T源证券 ——公司信息更新报告 数据来源：聚源 《2023Q1 收入增长超预期，零售和大 宗均高增长—公司信息更新报告》 -2023.5.5 分产品看，2023 年公司夹板模压门/实木复合门/柜类产品收入分别为 21.7/8.3/2.3 亿 元 ， 分 别 同 比 变 动 +8.57%/+22.72%/+11.80% ， 毛 利 率 分 别 为 26.38%/22.83%/21.75%，分别同比变动+1.5/+2.78/+1.23pct，各产品营收及毛利率 同比均有提升。分渠道看，2023 年公司经销/大宗渠道分别实现收入 9.8/25.5 亿 元，分别同比变动+11.94%/+16.97%，毛利率分别为 24.23%/24.68%，分别同比 变动+2.45/+1.23pct。其中，工程直营/工厂代理渠道收入分别为 13.4/11.1 亿元， 同比分别变动+12.38%/+22.10%，代理+直营双轮驱动大宗渠道收入增长。 公司聚焦主业发展，产品端以门类产品为核心，不断拓展至门类、窗类、墙板类 等一体化健康家居产品品类；渠道端，公司着重发展全品类经销商，同时加大经 销商渠道下沉，截至 2023 年底公司各类加 ...

2024 年 04 月 27 日 公司发布 2023 年报&2024 年一季报：1）2023 年：公司实现收入 37.38 亿元 （+16.5%），归母净利润 3.90 亿元（+230.6%），扣非归母净利润 3.39 亿元（+190.6）； 其中 Q4 实现收入 10.33 亿元（同比+3.7%），归母净利润 0.99 亿元（同比+129.9%）， 扣非归母净利润 0.87 亿元（同比+125.9%）。2）2024Q1：公司实现收入 6.26 亿元 （同比-8.2%），归母净利润 0.29 亿元（同比-50.8%），扣非归母净利润 0.19 亿元 （同比-50.0%）。公司坚持平台赋能、合伙共享，经销渠道、工程渠道、外贸和出口 渠道多轮驱动，门类、窗类、墙板类、柜类、地板、卫浴、五金等一体化健康家居产品 持续丰富。 木门增长稳健，新品加速放量。2023 年公司夹板模压门/实木复合门/柜类/其他分别实 现收入 21.7 亿 元 /8.3 亿 元 /2.3 亿 元 /3.0 亿元（同比 +8.6%/+22.7%/+11.8%/+71.5%）。公司规模优势显著，木门业务稳健增长，此外 持续向窗类、墙板类、柜类、地 ...

江山欧派（603208.SH）2023 年年报及 2024 年一季报点评 ➢ 事件：江山欧派发布 2023 年年报和 2024 一季报，2023 年实现营收/归母 净利润/扣非净利润 37.38/3.90/3.39 亿元，同增 16.49%/230.63%/190.63%， 23Q4 实现营收/归 母净 利润/扣 非净 利润 10.33/0.99/0.87 亿元，同 增 3.73%/129.92%/125.85% ， 24Q1 实现营收 / 归 母 净 利 润 / 扣 非 净 利 润 6.26/0.29/0.19 亿元，同减 8.17%/50.79%/50.02%。 ➢ 多元化渠道成长潜力大，木门带动品类拓展创新：公司持续开拓多元客户， 工程方面同步推进直营和代理商渠道，开拓精装、毛坯市场，发展地方性客户， 拓展新赛道，深化电商合作；在经销商渠道实施宣品引领、爆品切入、联品跟进 的产品策略，进一步推进渠道下沉；外贸方面，聚焦中东、北美等主流市场，坚 持走出去战略。 推荐 维持评级 当前价格： 22.89 元 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 24Q1 毛利率暂承压，费用率稳定：23A/2 ...

| 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 | 公告编号：2024-024 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | | 司分红政策会做哪些调整？ 答：尊敬的投资者，您好！您的问题依次回答如下： （1）一季度亏损的原因： 江山欧派门业股份有限公司 关于2023年度暨2024年第一季度业绩说明会召开情况 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江山欧派门业股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月26日（星期五） 上 午 10:00-11:00 在 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/）以网络文字互动的方式召开"2023年度暨2024 年第一季度业绩说明会"。关于本次业绩说明会的召开事项，公司已于2024年4 月19日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及公司其他指定信息披露媒体 披露了《江山欧派关于召开2023年度暨2024年第一季度业 ...

