煤炭/煤炭开采 中煤能源（601898.SH） 自产煤成本管控效果凸显，关注高分红潜力和成长性 2025 年 03 月 25 日 ——公司 2024 年报点评报告 投资评级：买入（维持） 日期 2025/3/21 当前股价(元) 10.23 一年最高最低(元) 15.92/9.77 总市值(亿元) 1,356.36 流通市值(亿元) 936.25 总股本(亿股) 132.59 流通股本(亿股) 91.52 近 3 个月换手率(%) 19.35 股价走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-03 2024-07 2024-11 中煤能源 沪深300 相关研究报告 《Q3 盈利保持稳健，关注高分红潜力 和主业成长性—公司信息更新报告》 -2024.10.24 《深度系列二：低估值央煤，高分红 与高成长潜力足—公司深度报告》 -2024.9.19 《中报分红加大回馈股东，煤化一体 高成长—2024 年中报点评报告》 -2024.8.26 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 风险提示：经济恢复不及预期； ...

基础化工/化学原料 金能科技（603113.SH） 烯烃及炭黑盈利下滑拖累业绩，关注周期底部修复 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/21 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 6.02 | | 一年最高最低(元) | 7.24/4.27 | | 总市值(亿元) | 51.05 | | 流通市值(亿元) | 51.05 | | 总股本(亿股) | 8.48 | | 流通股本(亿股) | 8.48 | | 近 3 个月换手率(%) | 44.45 | 股价走势图 相关研究报告 《Q3 盈利改善，关注烯烃二期全面投 产和行业复苏—公司信息更新报告》 -2024.11.1 《Q2 增量降本环比减亏，关注烯烃二 期投产贡献—公司 2024年中报点评报 告》-2024.9.2 《Q1 增量降本同比减亏明显，关注烯 烃二期投产贡献—2024 年一季报点评 报告》-2024.4.30 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 烯烃及炭黑盈利下滑拖累业绩，关注周期底部修复，维持"买入"评级 公司发布 ...

煤炭/煤炭开采 上海能源（600508.SH） 煤价下跌致全年业绩承压，关注破净修复与提分红 2025 年 03 月 25 日 ——公司 2024 年报点评报告 投资评级：买入（维持） 日期 2025/3/21 当前股价(元) 12.38 一年最高最低(元) 15.70/10.60 总市值(亿元) 89.47 流通市值(亿元) 89.47 总股本(亿股) 7.23 流通股本(亿股) 7.23 近 3 个月换手率(%) 33.63 股价走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 2024-03 2024-07 2024-11 上海能源 沪深300 相关研究报告 《煤电铝运一体化，关注 PB 破净修复 与分红潜力—公司首次覆盖报告》 -2024.11.12 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 煤价下跌致全年业绩承压，关注破净修复与提分红，维持"买入"评级 公司发布 2024 年年报，2024 年公司实现营业收入 94.9 亿元，同比-13.6%，实 现归母净利润7.2亿元，同比-26.2%，实现扣非后归母净利润7亿元，同比-2 ...

美容护理/化妆品 上美股份（02145.HK） 2024 年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 46.150 | | 一年最高最低(港元) | 56.950/29.200 | | 总市值(亿港元) | 183.69 | | 流通市值(亿港元) | 95.19 | | 总股本(亿股) | 3.98 | | 流通港股(亿股) | 2.06 | | 近 3 个月换手率(%) | 41.75 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 上美股份 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+ 品牌多维成长—港股公司首次覆盖报 告》-2024.10.6 ——港股公司信息更新报告 | 黄泽鹏（分析师） | 陈思（联系人） | | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | chensi@kysec.cn | | ...

