2025 年 12 月 31 日 受下的银行经营推 银行业"十五五" 展望系列专题（ "加快建设金融强国" 首次被写入五年战略规划，这预示着 "十九女 用自做优做 推动金融业高质量发展将是主线。值此"十五五"开局之际，我们推出银行业从 "十五五"系列专题报告。本篇报告旨在系统性向投资者展现"十四五"期间银行 全副机构 -五五 日前自我是不 的转变和基本面发生的实质性变化。 证券分析师 郑庆明 A0230519090001 zhenaam@swsresearch.com 林颖颖 A0230522070004 linyy@swsresearch.com 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 李禹昊 A0230525070004 livh2@swsresearch.com 联系人 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 从量变到质变，银行业走过了三个"五年" ，这种"质变" 核心体现为银行不再一 并试图从 "内卷" 中反思、权衡风险与效益的关系，守好拨备和资本 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the banking industry, indicating a "buy" rating for the sector during the "15th Five-Year Plan" period [1]. Core Insights - The banking sector is transitioning from a focus on quantity to quality, emphasizing risk management and efficiency in capital utilization. This shift is driven by the need to support the real economy while managing risks effectively [2][3]. - The report highlights that the return on equity (ROE) for listed banks has remained resilient, averaging around 10%, with city commercial banks leading at 11%-12% ROE, while state-owned banks maintain about 10% [2][3]. - Key changes observed during the "14th Five-Year Plan" include a shift away from scale-driven growth towards a balanced approach between capital and efficiency, a stabilization of net interest margins, and an increased focus on capital markets as a revenue source [2][3]. Summary by Sections 1. From Quantity to Quality - The banking industry has evolved through three five-year plans, with a core transformation focusing on risk and efficiency rather than mere volume [2][3]. 2. High-Quality Development During the "14th Five-Year Plan" 2.1 ROE: Resilience of State-Owned and City Commercial Banks - Listed banks' ROE has slightly declined but remains around 10%, reflecting operational pressures while showcasing resilience [23]. 2.2 Credit: Balancing Capital and Efficiency - The focus has shifted from merely increasing credit volume to optimizing the structure of credit distribution, with significant changes in loan allocation towards technology and green sectors [16][19]. 2.3 Net Interest Margin: Stabilization Efforts - Regulatory support is expected to stabilize net interest margins, which have reached record lows, with proactive measures to prevent further declines [2][3]. 2.4 Risk Management: Provisioning for Stability - The banking sector has moved past peak risk levels, with provisions supporting ROE stability, while new economic challenges require ongoing risk management [2][3]. 2.5 Capital Markets: A New Revenue Stream - Capital market activities have become increasingly important, with banks leveraging these for revenue amidst pressure on interest income [2][3]. 3. Investment Analysis Opinion - The report suggests a focus on stable, high-quality development, with an expectation for bank valuations to return to 1x price-to-book (PB) ratios. It emphasizes a dual strategy of investing in leading banks and quality city commercial banks [3][4].

2025年，中国创投业走出了持续两年的低谷，以"募投管退"全链条回暖的态势重拾向上动能。 这一年，资金端与项目端亮点频出，市场暖意渐浓叠加政策精准发力，退出端的向好预期持续升温，投 资人的体感愈发向好、信心稳步提振、布局节奏也明显加快。年终岁末，创投人依旧马不停蹄的身影， 预示着新一年行业的满血回归，在新一轮技术变革的浪潮与政策红利的持续释放下，中国创投业这一驱 动创新的巨大齿轮，正再度加速转动，奔赴新程。2026年即将来临之际，本报携手证券时报·全国创投 协会联盟各成员单位，共同评选出创投行业十大新闻，以飨读者。 国办一号文重磅发布，配套细则落地护航 1月7日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确从严控新设基金、 优化出资比例及返投政策等关键方向，推动政府投资基金实现从规模扩张向质量提升的战略转型。为切 实落实该文件精神，今年7月，国家发改委面向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指 引》与《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见：前者聚焦基金投资方向与核心目的，作出系 统性规范与引导；后者构建科学全面的评价指标体系，并明确评价结果应用路径，为全国政府投资基金 形成 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源 | 独角金融 作者 | 谢美浴编辑 | 付影 不到一年，9.9万亿中信银行（601998.SH、0998.HK）行长"跳槽"了。 12月30日，中信银行发布公告，芦苇因工作调整，辞去该行执行董事、行长、董事会风险管理委员会主 席及委员、董事会战略与可持续发展委员会委员职务；同时宣布由董事长方合英代为履行行长职责。 芦苇在中信银行职业生涯深耕26载，历经多个关键岗位，2025年4月正式获批中信银行行长任职资格， 原定任期到期日为2028年4月20日，如今在任8个月便辞任。芦苇的辞任并非毫无征兆。12月26日晚间， 邮储银行（601658.SH）已公告任命芦苇为该行行长。 此次人事变动背后，中信银行正经历一系列经营挑战。从业绩上看，2025年前三季度，中信银行增利不 增收，营业收入1565.98亿元，同比下降3.46%，归母净利润实现533.91亿元，同比增长3.02%。 一份体现"盈利韧性"的成绩单背后，中信银行成本管控成效显现，前三季度营业支出降至911.79亿元， 同比下降8.57%，其中业务及管理费为447.53亿元，同比下降 ...

