今日早参 2026 年 4 月 01 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：中东冲突抬升全球通胀预期 受中东战争导致的能源供给冲击影响，3 月美欧日 Markit 综合 PMI 普遍走 弱，高油价对实体经济的扰动或开始显现，全球经济增长动能短期承压。2 月美日欧通胀指标表现温和，但在地缘风险升温与霍尔木兹海峡管控的背景 下，原油价格大幅走高，推动全球通胀预期上行，市场对美联储 2026 年货 币政策路径预期由降息 61bp 收窄至 5bp。本月权益及大宗商品市场大幅波 动，全球主要国家国债收益率显著上行，避险情绪升温驱使美元指数走强。 全月来看，美国三大股指均下跌，原油大幅上涨，工业金属普遍下跌。 风险提示：中东冲突持续恶化，长端通胀预期失锚。 研报发布日期：2026-03-31 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 王子琳 SAC:S057 ...

Key Points - Guizhou Moutai announced a price increase for its Feitian Moutai liquor, raising the sales contract price from 1169 yuan to 1269 yuan per bottle, effective March 31 [2] - Midea Group aims to achieve a revenue of 456.45 billion yuan in 2025, a year-on-year increase of 12.11%, and a net profit of 43.945 billion yuan, up 14.03%. The company plans to distribute 4.3 yuan per share and repurchase shares worth 6.5 to 13 billion yuan [2] - iQIYI has submitted a listing application to the Hong Kong Stock Exchange for its Class A ordinary shares and plans to repurchase up to 100 million USD of its shares within the next 18 months to optimize its capital structure [3] - Tesla launched the TERAFAB superchip factory with a target annual capacity exceeding 1 terawatt of computing power, with an investment of approximately 20 billion USD [9] - Toyota announced a share buyback at 3067 yen per share and plans to increase global production by 6% in April to June to meet demand [12]

证券代码：688521 证券简称：芯原股份 公告编号：2026-021 芯原微电子（上海）股份有限公司 芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 30 日 召开第三届董事会第十次会议暨 2025 年年度董事会，审议通过了《关于公司未 来一年预计发生的日常关联交易的议案》，预计未来一年（即自 2025 年年度股东 会审议通过本议案之日起至 2026 年年度股东会召开之日止）的日常关联交易总 额度 58,200.00 万元。关联董事 Wayne Wei-Ming Dai（戴伟民）、Wei-Jin Dai（戴 伟进）、汪洋、陈晓飞、孙国栋回避表决，出席会议的非关联董事一致同意该议 案。 公司独立董事专门会议已对上述议案所涉事项进行审议并形成决议，认为： 公司未来一年（即自 2025 年年度股东会审议通过本议案之日起至 2026 年年度股 东会召开之日止，下同）预计发生的日常关联交易是公司按照公平、公正原则开 展的，不存在损害公司和全体股东的利益的情形。公司在不断致力于减少关联交 易的同时，与关联方的关联交易将继续遵循公平、合理的原则，双方的交易行为 均通过合同的方式予以约定。公司未 ...

芯原微电子（上海）股份有限公司 公司于 2025 年 7 月 14 日召开第二届董事会第二十三次会议、2025 年 7 月 30 日召开 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司换届选举第三届 董事会成员的议案》；并于 2025 年 7 月 30 日召开了第三届董事会第一次会议， 审议通过了《关于选举公司第三届董事会各专门委员会委员及主任委员的议案》。 自 2025 年 7 月 30 日起，我当选公司独立董事，并担任提名委员会委员。 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 2025 年度独立董事述职报告 Dahong Qian 先生，1965 年出生，美国国籍。浙江大学科学仪器学学士，美 国德克萨斯大学奥斯汀分校半导体工程学硕士，美国哈佛大学计算机科学博士。 2004 年之前分别在 Maxim 和 AnalogDevices 担任设计工程师和项目经理；2004 年至 2010 年，任 AccelSemiconductor 创始人和 CEO；2010 年至 2013 年，任 OmniVision 系统工程副总裁；2013 年至 2017 年，任浙江大学转化医学院教授、 博士生导师；2017 年至今 ...

芯原微电子（上海）股份有限公司 章 程 （草案） （H 股上市后适用） 二〇二六年三月 公司是在芯原微电子（上海）有限公司的基础上，依法整体变更设立的外商 投资股份有限公司。公司在上海市工商行政管理局注册登记，并领取了营业执照 （统一社会信用代码：91310115703490552J）。 第三条 公司于 2019 年经上海证券交易所（以下简称"上交所"）核准并经 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）注册，首次向社会公众发 行人民币普通股（A 股）48,319,289 股，于 2020 年 8 月 18 日在上交所上市（以 下简称"上市"）。 公司于【】年【】月【】日经中国证监会备案，并于【】年【】月【】日经 香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）批准，首次公开发行境外 上市外资股【】股，【】年【】月【】日在香港联交所主板上市。 | 1 | 1 | 22 | | --- | --- | --- | | > | | | | 第一章 | 总则 - | 1 | - | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | - 2 | - | | 第三章 | 股份 ...

芯原微电子（上海）股份有限公司 董事、高级管理人员薪酬管理制度 （待公司股东会审议通过） 二〇二六年三月 芯原微电子（上海）股份有限公司 董事、高级管理人员薪酬管理制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公司"） 董事、高级管理人员薪酬管理，有效调动公司董事、高级管理人员的积极性和创造性， 提高公司的经营管理水平，促进公司健康、持续、稳定发展，根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司治理准则》等有关法律、法规、 规范性文件及《芯原微电子（上海）股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）等相关规定，结合公司实际情况制定本制度。 第二条 本制度适用对象： 第六条 公司人事部及相关部门配合董事会薪酬与考核委员会进行公司董事、高 级管理人员薪酬方案的具体实施。 第三章 薪酬的构成标准 第七条 公司的工资总额是指公司在一定时期内，以货币形式直接支付给全体员 工的劳动报酬总额，包括基本薪酬、绩效薪酬、中长期激励收入及各类津贴、补贴等。 董事、高级管理人员的工资总额与市场发展相适应，结合公司经营业绩、个人履职情 况和绩效考核结果以及公司未来发展规划 ...

芯原微电子（上海）股份有限公司 二、独立董事年度履职情况 2025 年度独立董事述职报告 2025 年度任职期间，作为芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公 司"）的独立董事，我按照《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》等公 司制度规定的规范要求，认真行使法规及相关制度赋予的权利和义务，及时而全 面的了解公司经营管理信息并关注公司的发展情况，积极参加公司股东会、董事 会及各专门委员会、独立董事专门会议，忠实勤勉履行相关职责，为公司经营发 展提出合理化建议，维护了公司及全体股东的合法利益。现将我在 2025 年度的 工作情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 公司于 2025 年 7 月 14 日召开第二届董事会第二十三次会议、2025 年 7 月 30 日召开 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司换届选举第三届 董事会成员的议案》；并于 2025 年 7 月 30 日召开了第三届董事会第一次会议， 审议通过了《关于选举公司第三届董事会各专门委员会委员及主任委员的议案》。 自 2025 年 7 月 30 日起，我当选公司独立董事，并担任审计委员会主任委员、薪 酬与考核委员会委员。 （ ...

芯原微电子（上海）股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 2025 年度任职期间，作为芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公 司"）第二届董事会独立董事，我按照《公司法》《证券法》等法律法规及《公 司章程》等公司制度规定的规范要求，认真行使法规及相关制度赋予的权利和义 务，及时而全面的了解公司经营管理信息并关注公司的发展情况，积极参加公司 股东会、董事会及各专门委员会、独立董事专门会议，忠实勤勉履行相关职责， 为公司经营发展提出合理化建议，维护了公司及全体股东的合法利益。现将我在 2025 年度的工作情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 陈武朝先生，1970 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。博士研究生学 历，副教授，中国注册会计师（非执业会员）；1995 年至 1998 年，任中华会计 师事务所注册会计师；1998 年至今，任清华大学讲师、副教授；2019 年 3 月至 2025 年 7 月任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况的说明 作为公司第二届董事会独立董事，我本人及直系亲属、主要社会关系均不在 公司或其附属企业任职；没有直接或间接持 ...

芯原微电子（上海）股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 2025 年度任职期间，作为芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"公 司"）第二届董事会独立董事，我按照《公司法》《证券法》等法律法规及《公 司章程》等公司制度规定的规范要求，认真行使法规及相关制度赋予的权利和义 务，及时而全面的了解公司经营管理信息并关注公司的发展情况，积极参加公司 股东会、董事会及各专门委员会、独立董事专门会议，忠实勤勉履行相关职责， 为公司经营发展提出合理化建议，维护了公司及全体股东的合法利益。现将我在 2025 年度的工作情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 李辰先生，1976 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。硕士研究生学历， 律师；2002 年至今，任国浩律师（上海）事务所律师；2019 年 3 月至 2025 年 7 月任公司独立董事。 （二）参加董事会专门委员会情况 2025 年度，公司召开审计委员会会议 8 次；本人任职期间，公司召开审计 委员会会议 3 次。2025 年度，公司召开薪酬与考核委员会会议 7 次；本人任职 期间，公司召开薪酬与考核委员会会议 3 次 ...

芯原微电子（上海）股份有限公司 公司于 2025 年 7 月 14 日召开第二届董事会第二十三次会议、2025 年 7 月 30 日召开 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司换届选举第三届 董事会成员的议案》；并于 2025 年 7 月 30 日召开了第三届董事会第一次会议， 审议通过了《关于选举公司第三届董事会各专门委员会委员及主任委员的议案》。 自 2025 年 7 月 30 日起，我当选公司独立董事，并担任提名委员会主任委员、战 略与 ESG 委员会委员。 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 Li Ting Wei 先生，1962 年出生，荷兰国籍。上海交通大学应用物理学学士， 中国科学院上海冶金所（现中国科学院上海微系统所）材料科学硕士，荷兰莱顿 大学物理学博士。1998 年 4 月至 2002 年 6 月任朗讯科技技术代表；2002 年 7 月 至 2010 年 5 月任美国 Qualcomm 公司上海分公司负责人；2010 年 5 月至 2013 年 7 月任美国 Marvell 公司中国区总经理；2013 年 7 月至 2016 年 3 月任美国 Broadcom 公司全球 ...