证券研究报告·行业研究·汽车与零部件 摩托车出海专题： 万亿市场重塑中国品牌成长空间 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2 ◼ 摩托车海外市场近万亿空间，出口大有可为。销量维度，2024年海外摩托车市场销量4000万 辆以上，大排量销量约344万辆，为国内8-9倍空间；收入维度，2024年海外摩托车市场规模 9320亿元，近万亿级别市场。据摩托车商会，2024年中国品牌摩托车出口1102万辆，海外市 占率25.7%，其中大排量出口仅35.9万辆，海外份额10.4%，中国品牌海外份额提升空间大， 出口大有可为。 ◼ 欧美澳引领玩乐市场，亚非拉主导通路车大市场。收入维度，海外主要大市场包括：东南亚 （2.3千亿元）南亚（2.7千亿元）欧洲（1.6千亿元）拉美（1.3千亿元）北美（562亿元）。 不同市场需求结构及竞争格局迥异，日系品牌统领全球，欧美系品牌在高端市场领先，同时各 地本土品牌百花齐放。 ◼ 细分来看，北美：美国占90%，规模约60万辆+大排量渗透率90%以上的高端市场，日系+本 土品牌 ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于浙江钱江摩托股份有限公司2022非公开发行股票之 保荐工作总结报告书 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"、"保荐 人"）作为浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"钱江摩托"、"公司"）2022非 公开发行股票的保荐人，持续督导期间为2023年3月13日至2024年12月31日。钱江摩托 于2025年4月22日披露《2024年年度报告》，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、 《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号— —主板上市公司规范运作》等相关法律法规文件要求，申万宏源承销保荐现出具保荐 工作总结报告书，具体内容如下： 一、保荐人及保荐代表人承诺 1、保荐工作总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，保荐人及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 2、本保荐人及本人自愿接受中国证监会对保荐工作总结报告书相关事项进行的任 何质询和调查。 3、本保荐人及本人自愿接受中国证监会按照《证券发行上市保荐业务管理办法》 及深圳证券交易所（以下简称"深交所"）按照《深圳证券交 ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于浙江钱江摩托股份有限公司 2024年度保荐工作报告 | 保荐人名称：申万宏源承销保荐 | 被保荐公司简称：钱江摩托 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：罗泽 | 联系电话：028-85958793 | | 保荐代表人姓名：何搏 | 联系电话：028-85958793 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0次 | | 2.督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不限于 防止关联方占用公司资源的制度、募集资金管理制 | 是 | | 度、内控制度、内部审计制度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 注销前每月一次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露文件一致 | 是 | | 4.公司治理督导情况 | | | ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" with a target price of RMB 25.11 [8][9]. Core Views - The company achieved a revenue of RMB 6.031 billion in 2024, representing a year-on-year increase of 18.3%, and a net profit of RMB 677 million, up 45.8% year-on-year, aligning with previous performance forecasts [1]. - In Q1 2025, the company reported a revenue of RMB 1.33 billion, a slight year-on-year decline of 0.81% but a quarter-on-quarter increase of 20.5%, with a net profit of RMB 87 million, down 38% year-on-year and 58.7% quarter-on-quarter, attributed to some pre-emptive expenses [1][2]. - The company continues to enhance its product lines and expand its overseas markets, particularly in Europe and Latin America, with a focus on maintaining its leading market share in the domestic large-displacement motorcycle segment [2][4]. Summary by Sections Financial Performance - The company’s gross margin decreased by 1.2 percentage points to 26.3% in 2024, while the gross margin for Q1 2025 was 25.4%, reflecting a slight recovery [3]. - The company’s operating expenses as a percentage of revenue decreased in 2024, with net profit margin increasing by 2.1 percentage points to 11.2% [3]. Sales and Market Expansion - The company’s fuel motorcycle sales increased by 13.5% year-on-year to 445,000 units in 2024, with large-displacement motorcycle sales rising by 32.4% to 182,000 units [2]. - The company’s overseas sales grew by 32.5% to RMB 2.74 billion in 2024, with a gross margin of 28.7%, which is 4.4 percentage points higher than domestic sales [4]. Profit Forecast and Valuation - The net profit forecast for 2025 and 2026 has been raised by 10% and 7.6% to RMB 771 million and RMB 900 million, respectively, with an expected net profit of RMB 1.05 billion in 2027 [5]. - The company is valued at a PE ratio of 17.2x for 2025, with a target price set at RMB 25.11, reflecting a potential upside from the current market price [5].

证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2025-010 浙江钱江摩托股份有限公司 关于2024年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、每股分配比例：每 10 股派发现金红利 4.00 元（含税）。 2、本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 3、本次利润分配方案公布后至实施前，若可参与利润分配的股本发生变动， 则以实施利润分配方案的股权登记日可参与利润分配的总股本为基数，按照每 股分配金额不变的原则对分配总额进行调整。 4、公司本次现金分红预案不触及《深圳证券交易所股票上市规则》第 9.8.1 条第（九）项规定的可能被实施其他风险警示情形。 一、审议程序 浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 21 日召开 第九届董事会第八次会议和第九届监事会第六次会议，审议通过了《2024 年度 利润分配预案》，该分配预案尚需提交公司股东大会审议。 二、利润分配预案的基本情况 （一）本次利润分配的基本内容 1、本次利润分配预案 ...

