深度 |银行四大零售资产的风险分析框架—按揭、信用卡、消费 贷与经营贷 | 银行 | 证券研究报告/行业专题报告 2026 年 01 月 07 日 | | --- | --- | | 增持（维持） 评级： | 报告摘要 | | |  核心观点： 1、 零售贷款四大类资产共同构成了居民负债， 四大类资产抵押类型、 久 期结构、 受不同政策的影响等均不相同， 本文尝试搭建零售各类资产的风险框架，展 | | 分析师：戴志锋 | 2、 综合来看， 26E 消费贷、 望下阶段对银行经营的影响。 压力测试下 按揭、信用卡、 | | | 经营贷不良率分别较 25E 提升 11、 12、 20、 不良额增幅可控，在对公资产质量 | | 执业证书编号：S0740517030004 | 18bp， | | | 持续优化的背景下， 银行大盘依然稳健。 3、 零售资产风险可控， 政策预计近期保持 | | Email：daizf@zts.com.cn | 定力。 | | 分析师：邓美君 | | | 执业证书编号：S0740519050002 |  零售风险分析框架：抵押类型+久期结构+政策影响。1、零售整体风险现状：测算 1H25 ...

来源：金融人事mini 2025年结尾，中信银行核心管理层出现重大变动。 据中信银行公告，2025年12月30日，芦苇因工作调整，辞去该行执行董事、行长等职务；由董事长方合 英代为履行行长职责。此前，芦苇已出任邮政集团党组成员、副总经理及邮储银行党委书记，并于12月 26日获聘邮储银行行长。 岁末，中信银行多家一级分行行长也出现变动，详情如下。 石家庄分行行长朱义明，调任上海分行行长；原上海分行行长赵元新已任总行授信执行部总经理。 朱义明，南开大学博士后，本科及研究生主攻金融财经方向，博士及博士后研究哲学、经济史。曾在中 国民航总局经济发展中心、嘉实基金任职。2004年加入中信银行，先后担任托管中心总经理助理、资产 托管部总经理助理、公司银行部总经理助理，杭州分行副行长，总行机构客户部副总经理、交易银行部 总经理，2024年11月起任石家庄分行行长。 拉长时间线看，中信银行现任副行长胡罡、贺劲松都曾担任过上海分行行长。从规模来看，上海分行是 中信银行第三大分行，仅次于北京分行、杭州分行；截至2025年6月末，上海分行资产总额为6196.09亿 元，有员工2，340人，下辖61个分支机构。 | | | 机构 | ...

根据华泰保兴基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与中信银行股份有限公司（以下简称"中信银 行"）签署的基金销售和服务协议，该机构将自2026年1月7日起销售本公司旗下部分基金。现将有关事 项公告如下： 一、适用基金及业务范围 ■ 从2026年1月7日起，投资者可以通过中信银行办理上述列表中对应基金的账户开户、认/申购、赎回、 定投、转换等业务。 二、费率优惠内容 投资者通过上述代销机构办理本公司旗下基金的相关业务，可享受相应费率优惠，具体优惠规则及优惠 期限以上述代销机构规定为准。相关基金的原费率详见其《基金合同》《招募说明书》（更新）和《基 金产品资料概要》（更新）等法律文件，以及本公司发布的最新业务公告。 三、重要提示 3、投资者欲了解基金产品的详细情况，请仔细阅读相关基金的《基金合同》《招募说明书》（更新） 和《基金产品资料概要》（更新）等法律文件。 四、投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况 ■ 五、风险提示 本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低 收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资业务和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导 投资者进 ...

■ 根据华泰保兴基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与中信银行股份有限公司（以下简称"中信银 行"）签署的基金销售和服务协议，该机构将自2026年1月7日起销售本公司旗下部分基金。现将有关事 项公告如下： 从2026年1月7日起，投资者可以通过中信银行办理上述列表中对应基金的账户开户、认/申购、赎回、 定投、转换等业务。 二、费率优惠内容 投资者通过上述代销机构办理本公司旗下基金的相关业务，可享受相应费率优惠，具体优惠规则及优惠 期限以上述代销机构规定为准。相关基金的原费率详见其《基金合同》《招募说明书》（更新）和《基 金产品资料概要》（更新）等法律文件，以及本公司发布的最新业务公告。 三、重要提示 1、费率优惠活动解释权归上述代销机构所有，有关优惠活动的具体规定如有变化，敬请投资者留意上 述代销机构的有关公告。 一、适用基金及业务范围 2、费率优惠活动期间，业务办理的流程以上述代销机构的规定为准。 3、投资者欲了解基金产品的详细情况，请仔细阅读相关基金的《基金合同》《招募说明书》（更新） 和《基金产品资料概要》（更新）等法律文件。 四、投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况 ■ 五、风险提示 本公司承诺以 ...

