Core Viewpoint - Zhongyou Securities research report highlights Zhengyu Industrial's deep focus on the automotive shock absorber sector for nearly thirty years, establishing a synergistic business structure centered on automotive suspension system shock absorbers, high-margin engine seals, and rubber shock products that have turned profitable, indicating strong growth potential [1] Group 1: Business Structure and Strategy - Zhengyu Industrial has developed a business structure that includes core automotive suspension system shock absorbers, high-margin engine seals, and rubber shock products that are now profitable, marking a new growth area [1] - The company is expanding production capacity through its Thailand base and the second phase of its domestic manufacturing park, while also advancing high-end shock absorber technology research and binding with new energy vehicle supply chains [1] - The global layout is aimed at increasing overseas market share, with projections indicating that by the first half of 2025, overseas market share will reach 86.5% [1] Group 2: Financial Performance and Projections - The shock absorber business, which accounts for over 70% of revenue, is a core component of the suspension system, with major clients including ZF Group in Mexico and AutoZone in the United States [1] - The company has undertaken multiple capacity expansions, with production expected to reach 20.61 million units in 2024 and projected to increase to 41 million units by 2029 [1] - The company's stock price is projected to have PE multiples of 22, 19, and 16 times for the years 2025 to 2027, respectively, indicating a favorable investment outlook [1]

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company [2]. Core Insights - The company, Zhengyu Industrial, has been a leader in the automotive shock absorber sector for nearly 30 years, focusing on expanding production capacity and business collaboration [5][14]. - The shock absorber industry is experiencing rapid growth, with engine sealing components becoming a new growth driver due to their high profit margins [6]. - Global automotive ownership is steadily increasing, with significant growth expected in emerging markets like China and India, which will drive demand for the company's products [7][28]. Company Overview - Zhengyu Industrial specializes in automotive shock absorbers, engine sealing components, and rubber shock absorber products, with a strong focus on high-end technology and supply chain integration with new energy vehicle manufacturers [5][14]. - The company has a total market capitalization of 31 billion yuan and a current share price of 12.74 yuan [4]. Financial Performance - The company’s revenue is projected to grow from 27.1 billion yuan in 2025 to 41.1 billion yuan in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of 39.7% for net profit [8][9]. - The shock absorber business accounts for over 70% of revenue, with a stable gross margin, while engine sealing components are expected to contribute significantly to future growth [6][25]. Market Dynamics - The global automotive market is expected to grow, with the total number of vehicles reaching 1.475 billion by 2024, driven by demand in emerging markets [28][32]. - Zhengyu Industrial's production capacity is set to increase significantly, with projections of producing 41 million shock absorbers by 2029 [7][50]. Product Segmentation - The company’s main revenue source is automotive shock absorbers, which consistently account for over 70% of total revenue, while engine sealing components and rubber shock absorbers are also gaining traction [25][59]. - The company has a diverse product range with over 20,000 models, catering to a wide array of vehicle types globally [37]. Competitive Landscape - Zhengyu Industrial faces competition from both domestic and international players, including Tenneco and ZF Group, but maintains a strong market position due to its extensive product offerings and established customer relationships [38][44].

证券代码：603089 证券简称：正裕工业 公告编号：2025-085 关于为子公司提供担保的进展公告 额保证合同》，公司以连带保证责任方式为正裕泰国公司拟向建设银行申请办理 的人民币资金借款合同、外汇资金借款合同、银行承兑协议、信用证开证合同、 出具保函协议及/或其他法律性文件(在主合同签订期间签订的上述合同、协议及 /或其他法律性文件下称"主合同")的一系列债务提供最高额保证，本保证责任 的最高限额为人民币 5,000.00 万元。本次担保目的是为满足正裕泰国公司的生 产经营资金需要。正裕泰国公司未提供反担保。 （二）内部决策程序 上述担保事项已经公司 2025 年 4 月 21 日召开的第五届董事会第十七次会议 审议通过，并经公司 2024 年年度股东大会批准。公司及其子公司预计 2025 年度 为公司合并报表范围内子公司提供担保的总额度不超过 40,000.00 万元。股东大 会授权董事会及董事会授权人士根据实际经营情况的需要，在授权有效期及批准 额度内办理相关业务并签署有关合同及文件，不再另行召开董事会或股东大会， 授权期限自2024年股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止。 以上 ...

关于控股股东存续分立的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603089 证券简称：正裕工业 公告编号：2025-084 浙江正裕工业股份有限公司 一、本次存续分立的基本情况 浙江正裕工业股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东浙江正裕企业管理有限公司（曾用名：浙江正 裕投资有限公司，以下简称"正裕企业管理"、"正裕投资")拟以存续分立的方式，分立为正裕投资（存 续公司）和台州于乐控股有限公司、台州豪享控股有限公司及台州至高君合控股有限公司（新设公司， 以下分别简称"于乐控股"、"豪享控股"及"至高君合控股"）。 具体内容详见公司分别于2025年8月14日、2025年10月14日、2025年11月1日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）及公司指定信息披露媒体披露的《浙江正裕工业股份有限公司关于控股股东拟存续 分立的提示性公告》（公告编号：2025-066）、《浙江正裕工业股份有限公司关于控股股东拟存续分立 的提示性补充公告》 ...

浙江正裕工业股份有限公司 收购报告书摘要 上市公司名称：浙江正裕工业股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：正裕工业 股票代码：603089 收购人之一：台州于乐控股有限公司 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1102室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1102室 收购人之二：台州豪享控股有限公司 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1101室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1101室 收购人之三：台州至高君合控股有限公司 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1103室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1103室 一致行动人之一：郑连松 住所：浙江省玉环市坎门解放南路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 一致行动人之二：郑念辉 住所：浙江省玉环市坎门昌贸西路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 一致行动人之三：郑连平 住所：浙江省玉环市坎门解放南路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 六、本次收购是根据本报告书所载明的资料进行的，除收购人所聘请的专业机构 外，收购人没 ...

