2026 年 03 月 24 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 45 期 观点精粹: 最新报告摘要 二永债机构行为分析手册——机构行为 100 篇（三）--固定收益专题研究 中证 A500 持续净流出，股权融资高增--策略周报 宇树科技披露招股书，小米发布新一代 SU7--行业周报 VLA2.0 引领产品与技术共振，估值重塑提速--小鹏汽车-W/乘用车(09868/212805) 点评报告（港股美股） 云计算涨价：AI 推理驱动供需持续趋紧--行业动态研究 IP 衍生品及 AI 漫剧表现亮眼，新丽年内剧集储备丰富--阅文集团/数字媒体(00772/217207) 点评报告（港股 美股） 原油成本高位运行，关注海外化工产能加速退出—看好全球化工反内卷大周期+AI 需求大周期--行业周报 逆风行稳的"价值银行"--中信银行/股份制银行Ⅱ(601998/214803) 公司点评 去产能有望提速，推荐生猪养殖板块--行业周报 权益回调，债市情绪却更悲观--债券研究周报 两机&航天材料行 ...

3月23日，中信银行2025年度业绩发布会在北京举行。 作为A股今年首份亮相的上市银行财报，中信银行交出的答卷显示：2025年，该行实现营业收入2124.75亿元， 同比微降0.55%；归属于本行股东的净利润706.18亿元，同比增长2.98%。同时，截至2025年末，该行资产总额 突破10万亿大关。 控成本方面，方合英表示，该行坚持负债业务的量价平衡管理，存款结构合理，其中对公活期占比46%，在股 份制银行排名前二；零售活期占比27%，近两年占比提升3.2个百分点。同时，该行持续压降高成本存款占 比，不断推进交易结算能力建设。 体现在成本数据上，截至去年末，中信银行付息负债成本率为1.61%，比上年下降 0.41 个百分点；其中存款成 本率1.52%，同比下降0.37个百分点；净息差降幅有所企稳，该行2025全年净息差1.63%，同比下降14个基点， 与2025年上半年持平。 直面风险、零售挑战 对中信银行而言，资产规模在去年完成一大跨越，截至2025年末，该行总资产首破10万亿，较上年末增长 6.28%至101310.28亿元。跻身10万亿俱乐部后，该行也迎来更多挑战。 在资产质量方面，截至2025年末， ...

责编：叶舒筠 随着年报季到来， 多家沪市公司在年报披露同时预告了分红计划 ，以真金白银为沪市公司价 值提供有力支撑。 中信银行 2025年全年派发现金股息合计212.01亿元（每10股派发现金股息3.81元人民 币），现金分红占归属于普通股股东净利润比例达31.75%，分红金额和比例均创历史 新高； 中国石化 2025年度末期合计拟派发现金股利人民币135.44亿元（含税），预计全年派 发现金股利每股0.2元（含税），按照中国企业会计准则，与回购金额合并计算后，年度 利润分派比例达81%； 工业富联 2025年度现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额约194.51亿元，分红 率55.12%； 紫金矿业 拟向2025年度利润分配实施公告日确定的股权登记日可参与分配的股东，每 10股派发现金红利3.8元（含税），以此计算拟派发现金红利约101.04亿元（含税）。 此外，公司还公告称，拟15亿元—25亿元回购公司股份，用于实施公司员工持股计 划或股权激励，回购价格不超过41.5元/股（含）。 投资者回报。上市公司分红决策的日益透明、规范，正逐渐通过正向的市场反馈吸引更多企 业效仿。 可以预期，推动上市公司进一步加 ...

证券研究报告 | 行业深度报告 2026 年 03 月 23 日 国内首部《金融法（草案）》公布 ——金融风向标 2026-W11 总量研究/银行 ❑ 外部不确定性加剧，本周 A 股市场延续调整态势，而银行板块凭借稳健经 营特质与较强抗风险能力，防御价值进一步凸显，其中大型银行表现尤为亮 眼。 ❑ 【周观察·动向】 监管动态：2026 年 3 月 20 日，司法部、中国人民银行、金融监管总局、中国 证监会、国家外汇局在门户网站公布《中华人民共和国金融法（草案）》，向 社会公开征求意见。行业动态：中信银行和平安银行发布 2025 年年报，资产质 量稳健，分红率提升。市场动态：万得全 A 指数下跌 4.13%，申万银行板块上 涨 0.36%，其中大行上涨 2.17%。 ❑ 【周综述·数据】 公开市场操作与资金利率：本周央行净投放 0.06 万亿，短端资金利率走势分化， 银行间质押式回购利率涨跌互现，DR001、DR007 较上期下行，DR014 小幅 上行；各期限 Shibor 全线下行，各期限品种均小幅走低。银行资负跟踪：资 产端，国债收益率走势分化，1Y、3Y 期限收益率小幅下行，5Y、10Y 及 30Y 各 ...

