计算机 行 业 研 究 周观点：SpaceX 申请部署百万颗卫星，剑指太空算 2026 年 02 月 01 日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -14% 0% 14% 29% 43% 2025-02 2025-06 2025-10 计算机 沪深300 相关研究报告 —行业周报》-2026.1.25 《阿里全面发力 Agent，争夺 AI 超级 入口—行业点评报告》-2026.1.18 刘逍遥（分析师） liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001 市场回顾：本周（2026.1.26-2026.1.30），沪深 300 指数上涨 0.08%，计算机 指数下跌 4.77%。 周观点：SpaceX 申请部署百万颗卫星，剑指太空算力 （1）SpaceX 申请 100 万颗卫星，全球低轨卫星资源竞争激烈 1 月 31 日消息，在提交给美国联邦通信委员会（FCC）的一份最新申请中， SpaceX 首次系统性披露了一项极具颠覆性的太空基础设施建设计划，计划部署 规模最多高达 100 万颗卫星，运行高度覆盖 500 公里至 2000 公里。100 万颗卫 星 ...

食品饮料 2026 年 02 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 2025-02 2025-06 2025-10 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《白酒持仓环比降低，茅台需求超韧 性超预期—行业点评报告》-2026.1.30 《黄酒复兴趋势持续，期待 2026 年有 新突破—行业点评报告》-2026.1.30 《预制菜国家标准待出台，市场集中 度有望加速提升—行业点评报告》 -2026.1.29 茅台春节需求韧性超预期，大众品底部改善趋势明确 核心观点：茅台春节需求韧性超预期，大众品底部改善趋势明确 1 月 26 日-1 月 30 日，食品饮料指数涨幅为 1.6%，一级子行业排名第 5，跑赢沪 深 300 约 1.5pct，子行业中白酒（+3.9%）、肉制品（+0.5%）、其他食品（+0.0%） 表现相对领先。个股方面，皇台酒业、李子园、中信尼雅涨幅领先；好想你、*ST 春天、安记食品跌幅居前。白酒市场本周市场关注度非常高，一方面是受地产等 行业改善预期催化，更重要的是茅台批价上涨幅度和韧性超预期。2025 年茅台 批价有较大幅度下降， ...

非银金融 2026 年 02 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 2025-02 2025-06 2025-10 非银金融 沪深300 相关研究报告 《偏股基金新发同比明显增长，公募 强化基准约束—行业周报》-2026.1.25 《逆周期调节呵护"慢牛"，券商和 保险业务开门红 — 行 业 周 报 》 -2026.1.18 《衍生品监管透明化，规模限制有望 放松利好头部券商—衍生品监管政策 点评》-2026.1.18 （1）本周日均股基成交额 3.71 万亿，环比+7.7%，2026 年 1 月市场日均股基成 交额 3.65 万亿，同比+157%；2026 年 1 月新成立股票和混合类基金份额 812 亿， 环比+66%，同比+187%。开年首月基金新发和交易量均显著扩张。（2）1 月 30 日证监会召开资本市场"十五五"规划上市公司座谈会，证监会主席吴清强调：全 力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制 度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，提高再融资制度便利性、灵活性和 吸引力。（3）截至 1 月末，已披 ...

机械设备 机械设备 2026 年 02 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -14% 0% 14% 29% 43% 58% 2025-02 2025-06 2025-10 机械设备 沪深300 相关研究报告 《马斯克表示 2026 年底或 2027 年向 公众出售人形机器人，魔法原子机器 人将首秀春晚—行业周报》-2026.1.25 《聚氨酯 TPU 结构件：防护减震理想 选择，人形机器人量产落地的"安全 垫"—行业周报》-2026.1.18 《新剑传动启动上市辅导，特斯拉供 应链核心资产有望迎来价值重估 — 行业周报》-2026.1.11 太空采矿开启新篇章，人形机器人和商业航天有望双 近期人形机器人板块指数在前一周震荡后，本周出现较大幅度下跌，结构上个股 呈现分化。本周（1 月 26 日-1 月 30 日，全文同）沪深 300 指数上涨 0.08%，科 创 50 指数下跌 2.85%；人形机器人行业核心公司指数下跌 8.73%，跑输沪深 300 指数。周涨跌幅榜排名前五的是：绿的谐波（5.92%）、安培龙（4.37%）、北特 科技（3.75%）、三花智控（-5.74%）、汉威 ...

行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2025-02 2025-06 2025-10 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《老铺黄金 SKP 活动开启，关注春节 销售超预期催化 — 行 业 周 报 》 -2026.1.25 《2025 年社零同比+3.7%，海南封关 首 月 表 现 亮 眼 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.1.19 《钱大妈递表港交所，"折扣日清" 打造模式特色—行业周报》-2026.1.18 商贸零售 2026 年 02 月 01 日 投资评级：看好（维持） 功效护肤品牌 HBN 母公司护家科技递表港交所 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 李昕恬（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 lixintian@kysec.cn 证书编号：S0790125100021 功效护肤品牌 HBN 母公司护家科技递表港交所，"早 C 晚 A"打造功效心智 1 月 19 日，护家科技（功效护肤品牌 HBN 母公司）正式向港交所递交招股书。 HBN 品牌成立于 2019 年，为国内"功效护肤"赛道领跑者。据公 ...

