[Table_Reportdate] 2025年03月26日 公 司 简 评 农 林 牧 渔 [Table_invest] 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [巨星农牧（ Table_NewTitle] 603477）：成本控制优异，出 栏成长可期 ——公司简评报告 [table_main] 投资要点 [Table_QuotePic] -71% -55% -40% -25% -10% 5% 20% 35% 24-03 24-06 24-09 24-12 巨星农牧 沪深300 [相关研究 Table_Report] 《巨星农牧（603477）：成本保持低 位，产能稳健增加——公司简评报 告》 2024.11.04 《巨星农牧（603477）：猪价回暖二 季度扭亏，成本表现优异——公司简 评报告》 2024.09.05 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 公 司 研 究 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn [数据日期 Table_cominfo] 2025/03/ ...

[ T able_StockInfo] 2025 年 03 月 24 日 证券研究报告•2024 年年报点评 巨星农牧（603477）农林牧渔 目标价：23.55 元（6 个月） 买入 （维持） 当前价：19.49 元 生猪业务驱动业绩反转，成本控制与产能扩张构筑成长动能 | [Table_MainProfit] 指标/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 6,078 | 8,153 | 10,494 | 12,546 | | 增长率 | 50.43% | 34.13% | 28.72% | 19.55% | | 归属母公司净利润（百万元） | 519 | 802 | 1,108 | 1,441 | | 增长率 | 180.36% | 54.73% | 38.06% | 30.09% | | 每股收益 EPS（元） | 1.02 | 1.57 | 2.17 | 2.83 | | 净资产收益率 ROE | 15.71% | 19.56% | 21.26% | 21.67% | | PE ...

生猪出栏显著增长，高质量发展成本持续降低。2024年，公司生猪出栏量达到275.52 万头，其中商品猪 出栏 268.38 万头，较上年增加50.76%。公司通过自繁自养模式和"公司+农户"模式，不仅提高了养殖效 率，还有效减轻了资金压力。公司商品猪完全成本保持在6.75 元/斤以内，其中商品猪养殖成本为6.13 元/斤（2023 年肥猪生产成本7.34 元/斤）。公司规划的2025 年商品猪完全成本目标为6.5 元/斤以内。公 司计划2025 年实现商品猪出栏400 万头以上，公司现有18 万头以上种猪场产能和26 万头以上存栏种 猪，能够有效保障公司生猪养殖产能规模的稳健、持续增长。 新项目稳步推进，产能扩张支撑公司养殖业务规模再上新阶。公司德昌巨星生猪繁育一体化项目在2024 年四季度已完成计划母猪的配种工作并达到满产状态，预计2025 年上半年出栏提供商品猪产品。截至 2024 年底，公司已在多个地区建立了养殖基地，如雅安市雨城区的饲料厂项目，计划总投资1.5 亿元， 正处于筹备阶段。 巨星农牧(603477)：生猪业务驱动业绩反转 成本控 制与产能扩张构筑成长动能 业绩总结：公司 2024年半年度实 ...

主业稳健发展，盈利显著提升。2024 年，公司实现营收60.78 亿元，同比+50.43%，实现归母净利润 5.19 亿元，同比扭亏为盈。分业务看，2024 年1-12 月，公司生猪出栏量达275.52 万头，其中商品猪出 栏268.38 万头，较2023 年增加50.76%；2024 年度生产饲料80.68万吨，同时采购饲料34.84 万吨。2024 年商品猪出栏量较2023 年同期显著增长，同时生猪销售价格逐步上涨，生猪养殖业务实现扭亏为盈。 养殖业务成本持续优化，出栏量稳步增长。生猪养殖方面，2025 年1 月，公司商品猪完全成本保持在 6.75 元/斤以内，其中商品猪养殖成本为6.13 元/斤。公司聚焦降本增效，持续提高养殖效率和降低养殖 成本，保持成本管控领先水平，公司规划的2025 年商品猪完全成本目标为6.5 元/斤以内。出栏规划 上，2025 年规划的商品猪出栏目标为400 万头以上，较2024 年同比高增。 盈利预测和投资评级公司2024 年业绩表现亮眼，我们预计2025-2027 年公司营业收入为 76.45/85.92/107.01 亿元，归母净利润为9.25/8.94/18.36 亿元 ...

巨星农牧（603477.SH） 成本稳步下降优势显著，出栏高增持续成长 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） 农林牧渔/养殖业 | 日期 | 2025/3/24 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 19.49 | | 一年最高最低(元) | 37.49/15.48 | | 总市值(亿元) | 99.41 | | 流通市值(亿元) | 99.41 | | 总股本(亿股) | 5.10 | | 流通股本(亿股) | 5.10 | | 近 3 个月换手率(%) | 169.36 | 股价走势图 数据来源：聚源 -72% -48% -24% 0% 24% 48% 2024-03 2024-07 2024-11 巨星农牧 沪深300 相关研究报告 《成本控制优异，业绩释放与成长弹 性兼得 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.11.3 《成本控制行业领先，出栏增长业绩 释放—公司信息更新报告》-2024.8.31 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 ...

