/2802/2803/2804/2805/2806/2807/28 HSCEI 华润万象生活 资料来源：Bloomberg 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yu ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全 部 任 何 部 分 內 容 而 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1209） 二 零 二 四 年 中 期 業 績 公 告 摘 要 | --- | |------------------------------------------------------------------------------------| | 截 至 二 零 二 四 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 錄 得 收 入 人 民 幣（「 | | 79.57億 元，較 去 年 同 期（「過 往 期 間」）增 長17.1%。其 中 於 本 集 團 | | 塊 中，商 業 航 道 業 務 收 入 為 人 民 幣28.50億 元，較 過 往 期 間 增 長 | | ...

公 司 研 究 华润万象生活（01209.HK）：手握稀 2024年5月20日 推荐/首次 缺重奢资源，商管能力行业领先 东 华润万象生活 公司报告 兴 证 券 公司是中国领先的住宅物管及商写运营企业，商写运营业务毛利率显著高于住 未来3-6个月重大事项提示： 股 宅物管业务。2023年营业务收入为147.7亿元，同比增长22.9%，2020-2023 2024-07-26 分红派息：每股人民币0.481 份 年CAGR为29.6%。2023年住宅物管业务约占总收入的65%。2023年主营 元。 有 业务毛利润为46.9亿元，同比增长30.0%，2020-2023年CAGR为37.0%。 资料来源：公司公告、东兴证券研究所 限 交易数据 2023年商写运营业务约占整体毛利润的64%。公司2023年毛利率为31.8%， 公 其中住宅物管业务毛利率为17.5%，商写运营业务毛利率为58.4%。 52周股价区间（港元） 40.05-20.8 司 证 住宅物管：母公司持续提供高质量支持，社区增值服务有明显提升空间 总市值（亿港元） 755.51 流通市值（亿港元） 755.51 券 母公司华润置地为公司住宅在管面积的 ...

众 華潤萬象生活有限公司 China Resources Mixc Lifestyle Services Limited 於開曼群島註冊成立的有限公司 Incorporated in the Cayman Islands with limited liability (Stock Code 股份代號: 01209.HK) 都可】 日 新 IT Embracing the Future Building the Extraordinary 目錄 CONTENTS | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | 002 | 公司資料 Corporate Information | | 005 | 集團架構 Group Structure | | 006 | 公司簡介 Company Profile | | 007 | 公司榮譽 Company Honor | | 008 | ...

[Table_Page] 跟踪研究|房地产Ⅱ 证券研究报告 [【Table_T广itle] 发地产&海外】华润万象 生活 [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 26.80港元 （01209.HK） 合理价值 34.71港元 前次评级 买入 业绩略超预期，提升分红比例释放价值 报告日期 2024-04-10 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 业绩略超预期，提分红兑回报。23年公司实现营收147.7亿元，同比 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -9% 增长22.9%，实现归母净利润29.3亿元，同比增长32.8%，实现核心 -20% 净利润29.2亿元，同比增长31.2%。全年业绩表现略好于预期。23年 -30% 年度派息 16.1 亿元，派息率 55%，公司承诺未来会持续提高分红比 -41% 例，提升股东回报。 -52% 华润万象生活 恒生指数 ⚫ 住宅物业外延驱动为主，内生提坪效。23年住宅物管收入96.0亿元， 占营收比重65%，同比+23.1%。23年住宅业态在管面 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 房地产 2024年04月10日 华 润万象生活（01209.HK）2023 年业绩公告点评 推 荐 （维持） 目标价：37.46港元 商管能力突出，红利属性提升 当前价：26.65港元 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年业绩公告，2023年实现营业收入147.7亿元，同比增长22.9%； 证券分析师：单戈 毛利润 46.9亿元，同比增长 30%，毛利率 31.8%，同比提升 1.7pcts；归母净 利润29.3亿元，同比增长32.8%；核心净利润29.2亿元，同比增长31.2%。 邮箱：shange@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航  购物中心毛利率提升至71.9%，贡献49.6%的毛利润。1）公司商管能力突出， 核心城市规模效应加深，效率提升带动毛利率明显提升，23 年购物中心毛利 邮箱： yanghang@hcyjs.com 率同比提升7.7pcts至71.9%。23年购物中心零售额同比提升43.3%，剔除新 开业同比提升30.9%，零售额月坪效增长27%至2624元/平，平均出租率维持 公司基本数据 96.1% ...

