Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [5]. Core Views - The company has been a leader in the welded pipe industry for over 20 years, maintaining the highest production and sales volume in China for 18 consecutive years [3][16]. - The steel industry is undergoing supply-side structural reforms, which are expected to improve the supply-demand relationship and lead to a recovery in profits for steel companies [4][50]. - The company has implemented two stock incentive plans since its listing in 2020, effectively binding key talents to the company's long-term goals, and has a high dividend payout ratio, providing a safety margin for investors [4][5]. Company Overview - The company was founded in 2000 and has grown to become the largest welded pipe manufacturer in China, with a diversified product matrix including hot-dip galvanized pipes, spiral pipes, and rectangular pipes [3][16]. - The company achieved total sales revenue exceeding 100 billion yuan for the first time in 2006, with production capacity reaching over 20 million tons by 2022 [3][16]. - The company has a strong market position with a market share of over 20% in the welded pipe sector [4]. Financial Performance - In 2023, the company reported revenues of 60.9 billion yuan, a decrease of 9.56% year-on-year, while net profit increased by 91.86% to 570 million yuan [22]. - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenues of 40.07 billion yuan, down 13.37% year-on-year, with a net profit of 100 million yuan, down 77.07% [3][22]. - The company has a clear dividend policy, with a minimum cash dividend ratio of no less than 20% planned for 2024-2026 [4]. Industry Outlook - The steel industry is expected to see a decline in crude steel production in 2024, reflecting the government's commitment to controlling production and eliminating excess capacity [4][50]. - The demand for steel is anticipated to stabilize as the economy recovers, with infrastructure projects and manufacturing sectors contributing to growth [4][70]. - The global steel demand is projected to rebound by 1.2% in 2025, which is favorable for China's steel exports [4].

证券代码：601686 证券简称：友发集团 公告编号：2025-032 债券代码：113058 转债简称：友发转债 天津友发钢管集团股份有限公司 关于"友发转债"2025 年付息的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 天津友发钢管集团股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2022 年 3 月 30 日发行的可转换 公司债券将于 2025 年 3 月 31 日开始支付自 2024 年 3 月 30 日至 2025 年 3 月 29 日期间 的利息。根据本公司《可转换公司债券募集说明书》有关条款的规定，现将有关事项公告如下： 一、可转债发行上市概况 2022 年 8 月 22 日公司发布公告（详见公司 2022-072 号公告），因回购注销部分限制性股票， "友发转债"转股价格自 2022 年 8 月 25 日起由 9.39 元/股调整为 9.40 元/股；2022 年 9 月 16 日公 司发布公告（详见公司 2022-097 号公告），因公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个 ...

证券代码：601686 证券简称：友发集团 天津友发钢管集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | |  特定对象调研 ☑分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 活动类别 | □路演活动 □新闻发布会 | | | □现场参观 □其他（电话交流会） | | | 唐川林 中信证券 | | 参与单位名 | 田静晶 中信证券 | | 称及人员姓 | 曾 征 中信证券资管 | | 名 | 琳 首创证券资管 刘 | | | 李兴宇 明溪资管 | | 时间 | 2025 年 3 月 19 日 | | 地点 | 济南·中信证券 2025 年春季资本市场论坛 | | 上市公司接 | 董事会秘书 郭锐 | | 待人员姓名 | | | | 公司董秘结合投资者问题，就公司基本情况、经营状况、现金分 | | | 红、产能布局、原料采购与产品销售、未来发展规划、可转债等方面内 | | | 容进行了介绍。 | | | 投资者提出的主要问题及公司回复情况如下： | | | 1、简要介绍公司的基本情况 | | | 答：公司初创于 年，于 年 月在上交所主板首发上 2000 2020 ...

证券代码：601686 证券简称：友发集团 天津友发钢管集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | |  特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 | □业绩说明会 □媒体采访 | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他（电话交流会） | | | 王 丹 金塔股权投资 | | 参与单位名 | 王 鹏 风炎私募 | | 称及人员姓 | 曹志平 粤佛私募 | | 名 | 曹雨佳 广东壹宸 | | | 袁益桢 路演时代 | | 时间 | 2025 年 3 月 10 日 | | 地点 | 腾讯会议线上交流 | | 上市公司接 | 董事会秘书 郭锐；证券事务代表 张羽；投关专员 朱继蕾 | | 待人员姓名 | | | | 公司董秘结合投资者问题，就公司基本情况、核心优势、产销量、 | | | 原材料、产能布局、未来规划等方面内容进行了介绍。 | | | 投资者提出的主要问题及公司回复情况如下： | | | 年对外担保预计 1、关于担保与负债风险的问题：结合公司 2025 | | | 额度和负债率，是否存在隐性风险？如何评估子公司偿债能力？若出 | ...

| 证券代码：601686 | 证券简称：友发集团 公告编号：2025-031 | | --- | --- | | 转债代码：113058 | 转债简称：友发转债 | 天津友发钢管集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/6/18 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 万元 10,000 万元~20,000 | | 回购用途 | □减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | √用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 21,840,820 股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.52% | | 累计已回购金额 | 112,899,704.41 元 | | 实际回购价格区间 | 元/股~5.43 元/股 4.92 | 一、 回购股份的基本情况 三、 其他事项 公司将 ...

