[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 中科星图(688568.SH) 2025 年 01 月 07 日 买入（首次） 所属行业：计算机/IT 服务Ⅱ 当前价格(元)：46.36 证券分析师 陈涵泊 资格编号：S0120524040004 邮箱：chenhb3＠tebon.com.cn 李佩京 资格编号：S0120524090004 邮箱：lipj＠tebon.com.cn 研究助理 王思 邮箱：wangsi＠tebon.com.cn 市场表现 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2024-01 2024-05 2024-09 中科星图 沪深300 | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅(%) | -20.75 | -15.65 | 23.76 | | 相对涨幅(%) | -16.30 | -9.98 | 29.28 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 中科星图：低空 AI 算力龙头新 起点 投资要点 脱胎于中科院的天基数字地球国家队龙头 （1）公司是 ...

Summary of Conference Call Records Company and Industry Overview - The conference call discusses the commercial aerospace industry, particularly focusing on the company's growth trajectory and its position within the space information sector [1][8]. - The company is involved in the development and application of space technology, including satellite manufacturing, launching, and various applications [8]. Key Points and Arguments Revenue Growth - From 2019 to 2023, the company's revenue increased from 490 million to 2.52 billion, achieving a compound annual growth rate (CAGR) of 50.6% [2]. - Net profit grew from 100 million to 340 million during the same period, with a CAGR of 35.1% [2]. Business Transformation - The company is transitioning from traditional offline delivery to online business models, enhancing its capabilities in both B2B and B2C applications [2][3]. - The introduction of the Geowiz Online digital earth product system aims to create a cloud-based service ecosystem [3]. Growth Curves - The company has two main growth curves: the first focuses on offline business driven by traditional sectors, while the second emphasizes online business targeting broader user bases [2][3]. - The company is actively developing commercial satellite constellations to enhance its market position [2]. Data and Software Development - The company is building a multi-layered data system to integrate various earth observation data sources, which is crucial for its software services [4][21]. - The software platform includes various product forms such as API, PaaS, and SaaS, catering to multiple industries including agriculture, finance, and emergency services [4]. Investment and Financial Projections - The company is expected to benefit from the policy window in the aerospace information industry, with projected profits of 470 million, 693 million, and 989 million for 2024 to 2026, corresponding to price-to-earnings (PE) ratios of 59, 40, and 28 respectively [5][25]. - The target price for the company is set at 61.18 yuan based on a 48x PE for 2025 [5][25]. Risks and Challenges - Potential risks include changes in industry policies, increased market competition, and uncertainties in research and development outcomes [5][26]. - The company must maintain high levels of R&D investment to sustain its growth trajectory in the competitive space technology sector [26]. Additional Insights - The company is leveraging employee stock ownership plans to enhance motivation and innovation among its workforce [7]. - The call highlights the importance of learning from successful overseas cases like Google Earth and Palantir Technologies to inform the company's growth strategies [16][18]. Conclusion - The company is positioned to capitalize on the growing commercial aerospace market, supported by strong revenue growth, strategic transformations, and a robust data and software infrastructure. However, it must navigate potential risks related to policy changes and competition to sustain its growth momentum [26].

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2024-071 中科星图股份有限公司 股东询价转让结果报告书暨持股 5%以上股东减持股份超过 1%且累计权益变动达到 5%的提示性公告 股东宁波星图群英创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波星图荟萃创业投资合 伙企业（有限合伙）保证向本公司提供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 股东宁波星图群英创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"星图群 英"）和宁波星图荟萃创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"星图荟萃"）（上 述两家股东以下合称"转让方"）参与本次询价转让。 中科星图股份有限公司（以下简称"中科星图"或"公司"）部分董事、 监事、高级管理人员及核心技术人员通过星图群英、星图荟萃间接持有中科星图股 份。星图群英、星图荟萃非中科星图的控股股东、实际控制人。中科星图不存在 《上海证券交易所科创板股票上市规则》第八章第二节规定的应当披露的经营风险 及其他应披露而未披露的重大事项。中科星图副董事长、总经理邵宗有先生未参与 本次询价转让。 本次权益变动属于减持，不触及要约收购。本次转让不会导致公 ...

证券代码：688568 证券简称：中科星图 中科星图股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：中科星图股份有限公司 股票简称：中科星图 股票代码：688568 股票上市地点：上海证券交易所 信息披露义务人：宁波星图群英创业投资合伙企业（有限合伙） 住所及通讯地址：浙江省宁波市北仑区梅山七星路 88 号 1 幢 501 室 A010 股份变动性质：股份减少 签署日期：2024 年 12 月 30 日 1 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》及相关的法律、法规和规范性文件编写本报告书。 五、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。除本报告书披露的信 息外，信息披露义务人没有委托或者授权其它任何人提供未在本报告书列载的信息 和对本报告书做出任何解释或者说明。 六、信息披露义务人承诺本报告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。 2 | 第一节 | 释义 | 4 | | --- | --- | -- ...

