证券研究报告：电子 | 公司点评报告 2024 年 9 月 11 日 52 周内最高/最低价 71.54 / 27.75 资产负债率(%) 16.3% 市盈率 104.74 第一大股东 Gaintech Co.Limited 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -57% -50% -43% -36% -29% -22% -15% -8% -1% 6% 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 2024-06 2024-09 唯捷创芯 电子 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 28.28 总股本/流通股本（亿股）4.30 / 1.14 总市值/流通市值（亿元）122 / 32 研究所 分析师:吴文吉 SAC 登记编号:S1340523050004 Email:wuwenji@cnpsec.com 唯捷创芯(688153) 收入符合预期，新产品持续迭代 ⚫ 事件 8 月 30 日，公司披露 2024 年半年度报告。2024 年上半年公 司实现营业收入 107,159.57 万元，较上年同期增长 20.28%；2024 年第二季度公司实现营业收入 61,028.00 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-008 | --- | --- | --- | |-------------------|-------------------------------|----------------------------------------------------| | | | | | | √ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投 资 者 关 系 活 | □ 媒体采访 □业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | 动类别 | □ 现场参观 | | | | □ 其他（电话会议） | | | | Capstone Capital, Millennium. | | | | | 北京雪球私募、博时基金、长江证券、东方证券、笃诚投 | | 参 与 单 位 名 称 | | 资、红杉资本、华泰资管、华泰证券、九泰基金、连捷投 | | 及人员姓名 | | 资集团、人保资产、玄元投资、银华基金、招商基金、浙 | | | 商资管 | | | 时间 | 2024 年 9 月 5 日、 | ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-007 | --- | --- | --- | |-------------------|-----------------------------|----------------------------------------------------| | | | | | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投 资 者 关 系 活 | □ 媒体采访 □业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | 动类别 | √ 现场参观 | | | | □ 其他（电话会议） | | | 参 与 单 位 名 称 | | 德邦基金、东证融汇、光大保德信基金、广发证券、国君 | | 及人员姓名 | | 资管、和谐汇一、华宝基金、泉果基金 | | 时间 | 2024 年 9 月 3 日 | | | 地点 | 公司会议室 | | | 上 市 公 司 接 待 | | | | 人员姓名 | 董事会秘书：赵焰萍 | | | 投 资 者 关 系 活 | 一、交流的主要问题及回复 | | ...

证券研究报告·公司点评报告·半导体 唯捷创芯（688153） 2024 年中报点评：营收符合预期，多品类产 品放量有望带动业绩增长 2024 年 09 月 03 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2288 | 2982 | 3009 | 4488 | 5465 | | 同比（ % ） | (34.79) | 30.32 | 0.91 | 49.17 | 21.77 | | 归母净利润（百万元） | 53.39 | 112.29 | 138.07 | 206.23 | 364.69 | | 同比（ % ） | 178.04 | 110.31 | 22.96 | 49.37 | 76.83 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.13 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 | --- | --- | --- | |-------------------|-----------------------------------|----------------------------------------------------| | | | | | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投 资 者 关 系 活 | □ 媒体采访 □业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | 动类别 | □ 现场参观 | | | | √ 其他（电话会议） | | | 参 与 单 位 名 称 | Hel Ved Capital, IGWT Investment. | | | 及人员姓名 | | 北京才誉资产、北京神农投资、北京橡果资产、北京雪球 | | | | 私募基金、北京远惟投资、长盛基金、长信基金、东方财 | | | | 富证券、东海证券、东吴证券、方正证券、丰琰投资、福 | | | | 州开发区三鑫资产、高盛（亚洲）、广东正圆私募基 ...