本公司及董事会全体成员保证本专项报告内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第2号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求（2022年修订）》（证监会公告[2022]15号）《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》以及 《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第2号——公告格式》的有关规定，浙 江钱江摩托股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"）就2024年年度募 集资金存放与使用情况作如下专项说明： 证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2025-016 一、募集资金的基本情况 浙江钱江摩托股份有限公司 2024年度募集资金存放与使用情况专项报告 （一）实际募集资金金额、资金到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江钱江摩托股份有限公司非公开 发行股票的批复》（证监许可[2022]2973号）核准，本公司以非公开发行的方 式发行人民币普通股（A股）股票58,000,000股，每股面值1元，发行价格为每 股人民币8.70元，募集资金总额人民币504,600,000.00元，扣除各项发行费用 ...

浙江钱江摩托股份有限公司 2024 年度财务决算报告 2024 年公司财务报表及相关报表附注已经大信会计师事务所（特殊普通合 伙）审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。认为公司财务报表在所有重大 方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了公司 2024 年 12 月 31 日的合 并及母公司财务状况以及 2024 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、财务状况、经营成果和现金流量情况分析 3、预付款项比年初增加 117.66%，主要原因系报告期预付模具采购款增加 所致。 4、其他应收款比年初增加 44.97%，主要原因系报告期应收出口退税增加所 致。 5、其他流动资产比年初增加 240.37%，主要原因系报告期末增值税留抵税 额比年初增加所致。 2024 年 2023 年 本年末比上年末 增减 2022 年 调整前 调整后 营业收入 （元） 6,030,882,914.58 5,097,767,420.78 18.30% 5,648,386,708.41 5,648,386,708.41 归属于上市 公司股东的 净利润（（元） 676,738,050.81 464,022,361.44 45.84% ...

证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2025-015 浙江钱江摩托股份有限公司 关于 2024 年度计提资产减值准备的公告 | 项 | 目 | 本年发生额 | 上年发生额 | | --- | --- | --- | --- | | 信用减值损失（损失以"-"号填列） | | -9,423,829.34 | -1,267,358.13 | | 存货跌价损失（损失以"-" 号填列） | | -55,382,169.44 | -46,916,874.56 | | 合 计 | | -64,805,998.78 | -48,184,232.69 | 二、董事会关于公司计提资产减值准备的合理性说明 公司2024年度计提资产减值准备符合公司资产实际情况和相关政策规定。公司 计提资产减值准备后，能够更加公允地反映公司的资产状况，可以使公司关于资产 价值的会计信息更真实可靠，具有合理性。 - 1 - 浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月21日召开第九届 董事会第八次会议、第九届监事会第六次会议，审议通过了《关于2024年度计提资 产减值准备的议案》。现将具体情况公告如下： 一、本次计提 ...

浙江钱江摩托股份有限公司 公司第八届董事会审计委员会由独立董事金官兴先生、独立董事徐波先生、 董事黄海燕女士组成，其中金官兴先生为会计专业人士，担任召集人暨主任委员。 报告期内，公司第八届董事会于 2024 年 5 月任期届满，2024 年 5 月 10 日，经 公司 2024 年年度股东大会选举产生第九届董事会，并经公司第九届董事会第一 次会议审议通过由独立董事金官兴先生、独立董事 WANGJIWEI 先生、董事彭家虎 先生组成公司第九届董事会审计委员会，其中金官兴先生为会计专业人士，担任 召集人暨主任委员。 二、 审计委员会会议召开情况 2024 年，公司董事会审计委员会共召开了 5 次会议，具体情况如下： | 委员会名称 | 成员情况 | 召开日期 | 会议内容 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 审议并通过了《公司 2023 年度报告全 | | | | | 文及摘要》《公司 2023 年度财务决算 | | | | | 报告》《关于 2023 年度内部审计总结 | | | | | 及 2024 年度计划报告》《关于续聘会 | | 第八届董事 | 金官兴、 | 2024 ...

证券代码：000913 证券简称：钱江摩托 公告编号：2025-021 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江钱江摩托股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025年4月22日披露了 2024年年度报告。为便于广大投资者进一步了解公司2024年度经营情况，公司 定于2025年5月7日（星期三）15:00至16:30在深圳证券交易所"互动易"平台举行 2024年度网上业绩说明会。 关于召开2024年度业绩说明会的公告 浙江钱江摩托股份有限公司 欢迎广大投资者积极参与！ 特此公告。 浙江钱江摩托股份有限公司董事会 2025年4月22日 本次年度业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"互动易" 平台(http://irm.cninfo.com.cn)，进入"云访谈"栏目参与本次年度业绩说明会。公 司出席本次网上业绩说明会的人员有：总经理郭东劭先生、独立董事金官兴先 生、董事会秘书王海斌先生、财务总监江传敏先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司2024年度业绩说明会提 前向投资者公开征集问题。投资者可提前登录"互动易"平台"云访谈" ...