2026.03. 29 本文字数：2528，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 亓宁 截至3月27日，已有工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行及招商银行、平安银行、兴业银行、 中信银行等头部股份行披露了2025年年报。其中一个值得关注的趋势仍是个贷资产质量，多数银行 个贷不良率持续攀升，各细分业务多数都有不良率继续抬头的趋势。不少机构将其归因于宏观环境变 化等外部因素，但机构间指标表现差异较大。 此前就有业内人士提示，在房地产行业深度调整叠加促消费、扩内需背景下，消费贷、经营贷等是银 行业个贷业务发力的重要方向，但风险防控也更值得关注。与此同时，随着信用卡业务从跑马圈地进 入精耕细作时代，机构间的竞争模式也将发生变化。 发力消费贷、经营贷，谁强谁弱？ 近年来，一个客观趋势是，在居民资产负债表收缩的背景下，一些银行的"零售转型"成效大打折 扣，个人业务的比重整体向下。截至2025年年末，在国有大行中，"宇宙行"工行的个人贷款占比已 经降到30%以下，以服务网络为传统优势的邮储银行个人贷款占比也降到了50%边缘，比2020年年 末下降了0.5个百分点。 截至报告期末，工行和建行个贷余额均已突破9万亿元，建行 ...

行业周报 | 金融 投资驱动保险券商利润高增，息差企稳助推银行业绩改善 证券研究报告 2026 年 03 月 29 日 金融行业周报（2026/03/29） 3）银行：本周银行（申万）涨跌幅为-0.71%，跑赢沪深 300 指数 0.7pct。 本周已有 13 家上市银行披露 2025 年年报，实现营收/归母利润同比增长 0.85%/1.08%，样本银行经营基本面边际改善。展望 2026 全年业绩表现， 银行净利息收入增速或企稳，财富管理类中收回暖债券估值收益拖累预计减 弱，不良对公小幅改善、零售中位企稳。板块选股上我们推荐四条主线：具 备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行、具备转债强赎预期催化的银行， 以及先前估值折价较多、后续有望依赖行业 beta 迎来补涨的股份行。 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为-3.98%， 跑输沪深 300 指数 2.57pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金 融指数涨跌幅分别为-3.61%、-5.52%、-0.24%。2）本周银行（申万）涨跌 幅为-0.71%，跑赢沪深 300 指数 0.7pct。其中，国有行、股份行、城商行、 农商行本周 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 银行 基本面改善逻辑强化 ——银行业周报 20260328 投资要点 （1）银行板块表现基本持平于市场。本周万得全 A 指数下跌 0.73%，银行指数 （申万）下跌 0.71%，位居 31 个申万一级行业第 13 位。 （2）国有行跌幅更大。根据申万二级行业指数，本周国有行、股份行、城商 行、农商行板块分别-1.17%、-0.30%、-0.88%、-0.57%，前期涨幅较大的国有行 本周回撤幅度较大。个股方面，涨幅前三的银行分别是中信银行（+4.39%）、平 安银行（+2.32%）、沪农商行（+1.25%）；跌幅前三的银行分别是重庆银行（- 6.55%）、厦门银行（-4.26%）、农业银行（-4.14%）。 ❑ 本周行业及个股事件 行业层面：①平安回应"两参一控"规则调整传闻。3 月 27 日，在中国平安 2025 年业绩发布会上，有记者就路透社报道的监管考虑放松商业银行 "两参一 控" 规则提问。联席首席执行官郭晓涛表示，平安会密切与监管沟通，若该领 域有新政策明确并推出，将积极研究并据此对投资策略做出相应调整。若后续规 则有所放宽，银行核心资本补充渠道有望拓宽，险资增持银行 ...

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2026 年 03 月 26 日 星期四 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周三 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 1.3%，深成指收 涨 1.95%，创业板指收涨 2.01%。沪深两市成交额 21796.32 亿元。申 万行业方面，综合、通信、有色金属领涨，煤炭、石油石化、银行领 跌；概念板块方面，兵装重组概念、光纤概念、F5G 概念领涨。港股 方面，恒生指数收涨 1.09%，恒生科技指数收涨 1.91%；海外方面， 美国三大指数集体收涨，道指收涨 0.66%，标普 500 收涨 0.54%，纳 指收涨 0.77%。 【重要新闻】 【我国加快建立长期护理保险制度】中办、国办 3 月 25 日发布《关 于加快建立长期护理保险制度的意见》，明确建立适应我国基本国情， 覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的长期护理保险 制度。长期护理保险制度是为失能人员的基本生活照料和与之密切相 关的医疗护理提供服务或资金保障的社会保险制度，是我国社会保障 体系的重要组成部分，是实施 ...

2026 年 03 月 26 日 【商贸零售&社服：老铺黄金(06181.HK)】预告 2026 年一季度业绩高增长，品牌 势能持续升级——港股公司信息更新报告-20260325 晨 会 纪 要 开源晨会 0326 | | | | ——晨会纪要 | | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | 及创业板指数近1年走势 | | 吴梦迪（分析师） | | 沪深300 | 创业板指 | | wumengdi@kysec.cn | | 80% | | | 证书编号：S0790521070001 | | 60% | | | 观点精粹 | | 40% 20% | | | 行业公司 | | 0% | | | 【煤炭公用：神火股份(000933.SZ)】铝量价齐升煤边际改善，高分红价值凸显— | | -20% | | | —公司信息更新报告-20260325 | | 2025-03 | 2025-07 2025-11 | | 【食品饮料：新乳业(002946.SZ)】净利率提升节奏超前，分红提升股东回报—— | | 数据来源：聚源 | | | 公司信息更新报告-20260325 | | 昨日涨跌幅前 ...

