Summary of Conference Call Company/Industry Involved - The conference call involves Guoyi Shengshi 300 Cloud Knowledge and Construction Co., Ltd. [1] Core Points and Arguments - The call begins with a welcome message and a disclaimer regarding the meeting [1] Other Important but Possibly Overlooked Content - All participants are currently muted, indicating a structured format for the call [1]

Investment Rating - The report initiates coverage with an "Accumulate" rating for the company [6]. Core Views - The company is transforming from a heparin leader to an international high-end formulation leader, focusing on a comprehensive product chain that includes standard heparin, low molecular weight heparin, small molecule anti-tumor injectables, and other high-end formulations [3][11]. - The international and domestic markets are driving growth in the formulation segment, with significant capacity expansion and product approvals expected to enhance performance [4][30]. - The risks associated with the heparin raw material segment have been mitigated to some extent, with prices and export volumes at historical lows, indicating potential recovery as inventory levels normalize [5]. Summary by Sections 1. Transformation and Strategy - The company has over 30 years of experience in the biopharmaceutical industry and is implementing a dual-driven strategy focusing on both raw materials and formulations, with a global market perspective [11][12]. - The company has successfully integrated its heparin business and is expanding into high-end biopharmaceuticals, aiming to become a world-class comprehensive pharmaceutical enterprise [3][11]. 2. Growth Drivers - The international market is primarily driven by the approval of new products and the commercialization of complex formulations like albumin-bound paclitaxel, with significant capacity expansion in the U.S. [4][30]. - The domestic market is expected to recover steadily due to the implementation of centralized procurement, with core products maintaining a strong market position despite short-term disruptions [4][40]. 3. Financial Forecast - The company projects earnings per share (EPS) of 0.54, 0.69, and 0.92 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 21.41, 16.50, and 12.51 [6]. - Revenue is expected to grow from 39.31 billion yuan in 2023 to 64.20 billion yuan in 2026, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 22.7% [6]. 4. Product and Market Position - The company has a robust pipeline with over 59 projects under development, including high-demand areas such as anti-infectives, anti-tumor drugs, and diabetes treatments [26][31]. - The company has established a strong presence in the U.S. market, with significant growth in its subsidiary Meitheal, which achieved revenue of 1.63 billion yuan in 2023, a 37.71% increase year-on-year [22][30]. 5. Competitive Landscape - The company ranks third among domestic firms in terms of ANDA approvals, indicating a strong competitive position in the international market [22]. - The global generic drug market is projected to grow steadily, with the U.S. market for shortage drugs reaching a ten-year high, presenting significant opportunities for the company [25][24].

| 证券代码：603707 | 证券简称：健友股份 | 公告编号：2024-060 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113579 | 债券简称：健友转债 | | 南京健友生化制药股份有限公司 关于"健友转债"转股结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： （二）因"健友转债"触发《南京健友生化制药股份有限公司公开发行可转 换公司债券募集说明书》中约定的回售条款，公司于 2024 年 6 月 17 日至 2024 年 6 月 21 日进行了回售，回售数量为 70 张，回售资金已于 2024 年 6 月 26 日发 放。 二、可转债本次转股情况 自 2024 年 4 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日期间，有人民币 18,000 元"健友转 债"转为公司普通股。自 2024 年 4 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日期间"健友转债" 转股数为 733 股。 截至 2024 年 6 月 30 日，累计已有人民币 708,000 元"健友转债 ...

每股分配比例 证券代码：603707 证券简称：健友股份 公告编号：2024-058 南京健友生化制药股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： A 股每股现金红利 0.1 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/7/5 | － | 2024/7/8 | 2024/7/8 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 17 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 1,615,634,520.00 股为基数，每股派发现金红利 0.1 元 ...

南京健友生化制药股份有限公司 关于"健友转债"转股价格调整公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]134 号文核准，南京健友生化制药 股份有限公司（以下简称"公司"）于 2020 年 4 月 23 日公开发行了 5,031,900 张 可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 50,319 万元，并于 2020 年 5 月 22 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"健友转债"，债券代码 113579。健友 转债存续期 6 年，自 2020 年 4 月 23 日至 2026 年 4 月 22 日，转股起止日期自 2020 年 10 月 29 日至 2026 年 4 月 22 日，初始转股价格为 54.97 元/股。由于公司实施 2020 年限制性股票激励计划及公司 2019 年度权益分派，转股价格调整为 42.05 元 /股；由于公司实施 2021 年限制性股票激励计划，"健友转债"自 2021 年 6 月 25 日转股价格调整为 42.01 元 ...

