1、李强签署国务院令，公布《中华人民共和国增值税法实施条例》 重要程度：★★★★★ 国务院总理李强日前签署国务院令，公布《中华人民共和国增值税法实施条例》，自2026年1月1日起施 行。《条例》旨在贯彻落实《中华人民共和国增值税法》，共6章54条，主要规定了以下内容。一是细化 纳税人和征税范围。二是明确税率适用。三是确定不同情形应纳税额计算方法。四是完善税收优惠。五是 健全征管措施。 2、发改委等两部门重磅！以旧换新政策公布 涉及汽车、手机、平板、智能眼镜等 设备更新方面：将住宅老旧电梯更新由定额补贴调整为按电梯层(站)数分档差异化补贴；在老旧营运货车 报废更新补贴中，优先支持更新为电动货车。 消费品以旧换新方面：在保持汽车补贴上限不变的基础上，将定额补贴调整为按车价比例进行补贴；家电 以旧换新调整为补贴1级能效或水效产品，补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元； 数码和智能产品的补贴标准保持此前数码产品标准不变。 3、两部门发布公告！明年起个人买房满两年卖出时免征增值税 重要程度：★★★ 财政部、税务总局发布关于个人销售住房增值税政策的公告。个人(不含个体工商户中的一般纳税人，下 同)将购买不足2年 ...

证券研究报告 | 2025年12月30日 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨 6.28%，跑赢大盘 4.61pct。报告 期内（2025 年 12 月 15 日-2025 年 12 月 28 日），国信社服板块涨幅居前的 股票为中国中免（16.91%）、中教控股（13.76%）、科德教育、凯撒旅业、 首旅酒店、同道猎聘、君亭酒店、天立国际控股、桂林旅游、豆神教育。 行业与公司动态：海南全岛封关运作首周离岛免税购物金额即实现 11 亿 元，同比增长 54.9%，人均消费达 6667 元，同比增长 16%；上海浦东、 虹桥机场及北京首都机场免税店招标结果相继落地，中国中免成功连中 三标。亚朵持续推进产品迭代以提振经营效率，旗下新品"亚朵 3.6" 通过模块化建设实现筹建周期缩短 20%，首批门店 RevPAR 显著优于同商 圈酒店。临近元旦假期，旅游市场升温，2026 年元旦假期国内航线机票 预订量已突破 106 万张，同比增长约 45%；出入境航线预订量超 53 万张， 同比增长 15%。此外，氛围十足且活动丰富的主题乐园成为年轻人跨年 狂欢的又一选择。12 月 27 日至 28 日，东方甄选"看世界"团队赴 ...

证券研究报告 | 2025年12月30日 社会服务行业双周报（第 121 期） 优于大市 海南封关首周离岛免税销售额高增，东方甄选开启宜昌三峡行 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨 6.28%，跑赢大盘 4.61pct。报告 期内（2025 年 12 月 15 日-2025 年 12 月 28 日），国信社服板块涨幅居前的 股票为中国中免（16.91%）、中教控股（13.76%）、科德教育、凯撒旅业、 首旅酒店、同道猎聘、君亭酒店、天立国际控股、桂林旅游、豆神教育。 行业与公司动态：海南全岛封关运作首周离岛免税购物金额即实现 11 亿 元，同比增长 54.9%，人均消费达 6667 元，同比增长 16%；上海浦东、 虹桥机场及北京首都机场免税店招标结果相继落地，中国中免成功连中 三标。亚朵持续推进产品迭代以提振经营效率，旗下新品"亚朵 3.6" 通过模块化建设实现筹建周期缩短 20%，首批门店 RevPAR 显著优于同商 圈酒店。临近元旦假期，旅游市场升温，2026 年元旦假期国内航线机票 预订量已突破 106 万张，同比增长约 45%；出入境航线预订量超 53 万张， 同比增长 15%。此外，氛围十足且活 ...

