证 券 研 究 报 告 消费者服务行业周报（20260126-20260130） 各地政府发力消费政策，看好春节服务消费 推荐（维持） 开门红 ❑ 核心观点：本周，春节消费旺季大幕拉开，各地促消费政策密集出台，为全年 消费市场的"开门红"注入强劲动力。我们通过梳理全国各地的春节促消费活 动，观察到本轮活动呈现出"政府主导、多方联动、全域覆盖"的鲜明特征，其 核心在于通过"政策+活动"的双轮驱动，深度融合商、文、旅、体、展等多元 业态，旨在激发消费潜力、优化消费供给、营造浓厚节日氛围。 ❑ 我们认为，本轮春节促消费活动呈现三大亮点： 1. 补贴力度空前，精准直达消费终端：各地普遍推出亿元级别的消费券及补 贴，覆盖零售、餐饮、文旅、汽车、家电等多个领域。例如，浙江、山东、河 南等省份均有上亿元的资金投入。这种"真金白银"的投入，叠加消费品"以旧 换新"政策的延续，有望直接转化为居民的购买力，有效提振大宗消费和即期 消费。 2. 场景创新深化，商文旅体融合成为主线：活动设计不再局限于传统的打折 促销，而是更加注重消费场景的创新和体验的提升。从北国的冰雪节到南国的 避寒游，从"非遗+年货"的文化市集到"赛事+旅游"的 ...

(众信旅游) 报告显示，业绩下降一是因使用公积金弥补亏损，终止确认账面递延所得税资产致利润减少7151.38万 元；二是受国际局势、市场竞争等影响，收入规模增速放缓，毛利率和盈利水平下降。 据众信旅游（002707）2025年度业绩预告显示，报告期内，众信旅游预计归属于上市公司股东的净利润 500万元，同比下降95.28%。 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 02 01 年 月 日 商贸零售 商社板块 2025 年四季度前瞻 1. 零售板块四季度前瞻： （1）黄金珠宝：①老凤祥：我们预计 25Q4 归母净利增速-15%至 5%。 ②周大生：我们预计 25Q4 归母净利增速 15%至 30%。③潮宏基：公司 预告 2025 年归母净利润 4.36 亿-5.33 亿元同比增 125%-175%，测算 25Q4 归母净利润 1.2-2.2 亿元；2025 年底潮宏基珠宝门店总数 1668 家， 年内净增 163 家。④菜百股份：公司预告 2025 年归母净利润 10.6 亿-12.3 亿，对应 25Q4 归母净利增速 150%-254%。⑤豫园股份：公司预告 25Q4 归母亏损 43.12 亿元，24 年同期亏损 10.3 亿元，主因公司持续瘦身健体， 对部分存在减值迹象的房地产项目及商誉等计提资产减值准备。 （2）潮玩：名创优品：我们预计 25Q4 收入增速 25%-30%，经调整 OP 同比双位数增长，经调整归母净利增速 10%至 20%。 （3）商超百货：①重庆百货：公司预告 2025 年归母净利 1 ...