数据来源：聚源 相关研究报告 《主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+ 品牌多维成长—港股公司首次覆盖报 告》-2024.10.6 美容护理/化妆品 上美股份（02145.HK） 2024 年归母净利润+69.4%，国货美妆龙头多面开花 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 46.150 | | 一年最高最低(港元) | 56.950/29.200 | | 总市值(亿港元) | 183.69 | | 流通市值(亿港元) | 95.19 | | 总股本(亿股) | 3.98 | | 流通港股(亿股) | 2.06 | | 近 3 个月换手率(%) | 41.75 | 股价走势图 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 上美股份 恒生指数 ——港股公司信息更新报告 | 黄泽鹏（分析师） | 陈思（联系人） | | --- | --- | | huangzepeng@kysec.cn | chensi@kysec.cn | | ...

其 他 研 究 沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 48% 2024-03 2024-07 2024-11 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%) 煤炭 1.897 基础化工 1.241 公用事业 1.225 石油石化 0.856 农林牧渔 0.751 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 通信 | -2.245 | | 计算机 | -2.151 | | 电子 | -1.825 | | 传媒 | -1.582 | | 汽车 | -1.517 | | 数据来源：聚源 | | 开源晨会 0326 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】狭义财政支出更"用力"——宏观经济点评-20250325 【固定收益】2025 年城投净融资边际有所回暖——固收专题-20250325 行业公司 【电力设备与新能源】首次明确深海科技为新质生产力，海上风电是重要应用领 域——行业点评报告-202503 ...

舜宇光学科技 （02382.HK） 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 76.950 | | 一年最高最低(港元) | 96.150/33.300 | | 总市值(亿港元) | 842.45 | | 流通市值(亿港元) | 842.45 | | 总股本(亿股) | 10.95 | | 流通港股(亿股) | 10.95 | | 近 3 个月换手率(%) | 79.0 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 舜宇光学科技 恒生指数 相关研究报告 《重视光学景气大年、龙头再出发机 会 — 港 股 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.2.13 《2024H2 盈利或继续改善，XR 新品 及 AI 手机催化 —港股公司信息更新 报告》-2024.8.22 2025 年光学景气大年，策略调整夯实长期基本盘 ——港股公司信息更新报告 | 吴柳燕（分析师） | 张可（分析师） | | --- | ...

舜宇光学科技 （02382.HK） 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 76.950 | | 一年最高最低(港元) | 96.150/33.300 | | 总市值(亿港元) | 842.45 | | 流通市值(亿港元) | 842.45 | | 总股本(亿股) | 10.95 | | 流通港股(亿股) | 10.95 | | 近 3 个月换手率(%) | 79.0 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 2024-03 2024-07 2024-11 2025-03 舜宇光学科技 恒生指数 相关研究报告 2024 年归母净利润 27 亿同比增长 146%处在此前盈利预告 26.4-27.5 亿元区间中 值，整体收入及毛利率符合我们预期、经营费用投入超出我们预期（由于信息化 建设带来的行政费用增加）、但被公司分占联营公司收益、非经营性收入超预期 抵消。分拆来看：（1）手机模组业务产品结构调整驱动 ASP 和毛利率如期改善， 我们测算 2024 年毛利率接近 ...

家用电器/黑色家电 TCL 电子（01070.HK） 全年业绩超预期，美国线下渠道结构调整效果显著 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/3/25 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 8.820 | | 一年最高最低(港元) | 9.400/2.810 | | 总市值(亿港元) | 222.35 | | 流通市值(亿港元) | 222.35 | | 总股本(亿股) | 25.21 | | 流通港股(亿股) | 25.21 | | 近 3 个月换手率(%) | 27.12 | 股价走势图 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 2024-03 2024-07 2024-11 TCL电子 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024H1 业绩高增，彩电国内外业务 量价双升—港股公司信息更新报告》 -2024.8.26 《显示业务经营改善+提质增效带动 2024H1 业绩高增—港股公司信息更 新报告》-2024.7.17 《2023H2 营收和利润改善，国内外 TV 营收增长稳健—港股公司信息更 新报告》-2024.3. ...