华润万象生活（1209） 更新报告 买入 2024年4月2日 物管+商管双赛道高质量发 展，提升股东回报  2023年核心净利润同比增长31.2%：2024年公司收入录得147.7亿元，同比 罗凡环 增长22.9%。整体毛利率为31.8%，同比提升1.7个ppt。核心净利润同比增 852-25321962 长 31.2%至 29.2 亿元，核心净利润率提升 1.3 个 ppt 至 19.8%。全年股息每 Simon.luo@firstshanghai.com.hk 股 0.704 元，同比增长 60.4%，派息率 55.0%。截止 2023 年底，公司总合约 面积约4.4亿方，总在管面积约3.8亿方，在管面积中第三方占比由2022年 主要资料 底的56.3%提升至2023年底的59.2%。 行业 物业管理  商管毛利率大幅提升，领导地位更加稳固：期内商管航道收入为51.7亿元， 股价 24.75港元 同比增长 22.6%。毛利率提升 7.7 个ppt 至 58.4%。零售额同比增长 43.3%至 1812 亿元，同店可比增长 30.9%，零售额增速大幅优于社会消费品零售总额 目标价 43.20港元 增速。 ...

证券研究报告 公 2024年04月02日 司 报 告 华润万象生活(01209) │ 行 业： 房地产/房地产服务 港 投资评级： 买入（维持） 股 当前价格： 24.75港元 - 物管商管携手高增，数字化有望创新增 公 目标价格： 34.42港元 司 事件： 点 基本数据 评 研 3月26日公司发布2023年业绩公告，全年实现营业收入147.67亿元，同 总股本/流通股本(百万股) 2,282.50/2,282.50 究 比增加22.9%；毛利率为31.8%，同比增加1.7pct；实现归母净利润29.29 流通市值(百万港元) 56,491.88 亿元，同比增加32.8%；董事会决议宣派末期股息每股0.481元。 每股净资产(元) 7.09 ➢ 物管业务高增，社区增值业务增长稳健 资产负债率(%) 43.13 2023 年公司住宅物业管理服务实现营收 96.01 亿元，同比增长 23.1%，其 一年内最高/最低(港元) 44.50/20.45 中物业管理服务营收72.45亿元，同比增长30.0%，社区增值服务营收15.26 亿元，同比增长21.5%。物管业务在管建筑面积3.55亿平方米，同比增长 股价相对走 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨华润万象生活（ ） 1209.HK [商Ta业b运le_营T具itle备] 强劲韧性，大手笔分红彰显资金实 力——华润万象生活 年报点评 2023 报告要点 [兼Ta具bl“e_好Su赛m道m”ar和y]“好公司”双重属性的长期投资标的。公司为稀缺的全业态物管龙头，商业 运营具备强劲韧性，重奢商场量业内第一，进一步巩固行业领导者地位；全渠道推动有质量的 规模增长，高品质快成长的住宅物管业务在利润表中逐步兑现，看好“商管贵族”长期前景。 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 物业管理 ＃01209.HK ＃华dy润Com万pa象ny＃生活 港股通（沪、深） ＃investSuggestion＃ ＃ 买入 维持 ( ） ＃title＃ 业绩高速增长，派息率提升 ＃createTime1＃ 2024年03月 29 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃ 日期 2024.03.28  2023年业绩好于预期，派息率提升：公司2023年营业收入147.7亿元， 收盘价(港元) 24.75 同比增长22.9%；其中住宅物业管理和商业运营及物业管理的收入分别为 总股本(亿股) 22.82 96.0和51.7亿元，分别同比增长23.1%和22.6%。归母核心净利润为29.2 亿元，同比增长31.2%，业绩好于预期。公司末期每股派息0.481元，加 总市值(亿港元) 564.92 上中期每股派息0.223元，全年每股派息为0.704元，派息率由45%提升 总资产(亿元) 277.83 至55%。 净资产(亿元) 159.48  盈利能力持续提升：公司2023年毛利率为31.8%，同比提升1.7个百分 每股净资产(元) 6.9 ...