2026 年 02 月 10 日 金融工程研究团队 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 优选金股 30 组合的 2025 年度回顾 优选金股 30 组合连续 9 年跑赢中证 500 指数，2025 年超额收益率 21.9%：2017 年以来，优选金股 30 组合年化收益为 23.1%，连续 9 年跑赢中证 500 指数，年 化超额收益为 21%。2025 年组合相对中证 500 指数超额收益为 21.9%，其中 1 月份、10 月份和 11 月份超额收益表现优异。 蒋 韬（分析师） 证书编号：S0790525070001 常津铭（研究员） 证书编号：S0790126010044 相关研究报告 《开源量化评论（23）-"金股+"组 合的量化方案 ...

传媒/数字媒体 百度集团-SW（09888.HK） AI 全栈布局，云+芯片+Robotaxi 有望驱动价值重估 2026 年 02 月 10 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/2/9 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 142.20 | | 一年最高最低(港元) | 161.20/73.250 | | 总市值(亿港元) | 4,029.41 | | 流通市值(亿港元) | 3,910.74 | | 总股本(亿股) | 28.34 | | 流通港股(亿股) | 27.50 | | 近 3 个月换手率(%) | 33.61 | 股价走势图 数据来源：聚源 -30% 0% 30% 60% 90% 2025-02 2025-06 2025-10 百度集团-SW 恒生指数 相关研究报告 《昆仑芯港股上市进程启动，有望驱 动估值提升—港股公司信息更新报 告》-2026.1.4 《2025Q3 利润超预期，AI 贡献收入显 著提升—港股公司信息更新报告》 -2025.11.20 《昆仑芯、云、无人驾驶有望驱动估 值提升—港股公司信息更新报告》 -2025.11.13 初敏（分析师） ...

数据来源：聚源 -30% 0% 30% 60% 90% 2025-02 2025-06 2025-10 百度集团-SW 恒生指数 相关研究报告 传媒/数字媒体 百度集团-SW（09888.HK） AI 全栈布局，云+芯片+Robotaxi 有望驱动价值重估 2026 年 02 月 10 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/2/9 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 142.20 | | 一年最高最低(港元) | 161.20/73.250 | | 总市值(亿港元) | 4,029.41 | | 流通市值(亿港元) | 3,910.74 | | 总股本(亿股) | 28.34 | | 流通港股(亿股) | 27.50 | | 近 3 个月换手率(%) | 33.61 | 股价走势图 《昆仑芯港股上市进程启动，有望驱 动估值提升—港股公司信息更新报 告》-2026.1.4 《2025Q3 利润超预期，AI 贡献收入显 著提升—港股公司信息更新报告》 -2025.11.20 《昆仑芯、云、无人驾驶有望驱动估 值提升—港股公司信息更新报告》 -2025.11.13 初敏（分析师） ...

汽车/汽车零部件 威迈斯（688612.SH） 2026 年 02 月 10 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/2/9 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 31.17 | | 一年最高最低(元) | 42.26/20.89 | | 总市值(亿元) | 130.66 | | 流通市值(亿元) | 78.72 | | 总股本(亿股) | 4.19 | | 流通股本(亿股) | 2.53 | | 近 3 个月换手率(%) | 68.64 | 股价走势图 数据来源：聚源 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2025-02 2025-06 2025-10 威迈斯 沪深300 相关研究报告 《拟 5000 万至 1 亿元回购股份增强股 东回报 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.12.23 《2025Q3 虽仍受欧洲客户放假影响， 但业绩表现亮眼—公司信息更新报 告》-2025.10.28 《Q2 毛利率创历史新高，业绩超预期 —公司信息更新报告》-2025.8.26 业绩符合预期，海外市场持续放量 ——公司信息更新报告 | 殷晟路（分析师） | 王嘉懿（ ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company achieved a net profit attributable to shareholders of 557 million yuan in 2025, representing a year-on-year growth of 39.2%, which is in line with expectations. The operating revenue for 2025 was 6.34 billion yuan, showing a slight decline of 0.5% year-on-year. The company is benefiting from the steady growth in domestic new energy vehicle sales and increasing penetration rates, with a focus on high-value products [6][7] - The company is a leading player in the domestic vehicle power supply market and is making significant progress in overseas markets, particularly benefiting from the expansion of the European new energy vehicle market. The company has established deep cooperation with various domestic and international clients, including Stellantis Group and several major Chinese automakers [7] Financial Summary - In 2025, the company reported operating revenue of 6.34 billion yuan, with a year-on-year change of -0.5%. The net profit attributable to shareholders was 557 million yuan, with a year-on-year increase of 39.2% [6][9] - The projected net profits for 2025-2027 are 557 million yuan, 673 million yuan, and 850 million yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 23.4, 19.4, and 15.4 times [6][9] - The gross margin is expected to improve from 21.9% in 2025 to 25.0% in 2027, while the net margin is projected to increase from 8.8% to 12.0% over the same period [9][10]

