浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 传音控股（688036.CH）：4Q23 智能 沈岱 浦 手机出货量及利润同比高成长 首席科技分析师 银 tony_shen@spdbi.com 国 (852) 2808 6435 际 重申传音控股的“买入”评级，上调目标价至人民币 179.4元，潜在 黄佳琦 升幅 16.7%。 科技分析师 重申传音控股“买入”评级：展望 2024 年，我们认为传音有望取 sia_huang@spdbi.com  得比较稳定且确定的增长。传音的基本面增长主要来自：1）得益 (852) 2809 0355 于美国利率有望下调，非洲等新兴地区智能手机需求有望复苏，从 2024年2月26日 而带动传音的手机基本盘复苏向上。2）传音积极开拓东南亚、拉 美等当前市场份额较小的智能手机区域，力争实现自身智能手机出 评级 公 货量增速高于全球智能手机市场增速。3）收入端的高速增长以及 司 公司经营性杠杆有望带动公司利润增长。因此，我们认为传音的基 目标价（人民币） 179.4 研 本面增长确定性和稳定性较高。同时，传音积极进行研发投入，开 潜在升幅/降幅 +16.7% 究 发 Gen-AI 智能手机 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Transsion Holdings (688036) [1][14] Core Views - Strong demand in emerging markets and diversified layout lead to growth for Transsion Holdings [1][14] - In 2023, the company achieved revenue of 62.392 billion yuan, a year-on-year increase of 33.90%, and a net profit attributable to shareholders of 5.503 billion yuan, a year-on-year increase of 121.55% [3][16] - The company is focusing on expanding into new markets while maintaining its leading position in traditional markets like Africa and South Asia [5][18] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, Transsion Holdings reported a revenue of 62.392 billion yuan, up 33.90% year-on-year, and a net profit of 5.503 billion yuan, up 121.55% year-on-year [3][16] - The fourth quarter of 2023 saw revenue of 19.37 billion yuan, a year-on-year increase of 83.36% and a quarter-on-quarter increase of 7.65% [3][16] - The company’s global shipment volume reached 94.9 million units in 2023, a year-on-year increase of 30.8%, making it the fourth largest smartphone manufacturer globally with an 8.6% market share in Q4 2023 [5][18] Market Expansion - Transsion Holdings has successfully expanded into new emerging markets, with shipment growth rates in the Middle East, Latin America, and Europe reaching 54%, 110%, and 68% respectively in 2023 [5][18] - The company is enhancing its product structure and focusing on high-end products, including the launch of its first foldable smartphone, TECNO PHANTOM V Fold, and the TECNO PHANTOM X2 series [5][18] Future Outlook - The report predicts that Transsion Holdings will continue to benefit from the recovery of the global smartphone market, with expected revenues of 84.547 billion yuan and 105.337 billion yuan for 2024 and 2025 respectively [19][20] - The company is expected to maintain a strong competitive edge in emerging markets, supported by its established market presence and ongoing product innovation [5][19]

证券代码：688036 证券简称：传音控股 深圳传音控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系 £特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 活动类别 £新闻发布会 R路演活动 £现场参观 £一对一沟通 £其他 参与单位及 287家机构391人次（详见附件《与会清单》） 人员 时间 2024年2月22日 地点 线上会议 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company's performance in 2023 exceeded expectations, achieving a record high in revenue and profit, with total revenue of 623.9 billion yuan, a year-on-year increase of 33.9%, and a net profit of 55 billion yuan, up 121.6% year-on-year [2][3] - The growth in performance is attributed to the expansion into emerging markets, product structure upgrades, and improved operational efficiency [3] - The company is actively enhancing its global presence in emerging markets and advancing product upgrades, including the launch of high-end products like the TECNO PHANTOM V Fold and TECNO PHANTOM V Flip 5G [3] - Continuous advancements in AI technology and multi-modal voice recognition are expected to further enhance the company's growth potential and profitability [3] Financial Forecasts and Valuation - The company forecasts revenues of 62.39 billion yuan for 2023, 75.00 billion yuan for 2024, and 86.79 billion yuan for 2025, with corresponding net profits of 5.50 billion yuan, 6.35 billion yuan, and 7.36 billion yuan respectively [2][3] - The projected P/E ratios for 2023, 2024, and 2025 are 22.54, 19.54, and 16.85 respectively, indicating a favorable valuation outlook [2][3]

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 传Ta 音bl 控e_ 股T （itl 6e 8] 8 036）动态点评 公 司 研 营收与利润创历史新高，手机出海走向 究 全世界 挖掘价值 投资成长 / 电 [Table_Rank] 子 买入 （维持） 设 备 2024 年 02 月 21 日 / 证 券 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 研 究 [【Tab事le_项Sum】ma ry] 证券分析师：邹杰 报 证书编号：S1160523010001 告  2023年12月27日传音控股公布2023年业绩预增公告，2023年度， 联系人：刘琦 公司预计实现营业收入621.22亿元左右，比上年同期增加155.26亿 电话：021-23586475 元左右，同比增长 33.32%左右；预计 2023 年度实现归母净利润为 [相Ta对b指le数_P表ic现Qu ote] 54.93亿元左右，比上年同期增加30.09亿元左右，同比增长121.15% 左右；预计 2023 年度实现归母扣非净利润为 50.10 亿元左右，比上 90.56% 67.83% 年同期增加28.00亿元左右 ...

