证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 02 08 年 月 日 房地产开发 2026W5：如何理解上海收储新政？ 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，模式联动刚需租赁和改 善置换，后续关注实际推进情况。此次浦东新区、静安区、徐汇区将作为 首批试点区，三区在收购范围、收购模式上有一定区别。我们认为，上海 作为核心城市，在市场深度下行的时点推动类收储政策，其信号意义较强。 同时，上海联动刚需（保障性租赁住房）与改善需求（置换），满足保障房 筹集任务、改善市场供需，而且收购范围锚定在低总价小面积房源，收购 后将相关购买力定向引导至总价段更高的新房/二手房市场，有望释放政 策杠杆效应，并且可能打通更高价位段房源的置换链条，以激活市场。试 点三区在收购范围、模式上有细微差别，或也有"摸着石头过河"的意味， 如模式走通，也有望在全市开展更广泛的收购工作。因此，后续应重点关 注三区实际推进的情况，真实政策效力取决于实际做了多少。 以春节周开始和结束日期为锚进行周度对齐。春节前第 2 周，样本城市新 房成交面积为 112.5 万方（同比-45.1%），样本城市二手房成交面积为 183.7 万方 ...

证券分析师 行 业 及 产 业 房地产 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 《房地产行业 2026 年投资策略：潮平待 风起，扬帆更远航》 2025/11/17 《好房子的另类破局之道，引领核心城市 五重共振——好房子专题报告系列之三》 2025/09/10 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 研究支持 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 联系人 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 2026 年 02 月 08 日 商业不动产REITs密集申报，上海收购 二手住房用于保租房 看好 —— 地产及物管行业周报（2026/1/31-2026/2/6） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 相关研究 ⚫ 地产行业数据：新房、二 ...

前言： 存量运营时代，"好服务"已成为行业突破困境、实现高质量发展的核心议题，为深入探讨物业服务质量提升行动的落地路径， 中指研究院围绕"行业困境—价值重构—标准建设—科技赋能—资产运营"开展系列专题研究，并于2026年1月29日举办了"品质 物管'好服务'系列主题分享会——如何落实物业服务质量提升行动？"，点击链接可以观看分享会精彩观点与直播回放。 "好服务"系列专题文章： 当下，伴随着宏观经济与房地产市场的下行，新房市场持续调整，根据国家统计局的公开信息，2025年房屋新开工面积同比下 降20.4%。在此背景下，物业管理行业已经从关注新房项目的增量市场，逐渐转变为重视存量项目管理、存量资产运营的存量市 场。同时，物业企业的增长动力也出现转变，从抢占新增项目的市场空间，转向深挖现有的客户与项目价值，开展存量资产运 营的重要性正在持续提升。 那么，对于物业企业而言，开展存量资产运营的意义是什么？存量资产运营应当通过哪些途径落地实施？增值服务之于存量资 产运营有着什么样的价值，又应当基于什么样的原则去执行？当前政策多次提及的"物业服务+生活服务"模式又该如何落地？本 文将从以上问题出发，探究当下物业管理行业通过 ...

格隆汇2月5日丨华润万象生活(01209.HK)公告，公司订于2026年3月27日(星期五)举行董事会会议，藉 以(其中包括)考虑及批准公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度全年业绩及其发布，及考虑会否 派发股息(如有)。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1209） 代表 華潤萬象生活有限公司 主席 李欣 香港，二零二六年二月五日 於本公告日期，本公司董事會包括非執行董事李欣先生、趙偉先生及郭瑞鋒先 生；執行董事喻霖康先生、王海民先生、王磊先生及聶志章先生；以及獨立非執 行董事劉炳章先生、張國正先生、陳宗彝先生及羅詠詩女士。 董事會會議召開日期 華潤萬象生活有限公司（「本公司」）謹此公佈，本公司訂於二零二六年三月二十七 日（星期五）舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮及批准本公司及其附屬公司截 至二零二五年十二月三十一日止年度之全年業績及其發佈，及考慮會否派發股息 （如有）。 ...

