你没看错，人工智能还有利好！ 此前人工智能其实进行了小调整，原因也比较简单，国外害怕人工智能领域出现泡沫，所以当时比较恐慌导致相关领域大跌。 但是现在看，这个恐慌暂时不需要担心，尤其是对于咱们国内的人工智能领域来说，我们走的是属于自己的人工智能之路。 从"开展"到"深化拓展" 前几天，上面召开了经济工作会议。这个会议是上面每年规格最高的经济会议，一般在12月中下旬召开，作用给下一年的中国经济政策走向定调。 在老虎君看来，今年的这个会很重要，因为2026年正好是"十五五"规划的开局之年，其中对于人工智能，是这么说的：要"深化拓展'人工智能+'，完善人 工智能治理"。 这个表述很有意思，去年的会议，说的是"开展人工智能+行动"，今年直接变成了"深化拓展人工智能+"，这个信号其实很明显了，明年可能不是人工智 能独舞，但是最起码还会有一系列的政策+资金等支持。 这周，首批跟踪双创AI指数的ETF陆续上市交易了，比如今天就是科创创业人工智能ETF易方达（159140）上市交易的日子。 现在，大家对于人工智能领域的投资价值和投资逻辑已经越来越认定了，甚至我看了不少券商的2026年投资展望研报，大部分都认为2026年人工智 ...

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 来源：新浪基金∞工作室 芯片ETF景顺（159560）业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率，管理人为景顺长城基金管理有限公 司，基金经理为张晓南，成立（2023-11-09）以来回报为60.58%，近一个月回报为0.60%。 12月18日，芯片ETF景顺（159560）开盘跌1.06%，报1.584元。芯片ETF景顺（159560）重仓股方面， 中芯国际开盘跌0.43%，寒武纪跌1.19%，海光信息跌0.99%，北方华创跌0.84%，澜起科技跌0.79%，兆 易创新涨0.65%，中微公司跌1.13%，豪威集团跌0.60%，芯原股份跌1.45%，长电科技跌0.92%。 ...

芯片ETF天弘（159310）业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率，管理人为天弘基金管理有限公司， 基金经理为洪明华，成立（2024-04-18）以来回报为99.96%，近一个月回报为0.58%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 来源：新浪基金∞工作室 12月18日，芯片ETF天弘（159310）开盘跌0.25%，报1.993元。芯片ETF天弘（159310）重仓股方面， 中芯国际开盘跌0.43%，寒武纪跌1.19%，海光信息跌0.99%，北方华创跌0.84%，澜起科技跌0.79%，兆 易创新涨0.65%，中微公司跌1.13%，豪威集团跌0.60%，芯原股份跌1.45%，长电科技跌0.92%。 ...

近期，A股半导体领域数个并购案接连"刹停"，引发市场关注。 12月5日，帝奥微宣布，终止收购荣湃半导体（上海）有限公司并募集配套资金，其表示与交易对 方"最终就本次交易的交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见"。 12月9日，思瑞浦发布公告称，目前实施重大资产重组的条件尚未完全成熟，决定终止收购宁波奥 拉半导体股份有限公司。 12月10日，海光信息、中科曙光发布公告终止吸收合并计划，原因是"由于本次交易规模较大、涉 及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变 化，本次实施重大资产重组的条件尚不成熟"。 12月12日，芯原股份宣布终止购买芯来智融97.0070%股权，原因是"标的公司管理层、交易对方提 出的核心诉求及关键事项与市场环境、政策要求、公司和全体股东利益存在偏差"。 客观理性看待市场化交易中的成功率 从市场反应看，Wind数据显示，重组终止后科创板相关公司股价下跌4%左右，二级市场表现整体 平稳，未出现明显非理性波动，体现了市场各方对并购终止市场化属性的逐步认同。 此外，"并购六条"提出，严格监管"忽悠式重组"，从严惩治并购重组中的欺诈发行 ...

就海光信息终止吸收合并中科曙光一案来看，在投资者说明会上，海光信息董事、总经理沙超群解释 称，本次重组交易方案披露以来，吸并双方的二级市场股价变化较大。自今年6月10日本次重组预案披 露至8月中旬，双方股价走势基本平稳，但自8月中旬以来，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、 AI产业热度变化及市场预期等复杂因素影响，双方股价开始大幅上涨并呈现较大波动。与合并预案公 布时相比，中科曙光股价上涨61.76%，海光信息涨61.1%。 股价的剧烈波动无疑给换股方案增添了更多变数。此外，涉及的资产规模较大、相关方较多，也为重组 增加了阻力。在不考虑收购请求权、现金选择权行权影响情况下，本次交易完成后，海光信息的主要股 东就包括成都国资、员工持股平台、市场投资者等，股东结构复杂，各方利益如何平衡，无疑也是一个 难题。 而芯原股份终止收购芯来智能，则呈现一定典型性，即"上市公司收购非上市公司"模式，揭示了半导体 并购中，一二级市场估值逻辑碰撞与整合博弈。 芯来智融成立于2018年，是中国本土首批RISC-V CPU IP提供商之一，拥有员工100余人，累计开发了 数十款IP产品。12月12日，芯原股份在公告中披露，在推进 ...

并购潮降温。 进入12月，筹划重大资产重组的国产算力龙头中科曙光（603019）（603019.SH）与海光信息 （688041.SH）合并案、半导体IP第一股芯原股份（688521.SH）并购芯来智融案相继宣布终止交易。 前者终结了旨在实现两家公司深度整合的"换股吸收合并"计划，后者则称因关键事项未达预期，放弃了 对RISC-V独角兽芯来智融的发行股份购买资产安排。 此外，思瑞浦（688536.SH）、帝奥微（688381.SH）等半导体企业也在12月相继宣告终止并购重组。 估值倒挂与监管趋严是主因 12月半导体行业领域并购密集"踩刹车"，从终止并购的原因来看，各家公告的理由不尽相同，有的 称"市场环境变化"，有的则表示"核心条款未达成一致"。 就海光信息终止吸收合并中科曙光一案来看，在投资者说明会上，海光信息董事、总经理沙超群解释 称，本次重组交易方案披露以来，吸并双方的二级市场股价变化较大。自今年6月10日本次重组预案披 露至8月中旬，双方股价走势基本平稳，但自8月中旬以来，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、 AI产业热度变化及市场预期等复杂因素影响，双方股价开始大幅上涨并呈现较大波动。与合并预案公 ...

张通社 zhangtongshe.com ｜立足张江，面向上海，服务科创｜ 天遂芯愿拟新增注册资本为9.4亿元，其中芯原股份拟以其在此次收购后所持逐点半导体2.11%的股份认缴天遂芯愿2000万元新增注册资本，以现金3.5亿 元认缴天遂芯愿3.5亿元新增注册资本。 此次收购被视为其强化产业布局、提升竞争力的关键举措。 出品 | 张通社 首图 | 企业官网 近日，芯原微电子（上海）股份有限公司（以下简称"芯原股份"）发布对外投资进展公告，公司拟联合共同投资人对特殊目的公司天遂芯愿科技（上海） 有限公司（以下简称"天遂芯愿"）进行投资，并以天遂芯愿为收购主体，收购逐点半导体（上海）股份有限公司（以下简称"逐点半导体"）的控制权。 共同投资方堪称"豪华" 今年10月，芯原股份召开第三届董事会第四次会议，审议通过了《关于联合投资人收购逐点半导体（上海）股份有限公司股份的议案》。公司拟联合共同 投资人对特殊目的公司天遂芯愿进行投资，并以天遂芯愿为收购主体收购逐点半导体的控制权。 与此同时，天遂芯愿与逐点半导体股东、逐点半导体等相关方签署《股份购买协议》，约定以9.3亿元现金加上交易费用等相关费用收购标的公司97.89% ...

下跌板块中，前期以科技股为主线的热门赛道回调压力显现。CPO概念、芯片板块等表现较弱，仕佳光 子跌逾10%，长飞光纤跌停，芯原股份跌超11%。 对于后续市场走势，大部分券商认为，多个关键事件与数据整体基调符合或略好于市场预期，随着岁末 年初的资产再配置与机构资金回流，有望改善市场流动性和活跃成交，跨年行情可期。 中信建投证券研报认为，近期，多项关键事件与数据相继公布，为市场提供了重要的决策依据。接下 来，上涨行情底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动。目前市场已经基本完成调 整，叠加基金排名基本落地，有望迎来新一波行情。中期行业配置方面，重点关注具有一定景气催化的 有色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅。 12月15日，A股市场全天呈现震荡调整格局：三大股指低开高走后冲高回落，走出倒"V"形走势；结构 性特征尤为显著，前期市场主线科技板块表现疲软，消费与金融板块逆势突围。截至收盘，上证指数报 3867.92点，下跌0.55%；深证成指报13112.09点，下跌1.10%；创业板指领跌主要指数，收于3137.80 点，下跌1.77%。市场交投活跃度有所下降，全市场成交 ...

在筹划超百日后，700亿半导体IP巨头芯原股份（688521.SH）宣布终止并购芯来智融半导体科技（上海）有限公司（下称"芯来智融"）；同时，公司正在 推进拿下一家显示芯片公司的控制权。 12月12日晚间，芯原股份公告，公司近日收到芯来智融管理层及交易对方关于终止收购其97.007%股权并募集配套资金的通知。经公司董事会充分审慎研 究，同意终止本次交易。 对于终止收购的原因，芯原股份称系在推进各项工作过程中，芯来智融管理层及交易对方提出的核心诉求及关键事项与市场环境、政策要求及公司和全体 股东利益存在偏差。 关于芯来智融的核心诉求及关键事项与公司及股东利益偏差的具体情况，以及公司未来是否在RISC-V领域有相关并购的计划，时代周报记者于12月15日 向芯原股份发送采访邮件，截至发稿，未获回复。 在终止收购芯来智融的同时，芯原股份的另一起并购取得新进展。12月12日，公司公告称，拟联合共同投资人对特殊目的公司天遂芯愿科技（上海）有限 公司（下称"天遂芯愿"）增资9.4亿元，以对逐点半导体（上海）股份有限公司（下称"逐点半导体"）进行收购。 在增资及收购完成后，芯原股份将持有天遂芯愿40%股权、成为天遂芯愿单一第 ...

2025年12月12日晚间，芯原股份披露两项并购进展。一方面，公司终止发行股份及支付现金购买芯来智 融97%股权并募集配套资金事宜；另一方面，公司已与华芯鼎新、国投先导等五家共同投资方签署增资 及股东相关协议，以天遂芯愿为收购主体，推进逐点半导体控制权的收购事宜。 提及本次交易对公司的影响，管理层表示，一方面，此次并购将强化视觉处理领域技术优势，进一步提 升公司在端侧AI ASIC市场竞争力；另一方面，本次并购将通过分布式渲染与GPU的结合，加强公司在 端侧和云侧AI ASIC的布局。 对于终止收购芯来智融的原因，芯原股份表示，标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求及关键事项 与市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差。 市场角度，逐点半导体作为全球领先的3LCD投影仪主控芯片（SOC）厂商，其手机视觉处理芯片已成 功进入主流手机厂商的供应链，市场份额超过80%。 芯原股份强调，本次终止重大资产重组事项不会对公司正常业务开展和生产经营活动造成不利影响，亦 不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形。 技术角度，逐点半导体的技术先进性集中体现在显示芯片的电路设计能力、图像画质算法处理能力及转 码方面 ...