illy i 证券研究报告 公司近一年市场表现 | --- | --- | |--------------------------|------------| | | | | 市场数据： 2024 年 11 月 | 11 日 | | 收盘价（元）： | 15.55 | | 年内最高/最低（元）： | 18.33/6.94 | | 流通A股/总股本（亿）： | 6.16/22.27 | | 流通 A 股市值（亿）： | 95.77 | | 总市值（亿）： | 346.32 | | 基础数据： 2024 年 9 月 | 日 | | 基本每股收益 (元) ： | 0.48 | | 摊薄每股收益(元)： | 0.48 | | 每股净资产(元)： | 3.41 | | 净资产收益率 (%)： | 14.18 | 魏赟 执业登记编码：S0760522030005 邮箱：weiyun@sxzq.com 生物医药Ⅲ 川宁生物（301301.SZ） 增持-B(维持) 前三季度业绩超预期，高值、大宗合成生物学品种打开成长空间 2024 年 11 月 12 日 公司研究/公司快报 事件描述 前三季度业绩超预期，营收与净利润高速增长 ...

合成生物逐步兑现，这家公司是业内为数不多完成合成生物学选品-研发-大生产的企业之一，三季度成 功打通PHA发酵+提取工艺路线、产品体量再上台阶，有望打开公司合成生物学板块收入空间，目前公 司合成生物学产能建设完成，多项产品有望商业化放量。 川宁生物（301301）精要： ①中信建投证券贺菊颖看好公司近年来通过"生物发酵"和"合成生物"双轮驱动战略，大力布局合成生物 学领域，2024年三季度，公司PHA项目中试成功，发酵、提取工艺路线均已打通，合成生物逐步兑 现； ②公司在上海建立合成生物学研究院，是业内为数不多完成合成生物学选品-研发-大生产的企业之一， 现已完成化妆品活性原料RCB112角鲨烷、饲料添加剂RCB114肌醇、保健品原料RCB108褪黑素等产品 的菌种构建和小试发酵和提取工艺的优化； ③公司新疆量产基地已于2023年底完成试生产，2024年将推动5-羟基色氨酸、麦角硫因、角鲨烷等合 成生物学系列产品的商业化生产； ④贺菊颖预测2024-2026年公司归母净利润分别为14.24/16.66/19.11亿元，分别同比增长 51.4%/17%/14.8%，对应PE分别为23/20/17倍； ⑤风险提示 ...

Investment Rating - Maintains "Overweight" rating [4][5] - Target price raised to 17.48 RMB (from 14.56 RMB) [4][5] Core Views - Stable revenue growth with Q1-Q3 2024 revenue of 4.456 billion RMB (+24.43% YoY) and net profit of 1.076 billion RMB (+68.07% YoY) [4] - Q3 2024 revenue of 1.261 billion RMB (+8.31% YoY) and net profit of 310 million RMB (+24.20% YoY) [4] - Gross margin for Q1-Q3 2024 reached 35.82% (+5.89 pct YoY), with Q3 gross margin at 37.11% (+3.98 pct YoY) [4] - Net profit margin for Q1-Q3 2024 was 24.14% (+6.27 pct YoY), with Q3 net profit margin at 24.56% (+3.15 pct YoY) [4] - Synthetic biology business is gradually materializing, with new products entering sales and trial production stages [4] Financial Performance - 2024E revenue forecast adjusted to 5.969 billion RMB (+23.8% YoY), with net profit of 1.405 billion RMB (+49.3% YoY) [9] - 2025E revenue forecast adjusted to 6.862 billion RMB (+15.0% YoY), with net profit of 1.688 billion RMB (+20.2% YoY) [9] - 2026E revenue forecast adjusted to 7.801 billion RMB (+13.7% YoY), with net profit of 1.949 billion RMB (+15.4% YoY) [9] - EPS forecasts for 2024-2026 raised to 0.63/0.76/0.87 RMB (from 0.56/0.69/0.83 RMB) [4] Industry and Market Data - Total market capitalization of 29.911 billion RMB [6] - 52-week stock price range: 7.19-17.75 RMB [6] - Current price: 13.43 RMB [5] - PE ratio (2024E): 21.29x [9] - PB ratio (current): 4.0x [7] Synthetic Biology Development - Established a synthetic biology research institute in Shanghai, with products like RCB112 (squalane), RCB114 (inositol), and RCB108 (melatonin) in development [4] - New production capacity includes 300 tons of bisabolol, 300 tons of 5-HTP, 0.5 tons of ergothioneine, and 10 tons of ectoine [4] - Strategic partnerships with Beijing Microstructure Workshop and Shanghai Jincheng Technology to accelerate PHA industrialization and AI-driven R&D [4] Financial Ratios - ROE (2024E): 17.8% [9] - Gross margin (2024E): 34.9% [9] - Net profit margin (2024E): 23.5% [9] - Asset turnover ratio (2024E): 0.6x [9]

证 券 研 报 公 司 研 2024 年 10 月 22 日 究 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|-----------------------------------------|-------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券代码：301301 证券简称：川宁生物 伊犁川宁生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：0014 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------| | | ☐ 特定对象调研 | ☐ 分析师会议 | | | | ☐ 媒体采访 | ☐ 业绩说明会 | | | 投资者关系 | ☐ 新闻发布会 | ☐路演活动 | | | 活动类别 | ☐ 现场参观 | 业绩交流会 | | | | ☐ 其他：电话调研 | | | | | | | 国盛证券、东吴证券、银河证券、申万宏源、民生证券、 | | 参与单位名称 及人员姓名 | 中融汇信投资有限公司、红杉 凯 ...