证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 [Table_Range] 52 周内价格范围 22.70-56.12 市值（百万元） 4,578 191% 195% 200% 204% 208% 213% 2995 3231 3466 3702 3938 4173 22A 23A 24E 25E 26E 净资产(现金)/净负债 净负债(现金)(百万) 净负债/净资产(%) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|------------|-------|-------------------------------------|----------------|----------------| | [Table_OtherInfo] 模型更新时间： | 2024.04.25 | | \n 财务预测（单位：百万元） | | 江山欧派 | | [Table_Industry] | | | [Table_Forcast] 损益表 | 2022A | 2023A | | 股票研究 | ...

| 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | | | --- | --- | --- | | 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 | 公告编号：2024-018 | 江山欧派门业股份有限公司 关于提请股东大会授权董事会全权办理以简易程序向 特定对象发行股票相关事宜的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为提高江山欧派门业股份有限公司（以下简称"公司"）融资效率，为公司 经营发展提供高效、便捷的资金支持，根据《上市公司证券发行注册管理办法》 《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》等法律法规、部门规章和规 范性文件的相关规定，公司于 2024 年 4 月 23 日召开第五届董事会第四次会议、 第五届监事会第三次会议，审议通过了《关于提请股东大会授权董事会全权办理 以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案》，同意提请股东大会授权董事 会以简易程序向特定对象发行股票，募集资金总额不超过人民币 3 亿元且不超过 最近一年末净资产的 20%（以下简称"本次发行"），授权期限为自公司 2023 ...

江山欧派门业股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 江山欧派门业股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵 ...

| | | 江山欧派门业股份有限公司 第五届董事会第四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 江山欧派门业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第四次会议 于 2024 年 4 月 23 日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次董事会会议通 知于 2024 年 4 月 13 日以邮件等通讯方式送达全体董事。本次会议由董事长吴水 根先生召集并主持，会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。公司监事及部分 高级管理人员列席会议。本次董事会会议的召开符合《公司法》及《公司章程》 的有关规定，会议决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《2023 年度总经理工作报告》 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权，同意的票数占全体董事所持的有 表决权票数的 100%。 （二）审议通过了《2023 年度董事会工作报告》 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权，同意的票数占全体董事所持的有 表决权票数的 100%。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 （三）审 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 was CNY 626,490,759.87, representing a decrease of 8.17% compared to the same period last year[5]. - The net profit attributable to shareholders for Q1 2024 was CNY 28,788,734.07, down 50.79% year-on-year[5]. - The basic earnings per share for Q1 2024 was CNY 0.16, reflecting a decline of 51.52% compared to the previous year[5]. - The total revenue from operating activities was CNY 742,295,423.27, down 22.1% from CNY 953,409,337.78 in the same period last year[28]. - In Q1 2024, the company's net profit was CNY 28,179,586.13, a decrease of 49.8% compared to CNY 56,012,953.27 in Q1 2023[25]. - The total operating profit was CNY 31,982,517.72, down 50.9% from CNY 65,167,959.73 in Q1 2023[25]. Assets and Liabilities - The total assets at the end of Q1 2024 were CNY 4,187,652,329.53, a decrease of 9.34% from the end of the previous year[6]. - Cash and cash equivalents decreased to CNY 892,230,820.26 as of March 31, 2024, from CNY 1,193,536,190.95 at the end of 2023, representing a decline of 25.3%[21]. - Accounts receivable decreased to CNY 824,846,912.52 from CNY 893,802,915.73, a reduction of 7.7%[21]. - Inventory decreased to CNY 363,808,651.25 from CNY 417,496,644.98, reflecting a decline of 12.9%[22]. - Total liabilities decreased to CNY 2,571,986,763.07 from CNY 3,031,403,918.21, a reduction of 15.2%[23]. - Total assets as of March 31, 2024, were CNY 4,187,652,329.53, down from CNY 4,618,888,882.46 at the end of 2023, a decrease of 9.3%[24]. Cash Flow - The net cash flow from operating activities was negative at CNY -207,361,250.90, indicating a significant cash outflow[5]. - The cash flow from operating activities showed a net outflow of CNY -207,361,250.90, compared to CNY -33,532,838.62 in Q1 2023[28]. - The company’s investment activities resulted in a net cash outflow of CNY -25,992,076.70, compared to CNY -46,597,177.54 in the same period last year[29]. - The financing activities generated a net cash outflow of CNY -39,201,878.76, compared to CNY -788,432.50 in Q1 2023[29]. - The company received CNY 11,871,636.91 from borrowings in Q1 2024, with no borrowings reported in Q1 2023[29]. Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 8,856[10]. - The top 10 shareholders hold a combined 99.94% of the company's shares, with the largest shareholder, Wu Shuigen, holding 51,629,500 shares, accounting for 29.14%[12]. - The company has not reported any changes in the participation of its top 10 shareholders in margin financing and securities lending activities as of March 31, 2024[12]. - The company has not disclosed any related party transactions among its top shareholders, except for known relationships[12]. - The company has not engaged in any share lending or borrowing activities among its top shareholders as of the reporting date[12]. - The company has not reported any changes in the shareholding structure of its top 10 unrestricted shareholders as of March 31, 2024[12]. Operational Efficiency - The company continues to focus on improving operational efficiency and reducing costs in response to declining revenues[24]. - Research and development expenses for Q1 2024 were CNY 16,225,921.53, down 29.6% from CNY 23,078,140.35 in Q1 2023[24]. - The company reported a 50.02% decrease in net profit after deducting non-recurring gains and losses[8]. Guarantees and Financing - As of March 31, 2024, the company provided guarantees totaling RMB 838.30 million to its subsidiaries, with RMB 468.00 million allocated to specific subsidiaries such as RMB 40.00 million to Oupai Security Technology Co., Ltd. and RMB 46.80 million to Oupai Wood Products Co., Ltd.[14]. - The company has approved a total guarantee amount of RMB 3 billion for its subsidiaries to apply for comprehensive credit lines from banks, with RMB 1.88 billion specifically for subsidiaries with an asset-liability ratio of 70% or above[13]. - The company has initiated non-recourse accounts receivable factoring business with a total factoring amount not exceeding RMB 2 billion for 2023, with RMB 102.45 million already executed and factoring fees of RMB 2.89 million incurred as of March 31, 2024[15]. Convertible Bonds - The company issued 5.83 million convertible bonds in June 2021, with a total issuance amount of RMB 583 million, and the bonds have a maturity period of 6 years[16]. - As of March 31, 2024, a total of RMB 457,000 worth of convertible bonds have been converted into company shares, resulting in 4,773 shares being issued[17].

| 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 公告编号：2024-019 | | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | 江山欧派门业股份有限公司 关于增加公司经营范围及修改《公司章程》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江山欧派门业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 23 日召开 了第五届董事会第四次会议，审议通过了《关于增加公司经营范围及修改<公司 章程>的议案》。本事项尚需提交公司股东大会审议。现将相关事宜公告如下： 一、公司经营范围的增加情况 因公司经营发展需要，依照企业经营范围登记管理规范性要求，公司拟在原 有经营范围的基础上增加"品牌管理"，最终的经营范围以市场监督管理局核准 登记为准。 二、《公司章程》的修改情况 为进一步完善公司治理制度，根据中国证监会新发布的《上市公司独立董事 管理办法》《上市公司股东大会规则》等法律法规和规范性文件的相关规定，结 合公司实际情况，拟对《公司章程》部分条款进行修改，具体修改如下（修改处 用加 ...