从任职履历来看，芦苇出任中信银行行长尚不满一年。今年4月经金融监管总局核准正式就任，原定任 期到期日为2028年4月20日。 12月30日，中信银行发布人事变动公告称，该行董事会于近日收到芦苇的辞呈，因工作调整原因，其辞 去该行执行董事、行长等职务。后续将由董事长方合英代为履行行长职责。 虽然任期较短，但芦苇在中信系任职已近30年之久，简历显示，芦苇早在1997年就加入中信银行，历经 总分行、境内外多个关键岗位。2021年4月，芦苇升任中信银行副行长，成为当时中信银行最年轻的副 行长之一。 后于2022年10月，调任至中信集团核心子公司中信信托担任党委书记，又陆续出任中信信托总经理、董 事长。直至今年年初，再次回归中信银行。 在芦苇担任行长的任期内，中信银行保持了稳健发展态势。今年前三季度，中信银行归母净利同比增长 3.02%，截至9月底，该行总资产达9.9万亿元；不良贷款率维持在1.16%。 在中信银行发布公告前夕，芦苇的任职去向便已敲定，下一站将履新邮储银行。目前，芦苇已出任中国 邮政集团党组成员、副总经理。12月26日，邮储银行发布公告，宣布提名芦苇担任该行执行董事候选 人，并聘任芦苇为该行行长。 待任 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601998 | 中信银行 | 7.70 | 1.05% | 55.40万 | 4.24亿 | | 600000 | 浦发银行 | 12.44 | 0.40% | 82.45万 | 10.17亿 | | 601916 | 浙商银行 | 3.04 | 0.33% | 59.81万 | 1.82亿 | | 600015 | 华夏银行 | 6.87 | 0.29% | 1 33.50万 | 2.30亿 | | 600016 | 民生银行 | 3.83 | 0.00% | 232.46万 | 8.90亿 | | 601818 | 光大银行 | 3.49 | 0.00% | 122.34万 | 4.27 乙 | | 601166 | 兴业银行 | 21.06 | -0.14% | 51.63万 | 10.89 Z | | 600036 | 招商银行 | 42.10 | -0.43% | 55.41万 | 23.36 Z | | 000001 | 平安银行 | ...

在数字经济浪潮席卷之下，金融与实体经济的融合，正经历一场以数字为引擎、以生态为基石的系统性 变革。中信银行日照分行将数字金融深度植入产业肌理，携手核心企业，共同打造了贯通上下游的供应 链普惠金融创新范式，展示了金融机构如何以数字为舟、以供应链为桨，疏浚普惠产业循环血脉的生动 实践。 日照分行与日照某核心企业的合作，始于传统信贷服务，并迅速升维至数字生态协同。2022年，"信e 链"产品的推出成为关键转折，推动双方合作进入线上化、场景化新阶段，为核心企业向线上渠道转型 提供了嵌入式、定制化的金融支持。 面对上游供应商分布散、规模小、区域广的挑战，日照分行突破传统散点式授信模式，构建起以核心企 业信用为基石、以真实交易数据为驱动的链式服务体系。依托中信智能平台产品矩阵，推出普惠金 融"线上保理"--供应商凭借与核心企业的应收账款数据，即可在线申请纯信用贷款，额度最高达1000万 元，通过数字平台实现应收账款转让、电子签约、自动登记(如中登网)，将融资周期从传统7天压缩至8 小时内，解决普惠小微企业"短、小、频、急"的融资需求。截至目前，日照分行通过普惠金融"线上保 理"等产品，已为该核心企业上游十几家普惠小微供应 ...