1. 零售板块四季度前瞻： （1）黄金珠宝：①老凤祥：我们预计 25Q4 归母净利增速-15%至 5%。 ②周大生：我们预计 25Q4 归母净利增速 15%至 30%。③潮宏基：公司 预告 2025 年归母净利润 4.36 亿-5.33 亿元同比增 125%-175%，测算 25Q4 归母净利润 1.2-2.2 亿元；2025 年底潮宏基珠宝门店总数 1668 家， 年内净增 163 家。④菜百股份：公司预告 2025 年归母净利润 10.6 亿-12.3 亿，对应 25Q4 归母净利增速 150%-254%。⑤豫园股份：公司预告 25Q4 归母亏损 43.12 亿元，24 年同期亏损 10.3 亿元，主因公司持续瘦身健体， 对部分存在减值迹象的房地产项目及商誉等计提资产减值准备。 （2）潮玩：名创优品：我们预计 25Q4 收入增速 25%-30%，经调整 OP 同比双位数增长，经调整归母净利增速 10%至 20%。 （3）商超百货：①重庆百货：公司预告 2025 年归母净利 10.21 亿，同比 下降 22.4%，对应 25Q4 归母净利同比下降 92.5%，主因消费大环境影 响、汽贸业态新能源转型拖累业绩 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2026 年 1 月 31 日 强于大市 服务消费领域再迎政策利 好 优化扩大服务供给、培育服务消费新增长点 2026 年 1 月 29 日，国务院办公厅发布关于印发《加快培育服务消费新增长 点工作方案》的通知，《方案》包含 3 方面 12 条举措，聚焦重点领域与潜力 领域双轮驱动，通过供给侧结构性改革优化和扩大服务供给，覆盖交通、家 政、文旅、体育、汽车后市场等九大领域。《方案》意在优化和扩大服务供 给，促进服务消费提质惠民，为经济发展提供支撑，也是前期多类促消费政 策的进一步延续和深化。我们维持行业 强于大市 评级。 支撑评级的要点 投资建议 ◼ 服务消费再迎政策红利，其重要性不断提升，相关行业体量有望持续增 长，扶持政策也有望延续。我们建议关注同庆楼、锦江酒店、首旅酒店等 餐饮酒店标的；建议关注科锐国际、北京人力等就业相关标的；建议关注 同程旅行、岭南控股、众信旅游、长白山、黄山旅游、中青旅等文旅消费 标的；建议关注中体产业、力盛体育、舒华体育、兰生股份等体育赛事标 的；建议关注豫园股份、大丰实业、锋尚文化等文化创意消费类标的。 评级面临的主要风险 ◼ 政策实施 ...

证券日报网讯1月30日，众信旅游（002707）发布公告称，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利 润为500万元，比上年同期下降95.28%。 ...

北京商报讯（记者 吴其芸）1月30日，众信旅游发布2025年度业绩预告，报告期内，众信旅游预计归属 于上市公司股东的净利润500万元，同比下降95.28%。 根据公告，业绩下降一是因使用公积金弥补亏损，终止确认账面递延所得税资产致利润减少7151.38万 元；二是受国际局势、市场竞争等影响，收入规模增速放缓，毛利率和盈利水平下降。 ...

2025年，受国际局势变动、市场竞争激烈等因素影响，公司收入规模增速有所放缓，整体毛利率及盈利 水平同比有所下降。 2025年12月10日及12月26日，公司召开第六届董事会第五次会议及2025年第三次临时股东会，审议通过 了《关于使用公积金弥补亏损的议案》，决定使用母公司盈余公积63,914,667.79元和资本公积 343,448,699.69元，两项合计407,363,367.48元弥补母公司累计亏损。根据与税务部门的沟通情况及谨慎 性原则，本报告期终止确认账面递延所得税资产7,151.38万元，导致报告期利润减少7,151.38万元，该影 响计入当期非经常性损益。 格隆汇1月30日丨众信旅游(002707.SZ)发布2025年度业绩预告，预计2025年度归属于上市公司股东的净 利润500万元，比上年同期下降95.28%；预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润7,000万元，比上年 同期下降33.44%。 ...

众信旅游公告称，2025年公司预计归属于上市公司股东的净利润500万元，较上年同期下降95.28%；扣 非后净利润7000万元，同比下降33.44%。业绩下降一是因使用公积金弥补亏损，终止确认账面递延所 得税资产致利润减少7151.38万元；二是受国际局势、市场竞争等影响，收入规模增速放缓，毛利率和 盈利水平下降。具体财务数据以2025年年度报告为准。 ...

股票代码：002707 股票简称：众信旅游 公告编号：2026-004 众信旅游集团股份有限公司 2025 年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日 公司本次业绩预告未经会计师事务所预审计，但与其就业绩预告有关的重大 事项进行了初步沟通，目前双方不存在重大分歧。 三、业绩变动原因说明 1、公积金弥补亏损 2025 年 12 月 10 日及 12 月 26 日，公司召开第六届董事会第五次会议及 2025 年第三次临时股东会，审议通过了《关于使用公积金弥补亏损的议案》，决定使 用母公司盈余公积 63,914,667.79 元和资本公积 343,448,699.69 元，两项合计 1 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于同向下降 50%以上情形 （1）以确数进行业绩预告的 单位：万元 | 项 目 | 本报告期 | | 上年同期 | | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股东的净利润 | | 500 | 10, ...