Investment Rating - The investment rating for the agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery industry is "Positive" (maintained) [1] Core Views - The report highlights that the pig farming sector shows value for low-positioning, with a recovery in profitability expected alongside consumer demand recovery. The current valuation of the pig farming sector is at a relatively low level, indicating potential for investment [6][25] - The report emphasizes the ongoing support for pig prices from the entry of supplementary breeding in Northeast China, which is expected to stabilize prices in the short term [4][11] Summary by Sections Weekly Observation - Recent supplementary breeding has entered Northeast China, which may support pig prices. As of March 14, the national average price for live pigs was 14.57 yuan/kg, up 0.12 yuan/kg from the previous week, with a week-on-week increase of 0.83% [4][11] - The average daily slaughter volume of sample enterprises was 142,500 pigs, down 90 pigs from the previous week, indicating weak demand [4][11] Weekly Perspective - The pig farming sector's low-positioning value is becoming apparent, with a recovery in profitability expected as consumer demand rebounds. Recommended stocks include Muyuan Foods, Wens Foodstuff Group, and others [6][25] - The pet food market in China is projected to grow at a CAGR of 9.64% from 2025 to 2028, driven by rising consumer spending and domestic brands gaining market share [6][25] Market Performance (March 10-14) - The agriculture index outperformed the market by 1.45 percentage points, with the Shanghai Composite Index rising by 1.39% and the agriculture index rising by 2.84% [31][33] - Key stocks that led the gains included Xue Rong Biological, Western Animal Husbandry, and Zhong Ji Health, with increases of 43.95%, 18.29%, and 13.13% respectively [31][35] Price Tracking (March 10-14) - The average price of live pigs was 14.65 yuan/kg, up 1.03% from the previous week. The average price of piglets was 33.87 yuan/kg, up 3.39% from the previous week [41][43] - The average price of white feather chickens was 7.11 yuan/kg, up 7.89% from the previous week, while the average price of yellow feather chickens was 10.45 yuan/kg, reflecting a price increase [40][46][47] Key News (March 10-14) - The USDA's March report adjusted global corn and wheat production upwards while lowering rice production forecasts. Corn production was increased by 1.7 million tons to 1.214 billion tons, and wheat production was increased by 3.44 million tons to 797 million tons [36]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2025-019 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于召开 2024 年年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 03 月 17 日(星期一) 至 03 月 21 日(星期五)16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@juxingnongmu.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 3 月 22 日发 布公司 2024 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年度的 经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 03 月 24 日上午 11:00-12:00 举行 2024 年年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动 ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2025-018 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 重要内容提示： 大股东及董监高持股的基本情况 5%以上股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）5%以上股东四川和邦投资 集团有限公司（以下简称"和邦集团"）持有公司股份 83,349,502 股，占公司总 股本比例的 16.34%；贺正刚先生持有公司股份 21,210,000 股，占公司总股本比 例的 4.16%。贺正刚先生持有和邦集团 99%股权，系和邦集团的控股股东，与和 邦集团互为一致行动人。和邦集团持有的公司股份来源为首次公开发行股票并上 市前取得的股份，该部分股份均为无限售条件流通股。 减持计划的主要内容 近日，公司收到 5%以上股东和邦集团拟减持公司股份计划告知函，现将有 关情况公告如下： | 股东名称 | 股东身份 | 持股数量（股） | ...

Investment Rating - The report provides a buy rating for Hai Da Group (002311.SZ) with an "A" rating, and a buy rating for Sheng Nong Development (002299.SZ) and Wen's Shares (300498.SZ) with a "B" rating. Other companies like Guai Bao Pet (301498.SZ) and Zhong Chong Shares (002891.SZ) are rated as "A" for increase, while Tang Ren Shen (002567.SZ), Shen Nong Group (605296.SH), Ju Xing Nong Mu (603477.SH), and New Hope (000876.SZ) are rated as "B" for increase [1]. Core Insights - The agricultural sector is experiencing a seasonal decline in pig prices, yet they remain within a profitable range. The report indicates that the pig price in the off-season is still maintaining profitability [2][4]. - The report highlights that the pig farming industry is entering a profitability cycle starting from Q2 2024, despite the average debt ratio still needing to decrease significantly. The market's expectations regarding the impact of rising pig production capacity on profitability may be overly pessimistic [4][5]. - The report emphasizes the potential for a recovery in the feed industry due to lower raw material prices and improving breeding conditions, particularly for Hai Da Group, which is expected to see an upward trend in its operational fundamentals [5]. Summary by Sections Pig Farming - As of March 7, 2025, the average prices for external three yuan pigs in Sichuan, Guangdong, and Henan are 14.85, 15.32, and 14.39 yuan per kilogram, reflecting increases of 0.07%, 0.99%, and 0.35% respectively. The average pork price is 20.81 yuan per kilogram, down by 0.24% [3][23]. - The average wholesale price for piglets is 28.00 yuan per kilogram, up by 2.75%, while the average price for two-yuan sows remains stable at 32.47 yuan per kilogram [3][23]. Poultry Farming - The weekly price for white feather broiler chickens is 6.59 yuan per kilogram, up by 8.03%, and the price for broiler chicks is 2.54 yuan per chick, up by 10.92%. However, the breeding profit is negative at -1.90 yuan per chick [31]. Feed Processing - The total industrial feed production in 2024 is reported at 31,503.1 million tons, a decrease of 2.1% from the previous year. The production of pig feed is 14,391.3 million tons, down by 3.9% [34]. Market Performance - For the week of March 3 to March 9, 2025, the Shanghai and Shenzhen 300 index increased by 1.39%, while the agricultural sector rose by 1.04%, ranking 20th among sectors. The top-performing sub-industries include food and feed additives, animal health, fruit and vegetable processing, pig farming, and chicken farming [2][17].