中信建投证券股份有限公司 关于中科星图股份有限公司股东 向特定机构投资者询价转让股份的核查报告 上海证券交易所： 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"组织券商"） 受委托担任宁波星图群英创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波星图荟萃创业投 资合伙企业（有限合伙）（以下合称"出让方"）以向特定机构投资者询价转让（以 下简称"询价转让"）方式减持所持有的中科星图股份有限公司（以下简称"中 科星图"或"公司"）首次公开发行前已发行股份的组织券商。 经核查，组织券商就本次询价转让的股东、受让方是否符合《上海证券交易 所科创板上市公司自律监管指引第 4 号——询价转让和配售》（以下简称"《询价 转让和配售指引》"）要求，本次询价转让的询价、转让过程与结果是否公平、 公正，是否符合《询价转让和配售指引》的规定作出如下报告说明。 一、本次询价转让概况 （一）本次询价转让出让方 截至 2024 年 12 月 24 日出让方所持公司首发前股份的数量及占公司总股本 比例情况如下： | 序 | 股东名称 | 截至 2024 | 年 | 12 月 | 24 日持 | 持股比例 | | --- | --- | --- | ...

本次询价转让不涉及公司控制权变更，不会影响公司的治理结构和持续经营。 财联社12月25日电，中科星图公告，根据2024年12月25日询价申购情况，初步确定的本次询价转让价格 为41.60元/股。 本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为11家机构投资者，拟受让股份总数为 1528.7652万股。 受让方通过询价转让受让的股份，在受让后6个月内不得转让。 ...

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2024-070 中科星图股份有限公司 受让方通过询价转让受让的股份，在受让后 6 个月内不得转让。 一、本次询价转让初步定价 （一）经向机构投资者询价后，中科星图股份有限公司（以下简称"中科星 图"）股东询价转让（以下简称"本次询价转让"）初步确定的转让价格为 41.60 元/股。 （二）参与本次询价转让报价的机构投资者家数为 12 家，涵盖了合格境外 投资者、基金管理公司、保险公司、证券公司、私募基金管理人等专业机构投资 者。参与本次询价转让报价的机构投资者合计有效认购股份数量为 20,978,000 股， 对应的有效认购倍数约为 1.37 倍。 （三）本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为 11 家机 构投资者，拟受让股份总数为 15,287,652 股。 二、相关风险提示 股东询价转让定价情况提示性公告 宁波星图群英创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波星图荟萃创业投资合伙 企业（有限合伙）保证向本公司提供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公司及全体董事保证本公告内容 ...

中信建投证券股份有限公司 关于中科星图股份有限公司股东 向特定机构投资者询价转让股份 相关资格的核查意见 （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 1 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"）受中科星图股份 有限公司（以下简称"中科星图"）股东宁波星图群英创业投资合伙企业（有限 合伙）、宁波星图荟萃创业投资合伙企业（有限合伙）（以下合称"出让方"）委 托，组织实施本次中科星图首发前股东向特定机构投资者询价转让（以下简称"本 次询价转让"）。 根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》《科创 板上市公司持续监管办法（试行）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上 海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 4 号——询价转让和配售》（以下 简称"《询价转让和配售指引》"）等相关规定，中信建投证券对参与本次询价转 让股东的相关资格进行核查，并出具本核查意见。 本次询价转让的委托情况、出让方相关资格的核查情况及核查意见如下： 一、 本次询价转让的委托 中信建投证券收到出让方关于本次询价转让的委托，委托中信建投证券组织 实施本次询价转让。 二、 关于参与本次询价转让股东相关资格的核查情 ...

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2024-069 中科星图股份有限公司 股东询价转让计划书 宁波星图群英创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波星图荟萃创业投资合伙 企业（有限合伙）保证向本公司提供的信息内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公司及全体董事保证本公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 拟参与中科星图股份有限公司（以下简称"中科星图"或"公司"）首 发前股东询价转让（以下简称"本次询价转让"）的股东为宁波星图群英创业投 资合伙企业（有限合伙）（以下简称"星图群英"）、宁波星图荟萃创业投资合伙 企业（有限合伙）（以下简称"星图荟萃"）（上述 2 家股东以下合称"出让方"）； 出让方拟转让股份的总数为 15,287,652 股，占中科星图总股本的比例为 2.81%； 本次询价转让不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，不属于通过二 级市场减持。受让方通过询价转让受让的股份，在受让后 6 个月内不得转让； 本次询价转让的受让方为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资 者。 公司副董事长、总经理邵宗有先生未参 ...

中科星图股份有限公司 关于控股子公司星图测控申请公开发行股票 并在北京证券交易所上市的自愿性进展提示公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2024-068 所官网披露。 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中科星图股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司中科星图测控技术 股份有限公司（以下简称"星图测控"）为全国中小企业股份转让系统挂牌企业， 证券简称：星图测控，证券代码：874016。公司持有星图测控 46.36%股份。星图 测控正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所（以下简称 "北交所"）上市。现就有关事项提示如下： 一、星图测控公开发行股票并在北交所上市相关情况 2023 年 12 月 14 日，星图测控收到北交所出具的《受理通知书》（编号为： GF2023120005），北交所已正式受理星图测控向不特定合格投资者公开发行股票 并在北交所上市的申请。 2024 年 1 月 11 日，星图测控收到《关于中科星图测控技术股份有限公司公 开发行股票并在北交所上市申请文件 ...