Investment Rating - The investment rating for the construction and decoration industry is "Positive" (maintained) [2] Core Views - The report emphasizes that the construction sector is expected to experience a "spring surge" as the "14th Five-Year Plan" approaches its start, with significant government support and infrastructure investment anticipated [3][4][10] - The report highlights that the investment pace in the early stages of the "14th Five-Year Plan" is likely to follow historical patterns, with a concentration of project launches and higher investment growth expected [4][10] - The construction sector is advised to focus on three core investment themes for 2026: major national projects, high-dividend state-owned enterprises, and private construction companies leveraging cash flow for new opportunities [5][19] Summary by Sections Policy Developments - The government is actively releasing positive signals regarding the "14th Five-Year Plan," focusing on high-quality development and major infrastructure projects [3][20] - The National Housing and Urban-Rural Development Conference has emphasized stabilizing the real estate market and accelerating the renovation of old urban areas [3][20] Market Performance - The report notes that the construction and decoration index rose by 2.26% during the week, with significant gains in sectors such as decoration and specialized engineering [6] - A total of 101 stocks in the construction sector saw price increases, with notable performers including Hainan Development (+56.46%) and Shanghai Bay (+44.35%) [6] Future Outlook - The report anticipates that the construction sector will see a resurgence in investment activity, particularly in traditional infrastructure such as railways and highways, as well as new infrastructure projects [4][10][14] - The focus on water conservancy and transportation infrastructure is expected to increase, with several provinces already initiating planning for these projects [13][14] - The report suggests that the construction sector will benefit from a shift towards new infrastructure and low-altitude economy projects, which are gaining traction in local planning [14][19]

证券代码：300492 证券简称：华图山鼎 公告编号：2025-089 面提交召集人。经核查，天津华图宏阳企业管理有限公司现持有公司股票数量为 100,307,340 股，占公司总股本的比例为 51.00%，其提案资格符合有关规定，临 时提案内容属于股东会职权范围，有明确议题和具体决议事项，且临时提案于股 东会召开 10 日前书面提交公司董事会，符合相关法律、法规和《公司章程》的 有关规定，公司董事会同意将上述临时提案提交公司 2026 年第一次临时股东会 审议。 华图山鼎设计股份有限公司 关于补选五届董事会非独立董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 华图山鼎设计股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 29 日召开 第五届董事会第九次会议，审议通过了《关于补选第五届董事会非独立董事的议 案》，公司董事会同意补选冉栋先生为公司第五届董事会非独立董事，该议案尚 需提交公司股东会审议，任期自股东会审议通过之日起至第五届董事会届满之日 止，公司董事会提名委员会对候选人任职资格进行了核查，认为：候选人冉栋先 生符合《公司法》《深 ...

华图山鼎设计股份有限公司 关于 2026 年第一次临时股东会增加临时提案 暨股东会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 一、增加临时提案的情况说明 华图山鼎设计股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 12 月 15 日披露了《关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知》（公告编号：2025-082），公司定于 2026 年 1 月 9 日召开 2026 年第一次临 时股东会。 公司控股股东天津华图宏阳企业管理有限公司于 2025 年 12 月 28 日向公司董事会提交了《关于提 请 2026 年第一次临时股东会增加临时提案的函》，提议将《关于补选第五届董事会非独立董事的议案》 作为临时提案提交公司 2026 年第一次临时股东会审议。公司于 2025 年 12 月 29 日召开第五届董事会第 九次会议，审议通过了《关于补选第五届董事会非独立董事的议案》，公司董事会同意补选冉栋先生为 公司第五届董事会非独立董事，此议案尚需提请公司股东会审议。 证券代码：300492 证券简称：华图山鼎 公告编号：2025-090 6、会议的 ...

二、 董事会会议审议情况 1、审议通过《关于补选第五届董事会非独立董事的议案》 证券代码：300492 证券简称：华图山鼎 公告编号：2025-088 华图山鼎设计股份有限公司 第五届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 董事会会议召开情况 1、华图山鼎设计股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第九次会 议经第五届董事会全体董事同意豁免会议提前通知的时间要求，以口头方式临时 通知后于 2025 年 12 月 29 日 11:00 在公司会议室以现场表决与通讯表决相结合 方式召开。 2、本次会议应出席董事 11 名，实际出席董事 11 名。会议由董事长吴正杲 先生主持，公司高级管理人员列席了会议。 3、本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公 司章程的规定。 表决结果：11 票同意，0 票反对，0 票弃权，本议案获得表决通过。 本议案尚需提交公司 2026 年第一次临时股东会审议。 具体内容详见公司同日刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的《关 于补选第五届非独立董事的公告 ...

