(3) 自主可控的弹性标的：阿里巴巴、百度集团、中芯国际、华虹半导体 (4)AI弹性标的：快手、哔哩哔哩、金蝶国际、地平线机器人、小鹏汽车、阅文集团、网易、舜宇光学 科技、优必选 财通证券郝艳辉发布互联网年度策略报告，认为寻找下一个有短期或者长期业绩预期差、或者AI进展 可能有惊喜的标的，是2026年的核心任务。 在操作建议上，该报告认为，恒生科技价值投资是主线。基于前面对恒生科技指数的判断和产业的判 断，叠加港股分母端带来的波动性，以及可做空机制带来的操作空间，操作的关键在于选到基本面真正 优秀且可持续性发展能力的标的。 2026年，以下标的值得关注： (1) 当前在底部或股价还在调整、且2026年基本面有很大可能反转的标的：美团、小米集团(布局下一款 车)、比亚迪电子 (2)赚EPS收益+EPS或超预期带来估值提升机会的标的：腾讯控股、携程集团、京东健康、联想集团 (5) 有潜力的小市值公司：浪潮数字企业、心动公司、汇量科技 个股推荐理由： 重点标的观点展望：快手、哔哩哔哩、地平线机器人、小鹏汽车、舜宇光学科技、优必选 重点优质中小市值标的观点展望：浪潮数字企业、汇量科技 腾讯控股：研究框架与要点，为什么 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the media industry [3] Core Insights - The media sector outperformed the market in November, with the Shenwan Media Index rising by 1.69%, surpassing the CSI 300 Index by 4.14 percentage points, ranking 7th among 31 industries [4][20] - The number of game approvals reached a new high, with 178 domestic games and 6 imported games approved in November, contributing to a total of 1,625 game approvals from January to November, a year-on-year increase of 26.8% [4][28] - The gaming market revenue in October was 31.4 billion yuan, a year-on-year growth of 7.8%, driven by strong product cycles from leading companies [4][32] Summary by Sections Market and Industry Review - The media sector's performance in November was strong, with a 1.69% increase in the Shenwan Media Index, outperforming the CSI 300 Index [4][20] - The current TTM-PE for the Shenwan Media Index is 42.6x, positioned at the 82.2% percentile over the past five years [20][26] Gaming - The number of game approvals in November was the highest in three years, with a total of 178 domestic and 6 imported games approved [28] - The gaming market revenue in October was 31.4 billion yuan, with mobile gaming revenue at 22.6 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 2.4% [32] - The overseas revenue for Chinese self-developed games reached 1.799 billion USD in October, marking an 11.9% year-on-year increase [41] Film and Television - The total box office in November reached 3.553 billion yuan, a year-on-year increase of 89.3%, primarily due to the success of "Zootopia 2" [49] - The top five films in November included "Zootopia 2," which grossed over 2.2 billion yuan within nine days of release [60] - The drama market saw high viewership, with "The Tang Dynasty Mysteries" leading with 1.5 billion views [67] AI Applications - The report highlights advancements in AI video models, including the launch of the O1 video model by Keling AI, which allows users to generate videos from text prompts [79] - PixVerse V5.5 was released, enabling the creation of multi-angle narrative videos [84] - Google's Gemini 3 Pro and Nano Banana Pro were launched, showcasing significant improvements in AI capabilities [91] Investment Recommendations - The report suggests focusing on the gaming sector's new product cycles and AI applications, recommending companies such as Giant Network, G-bits, and K-Game Network [96] - The December investment portfolio includes Giant Network, K-Game Network, Bilibili, and HuiLiang Technology [7]

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" (maintained) [4][10] Core Viewpoints - The AI competition landscape is deepening in multiple dimensions, accelerating the evolution of ecological applications [2] - AI creative and reasoning applications are entering a high growth phase, with programming and role-playing becoming core scenarios [7] - The report highlights the significant user growth and engagement in the AI creative sector, with active users exceeding one million for leading products [7] Summary by Relevant Sections Industry Performance - The relative return over 1 month is -0.86%, over 3 months is -7.8%, and over 12 months is -4.17% [6] - The absolute return over 1 month is -3.01%, over 3 months is -7.71%, and over 12 months is 9.95% [6] AI Creative Sector Insights - In November 2025, over 200 AI creative web products had a total visit count exceeding 27 million, with independent visitors surpassing 7.7 million [7] - Leading products like Jimeng AI and Gaoding AI have over one million active users, with significant growth in independent visitor numbers for Canva and Keling AI [7] - The average usage time for several products exceeds 8 minutes, indicating strong user engagement [7] AI Development Trends - The AI development is entering a "great divergence" phase, with open-source models capturing 30% of traffic globally, and Chinese open-source models leading in specific scenarios [7] - The report notes a shift from generating text to problem-solving capabilities in AI, with programming requests increasing from 11% to over 50% [7] - The multi-model ecosystem is becoming clearer, with closed-source models handling high-value tasks and open-source models focusing on low-cost, high-concurrency needs [7] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies such as BlueFocus, Kunlun Wanwei, Tianyu Digital Science, Yinsai Group, Visual China, and HuiLiang Technology as potential investment opportunities [7]

12月12日上午消息，12月11日，恒生指数有限公司发布通告，恒生港股通软件及半导体（可投资）指数 将改名为恒生港股通软件主题指数，成份股数目固定为40只，加入阅文集团、趣致集团、美图、汇量科 技四只股份，剔除ASMPT、中芯国际、华虹半导体、英诺赛科四只股票，于2025年12月16日（星期 二）生效，成份股数目仍维持32只。 12月12日上午消息，12月11日，恒生指数有限公司发布通告，恒生港股通软件及半导体（可投资）指数 将改名为恒生港股通软件主题指数，成份股数目固定为40只，加入阅文集团、趣致集团、美图、汇量科 技四只股份，剔除ASMPT、中芯国际、华虹半导体、英诺赛科四只股票，于2025年12月16日（星期 二）生效，成份股数目仍维持32只。 ...

上证报中国证券网讯（记者 唐燕飞）12月11日，记者从恒生指数有限公司官网获悉，恒生港股通软件 及半导体（可投资）指数将更名为恒生港股通软件主题指数，成分股数目固定为40只。该指数将加入阅 文集团、趣致集团、美图公司、汇量科技四家上市公司，同时剔除ASMPT、中芯国际、华虹半导体、 英诺赛科四家上市公司。上述变动将于2025年12月16日生效。 上证报中国证券网讯（记者 唐燕飞）12月11日，记者从恒生指数有限公司官网获悉，恒生港股通软件 及半导体（可投资）指数将更名为恒生港股通软件主题指数，成分股数目固定为40只。该指数将加入阅 文集团、趣致集团、美图公司、汇量科技四家上市公司，同时剔除ASMPT、中芯国际、华虹半导体、 英诺赛科四家上市公司。上述变动将于2025年12月16日生效。 来源：上海证券报·中国证券网 来源：上海证券报·中国证券网 ...

中芯国际 华虹公司 趣致集团 中芯国际 ASMPT 华虹半导体 分时图 日K线 周K线 月K线 113.61 -2.70 -2.32% 2.35% 1.56% 0.78% 0.00% 0.78% 1.56% 2.35% 113.58 114.49 115.40 116.31 117.22 118.13 119.04 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 15:30 0 26万 52万 78万 12月11日，恒生指数公司发布通告，恒生港股通软件及半导体指数将改名为恒生港股通软件主题指数， 编算方法亦将更新，成份股数目固定为40只。加入阅文集团(00772)、趣致集团(00917)、美图(01357)、 汇量科技(01860)四只股份，剔除ASMPT(00522)、中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)等几只股票，指 数的重新命名及相关的成份股变动将于2025年12月16日生效。成份股数目仍维持32只。 附件一 恒生港股通软件主题指数成份股将有以下的变动·于 2025 年 12 月 16 日（星期二） 生效。成份股数目仍维持 32 只。 此外其编算方法更新还包括：更改指 ...

此外其编算方法更新还包括：更改指数目的、选股范畴、行业要求和成份股挑选方法；新增主题要求、 缓冲区和快速纳入规则。 fund （原标题：恒生港股通软件及半导体指数将更名 阅文(00772)、美图(01357)等获纳入 剔除中芯国际 (00981)、华虹半导体(01347)） 智通财经APP获悉，12月11日，恒生指数公司发布通告，恒生港股通软件及半导体指数将改名为恒生港 股通软件主题指数，编算方法亦将更新，成份股数目固定为40只。加入阅文集团(00772)、趣致集团 (00917)、美图(01357)、汇量科技(01860)四只股份，剔除ASMPT(00522)、中芯国际(00981)、华虹半导 体(01347)等几只股票，指数的重新命名及相关的成份股变动将于2025年12月16日生效。成份股数目仍 维持32只。 ...

格隆汇12月11日｜恒生港股通软件及半导体(可投资)指数将改名为恒生港股通软件主题指数，成份股数 目固定为40只，加入阅文集团、趣致集团、美图、汇量科技四只股份，剔除ASMPT、中芯国际、华虹 半导体、英诺赛科四只股票，于2025年12月16日(星期二)生效。成份股数目仍维持32只。 ...

| 代号 | 公司 | | --- | --- | | 772 | 阅文集团 | | 917 | 趣致集团 | | 1357 | 美图公司 | | 1860 | 汇量科技有限公司 | | | | 12月11日，恒生指数公司发布通告，恒生港股通软件及半导体指数将改名为恒生港股通软件主题指数， 编算方法亦将更新，成份股数目固定为40只。加入阅文集团(00772)、趣致集团(00917)、美图(01357)、 汇量科技(01860)四只股份，剔除ASMPT(00522)、中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)等几只股票，指 数的重新命名及相关的成份股变动将于2025年12月16日生效。成份股数目仍维持32只。 此外其编算方法更新还包括：更改指数目的、选股范畴、行业要求和成份股挑选方法；新增主题要求、 缓冲区和快速纳入规则。 | 代름 | 公司 | | --- | --- | | 522 | ASMPT Ltd. | | 981 | 中芯国际集成电路制造有限公司 | | 1347 | 华虹半导体有限公司 | | 2577 | 英诺赛科(苏州)科技股份有限公司 - H 股 | ...

智通财经APP获悉，12月11日，恒生指数公司发布通告，恒生港股通软件及半导体指数将改名为恒生港 股通软件主题指数，编算方法亦将更新，成份股数目固定为40只。加入阅文集团(00772)、趣致集团 (00917)、美图(01357)、汇量科技(01860)四只股份，剔除ASMPT(00522)、中芯国际(00981)、华虹半导 体(01347)等几只股票，指数的重新命名及相关的成份股变动将于2025年12月16日生效。成份股数目仍 维持32只。 此外其编算方法更新还包括：更改指数目的、选股范畴、行业要求和成份股挑选方法；新增主题要求、 缓冲区和快速纳入规则。 | 代号 | 公司 | | --- | --- | | 522 | ASMPT Ltd. | | 981 | 中芯国际集成电路制造有限公司 | | 1347 | 华虹半导体有限公司 | | 2577 | 英诺赛科(苏州)科技股份有限公司 - H 股 | ...