Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][5] Core Insights - The company has shown a high growth in Q3 performance, with a year-on-year revenue increase of 19% for the first three quarters, and a net profit growth of 51.5% [5] - The revenue from the pharmaceutical and electronic materials segments has significantly contributed to the overall revenue growth, indicating a stable development in the materials sector [5][6] - The company is expected to benefit from state-owned capital control, which is anticipated to stabilize operations and support long-term growth [5] Financial Summary - For Q3 2025, the company reported a revenue of 4.95 billion yuan, up 23.8% year-on-year and 7.1% quarter-on-quarter [5] - The net profit for Q3 was 1.15 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 27.5% [5] - The gross margin and net margin for Q3 were 48.66% and 23.17%, respectively, showing slight declines from the previous quarter but improvements year-on-year [6] - The company forecasts net profits of 3.35 billion, 4.03 billion, and 4.60 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding EPS of 1.93, 2.32, and 2.65 yuan per share [5][9] Market Position and Growth Drivers - The company is positioned as a leading player in the OLED materials sector, which is expected to benefit from the launch of TCL Huaxing's high-generation production line, enhancing demand for OLED materials [6] - The expansion into downstream terminal materials and the orderly advancement of pharmaceutical intermediates and electronic chemicals capacity are seen as key growth drivers [5][6]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [4][6]. Core Insights - The pharmaceutical sector continues to expand, significantly boosting the company's performance, with a revenue increase of 19.01% year-on-year to 1.301 billion yuan in the first three quarters of 2025 [1][2]. - The company's net profit attributable to shareholders rose by 51.54% year-on-year to 281 million yuan, driven by strong growth in both the pharmaceutical and electronic materials segments [1][2]. - The gross margin improved by 4.34 percentage points to 47.64% due to the high-margin pharmaceutical segment's revenue growth [2]. Summary by Sections Financial Performance - In Q3 2025, the company achieved a revenue of 495 million yuan, a year-on-year increase of 23.78% and a quarter-on-quarter increase of 7.11% [1]. - The net profit for Q3 2025 was 115 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 27.52% but a quarter-on-quarter decrease of 4.74% [1]. Business Segments - The pharmaceutical segment's growth is attributed to the ramp-up of core and new products, while the electronic materials segment benefited from the production of semiconductor photoresist and packaging materials [2]. - The company has expanded its pharmaceutical pipeline to 300 projects as of June 2025, with 165 innovative drug projects and 36 generic drug projects [3]. Future Outlook - The OLED business is expected to grow further, with a strategic investment of 76.4 million yuan in a subsidiary, enhancing the company's position in the OLED materials market [3]. - The company has revised its profit forecasts for 2025-2027, expecting net profits of 349 million, 438 million, and 538 million yuan respectively [4].

Core Viewpoint - 瑞联新材 reported a significant increase in revenue and net profit for the first three quarters of 2025, indicating strong financial performance and growth potential in the materials industry [1] Financial Performance - The company achieved total operating revenue of 1.301 billion yuan, representing a year-on-year growth of 19.01% [1] - The net profit attributable to shareholders reached 281 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 51.54% [1] - Basic earnings per share were reported at 1.63 yuan [1]

Core Viewpoint - RuiLian New Materials is a leading enterprise in the domestic specialized organic materials sector, focusing on R&D, production, and sales of specialized organic materials, with advantages in technology and the entire industry chain [1] Group 1: Business Performance - In Q3 2025, RuiLian New Materials reported revenue of 1.301 billion yuan, ranking 14th in the industry, with the top competitor, Xilong Science, generating 5.324 billion yuan [2] - The main business composition includes display materials at 629 million yuan (77.97%), pharmaceutical intermediates at 150 million yuan (18.63%), and others at 27.4533 million yuan (3.41%) [2] - The net profit for the same period was 281 million yuan, ranking 7th in the industry, with the top competitor, Anji Technology, at 608 million yuan [2] Group 2: Financial Ratios - As of Q3 2025, the asset-liability ratio for RuiLian New Materials was 10.29%, lower than the previous year's 12.07% and the industry average of 28.64%, indicating strong debt repayment capability [3] - The gross profit margin for Q3 2025 was 47.64%, up from 43.30% year-on-year and above the industry average of 31.60%, reflecting strong profitability [3] Group 3: Executive Compensation - The chairman, Liu Xiaochun, received a salary of 1.39 million yuan in 2024, an increase of 490,000 yuan from 2023 [4] - The general manager, Wang Xiaowei, earned 1.38 million yuan in 2024, up by 680,000 yuan from the previous year [4] Group 4: Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of A-share shareholders decreased by 5.41% to 10,600, while the average number of circulating A-shares held per account increased by 5.72% to 16,400 [5] - The company is expected to see revenue growth from 1.724 billion yuan in 2025 to 2.516 billion yuan in 2027, with net profits projected to rise from 339 million yuan to 494 million yuan over the same period [5]

证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 公告编号：2025-090 西安瑞联新材料股份有限公司 关于召开2025年第四次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东会类型和届次 2025年第四次临时股东会 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 召开日期时间：2025 年 11 月 17 日 14 点 00 分 召开地点：陕西省西安市高新区锦业二路副 71 号五楼会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 11 月 17 日 至2025 年 11 月 17 日 股东会召开日期：2025年11月17日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 （二） 股东会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投 票，应按照《上海证 ...