——北交所新股申购报告 北交所新股申购报告 2026 年 02 月 09 日 通领科技（920187.BJ）：汽车内饰件小巨人，以 INS/IMD 工艺定义高端内饰 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 汽车内饰件小巨人，深耕行业近十年进入 30 余家主机厂的供应链体系 公司主要从事汽车内饰件的研发、生产及销售。近年以来获得了"国家级专精 特新小巨人企业""上海市专精特新中小企业"及"上海市制造业单项冠军企业" 等称号。截至 2025 年 12 月 2 日，公司已获取专利 127 项，其中发明专利 44 项。 公司主要产品分为汽车内饰件以及模具，其中汽车内饰件为主要营收来源。经过 多年的深耕积累，公司已经进入了诸如一汽大众、北美大众、北美通用、上汽大 众、上汽通用、比亚迪、斯柯达、福建奔驰、客户 T、客户 X、捷豹路虎、一汽 丰田及广汽丰田等 30 余家国内外主机厂的供应链体系。2022 年至 2024 年，公 司营收整体保持增长，分别为 8.92 亿元、10.13 亿元以及 10.66 亿元。2022 年至 2024 年，公司归母净利 ...

2026 年 02 月 10 日 开源晨会 0210 其 他 研 究 沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025-02 2025-06 2025-10 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 通信 | 5.175 | | 综合 | 4.699 | | 传媒 | 3.499 | | 电子 | 2.974 | | 计算机 | 2.883 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 石油石化 | 0.207 | | 银行 | 0.358 | | 食品饮料 | 0.373 | | 农林牧渔 | 0.422 | | 家用电器 | 0.468 | | 数据来源：聚源 | | 本周（2026.2.2-2026.2.6）电子行业指数跌 3.73%，其中半导体跌 3.02%。光学光 电子跌 0.07%，消费电子跌 4.19%；海外科技方面，特朗普宣布提名凯文·沃什担 任美联储主席，美股呈现剧烈动荡，费城半导体涨 0. ...