| 证券代码：603707 | 证券简称：健友股份 公告编号：2024-057 | | --- | --- | | 债券代码：113579 | 债券简称：健友转债 | 南京健友生化制药股份有限公司 关于获得国家药品监督管理局 瑞加诺生注射液药品注册批件的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 南京健友生化制药股份有限公司（以下简称"健友股份"或"公司"）于近日收 到国家药品监督管理局（以下简称"NMPA"）签发的瑞加诺生注射液 5ml：0.4mg （按 C15H18N8O5计）规格的药品注册证书（药品批准文号为国药准字 H20244139）， 现将相关情况公告如下： 一、药品的基本情况 （一）药品名称：瑞加诺生注射液 （二）适 应 症：瑞加诺生注射液作为放射性核素心肌灌注显像（MPI）中使 用的一种负荷药物，适用于不能接受运动负荷试验的患者。 二、药品其他相关情况 公司于 2024 年 06 月 28 日获得 NMPA 通知，公司注册申报的瑞加诺生注射 经查询，目前原研参比制剂尚未进口，国内药品瑞加诺生注射 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of RMB 17.57, representing a 20% premium over comparable companies due to the company's lower reliance on API business [2] Core Views - The company's acquisition of the US FDA approval for "Yusimry," a biosimilar of Humira (adalimumab), is seen as a strategic move to expand its biologics portfolio and drive overseas growth [2] - The transaction is considered reasonably priced, with the potential for the company to quickly recoup costs given the significant market space for adalimumab [3] - The company's biologics business is expected to become a new growth driver, with four biosimilars under development and collaborations for insulin products in the US market [4] - Overseas formulations are expected to continue leading the company's growth, with Meitheal achieving RMB 1.63 billion in revenue in 2023 (+38% YoY) and 97 overseas approvals accumulated by the end of 2023 [5] Financial Forecasts - Revenue is projected to grow from RMB 3.93 billion in 2023 to RMB 6.71 billion in 2026, with a CAGR of 20.33% [6] - Net profit attributable to the parent company is forecasted to rebound from a loss of RMB 189.45 million in 2023 to RMB 1.66 billion in 2026 [6] - EPS is expected to increase from RMB 0.57 in 2024 to RMB 1.03 in 2026 [6] - ROE is projected to recover to 14.53% by 2026, up from -3.27% in 2023 [6] Business Segments - Overseas formulations: Strong growth driven by Meitheal's commercialization capabilities and a growing portfolio of overseas approvals, including peptides and complex formulations [5] - Domestic formulations: Recovery expected as the impact of volume-based procurement (VBP) is digested, with products like nadroparin and enoxaparin injections winning bids in the 8th VBP round [5] - APIs: The segment's contribution to overall revenue is expected to decline to below 20% in 2024, down from 25% in 2023, reducing its impact on the company's performance [5] Valuation - The company is valued at 30.62x 2024E PE, a 20% premium to peers, reflecting its lower exposure to API business and growth potential in biologics [2] - Comparable companies in the sector trade at an average PE of 25.52x for 2024E, with the company's premium justified by its strategic positioning [10]

| 股票代码：603707 | 股票简称：健友股份 | 公告编号：2024-056 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113579 | 债券简称：健友转债 | | 南京健友生化制药股份有限公司 关于全资子公司购买生物类似药批件的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 重要内容提示： 南京健友生化制药股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司香 港健友实业有限公司（以下简称"香港健友"或"甲方"）拟以自有资金 4,000.00万美元，向COHERUS BIOSCIENCES, INC.（以下简称"乙方"）购买 其拥有的"Yusimry"药品的美国FDA批件的所有权属及其涵盖的该药品相关 的所有专利、非专利技术及相关资产。目前"Yusimry"已在美国上市销售。 本次交易不构成关联交易，也不构成重大资产重组，根据《上市规则》 及《公司章程》等相关规定，本次交易所涉及的金额无需董事会和股东大会审 议通过。 药品市场销售推广具有一定的不确定性，可能影响到投入回收和预期 效益的实现，敬请广大 ...

| 证券代码：603707 | 证券简称：健友股份 | 公告编号：2024-055 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113579 | 债券简称：健友转债 | | 南京健友生化制药股份有限公司 关于公司公开发行可转换公司债券 2024年跟踪评级结果的公告 本次"健友转债"评级：A A；主体评级：A A；评级展望：稳定。 根据《上市公司证券发行管理办法》等有关规定，南京健友生化制药股份有 限公司（以下简称"公司"）委托信用评级机构联合资信评估股份有限公司对公 司 2020 年 4 月发行的可转换公司债券（以下简称"健友转债"）进行了跟踪信 用评级。 "健友转债"前次跟踪评级时间为 2023 年 6 月 25 日，前次公司主体信用评 级结果为"AA"、前次评级展望为"稳定"，前次"健友转债"债券信用等级为 "AA"，评级机构为联合资信评估股份有限公司。 本次评级机构联合资信评估股份有限公司在对公司的业务、管理、财务等情 况进行综合分析与评估的基础上，于 2024 年 6 月 26 日出具了《南京健友生化制 药股份有限公司公开发行可转换公司债券 2024 年跟踪评级报告》。本次主体信 用评级 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 重要内容提示： 一、本次可转债回售的公告情况 | | | 债券代码：113579 债券简称：健友转债 南京健友生化制药股份有限公司 关于"健友转债"可选择回售结果的公告 本次回售的转债代码为"113579"，回售价格为 100.27 元人民币/张（含当 期应计利息、含税）。"健友转债"的回售申报期为 2024 年 6 月 17 日至 2024 回售期间：2024 年 6 月 17 日至 2024 年 6 月 21 日 回售有效申报数量：70 张 回售金额：7018.9 元（含当期应计利息、含税） 回售资金发放日：2024 年 6 月 26 日 年 6 月 21 日，回售申报已于 2024 年 6 月 21 日上海证券交易所收市后结束。 二、本次可转债回售结果和本次回售对公司的影响 （一）回售结果 "健友转债"的回售申报期为 2024 年 6 月 17 日至 2024 年 6 月 21 日，回售 价格为 100.27 元/张（含当期应计利息、含税）。根据中国证券登记结算有限 ...