证 2024 年 08 月 09 日 报 告 公 司 研 究 养殖成本快速下降，持续扩张拓宽业绩增长空间 —巨星农牧（603477.SH）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 分析师：娄倩 S1050524070002 louqian@cfsc.com.cn | --- | --- | |----------------------|-----------------| | 基本数据 | 2 0 2 4-0 8-0 8 | | 当前股价（元） | 21.24 | | 总市值（亿元） | 108 | | 总股本（百万股） | 510 | | 流通股本（百万股） | 510 | | 52 周价格范围（元） | 21.24-37.98 | | 日均成交额（百万元） | 212.55 | 市场表现 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 巨星农牧 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 生猪养殖转亏为盈，盈利空间逐季回暖 2024 年 7 月 9 日，巨星农牧发布 2024 年半年度业绩预告。 2024H1 公司预计实现归母净利润-4900 至-3200 万元之间； 预计 ...

乐山巨星农牧股份有限公司 2024 年 7 月份担保情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称：1、德昌巨星农牧科技有限公司（以下简称"德昌巨星"）、 巨星农牧有限公司（以下简称"巨星有限"）、古蔺巨星农牧有限公司（以 下简称"古蔺巨星"）、剑阁巨星农牧有限公司（以下简称"剑阁巨星"）、 叙永巨星农牧有限公司（以下简称"叙永巨星"）、重庆巨星农牧有限公司 （以下简称"重庆巨星"）、泸县巨星农牧科技有限公司（以下简称"泸县 巨星"）、平塘巨星农牧有限公司（以下简称"平塘巨星"）、乐山市巨星 科技有限公司（以下简称"乐山科技"），乐山巨星生物科技有限公司（以 下简称"乐山生物"），屏山巨星农牧有限公司（以下简称"屏山巨星"）， 眉山市彭山永祥饲料有限责任公司（以下简称"彭山永祥"），广元巨星农 业有限公司（以下简称"广元巨星"），乐山巨星农业发展有限公司（以下 简称"乐山发展"），邛崃巨星农牧有限公司（以下简称"邛崃巨星"）， 安徽巨星农牧有限公司（以下简称"安徽巨星"），前述被担保对 ...

乐山巨星农牧股份有限公司 2024年第三次临时股东大会 会议资料 二〇二四年八月 乐山巨星农牧股份有限公司 2024年第三次临时股东大会会议议程 现场会议时间：2024年8月23日15点00分，会议时间预计半天 网络投票时间：2024年8月23日上午9:15-9:25,9:30-11:30； 下午13:00-15:00 现场会议地点：四川省成都市高新区名都路166号嘉煜金融科技中心1栋26楼、27楼会议 室 会议主持人：乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）董事长段利锋先生 会议方式：现场记名投票与网络投票相结合方式，公司将通过上海证券交易所系统向公 司股东提供网络投票平台，公司股东可以在网络投票时间内通过上述系统行使表决权。 会议主要议程： 一、参会股东资格审查 公司登记在册的所有股东或其代理人，均有权出席股东大会。股东应当持身份证或其他 能够表明其身份的有效证件或证明出席股东大会。代理人还应当提交股东授权委托书和本人有 效身份证件。 二、会议签到 三、主持人宣布会议开始 | 序号 | 议案名称 | 投票股东类型 | | --- | --- | --- | | | | A 股股东 | | 非累积投票议 ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2024-059 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 一、本次股份质押情况 2024 年 8 月 2 日，公司收到巨星集团关于将其持有的本公司部分股份质押 的通知，现将相关情况公告如下： | | 是否 | | 是否 | 是否 | | | | | 占其所 | 占公司 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 为控 | 本次质押股 | 为限 | 补充 | 质押起 | | 质押到 | 质权人 | 持股份 | 总股本 | 质押融资 | | 名称 | 股股 | 数（股） | 售股 | 质押 | | 始日 | 期日 | | 比例 | 比例 | 资金用途 | | | 东 | | | | | | | | （%） | （%） | | | 巨星 集团 | 是 | 5,000,000 | 否 | 否 | 年 | 2024 8 月 | 至解除 质押登 | 中信银行股 份有限公司 | 3.34 | ...

Group 1: Company Overview - The company operates under the stock code 603477 and is known as "Juxing Agriculture and Animal Husbandry" [1] - The bond code is 113648, referred to as "Juxing Convertible Bond" [1] Group 2: Investor Relations Activities - Investor relations activities include analyst meetings, media interviews, and site visits, with participation from major securities firms [2][3] - The activities took place from July 16 to July 26, 2024, across cities including Chengdu, Beijing, Shanghai, Guangzhou, and Shenzhen [3] Group 3: Business Model and Operations - The company employs a close "company + farmer" model for pig farming, which accounts for over 80% of its breeding scale, supporting sustainable growth and high-quality pork products [4] - The company is focused on cost reduction through "technology + management," implementing biosecurity measures and optimizing breeding processes [4] Group 4: Cost Reduction Strategies - Genetic management and health management of pig herds are key factors in reducing breeding costs and improving survival rates [4] - Enhanced management practices have led to a significant decrease in mortality rates and improved growth rates of pigs [4] Group 5: Future Projects and Capacity Expansion - The company plans to expand capacity through leasing, acquisitions, and new constructions, aiming for sustainable growth and high-quality development [5] - Upcoming projects include the construction of a smart pig farm and digital intelligence initiatives [5] Group 6: Shareholder Returns and Investor Engagement - The company has consistently implemented cash dividends since its listing and has a three-year dividend plan from 2024 to 2026 to enhance shareholder returns [5] - Various engagement activities are conducted to improve investor understanding and build a stable investor base [6]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2024-058 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于 5%以上股东误操作导致短线交易及致歉的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 截至本公告披露日，股东和邦集团持有公司股份 93,549,502 股，占公司总 股本的 18.34%。 1 二、本次短线交易行为的原因及相关当事人采取的补救措施 公司知悉上述交易行为后高度重视，及时调查了解相关情况，和邦集团亦积 极配合、主动纠正。本次事项的处理情况及补救措施如下： 1、根据《证券法》第四十四条相关规定，上市公司持有百分之五以上股份 的股东、董事、监事、高级管理人员，将其持有的该公司的股票或者其他具有股 权性质的证券在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得 收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。 按照上述规定，本次误操作导致的短线交易产生亏损-159 元，和邦集团无 需向公司上缴收益。 2、和邦集 ...