上海市锦天城(深圳)律师事务所 关于 深圳传音控股股份有限公司 上海市锦天城(深圳)律师事务所 之 关于深圳传音控股股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会的 之 法律意见书 二〇二三年十二月 2023 年第三次临时股东大会的法律意见书 致：深圳传音控股股份有限公司 上海市锦天城(深圳)律师事务所(以下简称"本所")接受深圳传音控股股份有 限公司(以下简称"公司"或"传音控股")委托，就公司召开 2023 年第三次临时股东 大会(以下简称"本次股东大会")的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》(以 下简称"《公司法》")、中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则(2022 年修订)》(以下简称"《股东大会规则》")等法律、法规、规章和其他规范性文件 以及《深圳传音控股股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规定， 出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》等规定，严格履行了 法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，对本次股东大会所涉及的相关事项 进行了必要的核查和验证，核查了本所认为出具本 ...

一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2023 年 12 月 21 日 证券代码：688036 证券简称：传音控股 公告编号：2023-063 （二） 股东大会召开的地点：广东省深圳市南山区西丽街道仙洞路传音大厦 22 楼会议室 深圳传音控股股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 183 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 183 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 584,335,556 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 584,335,556 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 72.4474 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 72.44 ...

以上变动敬请广大投资者留意。 深圳传音控股股份有限公司（以下简称"公司"）因经营发展需要，于近日搬 迁至新办公地址。为方便投资者与公司的沟通交流，现将公司主要办公地址和投资 者联系方式相关情况公告如下： 一、公司主要办公地址由"深圳市南山区粤海街道深南大道 9789 号德赛科技 大厦标识层 17 层（自然层 15 层）1702-1703 号"变更为"深圳市南山区西丽街道 留仙大道与石鼓路交界处东南侧 100 米处传音大厦"。 二、除上述变更外，公司投资者联系电话、邮箱等均保持不变，具体为： 办公地址：深圳市南山区西丽街道留仙大道与石鼓路交界处东南侧 100 米处 传音大厦 投资者联系电话：0755-33979932 投资者邮箱：investor@transsion.com 证券代码：688036 证券简称：传音控股 公告编号：2023-062 深圳传音控股股份有限公司 关于变更主要办公地址的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 特此公告。 深圳传音控股股份有限公司董事会 2023 年 12 月 19 日 ...

深圳传音控股股份有限公司股东大会会议资料 证券代码：688036 证券简称：传音控股 深圳传音控股股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会会议资料 1 | 2023 年第三次临时股东大会会议须知 3 | | --- | | 年第三次临时股东大会会议议程 2023 5 | | 议案一：《关于 2024 年度向银行申请综合授信额度预计的议案》 7 | | 议案二：《关于 年度对外担保额度预计的议案》 2024 8 | | 议案三：《关于 2024 年度开展外汇衍生品交易额度预计的议案》 10 | | 议案四：《关于修订<公司章程>的议案》 12 | | 议案五：《关于修订<股东大会议事规则>的议案》 16 | | 议案六：《关于修订<董事会议事规则>的议案》 17 | | 议案七：《关于修订<监事会议事规则>的议案》 18 | | 议案八：《关于修订<对外担保管理制度>的议案》 19 | | 议案九：《关于修订<关联交易管理制度>的议案》 20 | | 议案十：《关于修订<对外投资管理制度>的议案》 21 | | 议案十一：《关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久性补充流动资 | | 金的议案》 2 ...

| | 八八次以 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 2023年9月30日 | | | | 编制单位 | | | 单位:人民币元 | | | 附注 | 2023年9月30日 | 2022年12月31日 | | 流动资 | | | | | 质市负 | | 513,322,780.32 | 357,822,753.29 | | 交易性金融资产 | | | | | 衍生金融资产 | | | | | 应收票据 | | | | | 应收账款 | | 2,565,903,293.45 | 675,426,121.09 | | 应收款项融资 | | | | | 预付款项 | | 60,736,202.69 | 313,656,800.78 | | 其他应收款 | | 5,879,544,730.03 | 2,695,369,223.00 | | 存货 | | 1,211,642,774.37 | 973,940,851.03 | | 持有待售资产 | | | | | 一年内到期的非流动资产 | | | | | 其他流动资产 | | | 158,347,261.32 | | 流动资产合计 ...