Investment Rating - The investment rating for the construction and decoration industry is "Positive" (maintained) [2] Core Insights - The report emphasizes the upcoming "spring excitement" in the construction sector as the "14th Five-Year Plan" approaches its start, with a historical pattern of infrastructure investment showing a tendency for higher growth in the early stages of five-year plans [4][10] - The report highlights that the current infrastructure investment is still at a low level, but anticipates an increase in investment pace as the "15th Five-Year Plan" begins, which is expected to support the construction sector's performance in 2026 [4][10] - Key areas of focus for investment include major national projects such as the canal system, Tibet railway, and new energy infrastructure, which are expected to generate long-term order demand [19] Summary by Sections Policy Developments - The report notes that the government is actively releasing positive signals regarding the "15th Five-Year Plan," with a focus on high-quality development and major infrastructure projects [3][20] - The central government has emphasized the importance of stabilizing the real estate market and accelerating the renovation of old urban areas, with significant progress already reported in various provinces [3][21] Market Performance - The report indicates that the construction and decoration index has shown positive performance, with a 2.26% increase, and highlights the top-performing stocks in the sector [6] Future Outlook - The report identifies three core investment themes for the construction sector in 2026: 1. Major national projects that will continue to drive long-term demand [19] 2. High-dividend, low-valuation state-owned construction enterprises that are expected to gain value [19] 3. Private construction companies leveraging cash flow and flexibility to enter new markets such as clean rooms and AI infrastructure [19]

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，教育市场需求端因升学和就业压力呈现强抗周期性，中高 考"黄金十年"与国考报考人数（2025年达341.6万人）持续增长，2026年国考年龄限制放宽将进一步带 来增量。供给端趋向优化，校外培训非学科牌照增速放缓，行业竞争有望缓和，整体盈利能力或提升。 校外培训方面，在"二胎"政策和"龙宝"效应下，2024-2035年将迎来中高考的"黄金十年"，为高中及相关 培训市场提供持续增长的人口基数。2021-2025年我国高考报名人数分别为1078万人、1193万人、1291 万人、1342万人和1335万人，高考报名人数位居高位；公考方面，2020-2025年国家公务员报名人数分 别为139.6万人、157.6万人、212.3万人、259.77万人、303.3万人和341.6万人，分别同比增长1.21%、 12.89%、34.71%、22.36%、16.77%和12.62%。此外，2026年国考报考年龄限制放宽至38岁，预计将为 行业带来增量考生。 供给端：校外培训非学科营利牌照发放增速逐步放缓，头部公考机构开展战略合作 招商证券主要观点如下： 需求端：升学和就业压力驱动的教育需 ...

国联民生（601456）证券发布研报称，教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放 的"三维共振"，行业投资逻辑已经从政策驱动转向业绩驱动，且行业估值相对较低，在政策的推动下， 有望迎来业绩、估值的"戴维斯双击"。同时，教育行业是AI重要的应用场景，"AI+教育"是行业投资主 线，龙头教育公司有望受益"AI+教育"的发展。维持行业"推荐"评级。 中高考迎来"黄金十年"，"公考"炙手可热 教育公司经营良好，业绩释放未来可期 新招生、续费率、客单价、排课及报到率等"四大变量"决定了教育公司盈利空间。近几年，教育上市公 司合同负债较快增长，订单收入比相对较高。校外培训弹性较大，学大教育（000526）合同负债快速增 长，昂立教育（600661）业绩释放加速;国际学校发展稳健，凯文教育（002659）有望迎来趋势性经营 拐点;"公考"行业格局变化显著，华图山鼎（300492）成为"公考"新龙头;管理培训强劲复苏，行动教育 （605098）四季度业绩值得期待;高教行业发展良好，博通股份（600455）业绩释放明显提速。 国联民生证券主要观点如下： 风险提示：政策变动、行业竞争加剧、招生不及预期、业绩释放缓慢等 ...