股份制银行Ⅱ 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn 执业证书编号：S0740519050002 Email：dengmj@zts.com.cn 分析师：陈程 执业证书编号：S0740525110001 Email：chencheng07@zts.com.cn | 总股本(百万股) | 55,645.16 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 55,645.16 | | 市价(元) | 7.97 | | 市值(百万元) | 443,491.94 | | 流通市值(百万元) | 443,491.94 | 相关报告 2025-11-01 利润增速边际向好，分红比例继续提 升》2025-09-01 量改善，分红比例提升》2025-04-01 详解中信银行 2025 年报： 存贷规模稳定增长，资产质量稳健，分红比例继续提升 中信银行（601998.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 03 月 22 日 | 评级： | 增持（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | - ...

证券研究报告 | 2026年03月23日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2026-03-20 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3957.05 | 13866.20 | 4567.01 | 14727.67 | 4041.20 | 1318.30 | | 涨跌幅度（%） | -1.23 | -0.25 | -0.35 | -1.36 | -0.67 | -1.54 | | 成交金额（亿元） | 9648.63 | 13219.47 | 6154.63 | 4165.17 | 6595.59 | 726.35 | $\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi}{10}$$\frac{\pi ...

核心观点 行业周报 · 银行行业 金融领域制度持续完善，关注业绩披露窗口期 —— 银行业周报（2026.03.16-2026.03.22） 2026 年 03 月 22 日 张一纬 ：010-80927617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理：袁世麟 ：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2026 年 03 月 20 日 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025/3/24 2025/4/24 2025/5/24 2025/6/24 2025/7/24 2025/8/24 2025/9/24 2025/10/24 2025/11/24 2025/12/24 2026/1/24 2026/2/24 SW银行 沪深300 资料来源：中国银河证券研究院 银行行业 | | | 分析师 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ⚫ 银 行 板 块 表 现优于市 场 ：本 周 沪 深 3 ...

2025 年末，中信银行总资产首次超过 10 万亿元， 达到了 10.13 万亿元 ；当年归母净利润也均首次 突破 700 亿元， 达到了 706.18 亿元 ；营业收入则维持在 2000 亿元以上， 为 2124.75 亿元 。 无论是总资产、营业收入还是利润，中信银行已经在 12 家股份制银行中稳居 第三位 ，仅次于招商 银行和兴业银行，在营业收入和利润方面甚至紧追兴业银行。 一、规模指标保持良好 二、业务结构调整明显 虽然中信银行总资产和归母净利润保持增长，且均有历史性的突破，但其营业收入增长缓慢。近五 年中， 2023 年和 2025 年中信银行营业收入均出现同比下降。究其原因，主要是中信银行收入绝大部分 来自利息净收入，而近年来 净息差持续下降。 2025 年中信银行营业收入中利息净收入占比为 67.99% ，远高于手续费等中间业务收入和投资收 益。而 2025 年其净息差下降到 1.63% ，较 2024 年的 1.77% 继续下降了 14 个 BP 。 而作为收入最主要来自的贷款收益下降幅度更大。 2025 年中信银行贷款的平均收益为 3.67% ，较 2024 年下降了 57 个 PB ，其中 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 您可点击今日推送内容的第1条查看 【平安银行（000001.SZ）】零售利润占比回升，不良率维持稳定——2025年年报点评 2025年平安银行营收、PPOP、归母净利润分别同比下降10.4%、4.2%，降幅较1-3Q分别走阔0.6、0.7pct。零售 利润贡献占比较上年呈现低位回升，未来随着业务发展基础进一步夯实，零售业务盈利贡献占比有望逐步修 复。 （王一峰/董文欣）2026-03-22 您可点击今日推送内容的第2条查看 【中信银行（601998.SH）】营收增速环比改善，分红率升至31.75%——2025年年报点评 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【海外TMT】复盘英伟达GTC会后行情，对2026年AI算力投资布局有何启示？——海外科技观点更新 与 ...

以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、董文欣 一丰看金融 . 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 扩表速度保持平稳，信贷投放以对公为"压舱石"，低息票据资产持续压降 2025年末，中信银行生息资产同比增长为6.3%，增速较3Q末略降0.3pct。4Q单季生息资产规模增量2894 亿，较高基数下，同比少增67亿。生息资产投放结构看，4Q单季贷款、金融投资、同业资产增量分别为 797亿、651亿、1445亿，贷款同比少增86亿；4Q贷款增量结构看，公司贷款、零售贷款、票据贴现余额 分别较季初+811亿、+85亿、-100亿。2025年公司将旺季营销对公贷款投放前置到11月，推动对公贷款高 增，贷款总额同比少增主要是受公司主动压降低息票据资产、优化资产结构扰动。2025年末，贷款余额同 比增长2.5%，增速较3Q末略降0.2pct；其中，对公、零售贷款余额增速分别为13.2%、0.2%，较3Q末分别 变动+3.3、-0.7pct。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专 ...