买入（维持评级） 证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 06 月 17 日 展 拟回购股份，彰显公司长期发展信心：6月 17 日，公司此次回购方案获得董 事会通过，拟以公司自有资金、采用集中竞价交易方式从二级市场回购公司 股份。本次拟回购价格不超过 35 元/股，回购总金额为 0.5-1 亿元，回购期 限为自 6 月 17 日起 12 个月内。回购的股份用于股权激励或员工持股计划， 如未能在回购实施完成后的 36 个月内使用完毕，将按规定予以注销。我们认 为，此次回购方案，表明了公司对未来发展前景的信心和对公司价值的高度 认可，有利于维护广大投资者利益，增强投资者信心；此外，回购股份用于 实施股权激励或员工持股计划，有助于公司建立完善的长效激励机制，充分 调动核心团队积极性，提高公司凝聚力和竞争力，促进公司长期可持续发展。 -21% -12% -4% 5% 13% 22% 30% 39% 2023-06 2023-10 2024-02 2024-06 鸿合科技 沪深300 邮箱：houbin@cgws.com 邮箱：yaojiuhua@cgws.com 请仔细阅读本报告末页声明 盈利预测与投资评级： ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 26.15 yuan [22] - The 6-month rating is "Buy" (maintained) [22] Core Views - The company's overseas self-owned brand, Newline, has accelerated its expansion, becoming a new driver for performance growth [17] - The company has achieved steady development by actively responding to market changes and seizing opportunities [11] - The company's education service business has steadily expanded, with the "Honghe Three Points Companion" business signing contracts in over 170 districts and counties nationwide [21] Financial Performance - In 2023, the company's revenue was 3.929 billion yuan, a year-on-year decrease of 13.6%, while net profit attributable to the parent company was 322.58 million yuan, a year-on-year decrease of 18.6% [4] - In Q1 2024, the company's revenue was 551 million yuan, a year-on-year decrease of 15.6%, while net profit attributable to the parent company was 25 million yuan, a year-on-year increase of 9.4% [4] - The company's gross profit margin in 2023 was 31.93%, an increase of 2.8 percentage points year-on-year, and the net profit margin was 9.6%, an increase of 0.1 percentage points year-on-year [17] Regional and Product Breakdown - In 2023, domestic revenue was 1.953 billion yuan, a year-on-year decrease of 11.9%, accounting for 49.7% of total revenue, while overseas revenue was 1.98 billion yuan, a year-on-year decrease of 15%, accounting for 50.3% [5] - In 2023, IWB product revenue was 2.81 billion yuan, a year-on-year decrease of 17.6%, accounting for 71.5% of total revenue, while other smart interactive products revenue was 867 million yuan, a year-on-year decrease of 0.6%, accounting for 22.1% [16] Cost and Expense Analysis - In 2023, the company's total expense ratio was 20.4%, an increase of 1.7 percentage points year-on-year, with sales expense ratio at 11.4%, management expense ratio at 6.0%, and R&D expense ratio at 4.8% [6] - The increase in management expenses was mainly due to increased employee compensation, while the decrease in financial expenses was due to interest income and exchange gains/losses caused by exchange rate fluctuations [6] Strategic Developments - The company's Newline brand became the first IFPD product globally to pass Google EDLA certification, significantly impacting the IFPD industry and widening the gap with second and third-tier brands [6] - The company launched the LED all-in-one product, further enriching its product line and meeting customer demand for large-size displays [6] - The company's "Honghe AI Classroom" brand focuses on building a "cloud-integrated smart teaching platform" for higher vocational education, promoting digital campus ecosystems [7] Future Outlook - The company is expected to achieve net profits attributable to the parent company of 530 million yuan, 666 million yuan, and 810 million yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with EPS of 2.25 yuan, 2.83 yuan, and 3.44 yuan per share [26] - The company's revenue is expected to grow by 26.97%, 21.79%, and 19.01% in 2024, 2025, and 2026, respectively [27]

Q1 盈利能力提升，积极拓展海外市场和新产品，有望实现快速增长 毛利率有所修复，费用管控良好：从毛利率来看，2023 年，公司毛利率为 31.93%，同比+2.77pct，其中，国内和海外业务毛利率分别为 24%/40%， 同比分别-5.16/+10.60pct，海外业务受益于自有品牌的快速增长和代工业务 的下降而大幅提升，国内由于竞争环境激烈导致短期承压。2024Q1，公司毛 利率为 32.62%，同比+0.1pct，环比+2.7pct，毛利率呈现修复态势。从费用 端来看，2023 年公司期间费用率为 20.40%，同比+1.72pct，2024Q1 公司 期间费用率为 28.99%，同比-0.21pct。 鸿合科技（002955.SZ） 事件：4月 25 日，公司发布 2023 年报及 2024 一季报，2023 年，公司实现 营收 39.29 亿元，同比-13.63%；归母净利润 3.23 亿元，同比-18.56%；扣 非归母净利润 2.87 亿元，同比-9.91%。2024Q1，公司实现营收 5.51 亿元， 同比-15.64%；归母净利润 0.25 亿元，同比+9.39%；扣非归母净利润 0.19 ...

鸿合科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002955 证券简称：鸿合科技 公告编号：2024-025 鸿合科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 ...

鸿合科技股份有限公司2023年年度报告全文 鸿合科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

证券代码：002955 证券简称：鸿合科技 鸿合科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-003 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他（请文字说明其他活动内容） 民生加银基金、东财基金、易方达基金、五地投资、中信保诚 基金、长江资管、东方自营、鑫元基金、常春藤、长安基金、 参与单位名称及 嘉实基金、淳厚基金、浙商资管、中国人寿资管、长城资管、 人员姓名 中国人保、汇添富基金、格林基金、圆信永丰、东吴基金、中 信资管、长江养老保险、南方基金、上海玖鹏资管、华宏资管、 华泰资管、华西基金、正菁投资、招商基金 时间 2023年 12 月25 日 11:30-12:00 地点 电话会议 上市公司接待人 副总经理兼董事会秘书夏亮、投资者关系经理杨洋 员姓名 本次投资者交流内容概要： ...

证券代码：002955 证券简称：鸿合科技 鸿合科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-002 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 申万宏源、汇泉基金、泰康资产、鑫元基金、北京信托、方正 参与单位名称及 富邦基金、国寿养老保险、恒越基金、大家资产、华商基金、 人员姓名 民生加银基金、兴合基金、东方基金、银华基金、益民基金、 中金基金 时间 2023年11月22日 14:00-15:00 地点 北辰时代大厦9层会议室 上市公司接待人 副总经理兼董事会秘书夏亮、投资者关系经理杨洋 员姓名 本次投资者交流内容概要： 1. 国内教育平板市场的竞争格局是怎样的？ ...

鸿合科技股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：002955 证券简称：鸿合科技 公告编号：2023-086 鸿合科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 ...

鸿合科技股份有限公司2023年半年度报告全文 鸿合科技股份有限公司 2023 年半年度报告 2023 年 8 月 ...

鸿合科技股份有限公司2022年年度报告全文 鸿合科技股份有限公司 2022 年年度报告 ...