从上市公司的公开信息中也能看到兴银投资布局项目的身影。截至记者发稿，兴银投资已参与3家上市 公司子公司的增资扩股，包括盛新锂能全资子公司四川致远锂业有限公司（以下简称"致远锂业"）、金 发科技控股子公司江苏金发科技新材料有限公司（以下简称"江苏金发"）、东阳光控股子公司乳源东阳 光氟有限公司（以下简称"东阳光氟"）。其中，兴银投资以5亿元向致远锂业增资，增资后持有其25% 股权；以3亿元增资江苏金发，增资后持有其2.1425%股权；以7亿元增资东阳光氟，增资后持有其 3.0172%股权。 招商银行旗下AIC招银金融资产投资有限公司也在近期完成对长安汽车控股子公司深蓝汽车科技有限公 司（以下简称"深蓝汽车"）的增资入股，增资完成后位列深蓝汽车第九大股东。另据工商信息，中信银 行旗下AIC信银金融资产投资有限公司完成对深圳港华顶信清洁能源有限公司的投资，认缴出资额为 6442.34万元，持股比例为49%，成为该公司第二大股东。 综合3家股份制银行AIC披露的投资项目来看，主要集中在新能源、新材料、先进制造等领域，增资主 要用于偿还存量债务、优化资本结构、支持业务发展等，持股比例普遍不高。 呈现出落地速度快、聚焦战 ...

2025年，保险资金举牌上市公司继续升温。据中国保险行业协会披露，截至2025年末，险资年内举牌次数已超过30次，较此前几年显著增加，频次创下近年 新高。 从举牌的标的来看，金融板块尤其受到险资青睐。数据显示，年内金融领域的举牌高达15次，涵盖6家银行与2家保险公司，此外公用事业、交通运输等也是 险资配置的重点。从举牌路径来看，H股是险资举牌主场地。 有业内人士表示，上市银行普遍经营稳健，股票流动性好，股息率普遍较高，分红稳定且还具有升值空间，因此是险资青睐的对象。而且H股的估值较A股 呈现出一定的折价，增值空间更大，且通过港股通投资还有一定的税收优惠，因此也是险资增配的关注点。 2025年14家保险机构共举牌35次 近两年，在政策推动"长期资本"入市的背景下，险企布局权益市场规模持续提升，2024年险企举牌次数增至20次，2025年该数据则进一步攀升达到35次。 从参与主体来看，共计14家保险机构在今年进行举牌。其中平安人寿最为活跃，以12次举牌居首；其次为长城人寿、中邮人寿，举牌各4次；瑞众人寿举牌3 次，泰康人寿、新华人寿等机构各举牌2次。参与主体以大中型险企为主，比如平安人寿、中国人寿、中邮人寿、长城 ...

记者丨叶静 编辑丨曾芳 根据同花顺统计，截至1月6日，A股上市银行2025年度报告预约披露时间均出炉，平安银行将成为最早 披露年报的上市银行，预约披露时间为3月21日，这已经是平安银行连续第二年率先披露年报了。 同一日披露年报的还有中信银行。去年银行板块上涨12.05%，虽然表现不如2024年，但42家银行的总 市值突破15万亿元大关，较2024年12月31日收盘时的总市值增加约2.1万亿元。对于2026年的银行行 情，多数机构依然表示看好。 国有大行三月末扎堆披露业绩 继平安银行、中信银行之后，紧接着是渝农商行，该行预约于3月26日披露年报；青岛银行、瑞丰银 行、兴业银行则是3月27日披露年报。厦门银行、苏农银行和江苏银行3家上市银行最晚披露年报，预约 披露时间均为4月30日。 最受关注的国有大行披露日，多是集中在3月末，其中最早的交通银行、建设银行和邮储银行，披露日 同为3月28日，紧接着3月31日，农业银行、工商银行和中国银行选择同日披露年报。 从上市银行整体年报披露节奏来看，3月31日当日有10家银行披露2025年的"成绩单"为最多的一日。进 入4月份，4月23日上市银行年报披露将迎来另一个高峰，当日 ...

