| 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 杨仁文 S0350521120001 | | | yangrw@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 方博云 S0350521120002 | | | fangby@ghzq.com.cn | | 联系人 ： | 肖江洁 S0350125050005 | | | xiaojj@ghzq.com.cn | [Table_Title] 2025 年业绩中高速成长，股权激励有效提振信 心 ——汇量科技（01860）2025 年业绩点评报告 2026 年 03 月 15 日 公司研究 评级：买入(维持) 最近一年走势 | 事件: | | --- | 3 月 11 日汇量科技发布 2025 年度业绩，实现总营收 20.47 亿美元，同 比增长 35.7%，实现期内盈利 6161.9 万美元，同比增长 346.2%，实现 经调整净利润 9549.4 万美元，同比增长 93.5%，实现经调整 EBITDA 1.91 亿美元，同比增长 38.1%。 投资要点: 2025 年业绩稳健增长，盈利能力持续释放。 2025 年公司实现总营收 20.4 ...

汇量科技（01860.HK） 看好 AI 赋能/产品拓展支撑业绩高增趋势延续 2026 年 03 月 12 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/3/12 | | --- | --- | | 当前股价(港元) | 14.940 | | 一年最高最低(港元) | 21.620/4.500 | | 总市值(亿港元) | 235.18 | | 流通市值(亿港元) | 235.18 | | 总股本(亿股) | 15.74 | | 流通港股(亿股) | 15.74 | | 近 3 个月换手率(%) | 76.6 | 股价走势图 数据来源：聚源 -80% 0% 80% 160% 240% 320% 2025-03 2025-07 2025-11 2026-03 汇量科技 恒生指数 相关研究报告 传媒/广告营销 《Q4 业绩延续高增，看好 AI 赋能/产 品拓展共驱成长—港股公司信息更新 报告》-2026.3.3 《Q3 经调整利润高增，看好 AI 赋能 深化驱动成长—港股公司信息更新报 告》-2025.11.26 《收入大增且净利率大升，AI 赋能飞 轮效应继续释放—港股公司信息更新 报告》-2025.9. ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公告全部或任何部分內容而產生或 因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 (2) 終止購股權計劃； 及 (3) 建議有條件授出獎勵股份 緒言 本公告旨在披露本公司(i)建議修訂員工受限制股份單位計劃；(ii)終止購股權計 劃；及(iii)建議有條件授出獎勵股份的相關事宜。 於本公告日期，本公司共有三項股份計劃，即(i)於2018年9月27日採納的員工受 限制股份單位計劃；(ii)於2018年11月19日採納的管理層受限制股份單位計劃； 及(iii)於2018年10月30日採納的購股權計劃。 建議修訂員工受限制股份單位計劃 員工受限制股份單位計劃及管理層受限制股份單位計劃中的受限制性股份單 位均來源於現有股份。截至本公告發佈日，員工受限制股份單位計劃可供授予 的受限制性股份單位總數為393,481股，已難以滿足本集團業務快速發展過程 中對核心人才實施長期激勵之需求。此外，鑒於上市規則第17章相關修訂已於 2023年1月1日生效，以及上市規則已於2024年6月11日作出修訂允許上 ...

Mobvista Inc. 匯量科技有限公司 匯量科技有限公司董事（「董事」）會（「董事會」）成員載列如下： 執行董事 曹曉歡先生 （主席） 段威先生 宋笑飛先生 蔣若帆女士 非執行董事 黃德煒先生 獨立非執行董事 孫洪斌先生 張可玲女士 黃家輝先生 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1860） 董事會成員名單與其角色和職能 董事會下設三個委員會。下表提供董事會成員在該等委員會中擔任的職位。 | | 董事委員會 審核委員會 | 薪酬委員會 | 提名委員會 | | --- | --- | --- | --- | | 董事 | | | | | 曹曉歡先生 | — | M | C | | 段威先生 | — | — | — | | 宋笑飛先生 | — | — | — | | 蔣若帆女士 | — | — | — | | 黃德煒先生 | — | — | — | | 孫洪斌先生 | C | — | — | | 張可玲女士 | M | M | M | | 黃家輝先生 | M | C | M | 附註： C：有關董事委員會主席 M：有關董事委員會成員 新加坡，2026年3月11日 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Mobvista Inc. 匯量科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1860） (1) 董事會主席之變更； (2) 執行董事之變更； (3) 董事委員會組成之變更； 及 (4) 公司秘書、授權代表及法律程序文件代理人之變更 匯量科技有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱（「本集團」）董事（「董事」） 會（「董事會」）謹此宣佈，以下事項自二零二六年三月十一日起生效： – 1 – 1. 段威先生已辭任本公司董事會主席及提名委員會（「提名委員會」）主席， 惟彼仍留任為執行董事； 2. 執行董事曹曉歡先生獲委任為董事會主席、提名委員會主席； 3. 方子愷先生已辭任執行董事，惟彼仍留任本集團首席產品官； 4. 蔣若帆女士獲委任為執行董事； 5. 李謝佩珊女士已辭任公司秘書、授權代表及法律程序文件代理人；及 6. 朱璧敏女士獲委任為公司秘書、授權代表及法律程序文件代理人。 董事會主席及提名 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，亦明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Mobvista Inc. 匯量科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1860） (1) 淨收入不是基於國際財務報告準則口徑衡量，我們將淨收入定義為減去分配給流量 發佈者的成本後的經調整收入； (2) 經調整後利潤淨額不是基於國際財務報告準則口徑衡量，我們將經調整後利潤淨額 定義為報告期內溢利，並就股份酬金、北京熱雲科技有限公司（「熱雲」）商譽減值損失、 以公平值計量且其變動計入損益的金融資產公平值（收益）╱虧損通過加回或扣除予 以調整； (3) 經調整息稅折舊及攤銷前溢利不是基於國際財務報告準則口徑衡量，我們將經調整 息稅折舊及攤銷前溢利定義為報告期內息稅折舊及攤銷前溢利（不是基於國際財務報 告準則口徑衡量），並就股份酬金、關停部分非程序化業務的一次性損失、熱雲仲裁 相關費用、熱雲商譽減值損失、外匯虧損╱（收益）及以公平值計量且其變動計入損 益的金融資產公平值（收益）╱虧損通過加 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | | | 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 匯量科技有限公司 呈交日期: 2026年3月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01860 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.01 | USD | | 100,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | USD | | 0 | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.01 | USD | | 100,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： USD 1 ...