2、上述销售数据来源于公司内部统计，未经审计，与定期报告披露的数据 之间可能存在差异，上述销售数据仅作为阶段性数据供投资者参考。因四舍五入， 以上数据可能存在尾差。商品猪销价为当月销售均价。 3、生猪市场价格的大幅波动（下降或上升）与动物疫病是生猪养殖行业的 系统性风险，对任何一家生猪养殖生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部 风险，可能会对公司的经营业绩产生重大影响。 | 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2025-017 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 2025 年 2 月养殖业务销售情况简报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）现将 2025 年 2 月养殖业 务销售情况披露如下： 注：2025 年 2 月，公司销售生猪 24.03 万头，其中商品猪销售 23.97 万头、 仔猪销售 0.06 万头，生猪销售收入 4.47 亿元。 三、特别说明与风险提示 1、 ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-016 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 2025 年 2 月份担保情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司 2024 年度（以下简称"年度"）对外担保授权概况如下： | | 巨星农牧有限 | 其下属各子公 | 包括银行贷款担保、其他对外 | 不 | 超 | 过 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 公司 | 司 | 融资担保以及向原料供应商 | 32,000.00 | | | | | | | 采购原材料的货款提供担保 | 万元 | | | | | 巨星农牧有限 | 其下属各子公 司的优质养殖 | 用于购买公司产品、缴纳养殖 | 不 | 超 | 过 | | | 公司 | 户、客户、合作 | 保证金或用于新建、改扩建寄 | 2,300.00 | | 万 | | | | 伙伴等 ...

关于乐山巨星农牧股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函的 本审核问询函的回复中所使用的术语、名称、缩略语，除特别说明外，与其在《乐 山巨星农牧股份有限公司 2023 年度向特定对象发行股票募集说明书》中的含义相同。 本审核问询函的回复的财务数据若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均 为四舍五入原因造成。 回复 保荐机构（主承销商）：世纪证券有限责任公司 （深圳市前海深港合作区南山街道梦海大道 5073 号民生互联网大厦 C 座 1401- 1408、1501-1508、1601-1606、1701-1705） 二〇二五年三月 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 12 月 24 日出具的《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行 股票申请文件的审核问询函》（以下简称"审核问询函"）已收悉。乐山巨星农牧股份有限 公司（以下简称"巨星农牧"、"发行人"或"公司"）已会同世纪证券有限责任公司（以 下简称"保荐机构"或"保荐人"）、四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"申报会计师"或"会计师"）、北京国枫律师事务所（以下简称"发行人律师" 或"律师"）等相关方已就审核问询 ...

根据上交所进一步审核意见，公司会同相关中介机构对《审核问询函》的部 分回复内容进行了补充与修订，具体内容详见公司于同日在上交所网站 (www.sse.com.cn)披露的《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票 申请文件的审核问询函的回复（修订稿）（豁免版）》及其他相关文件。 公司本次向特定对象发行股票事项尚需经上交所审核通过，并获得中国证券 监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）作出同意注册的决定后方可实施， 最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不 确定性。公司将根据进展情况，严格按照上市公司向特定对象发行股票相关法律 法规的要求及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。 特此公告。 乐山巨星农牧股份有限公司董事会 2025 年 3 月 6 日 乐山巨星农牧股份有限公司 关于向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函回复更新的提示性公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）收到上海证券交易所（以 下简称 ...

补充法律意见书之二 北京国枫律师事务所 关于乐山巨星农牧股份有限公司 申请向特定对象发行股票的 国枫律证字[2024]AN126-15 号 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层 邮编：100005 电话（Tel）：010-88004488/66090088 传真（Fax）：010-66090016 北京国枫律师事务所 关于乐山巨星农牧股份有限公司 申请向特定对象发行股票的 补充法律意见书之二 国枫律证字[2024]AN126-15号 致：乐山巨星农牧股份有限公司（发行人） 根据本所与发行人签署的《律师服务协议书》，本所接受发行人的委托， 担任发行人本次发行的专项法律顾问，并据此出具本补充法律意见书。 本所律师已根据《公司法》《证券法》《注册管理办法》《证券法律业务 管理办法》《证券法律业务执业规则》等相关法律、法规、规章及规范性文件 的规定并按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对发行人 提供的文件和有关事实进行了查验，并就发行人本次发行事宜出具了《北京国 枫律师事务所关于乐山巨星农牧股份有限公司申请向特定对象发行股票的 ...

《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票 申请文件的审核问询函》之回复 川华信综 B（2025）第 0010 号 目录： 《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》之回复 乐山巨星农牧股份有限公司 审核问询函之回复报告 《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发行股票 申请文件的审核问询函》之回复 四川华信(集团)会计师事务所 （特殊普通合伙） 地址:成都市洗面桥街 18 号金茂礼都南 28 楼 电话:（028）85560449 传真:（028）85560449 邮编: 610041 电邮: schxzhb@hxcpa.com.cn SICHUANHUAXIN(GROUP)CPA(LLP) 川华信综 B（2025）第 0010 号 上海证券交易所： 贵所于 2024 年 12 月 24 日出具的《关于乐山巨星农牧股份有限公司向特定对象发 行股票申请文件的审核问询函》（以下简称"审核问询函"）已收悉。四川华信（集团） 会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"我们"或"会计师"或"申报会计师"） 已会同乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"巨星农牧"或"公司"或"发行人"） 就审 ...