农林牧渔/养殖业 巨星农牧（603477.SH） 成本稳步下降优势显著，出栏高增持续成长 | 日期 | 2025/3/24 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 19.49 | | 一年最高最低(元) | 37.49/15.48 | | 总市值(亿元) | 99.41 | | 流通市值(亿元) | 99.41 | | 总股本(亿股) | 5.10 | | 流通股本(亿股) | 5.10 | | 近 3 个月换手率(%) | 169.36 | 股价走势图 数据来源：聚源 -72% -48% -24% 0% 24% 48% 2024-03 2024-07 2024-11 巨星农牧 沪深300 相关研究报告 《成本控制优异，业绩释放与成长弹 性兼得 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.11.3 《成本控制行业领先，出栏增长业绩 释放—公司信息更新报告》-2024.8.31 2025 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 ...

2025 年 03 月 25 日 公司研究 评级：买入(维持) 证券分析师： 程一胜 S0350521070001 [Table_Title] 成本持续优化，出栏高速增长 证券分析师： 王思言 S0350524010001 wangsy02@ghzq.com.cn ——巨星农牧（603477）2024 年报点评报告 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/03/24 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 巨星农牧 | 5.5% | 1.5% | -46.2% | | 沪深 300 | -0.9% | -1.2% | 11.0% | | 市场数据 | | | 2025/03/24 | | 当前价格（元） | | | 19.49 | | 周价格区间（元） 52 | | | 15.48-37.49 | | 总市值（百万） | | | 9,941.27 | | 流通市值（百万） | | | 9,941.27 | | 总股本（万股） | | | 51,007.03 | | 流通股本（万股） | | | 51,007.03 | | ...

巨[Ta星ble农_Sto牧ckN（ameRptType] 603477） 公司点评 [Table_Title] 商品猪出栏规划逾 400 万头，养殖成本持续回落 | [T投a资ble评_R级an：k]买入（维持） | | | --- | --- | | 报告日期： | 2025-03-24 | | [收Ta盘bl价e_（Ba元se）Data] | 19.49 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 37.49/15.48 | | | 同比上升 2 个百分点。 | | 总股本（百万股） | 510 | | 流通股本（百万股） | 510 | | 流通股比例（%） | 100 | | 总市值（亿元） | 99 | | 流通市值（亿元） | 99 | 主要观点： [T2a0b2le4_S年um实m现a归ry]母净利 5.19 亿元，同比扭亏为盈 公司公布年报：2024 年实现收入 60.8 亿元，同比增长 50.4%，实现归 母净利润 5.19 亿元，同比扭亏为盈；2024 年末，公司资产负债率 61.9%， 同比上升 2 个百分点。 2025 年商品猪计划出栏逾 400 万头，完全成本目标 13 元/公斤以 ...

巨星农牧 20250324 摘要 Q&A • 巨星农牧 2024 年归母净利润稳健，位于业绩预告中位线以上，生猪出栏量 达 275.52 万头，同比增长 50.76%，生猪产品营收 50.74 亿元；皮革业务 调整策略后营收 1.28 亿元，同比增 49.96%。 • 公司设定 2025 年商品猪出栏目标为 400 万头，长期锚定 1,000 万头中期目 标，2026-2028 年稳步推进，2025 年 Q4 将更新 2026 年详细计划，匹配产 能建设和租赁农场交付节奏。 • 为支持 2025 年出栏目标，公司拟定区域发展布局，扩展至珠三角、长三角 及西南以外省份，同步开发川渝地区运费计划；预计投入约 5 亿元用于驻 场建设、实验基地和数字化。 • 公司银行借款和应付款增加因出栏规模扩大，新增流动资金需求；未来将 控制资产负债率在 60%以下，实现稳健运营，重视安全性运营管理。 • 截至 2025 年 2 月，公司 PSY 约为 28.28，目标保持在 29 以上，通过提高 存活率和降低料肉比降低成本；饲料成本预计 3.39 元/斤，猪苗 1.13 元/ 斤，养护报酬 0.8 元/斤。 • 公司探索轻资产模 ...

乐山巨星农牧股份有限公司 董事会审计委员会 2024 年度履职情况报告 2024 年度，乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）审计委员会委 员严格按照《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律、法规 和《公司章程》《审计委员会议事规则》的规定和要求，本着客观、公正、独立 的原则，勤勉尽责，认真履行了相应的职责和义务，现就 2024 年度工作情况报 告如下： 一、审计委员会基本情况 公司第四届董事会审计委员会由 3 名成员组成，其中独立董事 2 名，分别是： 苏宁：男，1969 年生，博士学历。曾任西南大学（荣昌校区）动物科学系 实验中心主任及副教授、巨星集团技术总监、巨星有限董事及副总经理。现任巨 星集团董事、巨星农牧董事、巨星研究院院长。其他社会职务为四川省饲料工业 协会副会长。 章模英：女，1968 年生，浙江大学本科学历，西南财经大学 EMBA，教授级 高工。曾任中国成达工程有限公司工程师、项目经理。现任巨星农牧独立董事、 中国成达工程有限公司高级项目经理。 二、审计委员会会议召开情况 2024 年，审计委员会共召开六次会议，具体如下： 1、审计委员会于 2024 年 2 月 2 日 ...