浙江正裕工业股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：浙江正裕工业股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：正裕工业 股票代码：603089 信息披露义务人：浙江正裕企业管理有限公司 住所：玉环市玉城街道双港路422号 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道双港路422号 一致行动人之一：郑连松 住所：浙江省玉环市坎门解放南路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 一致行动人之二：郑念辉 住所：浙江省玉环市坎门昌贸西路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 一致行动人之三：郑连平 住所：浙江省玉环市坎门解放南路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 股权变动性质：股份减少（公司分立） 签署日期：2025年11月17日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》 （简称《证券法》）、《上市公司收购管理办法》（简称《收购管理办法》）、《公开 发行证券的公司信息披露内容与格式准则第15号——权益变动报告书》等相关法律、法 规编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准。 三、本次权益变动尚需 ...

证券代码：603089 证券简称：正裕工业 公告编号：2025-084 浙江正裕工业股份有限公司 关于控股股东存续分立的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、本次存续分立的基本情况 浙江正裕工业股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东浙江正裕企业管 理有限公司（曾用名：浙江正裕投资有限公司，以下简称"正裕企业管理"、"正 裕投资")拟以存续分立的方式，分立为正裕投资（存续公司）和台州于乐控股 有限公司、台州豪享控股有限公司及台州至高君合控股有限公司（新设公司，以 下分别简称"于乐控股"、"豪享控股"及"至高君合控股"）。 具体内容详见公司分别于 2025 年 8 月 14 日、2025 年 10 月 14 日、2025 年 11 月 1 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及公司指定信息披露媒体 披露的《浙江正裕工业股份有限公司关于控股股东拟存续分立的提示性公告》（公 告编号：2025-066）、《浙江正裕工业股份有限公司关于控股股东拟存续分立的 提示性补充公告》（公告编号：20 ...

浙江正裕工业股份有限公司 收购报告书 上市公司名称：浙江正裕工业股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：正裕工业 股票代码：603089 收购人之一：台州于乐控股有限公司 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场 37 幢 1102 室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场 37 幢 1102 室 收购人之二：台州豪享控股有限公司 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场 37 幢 1101 室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场 37 幢 1101 室 收购人之三：台州至高君合控股有限公司 住所：浙江省玉环市坎门解放南路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路 1 号 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场 37 幢 1103 室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场 37 幢 1103 室 一致行动人之一：郑连松 住所：浙江省玉环市坎门解放南路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路 1 号 一致行动人之二：郑念辉 住所：浙江省玉环市坎门昌贸西路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路 1 号 一致行动人之三：郑连平 签署日期：2025 年 11 ...

Core Viewpoint - The announcement details the equity change resulting from the division of the controlling shareholder, which will not trigger a mandatory takeover bid, and the actual controller remains unchanged [2][3]. Group 1: Equity Change Details - The equity change is based on the division of the controlling shareholder, Zhejiang Zhengyu Investment Co., Ltd., which will be split into Zhejiang Zhengyu Enterprise Management Co., Ltd. and three newly established companies: Taizhou Yule Holdings Co., Ltd., Taizhou Haoxiang Holdings Co., Ltd., and Taizhou Zhigao Junhe Holdings Co., Ltd. [2][3] - Before the division, Zhengyu Enterprise Management held 98,490,595 shares, accounting for 41.0321% of the total share capital, while the new companies did not hold any shares [3][4]. - After the division, Zhengyu Enterprise Management will no longer hold shares, while Yule Holdings will hold 32,009,443 shares (13.3354%), Haoxiang Holdings will hold 34,471,709 shares (14.3612%), and Zhigao Junhe Holdings will hold 32,009,443 shares (13.3354%) [4][33]. Group 2: Share Transfer Agreements - The share transfer agreements were signed between Zhengyu Enterprise Management and the new companies, detailing the transfer of shares and associated rights [11][18][25]. - The transfer price for the shares is set at 13.84 yuan per share, which is 90% of the closing price on the day before the agreement [12][19][27]. - The total transfer amounts to approximately 443 million yuan for Yule Holdings, 477 million yuan for Haoxiang Holdings, and 443 million yuan for Zhigao Junhe Holdings [12][19][27]. Group 3: Financial and Structural Implications - The total assets of Zhengyu Investment before the division were 171.33 million yuan, with no liabilities, resulting in a net asset value of 171.33 million yuan [8]. - The registered capital of Zhengyu Investment will be reduced to 10 million yuan post-division, while the new companies will have registered capitals of 3.25 million yuan, 3.5 million yuan, and 3.25 million yuan respectively [6][8]. - The division will not affect the company's production and operational status, and the actual controller remains unchanged [33].

浙江正裕工业股份有限公司 收购报告书摘要 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1102室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1102室 上市公司名称：浙江正裕工业股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 收购人之二：台州豪享控股有限公司 股票简称：正裕工业 股票代码：603089 收购人之一：台州于乐控股有限公司 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1101室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1101室 一致行动人之一：郑连松 收购人之三：台州至高君合控股有限公司 住所：浙江省玉环市坎门昌贸西路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 一致行动人之三：郑连平 住所：浙江省玉环市坎门解放南路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 住所：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1103室 通讯地址：浙江省台州市玉环市玉城街道吾悦广场37幢1103室 一致行动人之二：郑念辉 住所：浙江省玉环市坎门解放南路*** 通讯地址：浙江省玉环市经济开发区正裕路1号 签署日期：2025年10月31日 收购人声明 一、本报告书依据《中华人民共和国公司法 ...