摩根大通发表研报指，现时断言内地楼市已回稳仍言之过早，相信内房板块在4月下旬中央政治局会议 举行前可能会保持韧性，但同时波动性预期仍较高，目前首选华润置地、华润万象生活及中国金茂，相 信其企业基本面能继续支持股价跑赢大市，全部给予"增持"评级，目标价分别为35港元、46.5港元及 1.75港元。该行又指，在政策推动的潜在反弹中，预期龙湖将能提供最佳的风险回报比率，同予"增 持"评级，目标价13港元。 ...

Core Insights - The report discusses the implementation of the "Tax Law Principle" and its implications for service industries such as internet and finance, indicating that current tax arrangements are unlikely to change significantly in the short term [2][3][12] - The real estate sector is experiencing a favorable shift in financing policies, with REITs and private placements opening new equity financing channels to alleviate financial pressures on real estate companies [3][13] Tax Law Implementation - The State Council approved the "Implementation Regulations of the Value-Added Tax Law of the People's Republic of China" on December 19, 2025, and subsequent announcements have clarified tax details, suggesting stability in tax arrangements for service industries [2][3][12] - The definition of "basic services" in telecommunications is evolving, with mobile data and internet broadband still classified as "value-added services" subject to a 6% VAT rate, while traditional voice services are recognized as "basic services" with a 9% VAT rate [2][3][12] Real Estate Sector Analysis - The financing environment for the real estate industry is improving, with a shift from debt financing to equity financing, including the introduction of REITs and private placements [3][13] - Recent regulatory changes, such as the gradual retreat from the "three red lines" policy, indicate a more supportive financing environment for real estate companies [13] - The report maintains a "positive" rating for the real estate sector, highlighting the potential for recovery in the industry as financing policies become more favorable [3][13] Investment Recommendations - The report recommends several quality real estate companies for investment, including China Jinmao, Poly Developments, and China Resources Land, among others, due to their potential for recovery and attractive valuations [13] - The report emphasizes the importance of monitoring the evolving financing landscape and the impact of government policies on the real estate market [3][13]

建议全年上限每年人民币5000万元(不含税)乃经参考(其中包括)以下因素后厘定：华润万象生活集团拟 提供的增值服务品类、品质及服务水准;本集团因应业务发展对于增值服务的需求;以及历史交易金额。 华润建材科技(01313)发布公告，兹题述本公司日期为2023年12月29日的公告，有关(其中包括)本公司与 华润万象生活(连同其附属公司作为服务提供方)就增值服务采购订立2023年框架协议。由于2023年框架 协议及其全年上限已于2025年12月31日届满，于2026年2月3日，本公司与华润万象生活订立2026年框架 协议，以更新全年上限。 ...

智通财经APP讯，华润建材科技(01313)发布公告，兹题述本公司日期为2023年12月29日的公告，有关 (其中包括)本公司与华润万象生活(连同其附属公司作为服务提供方)就增值服务采购订立2023年框架协 议。由于2023年框架协议及其全年上限已于2025年12月31日届满，于2026年2月3日，本公司与华润万象 生活订立2026年框架协议，以更新全年上限。 建议全年上限每年人民币5000万元(不含税)乃经参考(其中包括)以下因素后厘定：华润万象生活集团拟 提供的增值服务品类、品质及服务水准;本集团因应业务发展对于增值服务的需求;以及历史交易金额。 ...

格隆汇2月3日丨华润建材科技(01313.HK)公告，有关(其中包括)公司与华润万象生活(连同其附属公司作 为服务提供方)就增值服务采购订立2023年框架协议。由于2023年框架协议及其全年上限已于2025年12 月31日届满，于2026年2月3日，公司与华润万象生活订立2026年框架协议，以更新全年上限。 建议全年上限每年人民币50,000,000元(不含税)乃经参考(其中包括)以下因素後厘定：(i)华润万象生活集 团拟提供的增值服务品类、品质及服务水准；(ii)集团因应业务发展对于增值服务的需求；以及(iii)历史 交易金额。 ...