唯捷创芯（688153.SH） 优于大市 上半年收入同比增长 20%，接收端模组收入翻倍以上增长 上半年收入同比增长 20%，毛利率承压。公司 2024 上半年实现收入 10.72 亿元（YoY +20.28%），实现归母净利润 1127 万元，同比扭亏为盈，扣非归 母净利润-1163 万元，同比亏损幅度收窄；毛利率同比下降3.0pct 至25.73%， 研发费用同比增长 4.7%至 2.22 亿元，研发费率同比下降 3.1pct 至 20.73%。 其中 2Q24 营收 6.10 亿元(YoY +6.5%，QoQ +32%)，归母净利润 1664 万元(YoY +34%，QoQ +410%)，扣非归母净利润 698 万元(YoY -64%，QoQ +137%)；毛 利率为 23.97%（YoY -3.6pct，QoQ -4.1pct）。 接收端模组收入同比超翻倍，射频功率放大器模组收入中一半以上来自 5G。 分产品线看，上半年公司射频功率放大器模组收入 8.54 亿元(YoY +7.1%)， 占比 80%，毛利率为 26.14%%，其中 5G 射频功率放大器模组收入 4.60 亿元， 占射频功率放大器模组收 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of RMB 44.10 [1] Core Views - The company's revenue for 2Q24 reached RMB 610 million, meeting expectations, with a year-on-year increase of 6.52% and a quarter-on-quarter increase of 32.29% [2] - Net profit attributable to the parent company was RMB 17 million, a year-on-year increase of 34.28%, marking a turnaround from the previous quarter [2] - The recovery in Android smartphone demand and the company's market expansion efforts, particularly in L-PAMiD and receiver products, drove revenue growth [2] - The company has made breakthroughs in Wi-Fi modules, automotive 5G RF front-end, and satellite communication RF front-end modules, opening long-term growth opportunities [2] - Revenue forecasts for 2024/2025/2026 have been revised downward to RMB 2.92 billion, RMB 3.61 billion, and RMB 4.56 billion, respectively, due to slower-than-expected smartphone demand recovery [2] 1H24 Performance Review - RF power amplifier modules generated revenue of RMB 854 million in 1H24, a year-on-year increase of 7.15%, with 5G PA modules contributing RMB 460 million, up 43.07% year-on-year [3] - Receiver products achieved revenue of RMB 218 million, a year-on-year increase of 133.94%, with its revenue share increasing by 9.86 percentage points to 20.30% [3] - Gross margin for 2Q24 was 23.97%, down 3.56 percentage points year-on-year and 4.10 percentage points quarter-on-quarter, attributed to intense market competition and the rising share of receiver products [3] - Inventory at the end of 2Q24 stood at RMB 925 million, an increase of RMB 70 million from the previous quarter, with inventory turnover days decreasing by 26 days to 178 days [3] 2024 Outlook - IDC forecasts a 6.85% year-on-year growth in domestic Android smartphone shipments in 2024, but revenue growth in the second half of the year may face pressure due to market competition and customer inventory strategies [4] - The company is expected to maintain a leading position in the RF front-end market, driven by the adoption of L-PAMiD in multiple brand customers and the potential growth of satellite communication products in flagship and mid-to-high-end smartphones [4] - New products such as LFEM, LNA Bank, and L-DiFEM modules are expected to be launched in the second half of 2024, while Wi-Fi 6/6E market share continues to grow, with Wi-Fi 7 products already in mass production for routers and smartphones [4] Financial Forecasts - Revenue for 2024/2025/2026 is projected at RMB 2.92 billion, RMB 3.61 billion, and RMB 4.56 billion, respectively, with net profit attributable to the parent company expected to be RMB 84.5 million, RMB 219.68 million, and RMB 437.72 million [5][6] - EPS for 2024/2025/2026 is forecasted at RMB 0.20, RMB 0.51, and RMB 1.02, respectively [6] - ROE is expected to improve from 2.07% in 2024 to 9.60% in 2026, reflecting the company's profitability growth [6] Valuation and Peer Comparison - The company is valued at 6.5x 2024 PS, higher than the industry average of 4.9x 2024 PS, reflecting its leading position in the RF front-end market [2] - Compared to peers, the company's valuation metrics such as P/E and P/S are higher, indicating market confidence in its growth potential [11]

公司代码：688153 公司简称：唯捷创芯 2024 年半年度报告 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 217 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查 阅"第三节 管理层讨论与分析"之"五、风险因素"。敬请投资者予以关注，注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人孙亦军、主管会计工作负责人辛静及会计机构负责人（会计主管人员）辛静声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 √现场参观 □其他（电话会议） 参与单位名称 方正富邦基金、泓德基金、华夏基金、景顺长城基金、凯 及人员姓名 联资本、摩根士丹利、人保资产、中信建投证券 时间 2024年6月5日、6日 ...

证券代码：688153 证券简称：唯捷创芯 唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他（电话会议） 参与单位名称 光大证券、诺安基金 及人员姓名 时间 2024年5月15日 ...