[Table_Title] 规模稳健增长 分红比例提升 [Table_StockName] ——中信银行（601998）点评报告 [Table_ReportDate] ⚫ 规模增长稳健，分红率略有提升：截至 2025 年末，资产总额达到 10.13 万亿元，同比增长 6.3%，贷款和存款同比增速分别为 2.6%和 4.5%，风 险加权资产同比增速为 8.7%，核心一级资本充足率 9.48%。2025 年分 红率提升至 31.75%，较 2024 年提高 1.25 个百分点。 ⚫ 资产质量整体保持稳健：截至 2025 年末公司不良贷款率和关注率分别 为 1.15%和 1.62%，较年初分别下降 0.01 个百分点和 0.02 个百分点； 拨备覆盖率为 203.61%，较年初下降 5.82 个百分点。 ⚫ 净息差连续三个季度保持稳定：公司公布的 2025 年净息差为 1.63%， 同比下降 14BP，连续三个季度保持稳定。生息资产和贷款的收益率分 别下降 52BP 和 57BP；付息负债和存款成本率分别下降 41BP 和 37BP。 ⚫ 盈利预测与投资建议：2025 年中信银行资产规模保持稳健增长，资产 质量保持 ...

《单季息差环比提升，零售 AUM 高 增—中信银行 2025 年三季报点评》 -2025.11.2 《利润平稳增长，中期分红比例拟提 升—中信银行 2025 年中报点评》 -2025.8.28 银行/股份制银行Ⅱ 中信银行（601998.SH） 净息差企稳，分红比例新高 2026 年 03 月 25 日 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/3/24 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 8.18 | | 一年最高最低(元) | 9.07/6.62 | | 总市值(亿元) | 4,551.77 | | 流通市值(亿元) | 3,334.41 | | 总股本(亿股) | 556.45 | | 流通股本(亿股) | 407.63 | | 近 3 个月换手率(%) | 9.43 | 股价走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025-03 2025-07 2025-11 中信银行 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《中信银行 AIC 获批筹建，投贷联动 迈向新阶段—0603 中信银行跟踪更 新》-2025.6.4 刘呈祥（分析师） 吴文鑫（分析师） liuch ...

以下文章来源于数据宝 ，作者刘俊伶 数据宝 . 数据宝——证券时报智能原创新媒体，中国股市大数据新媒体领先品牌，依托证券时报财经数据库和证监会指定信息披露媒体的权威信息，让您用手机也 能从海量数据中获得有用的决策信息支持，数据是个宝，炒股少烦恼！ A股2025年年报现金分红密集落地，上市公司回报股东力度稳步提升。 据证券时报·数据宝统计，截至3月24日收盘，已有224家公司发布年度分红方案，合计现金分红总额达1710.68亿元，其中27家公司分红规模超10亿元。 5家公司年报分红超百亿元 数据显示，分红榜单头部效应显著。27家分红规模超10亿元的公司中， 宁德时代、中国石化、工业富联、中信银行 、紫金矿业5家龙头企业更是突破百亿 元大关。 | | | 2025年年报分红总额居前的上市公司 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 现金分红总额（亿元） | 3月以来涨跌幅(%) | 行业 | | 300750 | 宇德时代 | 315.32 | 16.08 | 电力设备 | | 600028 | 中国石化 | 135.44 | -8.05 | 石油石化 ...

2026 年 03 月 24 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 45 期 观点精粹: 最新报告摘要 二永债机构行为分析手册——机构行为 100 篇（三）--固定收益专题研究 中证 A500 持续净流出，股权融资高增--策略周报 宇树科技披露招股书，小米发布新一代 SU7--行业周报 VLA2.0 引领产品与技术共振，估值重塑提速--小鹏汽车-W/乘用车(09868/212805) 点评报告（港股美股） 云计算涨价：AI 推理驱动供需持续趋紧--行业动态研究 IP 衍生品及 AI 漫剧表现亮眼，新丽年内剧集储备丰富--阅文集团/数字媒体(00772/217207) 点评报告（港股 美股） 原油成本高位运行，关注海外化工产能加速退出—看好全球化工反内卷大周期+AI 需求大周期--行业周报 逆风行稳的"价值银行"--中信银行/股份制银行Ⅱ(601998/214803) 公司点评 去产能有望提速，推荐生猪养殖板块--行业周报 权益回调，债市情绪却更悲观--债券研究周报 两机&航天材料行 ...

3月23日，中信银行2025年度业绩发布会在北京举行。 作为A股今年首份亮相的上市银行财报，中信银行交出的答卷显示：2025年，该行实现营业收入2124.75亿元， 同比微降0.55%；归属于本行股东的净利润706.18亿元，同比增长2.98%。同时，截至2025年末，该行资产总额 突破10万亿大关。 控成本方面，方合英表示，该行坚持负债业务的量价平衡管理，存款结构合理，其中对公活期占比46%，在股 份制银行排名前二；零售活期占比27%，近两年占比提升3.2个百分点。同时，该行持续压降高成本存款占 比，不断推进交易结算能力建设。 体现在成本数据上，截至去年末，中信银行付息负债成本率为1.61%，比上年下降 0.41 个百分点；其中存款成 本率1.52%，同比下降0.37个百分点；净息差降幅有所企稳，该行2025全年净息差1.63%，同比下降14个基点， 与2025年上半年持平。 直面风险、零售挑战 对中信银行而言，资产规模在去年完成一大跨越，截至2025年末，该行总资产首破10万亿，较上年末增长 6.28%至101310.28亿元。跻身10万亿俱乐部后，该行也迎来更多挑战。 在资产质量方面，截至2025年末， ...