汽车/摩托车及其他 九号公司（689009.SH） 2025Q4 所得税和汇兑阶段扰动业绩，2026 年看好两 2026 年 02 月 01 日 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 | 日期 | 2026/1/30 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 51.76 | | 一年最高最低(元) | 77.00/48.86 | | 总市值(亿元) | 37.34 | | 流通市值(亿元) | 28.76 | | 总股本(亿股) | 0.72 | | 流通股本(亿股) | 0.56 | | 近 3 个月换手率(%) | 974.65 | | 吕明（分析师） | 林文隆（分析师） | | --- | --- | | lvming@kysec.cn | linwenlong@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030002 | 证书编号：S0790524070004 | |  2025Q4 | 所得税及汇兑损失增加，仍看好中长期增长趋势，维持"买入"评级 | 公司发布业绩预告，预计2025年实现归母净利润16.7~18.5亿元（同比+54~71%）， 实现扣非归母净利润 1 ...

2026 年 02 月 01 日 策略研究团队 再提"坚定牛市信心，降低预期斜率" 本周市场整体仍处在整理态势中，但板块与个股却有波澜壮阔的极致反馈，如白 酒板块于周中异动大涨，周内成交火热的有色板块于最后一个交易日出现大幅回 撤，给市场带来了一定的恐慌。这也反映出：其一市场频繁且相对极致的轮动表 现很大程度上增加了追涨杀跌的风险，或许坚守中线仓位才是真正的智慧。其 二这样的市场环境本身也是相对涨幅较低+安全边际较好+确定性高的主线品类 或较为稀缺，市场流动性又很充裕，因此我们仍建议关注主题投资的机会。 我们于近期的报告《2026 年五大潜在的强主题机会》中提到历史上主题投资活 跃区间多发生在弱基本面和宽流动性时期。当规模以上工业企业利润、宏观经 济景气指数低迷时，叠加流动性上行，主题投资往往处于活跃时期，热门主题 占比相对较高。主题投资的盛行，往往是宏观环境下理智的选择。主题投资的活 跃通常还需要具体的"火种"来点燃，包括技术突破、政策导向、重要事件催化、 赚钱效应及媒体宣传等。筛选强主题的要领在于"买新不买旧，买大不买小"。 回答市场关心的两个问题（1）——中证 500 年内相对弹性强于两端的原因 中证 ...

医药生物 行 业 研 究 2026 年 02 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-02 2025-06 2025-10 医药生物 沪深300 相关研究报告 《原料药行业价格更新—行业周报》 -2026.1.25 《业绩为王，继续重点推荐创新药产 业链板块性机会 — 行 业 周 报 》 -2026.1.18 | 余汝意（分析师） | 刘艺（联系人） | | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | liuyi1@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070002 | 证书编号：S0790124070022 | liuyi1@kysec.cn 证书编号：S0790124070022 中国临床 CRO 行业进入"复苏+稳健增长"新阶段，供需结构持续改善 中国创新药产业已完成从十年前的"离岸外包服务模式"到如今"全球创新资产的 贡献者"的跃迁。临床 CRO 行业在经历 2017–2019 年成长期、2020–2022 年高景气 扩张及 2023–2024 年理性回调后，正进入新一轮复苏与稳定增长 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [1] Core Insights - The report highlights the emergence of HBN, a leading domestic skincare brand, which has submitted its prospectus to the Hong Kong Stock Exchange, indicating strong growth potential in the efficacy skincare market [3][24] - The report emphasizes the importance of emotional consumption themes and suggests focusing on high-quality companies in high-growth sectors [6][49] Summary by Sections Industry Performance Overview - The commercial retail and social services indices reported declines of 4.18% and 3.45% respectively during the week of January 26 to January 30, 2026, ranking 26th and 23rd among 31 primary industries [5][14] - The jewelry sector showed the highest growth, with a weekly increase of 7.07% and a year-to-date increase of 19.39% [15][18] Key Industry Developments - HBN, established in 2019, is recognized as the largest domestic skincare brand in the efficacy skincare segment, with a market share of 0.8% in the Chinese improvement skincare market as of 2024 [24][25] - HBN's revenue for the first three quarters of 2025 reached 1.51 billion yuan, a year-on-year increase of 10.2%, with high-efficacy skincare products accounting for 78.6% of total revenue [29] Investment Recommendations - Investment Theme 1: Focus on high-end gold and fashion jewelry brands, recommending companies like Laopuhuangjin and Chaohongji [6][49] - Investment Theme 2: Highlighting retail companies that adapt to emotional value and intelligent trends, with recommendations for Yonghui Supermarket and Aiyingshi [6][49] - Investment Theme 3: Emphasizing beauty and personal care brands that innovate with emotional value and safe ingredients, recommending brands like Maogeping and Pola [6][50] - Investment Theme 4: Targeting differentiated medical beauty product manufacturers and leading medical beauty institutions, recommending companies like Aimeike and Meilitiantian [6][51]

2026 年 02 月 01 日 策略研究团队 再提"坚定牛市信心，降低预期斜率" ——投资策略周报 weijixing@kysec.cn 韦冀星（分析师） 耿驰政（联系人） gengchizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125050007 波动中仍应坚守仓位 本周市场整体仍处在整理态势中，但板块与个股却有波澜壮阔的极致反馈，如白 酒板块于周中异动大涨，周内成交火热的有色板块于最后一个交易日出现大幅回 撤，给市场带来了一定的恐慌。这也反映出：其一市场频繁且相对极致的轮动表 现很大程度上增加了追涨杀跌的风险，或许坚守中线仓位才是真正的智慧。其 二这样的市场环境本身也是相对涨幅较低+安全边际较好+确定性高的主线品类 或较为稀缺，市场流动性又很充裕，因此我们仍建议关注主题投资的机会。 我们于近期的报告《2026 年五大潜在的强主题机会》中提到历史上主题投资活 跃区间多发生在弱基本面和宽流动性时期。当规模以上工业企业利润、宏观经 济景气指数低迷时，叠加流动性上行，主题投资往往处于活跃时期，热门主题 占比相对较高。主题投资的盛行，往往是宏观环境下理智的选择。主题投资的活 跃通常还需要具体的"火种"来点 ...