行 业 研 究 2026 年 02 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -38% -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2025-02 2025-06 2025-10 电子 沪深300 相关研究报告 《靶材：提价趋势渐成，有望持续演 绎 —行业点评报告》-2026.2.5 《美股存储业绩超预期，海内外 CSP 持续加码 AI 资本支出—行业周报》 -2026.2.1 《被动元件：成本端驱动涨价潮，高 端需求开启新周期—行业点评报告》 -2026.1.26 关注半导体自主可控和涨价连锁反应 ——行业点评报告 | 陈蓉芳（分析师） | 陈瑜熙（分析师） | | --- | --- | | chenrongfang@kysec.cn | chenyuxi@kysec.cn | | 证书编号：S0790524120002 | 证书编号：S0790525020003 | chenyuxi@kysec.cn 证书编号：S0790525020003 特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡 合肥长鑫 2025 年底发布招股说明书，我们预计 2026 年长鑫长存扩产将会 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the company, marking its first coverage [3]. Core Viewpoints - The company, Hongyuan Co., specializes in the research and production of electromagnetic wires, achieving a compound annual growth rate (CAGR) of 25.7% in revenue over the past three years. It is recognized as a national "manufacturing single champion enterprise" in the field of electromagnetic wires for ultra/high voltage transformers [3][14]. - The company has a strong market position, holding significant shares in high-voltage transformer projects, with a 24.43% share in direct current converter transformers and a 29.63% share in alternating current transformers in recent bids [5][19]. - The company is actively expanding into the new energy vehicle sector, focusing on high-power drive motors, and has secured orders from domestic and international clients, including VinFast, a Vietnamese electric vehicle manufacturer [5][19]. Company Overview - Hongyuan Co. has a total market capitalization of 42.24 billion yuan and a circulating market value of 14.67 billion yuan, with a current stock price of 33.17 yuan. The company has a total share capital of 1.27 billion shares, with a circulating share capital of 0.44 billion shares [3]. - The company has achieved a revenue of 1.952 billion yuan in the first three quarters of 2025, representing a year-on-year growth of 30.97%, with a net profit attributable to shareholders of 73.84 million yuan, up 4.93% year-on-year [3][6]. Financial Summary and Valuation Indicators - The company is projected to achieve revenues of 2.724 billion yuan in 2025, 3.417 billion yuan in 2026, and 4.438 billion yuan in 2027, with corresponding net profits of 114 million yuan, 148 million yuan, and 196 million yuan respectively [6]. - The expected earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are 0.89 yuan, 1.16 yuan, and 1.54 yuan, with price-to-earnings (P/E) ratios of 35.3, 27.2, and 20.5 respectively [6]. Industry Overview - The electromagnetic cable industry in China had a market revenue of 45.18 billion USD in 2022, with an expected CAGR of 7.43%, projected to reach 96.66 billion USD by 2032. The investment in electric power resources in China has increased significantly, from 328.3 billion yuan in 2019 to 1,168.7 billion yuan in 2024, reflecting a CAGR of 28.91% [4]. - The global market for electric wires and cables is expected to reach 267.8 billion USD in 2024, with a CAGR of 7.3% from 2025 to 2034 [4]. Competitive Position - The company has established a strong competitive position in the high-voltage transformer electromagnetic wire market, with a significant number of patents (80 in total) and a history of successful bids in major ultra/high voltage projects [5][24]. - The company has a well-developed production system and a stable customer base, including major domestic and international clients, ensuring a reliable supply chain and long-term partnerships [18][19].

国防军工/军工电子Ⅱ 国博电子（688375.SH） T/R 组件龙头，商业航天及军品订单共同驱动增长 2026 年 02 月 09 日 投资评级：买入（维持） | wangjiawei2@kysec.cn | | --- | 风险提示：装备列装不及预期或拖累军品业绩增速、验收延迟可能延后军品业 绩确认时点、可复用火箭技术与卫星发射进度不及预期将影响相关业务放量。 王加煨（分析师） 马智焱（联系人） mazhiyan@kysec.cn 证书编号：S0790125090030 商业航天及"十五五"订单共同催化公司营收增长 国博电子作为有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路龙头，产品广泛应用于军用雷 达、精确制导、卫星通信等特种领域，以及 5G 基站和智能手机等民用通信场景。 我们看好国博电子三大高确定性成长方向：一是商业航天加速，2026 年可回收 火箭突破将推动低轨卫星组网，公司作为卫星 T/R 组件核心供应商有望受益百亿 级增量市场；二是"十五五"军品列装周期启动，公司军用 T/R 组件业务有望重回 高点；三是公司硅基氮化镓手机射频芯片已量产超 100 万只，放量在即，并有望 切入手机直连卫星新赛道。我们预 ...