| 证券代码：601686 | 证券简称：友发集团 | 公告编号：2025-030 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113058 | 转债简称：友发转债 | | 天津友发钢管集团股份有限公司 关于公司控股子公司签署场外衍生品交易相关协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、交易概述 天津友发钢管集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 13 日召开第 五届董事会第十四次会议，审议通过了《关于公司 2025 年开展期货和衍生品交易业务的议 案》，为降低生产经营相关产品的价格波动给公司经营带来的不利风险，保障公司稳定生产 经营，公司及下属分/子公司拟使用不超过人民币 70,000 万元，利用期货、期权等产品或者 混合上述产品特征的金融工具开展期货和衍生品交易业务，交易期限为 2025 年 1 月 1 日 至 2025 年 12 月 31 日，同时授权公司期货和衍生品交易领导小组负责具体实施相关事宜。 相关事项已经公司 2024 年第六次临时股东大会审议通过 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 被担保人名称 | 序号 | 被担保方 | 简 称 | | --- | --- | --- | | 1 | 江苏友发钢管有限公司 | 江苏友发 | | 2 | 陕西友发钢管有限公司 | 陕西友发 | | 3 | 天津友发管道科技有限公司 | 管道科技 | | 4 | 唐山正元管业有限公司 | 唐山正元 | 担保人名称 | 序号 | 担保方 | 简 | 称 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 天津友发钢管集团股份有限公司 | 公司或本公司 | | 公司于 2024 年 12 月 30 日召开 2024 年第六次临时股东大会，审议通过了《关于预计 2025 年度提供与接受担保额度的议案》。在该担保计划范围内，2025 年 2 月 1 日至 2 月 28 日，公司为子 公司（含分公司、孙公司，下同）提供的（已开始使用授信额度的）担保合同金额为 37,000.00 万元；截 至 2025 年 2 月 28 日，公司（为实际使用的授信额度 ...

证券代码：601686 证券简称：友发集团 天津友发钢管集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系 活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（电话交流会） 参与单位名 称及人员姓 名 任 恒 中泰证券 蒋旭杰 海富通基金 张昭君 西部利得 范卓宇 博时基金 高 晖 博时基金 王 帅 博时基金 庄彤芸 交银施罗德 张三维 交银施罗德 时间 2025 年 2 月 26 日-27 日 地点 腾讯会议线上交流 上市公司接 待人员姓名 董事会秘书 郭锐先生；证券事务代表 张羽 投资者关系 活动主要内 容介绍 公司董秘结合投资者问题，就公司基本情况、当前经营情况、分红 与回购情况、可转债未来规划、对外投资等方面内容进行了介绍。 投资者提出的主要问题及公司回复情况如下： 1、简要介绍公司的基本情况 答：公司创立于 2000 年，经过持续的创业奋斗，于 2020 年 12 月 在上交所主板首发上市。公司主要产品为各类焊接钢管，主要应用于流 体输送和结构支撑两大方面，"友发钢管，流通天下，撑起世界"，2023 年度钢管工序产量继续保持在 2000 万吨 ...

证券代码：601686 证券简称：友发集团 公告编号：2025-027 债券代码：113058 转债简称：友发转债 天津友发钢管集团股份有限公司 关于调整回购股份资金来源暨 取得金融机构股票回购贷款承诺函的公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、 回购方案基本内容及进展情况 天津友发钢管集团股份有限公司（以下简称"友发集团"或"公司"）于 2024 年 6 月 11 日召开了第五届董事会第七次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案 的公告》，公司拟使用自有资金回购金额不低于人民币 10,000 万元，不高于人民币 20,000 万 元（均含本数），拟用于转换公司可转债，回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起不 超过 12 个月。具体情况详见公司于 2024 年 6 月 14 日及 2024 年 6 月 15 日在上海证券交易 所网站（www.sse.com.cn）公告的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》（公 告编号：2024-091）及《关于以集中竞价交易方式回购公司 ...

| 证券代码：601686 | 证券简称：友发集团 | 公告编号：2025-026 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113058 | 转债简称：友发转债 | | 债券代码：113058 转债简称：友发转债 天津友发钢管集团股份有限公司 为保证公司监事会正常运行，根据《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的相关规定， 公司于 2025 年 2 月 24 日召开 2025 年第一次职工代表大会，经审议通过，选举孙忠利女士（简 历附后）为公司第五届监事会职工代表监事，任期自 2025 年 2 月 24 日起至公司第五届监事 会届满之日止。 截至本公告日，孙忠利女士不持有公司股份，与公司其他董事、监事、高级管理人员及持 有公司 5%以上股份的股东、实际控制人之间不存在关联关系，不存在被中国证监会、证券交 易所或其他有关部门处罚的情形，也未发现有相关法律法规规定的禁止任职的情况。 特此公告。 天津友发钢管集团股份有限公司 2025 年 2 月 24 日 附件：孙忠利女士简历 孙忠利女士，1980 年 12 月 25 日出生，中国国籍，无境外永久居留权，专科学历。2004 年 3 月—2009 ...