Group 1: Automotive Industry - BAIC Blue Valley (600733.SH) - In February 2026, BAIC Blue Valley sold 7,400 new vehicles, representing a year-on-year increase of 18.3%. Cumulatively, 15,400 new vehicles were sold in January and February, up 14.8% year-on-year [6][7]. - Revenue forecasts for 2025-2027 have been revised down to 27.13 billion (-9.6%)/53.96 billion (-78.1%)/80.78 billion (-115.0) CNY due to intense industry competition. However, net profit forecasts for the same period have been adjusted upwards to -4.62 billion (+0.6%)/-1.62 billion (+5.4%)/1.42 billion (+1.4) CNY, indicating potential profitability improvement [6][7]. - The company is the only automaker in the industry to achieve full coverage of L2-L4 autonomous driving capabilities. In December 2025, the Alpha S (L3 version) became one of the first two models in China to receive L3 autonomous driving approval [8]. Group 2: Media Industry - HuiLian Technology (01860.HK) - HuiLian Technology is expected to achieve revenue of 2.03 to 2.06 billion USD in 2025, reflecting a year-on-year growth of 34.6% to 36.6%. The net profit forecast for the same year is set at 54 to 64 million USD, indicating a significant increase of 243.9% to 307.6% [10][11]. - The company anticipates Q4 revenue between 560 to 590 million USD, with a year-on-year growth of 23.7% to 30.3%. The adjusted net profit for Q4 is projected to be between 76 to 86 million USD, marking a turnaround from losses [10][11]. - The growth in the mobile advertising market and the solid technological advantages are driving steady revenue growth, with scale effects enhancing net profit margins [10][11].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to achieve revenue of USD 2.03 to 2.06 billion in 2025, representing a year-on-year increase of 34.6% to 36.6%, and a net profit of USD 54 to 64 million, reflecting a significant year-on-year growth of 243.9% to 307.6% [3] - In Q4, the company anticipates revenue of USD 560 to 590 million, which is a year-on-year increase of 23.7% to 30.3% and a quarter-on-quarter increase of 5.4% to 11.1% [3] - The adjusted net profit for Q4 is projected to be USD 76 to 86 million, with a substantial improvement from previous losses [3] - The growth in revenue is driven by the expanding mobile advertising market and the company's strong technological advantages [3] - The company has adjusted its profit forecasts for 2025 and 2027 upwards, while slightly lowering the 2026 forecast, indicating confidence in product expansion contributing to performance growth [3] Financial Summary and Valuation Metrics - Revenue projections for 2023A to 2027E are as follows: USD 1,054 million (2023A), USD 1,508 million (2024A), USD 2,050 million (2025E), USD 2,544 million (2026E), and USD 2,943 million (2027E) [5] - Net profit estimates are USD 22 million (2023A), USD 16 million (2024A), USD 62 million (2025E), USD 137 million (2026E), and USD 237 million (2027E) [5] - The projected P/E ratios are 120.3 (2023A), 166.7 (2024A), 42.3 (2025E), 19.2 (2026E), and 11.1 (2027E) [5]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，亦明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃由匯量科技有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」） 根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條及證券及 期貨條例（香港法例第571章）第XIVA部項下的內幕消息條文（定義見上市規則） 作出。 本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資 者，根據對本集團截至2025年12月31日止年度（「報告期間」）之未經審核綜合管 理賬目之初步評估及董事會現時可得資料，本集團預期錄得以下財務業績： Mobvista Inc. 匯量科技有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1860） 正面盈利預告 – 1 – 本公司股東及潛在投資者在買賣本公司證券時，務請審慎行事。 承董事會命 匯量科技有限公司 主席 段威 新加坡，2026年3月2日 1. 預計報告期內錄得的收入將介乎2,030百萬美元至2,060百萬美元，較截至 20 ...