有业内人士表示，上市银行普遍经营稳健，股票流动性好，股息率普遍较高，分红稳定且还具有升值空间，因此是险资青睐的对象。而且H股的估值较A股 呈现出一定的折价，增值空间更大，且通过港股通投资还有一定的税收优惠，因此也是险资增配的关注点。 2025年，保险资金举牌上市公司继续升温。据中国保险行业协会披露，截至2025年末，险资年内举牌次数已超过30次，较此前几年显著增加，频次创下近年 新高。 从举牌的标的来看，金融板块尤其受到险资青睐。数据显示，年内金融领域的举牌高达15次，涵盖6家银行与2家保险公司，此外公用事业、交通运输等也是 险资配置的重点。从举牌路径来看，H股是险资举牌主场地。 近两年，在政策推动"长期资本"入市的背景下，险企布局权益市场规模持续提升，2024年险企举牌次数增至20次，2025年该数据则进一步攀升达到35次。 从参与主体来看，共计14家保险机构在今年进行举牌。其中平安人寿最为活跃，以12次举牌居首；其次为长城人寿、中邮人寿，举牌各4次；瑞众人寿举牌3 次，泰康人寿、新华人寿等机构各举牌2次。参与主体以大中型险企为主，比如平安人寿、中国人寿、中邮人寿、长城人寿等。 从月度举牌次数来看，8月险资 ...

记者丨叶静 编辑丨曾芳 根据同花顺统计，截至1月6日，A股上市银行2025年度报告预约披露时间均出炉，平安银行将 成为最早披露年报的上市银行，预约披露时间为3月21日，这已经是平安银行连续第二年率先 披露年报了。 从上市银行整体年报披露节奏来看，3月31日当日有10家银行披露2025年的"成绩单"为最多的 一日。进入4月份，4月23日上市银行年报披露将迎来另一个高峰，当日有7家上市银行选择在 此期间披露。 目前市场对于银行年报都较为关注，2025年，在31个申万一级行业中，银行板块指数上涨 12.05%，跑输沪深300（上涨17.66%）。表现虽不及2024年的46.67%，但A股42家银行的总 市值突破15万亿元大关，较2024年12月31日收盘时的总市值增加约2.1万亿元。 42家银行中，有35家上涨，其中农业银行的涨幅最大，全年上涨52.66%，其次是厦门银行和 浦发银行，分别上涨35.78%和24.56%。 2025年，银行板块表现强势主要受益于资金面和基本面的双重驱动。从资金面来看，被动指数 基金、北向资金和保险是2025年买入银行板块的重要增量资金。从基本面来看，上市银行业绩 长期稳定，拨备安全垫 ...

21世经济报道记者 叶麦穗 根据同花顺（300033）统计，截至1月6日，A股上市银行2025年度报告预约 披露时间均出炉，平安银行（000001）将成为最早披露年报的上市银行，预约披露时间为3月21日，这 已经是平安银行连续第二年率先披露年报了。 同一日披露年报的还有中信银行（601998）。去年银行板块上涨12.05%，虽然表现不如2024年，但42 家银行的总市值突破15万亿元大关，较2024年12月31日收盘时的总市值增加约2.1万亿元。对于2026年 的银行行情，多数机构依然表示看好。 国有大行三月末扎堆披露业绩 继平安银行、中信银行之后，紧接着是渝农商行（601077），该行预约于3月26日披露年报；青岛银行 （002948）、瑞丰银行（601528）、兴业银行（601166）则是3月27日披露年报。厦门银行 （601187）、苏农银行（603323）和江苏银行（600919）3家上市银行最晚披露年报，预约披露时间均 为4月30日。 最受关注的国有大行披露日，多是集中在3月末，其中最早的交通银行（601328）、建设银行 （601939）和邮储银行（601658），披露日同为3月28日，紧接着3月 ...