证券代码:603477 证券简称:巨星农牧 债券代码:113648 债券简称:巨星转债 乐山巨星农牧股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研□分析师会议 £媒体采访 投资者关系活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 £现场参观 R 其他(电话会议) 中信证券、华泰证券、中金公司、长江证券、开源证 券、方正证券、华福证券、广发证券、国海证券、安 信证券、海通证券、天风证券、中泰证券、西部证 券、浙商证券、国盛证券、国信证券、中欧基金、上 参与单位 投摩根、银华基金、华夏基金、国寿证券、汇添富基 金、景顺基金、广发基金、财通资管、博时基金、工 银基金、招商基金、嘉实基金、汇丰基金、元创资本 (以上排名不分先后) 时间 2024 年 7 月 8 日至 11 日 地点 公司会议室(电话会议) 上市公司 副总经理:徐成聪 财务总监:陈丽青 接待人员姓名 董事会秘书:张耕 证券事务代表:张诗琪 会议交流主要内容 一、公司近期生猪养殖成本情况? 公司生产管理持续改进,2024 年 6 月公司养殖成 本为 6.44 元/斤,完全成本在 7 元/斤以内。 二、公司生猪养殖生产指标情况? 投资者关系活动 公 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" (maintained) [1][5][10] Core Views - The company, Juxing Agriculture, is expected to see a profit reversal in H1 2024, benefiting from the recovery in pig prices, with a projected net profit loss of between 49 million to 32 million yuan, compared to a loss of 348.32 million yuan in the same period last year [4][5][6] - The company’s pig farming business has achieved cost reduction and efficiency improvements, leading to a turnaround in profitability, while the leather business has faced challenges due to weak downstream market demand [5][6] - The company is positioned as a quality growth stock in the new pig cycle, with a significant increase in pig output expected, projecting 1.09 million pigs in H1 2024, a 25% increase year-on-year [5][6][10] Summary by Sections Financial Performance - The company forecasts a net profit loss of 49 million to 32 million yuan for H1 2024, with a non-recurring net profit loss of 24 million to 16 million yuan, indicating a reduction in losses compared to the previous year [5][6] - For Q2 2024, the company anticipates a net profit of 89.05 million to 106.05 million yuan, marking a return to profitability [5][6] Business Segments - The pig farming segment is expected to continue expanding, with a projected output of 3.3 million pigs from 2024 to 2026, benefiting from improved breeding and management practices [10][12] - The feed business is expected to maintain steady growth, with revenue projections of 4.62 billion yuan in 2024, increasing to 5.64 billion yuan by 2026 [10][12] Growth Projections - Revenue for the pig farming business is projected to reach 56.85 billion yuan in 2024, with a growth rate of 64.18% [12][13] - The overall revenue for the company is expected to be 62.67 billion yuan in 2024, with a gross margin of 18.65% [12][13] Cost Management - The company has demonstrated strong cost control capabilities, with expectations for continued cost reductions in the pig farming segment due to improved utilization rates and health management [10][12] - The average selling price for pigs is projected to be 16.8 yuan per kilogram in 2024, reflecting a cautious adjustment based on market conditions [10][12]

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 公告编号：2024-057 | | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | 注 2：上表中数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入原因所致。 | 股东名称 | 四川巨星企业集团有限公司 | | --- | --- | | 本次解质股份 | 6,000,000 股 | | 占所持股份比例 | 4.01% | | 占公司总股本比例 | 1.18% | | 解质时间 | 2024 年 7 月 8 日 | | 持股数量 | 149,498,238 股 | | 持股比例 | 29.31% | | 剩余被质押股份数量 | 79,420,000 股 | | 剩余被质押股份数量占其所持股份比例 | 53.12% | | 剩余被质押股份数量占公司总股本比例 | 15.57% | 一、本次股份解除质押情况 本次解除质押股份暂无后续质押计划。未来如有变化，公司将根据实际情况 及时履行信息披露义务。 1 注 1：受"巨星转债"转股影响，本公告中提及的"占公司总股本比例"以公司截至 2024 年 7 月 8 日总股本即 510,06 ...

证券代码：603477 证券简称：巨星农牧 公告编号：2024-056 债券代码：113648 债券简称：巨星转债 乐山巨星农牧股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本期业绩预告适用于净利润为负值的情形。 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2024 年半年度 实现归属于母公司所有者的净利润-4,900 万元到-3,200 万元。预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利 润-2,400 万元到-1,600 万元。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利 润-4,900 万元到-3,200 万元。预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣 除非经常性损益后的净利润-2,400 万元到-1,600 万元。 （三）本期业绩预告为公司根据经营情况的初步预测 ...