[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/其他专用机械 证券研究报告 宏华数科（688789）公司研究报告 2024 年 03 月 14 日 市场表现 [Table_QuoteInfo] -41.34% -31.34% -21.34% -11.34% -1.34% 宏华数科 海通综指 2023/3 2023/6 2023/9 2023/12 数码印花设备：多重因素驱动印染、纺织行业转型升级，新装机有望保持较 高增速，结构中直喷机占比有望上行。1）多重因素驱动成长：i.数码印花对 快时尚需求响应速度更快，是"小单快返"模式发展下的必然趋势。数码印花相 较于传统印花周转时间短，能够让"小批量、快反应、多变化"的快时尚供应链 真正成为可能。ii.加工成本呈现下行趋势，性价比逐步凸显。数码印花加工成 本呈现逐年下降趋势，逐步缩小与传统印花的差距。随着墨水、加工费等逐 步下降，综合成本有望进一步下行，有利于数码印花技术不断推广。iii.环保 政策趋严倒逼印染厂转型数字化生产模式。纺织印染行业是典型的高能耗、 高水耗行业，相比传统印花，数码印花是一种绿色工艺，在节能减排上具有 较大优势。环保政策趋严下，印染厂 ...

证券代码：688789 证券简称：宏华数科 杭州宏华数码科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说 投资者关系活 明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 现场参观 其他 参与单位名称 中信证券 天风证券 国泰君安证券 国元证券 东方证券 方正证 券 太平洋证券 东北证券 英大证券 施罗德基金 长盛基金 长信 基金 宝盈基金 嘉实基金 广发基金 天弘基金 工银瑞信基金 浙 商基金 富达基金 汇添富基金 国泰基金 国投瑞银基金 摩根士 丹利华鑫基金 上投摩根基金 中银基金 泓德基金 诺安基金 银 华基金 新华基金 真科基金 富安达基金 百嘉基金 中信资管 高 毅资产 蜂巢基金 和谐汇一 睿远基金 华泰保兴基金 东海基金 ...

SAC：S0490517110001 SAC：S0490521050001 SFC：BRP550 ⚫ 展望 24 年，看好传统印花厂加速转型、非纺织业务（涂料机等新品）放量。一方面，以 SHEIN 为代表的新兴服装企业以"小单快反"的模式实现了低成本与高效设计的柔性供 应链模式，新的消费趋势要求纺织印花厂具有快速反应的能力。另一方面，以宏华数科为 代表的数码印花设备企业持续推动技术进步，设备生产速度持续提升、数码印花成本不断 下降。在此趋势下，我们认为国内传统印花厂有望加速向数码印花转型，从而带动数码印 花设备渗透率提升。此外，公司新拓展的非纺织数码印花机等产品也在逐步推向市场，有 望迎来放量。 公司研究 | 点评报告 我们无法给出明确的投资评级。 事件评论 市场表现对比图(近 12 个月) 在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由长江证券经纪（香港）有限公司在香港地区发行。长江证券经纪（香港）有限 公司具有香港证券及期货事务监察委员会核准的"就证券提供意见"业务资格（第四类牌照的受监管活动），中央编号为：AXY608。 本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页的作者姓名旁。 [Table_T ...

证券代码：688789 证券简称：宏华数科 杭州宏华数码科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说 投资者关系活 明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 现场参观 其他 天风证券 国泰基金 （以上排名不分先后） 参与单位名称 时间 2024年1月31日 地点 公司会议室 董事会秘书俞建利先生 上市公司接待 人员姓名 证券事务代表胡静女士 ...

图 38: 数码印花墨水主要国产厂商销量及市占率（吨） 图 39: 公司研发费用 . 图 40: 2022 年公司员工结构 . 图 41：公司墨水单位成本（元/kg）. 图 42: 2018-2020 年公司向外协厂商采购金额 图 43: 公司国外业务收入及增速 图 44: 公司国内外业务毛利率(%) 图 45: 孟加拉、印度、巴基斯坦 GDP 增速 . 图 46: 孟加拉、印度、越南纺织品出口占全球比例 图 47: 宏华百锦千印股权结构…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 19 图 48: INKJ DT4402 高速喷墨轮转数字印刷机. 图 49: 盈科杰收入和利润情况（万元） . 图 50: 中国市场高速喷墨印刷设备的保有量和装机量 . 图 51：国内高速喷墨印刷设备分应用领域装机（台）……………………………………………………………………………………20 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com_ 4 ...

证券代码：688789 证券简称：宏华数科 杭州宏华数码科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说 投资者关系活 明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 现场参观 其他 海通证券 浙商证券 方正证券 首域盈信基金 富国基金 博时基金 长城基金 兴证全球基金 建信养老 申万菱信 泓德基金 华能信托 参与单位名称 九泰基金 浙商资管（以上排名不分先后） 时间 2024年1月16日、1月17日、1月23日 地点 公司会议室 董事会秘书俞建利先生 上市公司接待 ...

证券代码：688789 证券简称：宏华数科 杭州宏华数码科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说 投资者关系活 明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 现场参观 其他 国海证券 易方达基金 华宝基金 博道基金 百年保险资管 瀚亚投 参与单位名称 资 丹羿投资 沣谊投资（以上排名不分先后） 时间 2024年1月4日、1月11日、1月12日 地点 公司会议室 董事长、总经理金小团先生 上市公司接待 董事会秘书俞建利先生 人员姓名 ...

证券代码：688789 证券简称：宏华数科 杭州宏华数码科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-054 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 现场参观 其他 广发证券 国泰君安证券 华创证券 华西证券 工银瑞信基金 东证资管 甬兴资管 星石投资 南昌新世纪创投 浙江旌安投资 上海优塾投资（以 参与单位名称 上排名不分先后） 时间 2023年12月20日、12月21日、12月26日、12月27日 地点 公司会议室 董事长、总经理金小团先生 上市公司接待 ...

证券代码：688789 证券简称：宏华数科 杭州宏华数码科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-053 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 现场参观 其他 东亚前海证券 施罗德基金 和谐汇一 圆信永丰基金 平安养老（以 参与单位名称 上排名不分先后） 时间 2023年12月12日、12月13日、12月14日 地点 公司会议室 董事长、总经理金小团先生 ...

证券代码：688789 证券简称：宏华数科 杭州宏华数码科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-052 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 现场参观 其他 海通证券 华泰证券 民生证券 招商基金 汇添富基金 国投瑞银基金 长 参与单位名称 信基金 （以上排名不分先后） 时间 2023年11月30日、12月1日 地点 公司会议室 董事会秘书俞建利先生 ...