川宁生物（301301.SZ）2024 年三季度报告点评 利润实现中高速增长，毛利率水平持续向上优化 2024 年 10 月 22 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：2024 年 10 月 21 日川宁生物发布 2024 年三季度报告。公司 2024 年前三季度实现营业收入 44.6 亿元，同比增长 24.4%；实现归母净利润 10.8 亿 元，同比增长 68.1%。 ➢ 单季度收入&利润增长延续，成本结构持续优化驱动公司毛利率水平持续提 升。2024 年单三季度，公司实现营业收入 12.6 亿元（同比增长 8.3%），归母 净利润 3.1 亿元（同比增长 24.2%）。从盈利能力角度看，公司 2024 年前三季 度毛利率水平 35.8%，同比提升 5.9 个百分点，单三季度毛利率水平 37.1%，同 比提升 4.0 个百分点，环比单 Q2 相对高位盈利能力亦有 1.0 个百分点增长 ➢ 公司主要产品对应制剂需求持续提升，产品价格三季度环比稳中有增。抗生 素产品具有广谱的抑菌性质，在市场终端有较为丰富的用药场景。由于各类病毒、 细菌等感染的肺部疾病和呼吸道疾病增加，再加上中国老 ...

公司快报 2024 年 10 月 22 日 川宁生物(301301.SZ) 中间体价格趋势良好，未来持续增长 可期 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度业绩同比高增长，盈 利水平持续提升。 2024Q1-3，公司实现营业收入 44.56 亿元/+24.43%；归母净利润 10.76 亿元/+68.07%；扣非净利润 10.75 亿元/+68.15%；毛利率 35.82%/+5.89pct，期间费用率 5.09%/-0.63pct（其中，销售费用 率 、管理 费用率 、研发 费 用 率 、 财 务 费 用 率 分 别 为 ： 0.44%/+0.03pct、2.71%/-0.28pct、0.99%/-0.10pct、0.95%/- 0.28pct），净利率 24.14%/+6.27pct。前三季度公司整体业绩高 增长，盈利水平显著提升，主要受益于三大医药中间体的量价齐 升，公司通过工艺优化持续实现降本增效，以及公司在费用端的 管控和优化。 单 Q3 来看，公司实现营业收入 12.61 亿元/同比+8.31%/环比24.60%；归母净利润 3.10 亿元/同比+24.20%/环比-25.16%;扣非 净利润 ...

10月21日晚间，川宁生物(301301)披露2024年三季度报告，2024年1—9月公司实现营业收入44.56亿元， 同比增长24.43%，实现归属于上市公司股东净利润10.76亿元，同比增长68.07%，归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益的净利润10.75亿元，同比增长68.15%。 对于今年前三季度的业绩增长，川宁生物表示主要由于公司头孢产品销量、价格同比均有提升，另外， 公司工艺技术不断提升，有效降低生产成本，最终本期净利润同比上升。 资料显示，川宁生物主要从事生物发酵技术的研发及产业化，在抗生素中间体领域已经建立起规模化的 工业生产体系，产品涵盖了大环内酯类抗生素及广谱类抗生素的主要中间体，目前是国内乃至全球抗生 素中间体市场的领军型企业，其中硫氰酸红霉素、头孢类中间体、青霉素类中间体产量均达到国内行业 龙头，并形成了稳固的规模优势。 事实上，领先的市场地位离不开自主创新的支撑。 公司始终坚持以"科技创新"带动业务发展为思路，以"研发创新"为公司发展的核心驱动力，密切注视国 际生物发酵和环保处理等前沿领域的发展，力求始终保持公司技术和环保领先的优势。 数据显示，截至2024年6月30日，公司共申 ...

伊犁川宁生物技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 伊犁川宁生物技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 新疆 伊犁 2024 年 10 月 1 伊犁川宁生物技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 | --- | --- | --- | |----------------------|----------------------------------------------------------------------------|---------------------| | | | | | 证券代码： | 301301 证券简称：川宁生物 | 公告编号： 2024-042 | | | 伊犁川宁生物技术股份有限公司 | | | | 2024 年第三季度报告 | | | 导性陈述或重大遗漏。 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 | | 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计 ...

证券代码：301301 证券简称：川宁生物 伊犁川宁生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：0013 | --- | --- | --- | |-------------------------|------------------------------|------------------------------------------------------| | | | | | | ☐ 特定对象调研 | ☐ 分析师会议 | | | ☐ 媒体采访 | ☐ 业绩说明会 | | 投资者关系 | ☐ 新闻发布会 | 路演活动 | | 活动类别 | ☐ 现场参观 | ☐业绩交流会 | | | ