电力设备及新能源行业 证券研究报告 |行业策略研究报告 2026/1/6 光伏行业2026年行业策略—— 反内卷加速供需重塑，重视新技术、新场景 首席分析师: 刘强 分析师登记编号: S1190522080001 证券分析师: 钟欣材 分析师登记编号： S1190524110004 P2 报告摘要 1、"反内卷"推动供需重塑，光储平价在核心市场加速展开，新场景打开远期想象空间 从2025年年中起，"反内卷"精神持续深入光伏行业，主链报价自上而下回暖，辅材龙头企业2025年三季度盈利修复明显。同 时，随着光储平价在中国、美国、欧洲等国家和区域加速展开，储能发展迅速，有效缓解光伏新增装机快速提升对电网带来的冲 击。展望2026年，"反内卷"持续推进，光储平价持续展开，光伏行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望随着供需重塑震荡 修复。展望远期需求，随着算力需求提升以及部署场景开拓、空间站光伏核心技术突破等，新应用场景打开远期需求空间。 2、低银无银渗透率有望快速提升，龙头企业盈利有望率先走出低谷 技术迭代是历次新周期的核心主线，随着白银价格快速上涨，各家低银、无银技术储备加速导入量产，降本节奏较快的组件龙头 盈利修 ...

今日具体限售解禁股情况如下： | 股票简称 | 股票代码 | 限售股类型 | 解禁股数 | | --- | --- | --- | --- | | 爱旭股份 | 600732 | 增发A股法人配售上市 | 2.27亿 | | 新五丰 | 600975 | 增发A股法人配售上市 | 2.44亿 | | 盾安环境 | 002011 | 增发A股法人配售上市 | 1.39亿 | | 普利特 | 002324 | 股权激励限售流通 | 98.83万 | | 三星医疗 | 601567 | 股权激励限售流通 | 217.93万 | | 凯龙股份 | 002783 | 股权激励限售流通 | 17.49万 | | 盛帮股份 | 301233 | 延长限售锁定期流通 | 3066.2万 | | 宇晶股份 | 002943 | 增发A股法人配售上市 | 2600万 | | 中亦科技 | 301208 | 延长限售锁定期流通 | 5314.5万 | | 百利天恒 | 688506 | | 3.09亿 | 智通财经APP获悉，1月6日共有10家上市公司的限售股解禁，解禁总市值约497.68亿元。 ...

文 | 赶碳号科技 岁末年初，光伏周期正迎来新一轮变盘——行业底层逻辑正在潜移默化中发生结构性改变：在供给侧，是成本制胜，效率制胜；在需求侧，是场景制胜， 全球化制胜。谁的成本低、效率高，能提供整体解决方案，拥有全球化竞争力，谁就能在2026年活下来，否则就是死。 今天重点谈谈光伏企业的成本之战——这一点忽然就成了决定这一轮光伏洗牌的最大变量。因为，在过去两年中，这个竞争维度的要素已经发生本质改变 ——在过去两年中，硅料从第一成本退位，金属化成本（银浆为核心）快速抬升并成为组件端最具约束力的单一变量。 光伏成本重构：银浆取代硅料成第一成本变量 光伏行业的成本逻辑在2024-2026年这两年中，完成了颠覆性的重构。成本矛盾的第一约束从硅料转向以银浆为代表的金属化环节。以TOPCon组件为例， 三个关键时间节点的成本结构变化，清晰勾勒出这一嬗变轨迹： 1. 2024年1月：硅料退潮，银浆崭露头角 此时硅料价格已从2023年的高点回落，组件成本结构呈现初步分化： 硅料占比降至约10%-12%，较2023年9月的15%持续下滑； 银浆占比首次突破10%，达到10.5%； 玻璃、边框占比分别为12%、11%，胶膜占比9 ...

第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 特朗普威胁委内瑞拉代总统：若不正确行事 将付出更惨痛代价 当地时间1月4日，央视记者获悉，美国总统特朗普在一则当日刊发的电话采访中对委内瑞拉代总统罗德里格斯发出威胁称，如果代行总统职权的委内瑞拉副 总统罗德里格斯"不正确行事"，她可能将付出比委内瑞拉总统马杜罗"更沉重的代价"。此外，特朗普还暗示，其他一些国家也可能成为美国干预的对象。他 再次强调称，"美国需要格陵兰岛，这是肯定的。" 丹麦首相：美国应停止继续威胁"吞并格陵兰岛" 当地时间4日，丹麦首相弗雷泽里克森发表声明，强烈要求美国停止继续威胁"吞并格陵兰岛"。弗雷泽里克森在声明中表示，美国无权吞并构成丹麦的任何 一个地区，当前讨论"美国需要接管格陵兰岛"这一议题"毫无意义"。 2026年育儿补贴今天开始申领 据央视新闻，记者今天（5日）从国家卫生健康委了解到，2026年度育儿补贴今天正式开始申领，凡是符合申领条件的婴幼儿，其申领人今天就可以通过支 付宝、微信平台的"育儿补贴"小程序，还有婴幼儿户籍所在省份的政务服务平台育儿补贴申领专区线上申领，也可以到户籍所在地的相关部门线下申请办 ...

证券代码：600732 股票简称：爱旭股份 编号：临 2026－001 上海爱旭新能源股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | 被担保人名称 | 浙江爱旭太阳能科技有限公司（以 下简称"浙江爱旭"） | | | --- | --- | --- | --- | | | 本次担保金额 | 亿元 1.20 | | | 担保对象 | 实际为其提供的担保余额 | 119.64 亿元（含本次） | | | | 是否在前期预计额度内 | 是 □否 | □不适用：_________ | | | 本次担保是否有反担保 | □是 否 | □不适用：_________ | 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（万元） | 0.00 | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股 子公司对外担保总额（亿元） | 242.61 | | 对外担保总额占上市公司最近一 期经审计净资产的比例（%） | 682.59 | | 特别风险提示 ...

开源证券研报指出，爱旭股份深耕太阳能电池领域16载，积淀了深厚的技术壁垒。2021年，公司率先发 布ABC技术，并于业内最早实现N型BC的GW级量产。当前，公司专注于光伏发电核心产品的研发与制 造，并提供覆盖"光-储-用"一体化的整体解决方案，核心产品包括高效太阳能电池、ABC组件以及多元 场景化应用方案。公司ABC组件凭借高功率、高安全、高颜值等优势，市场认可度与影响力迅速提 升。该行预计公司2025-2027年归母净利润为-5.4/11.3/21.1亿元,当前股价对应2026-2027年PE为25.7/13.9 倍。首次覆盖给予"增持"评级。 ...

爱旭股份所属申万行业为：电力设备-光伏设备-光伏电池组件。所属概念板块包括：BC电池、TOPCon 电池、壳资源、太阳能、光伏玻璃等。 截至9月30日，爱旭股份股东户数7.07万，较上期减少9.57%；人均流通股22418股，较上期增加 10.58%。2025年1月-9月，爱旭股份实现营业收入115.97亿元，同比增长46.86%；归母净利润-5.32亿 元，同比增长81.20%。 分红方面，爱旭股份A股上市后累计派现9.21亿元。近三年，累计派现7.15亿元。 12月30日，爱旭股份盘中下跌2.05%，截至14:00，报13.41元/股，成交2.84亿元，换手率1.32%，总市值 283.92亿元。 资金流向方面，主力资金净流出3629.19万元，特大单买入1006.21万元，占比3.55%，卖出2467.06万 元，占比8.70%；大单买入5025.47万元，占比17.72%，卖出7193.80万元，占比25.37%。 爱旭股份今年以来股价涨21.69%，近5个交易日涨3.07%，近20日跌0.22%，近60日跌18.28%。 今年以来爱旭股份已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为2月7日。 资料显示， ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Synchronize with the market - A" for the power equipment and new energy industry [1] Core Viewpoints - In November, the newly installed solar power capacity increased by 75% month-on-month, indicating a significant recovery in the solar energy sector [4] - The report highlights the need for comprehensive regulation to address "involutionary" competition in key industries such as new energy vehicles, lithium batteries, and photovoltaics, aiming to enhance industry concentration and maintain fair competition [5] Summary by Relevant Sections Investment Recommendations - Recommended stocks include: - Aishuo Co., Ltd. (600732.SH) - Buy - B - Longi Green Energy (601012.SH) - Buy - B - Daqian Energy (688303.SH) - Buy - B - Flat Glass Group (601865.SH) - Buy - A - Haibo Innovation (688411.SH) - Buy - A - Sungrow Power Supply (300274.SZ) - Buy - A - Deye Technology (605117.SH) - Buy - A - Langxin Group (300682.SZ) - Buy - B - Quartz Co., Ltd. (603688.SH) - Buy - A - Hengdian East Magnetic (002056.SZ) - Buy - A - Bowei Alloy (601137.SH) - Buy - A [2] Market Performance - The solar power industry has shown a strong performance over the past year, with a notable increase in installed capacity and a focus on improving product consistency and reducing costs in the sensor market [3][4] Price Tracking - The report provides insights into the pricing trends of key components in the solar energy supply chain, including polysilicon, silicon wafers, battery cells, and modules, indicating a mixed outlook with some price increases and stability expected in the near term [6][8][9]

Core Viewpoint - The article highlights the emergence of BC (Back Contact) technology as a transformative force in the photovoltaic (PV) industry, shifting from a technical benchmark to a market mainstream solution that addresses industry challenges and opens new growth pathways [1]. Group 1: BC Technology Overview - BC technology places both the positive and negative electrodes on the back of the solar cell, eliminating shading on the front, which increases the area for sunlight absorption and enhances conversion efficiency [4]. - Laboratory tests show that BC cell conversion efficiency has reached 27.55%, outperforming conventional technologies by over 1.2% [6]. - BC technology has successfully addressed industry pain points such as shading, hot spots, and micro-cracking, leading to improved safety and performance in various applications [6]. Group 2: Market Applications and Growth - BC technology has expanded the potential customer base for solar installations, increasing the success rate of customer acquisition from 30% to 60% in certain scenarios [7]. - The technology is applicable across various environments, including residential, commercial, and utility-scale projects, with products designed for specific conditions such as mountainous or desert areas [7][8]. - The market share for BC technology in utility-scale applications is expected to grow by 10% annually in the coming years [8]. Group 3: Industry Collaboration and Innovation - BC technology fosters a new collaborative ecosystem in the industry, moving beyond traditional supply chain relationships to a model of open innovation and shared goals [12]. - Companies are working together to overcome technical challenges, with significant advancements achieved through collaborative efforts, such as the integration of laser technology in production processes [12][13]. - The BC ecosystem has led to innovations in materials, such as high-transparency glass, enhancing the overall value proposition of solar products [13]. Group 4: Value Creation and Market Dynamics - The shift to BC technology represents a transition from price competition to value creation, where companies must focus on delivering tailored solutions to meet diverse customer needs [17]. - BC components have demonstrated higher energy output and aesthetic appeal, particularly in high-value markets like Europe, where they have captured significant market shares [18][19]. - The technology is seen as a key driver for the future of the solar industry, promoting innovation, ecosystem collaboration, and enhanced value creation [19].

12月30日，爱旭股份跌1.02%，截至发稿，报13.55元/股，成交1.14亿元，换手率0.53%，总市值286.89 亿元。 截至发稿，张凯累计任职时间13年50天，现任基金资产总规模19.92亿元，任职期间最佳基金回报 130.54%， 任职期间最差基金回报-43.75%。 杨腾累计任职时间4年33天，现任基金资产总规模27.53亿元，任职期间最佳基金回报30.03%， 任职期 间最差基金回报-35.71%。 李宜璇累计任职时间8年8天，现任基金资产总规模97.22亿元，任职期间最佳基金回报117.38%， 任职 期间最差基金回报-34.64%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 资料显示，上海爱旭新能源股份有限公司位于浙江省义乌市苏溪镇好派路699号，成立日期1996年8月12 日，上市日期1996年8月16日，公司主营业务涉及太阳能电池的研发、生产和销售。主营业务收入构成 为：太阳能组件74.44%，太阳能电池片18.58%，受托加工5.63%，技 ...