近年来我国信用债市场稳步高质量发展，在精准服务实体经济和"五篇大文章 "关键领域中发挥愈发重 要的作用。中信银行作为债市头部主承销商，充分发挥综合融资领先优势和创新能力，科技、绿色、普 惠、养老、数字一体谋篇、一体发力，聚焦"五篇大文章 "打造全景债券承销服务矩阵，2025年实现全 局突破式发展，年内专项品种承销服务规模超过千亿量级，为新质生产力培育发展注入更为强劲的债市 动能。 求索精度，数字金融逐浪起帆。数字金融不仅是技术层面的应用，更是金融体系的深刻变革和格局重 塑。中信银行前瞻布局，深度融合"数字中国 "、"数字中信 "建设，抓实数字经济领域关键主体，拓展 金融服务边界。例如，联合多家数字支付领域龙头企业发行系列化资产证券化项目，今年以来承销服务 金额超 150 亿元，借力头部平台云计算、大数据、人工智能等前沿技术驱动和数字化风控模型，穿透式 精准支持大批量小微企业低成本、可持续融资，实现数字金融与普惠金融的双向互促、融合发展。 2025年全年，中信银行债务融资工具承销金额已超过9,000 亿元，连续两年成为全市场唯一公司信用类 债券承销金额跨越九千亿大关的金融机构。展望未来，中信银行将继续深入践行金 ...

中信银行深入践行"金融为民"，持续提升一线服务质效，迭代升级运营"四特"业务服务流程（特殊时 期、特殊客户、特殊业务、特殊场景），制定专项服务流程指引，聚焦客户具体诉求和时效要求，量身 定制解决方案，在确保业务安全合规、把控风险实质的前提下，最大程度提升服务精准度和便捷度，为 客户提供安全、有温度的金融服务。 特事特办定方案，以客为先解难题 中信银行对于客户因意识不清醒、急需支付本人医疗费用的场景，明确了双人上门与医院核实、确认监 护关系等流程，在确保客户资金安全的前提下，为客户紧急提供"救命钱"。 敏捷响应高质效，上门服务解客忧 中信银行对于客户因行动不便等无法临柜的场景，明确了客户授权委托、上门核实客户意愿等流程，为 其提供"上门办"的便捷金融服务。 某日，一位女士来到中信银行长沙湘潭分行营业部，表示其父母年过八旬，已于一年前回到老家休养， 但其手中持有多张10年前的旧存单未处理，现急需办理结清支取。支行了解到部分存单为凭证件支取， 同时客户信息不完整、需本人临柜完善。考虑到老人年事已高、行动不便，无法至网点临柜办理，支行 立即启用"四特"业务服务流程，约定上门服务时间，与其女儿一同前往老人家中。一行人清 ...

来源：环球网 针对在校大学生群体，该行积极联合本地高校开展"金融知识进校园"专项行动。在校园人流密集区域设 置宣传专区，通过反诈知识问答、案例讲解、发放宣传折页等方式，引导大学生主动了解反诈知识。此 次宣传特别聚焦"校园贷"、刷单兼职、游戏交易诈骗等常见电诈形式，提示了出租出借"两卡"的法律风 险，致力于提升在校大学生的金融风险防范意识。 在服务最前沿的营业网点，该行将反诈宣传深度融入日常服务中，通过电子屏、宣传栏营造反诈宣传浓 厚氛围，银行工作人员在客户办理业务时进行风险提示，并利用"厅堂微沙龙"等形式，向等候客户，尤 其是老年群体，进行案例讲解与互动答疑，有效发挥了网点拦截与警示作用。 中信银行焦作分行相关负责人表示，此次系列宣传活动覆盖企业职工、在校师生及厅堂到访客户数千人 次，取得了良好的社会反响。未来，该行将持续创新宣传形式，深化警银协作，为守护人民群众财产安 全、维护区域金融稳定贡献中信力量。 近日，中信银行焦作分行组织开展了一系列主题鲜明、针对性强的反电信网络诈骗宣传活动。该行聚焦 不同受众群体，通过"走进代发企业""走进校园"及"坚守厅堂阵地"三大主线，构建了立体化的金融知识 普及与风险防范网 ...