西安瑞联新材料股份有限公司 证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 公告编号：2025-086 第四届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 西安瑞联新材料股份有限公司（下称"公司"）第四届董事会第二次会议通 知和相关材料于2025年10月20日以电子邮件方式送达给全体董事及高级管理人 员，会议于2025年10月30日以现场结合通讯方式在公司会议室召开，董事长及副 董事长因工作原因以通讯方式出席会议，经半数以上董事共同推举，会议由董事 王小伟先生主持，本次会议应到董事9名，实到董事9名。 本次会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》（下称《公司法》 ）和《西安瑞联新材料股份有限公司章程》（下称《公司章程》）的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于2025年第三季度报告的议案》 根据《科创板上市公司自律监管指南第3号——日常信息披露》《上海证券 交易所科创板股票上市规则》和《公司章程》的相关规定，公司编制了《2025年 第三季度报告》。 ...

关于持股 5%以上股东权益变动触及 5%刻度的 提示性公告 股东宁波国富永钰创业投资合伙企业（有限合伙）保证向本公司提供的信息真实、 准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 本次权益变动为西安瑞联新材料股份有限公司（以下简称"瑞联新材" 或"公司"）股东履行减持股份计划所致，不触及要约收购。 本次权益变动前，公司持股 5%以上股东宁波国富永钰创业投资合伙企业 （有限合伙）（以下简称"国富永钰"）8,679,280 股股份，占公司总股本的 5.0003%。 2025 年 10 月 30 日，国富永钰通过集中竞价交易方式减持公司股份 514 股，占 公司总股本的 0.0003%，本次权益变动后，国富永钰持股 8,678,766 股，占公司 总股本的 5.0000%，权益变动触及 5%刻度。 证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 公告编号：2025-091 西安瑞联新材料股份有限公司 （三）本次权益变动前后，信息披露义务人持有公司股份情况 | 股东名称 | 股份性质 | 持股数量 | 本次权益变动前 | 本次权益变动 ...

简式权益变动报告书 上市公司名称：西安瑞联新材料股份有限公司 信息披露义务人：宁波国富永钰创业投资合伙企业（有限合伙） 住所及通讯地址：浙江省宁波市北仑区梅山七星路 88 号 1 幢 401 室 C 区 F0195 权益变动性质：股份减持，信息披露义务人权益变动触及 5% 签署日期：2025 年 10 月 30 日 1 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：瑞联新材 股票代码：688550 信息披露义务人声明 一、本报告书系信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露 内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》及其他相关法律、法规和部门规章 的有关规定编写。 西安瑞联新材料股份有限公司 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不 违反信息披露义务人公司章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》和《公开 发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》的规定， 本报告书已全面披露信息披露义务人在西安瑞联新材料股份有限公司拥有权益 的股份 ...

证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 公告编号：2025-089 西安瑞联新材料股份有限公司 关于调整 2021 年限制性股票激励计划授予价格及作 废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本次限制性股票激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 1、2021 年 9 月 29 日，公司召开第三届董事会 2021 年第一次临时会议，审 议通过了《关于<西安瑞联新材料股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划（草 案）>及其摘要的议案》《关于<西安瑞联新材料股份有限公司 2021 年限制性股 票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于提请股东大会授权董事会办 理 2021 年限制性股票激励计划相关事宜的议案》。公司独立董事就本次激励计 划相关议案发表了明确同意的独立意见。 同日，公司召开第三届监事会 2021 年第一次临时会议，审议通过了《关于< 西安瑞联新材料股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的 议案》《关于<西安瑞联新材料股份有限公司 ...

2021 年限制性股票激励计划授予价格调整 北京市君泽君（上海）律师事务所 关于西安瑞联新材料股份有限公司 及作废部分已授予尚未归属的限制性股票相关事项 之 法律意见书 二零二五年十月 地址：上海市浦东新区杨高南路 729 号陆家嘴实际金融广场 1 号楼 4002 室 Address: Suite 4002, Tower 1, Lujiazui Century Financial Plaza, No.729 South Yanggao Road, Pudong New District, Shanghai 200127, P.R.C. 电话：(86 21) 61060889 传真(Fax)：(86 21) 61600890 Tel;(86 21) 61060889/Fax;(86 21) 61600890 关于西安瑞联新材料股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划授予价格调整 及作废部分已授予尚未归属的限制性股票相关事项之 法律意见书 编号：君泽君[2025]证券字 2025-026-1-1 致：西安瑞联新材料股份有限公司 北京市君泽君（上海）律师事务所接受西安瑞联新材料股份有限公司（以下简称"瑞 联新材 ...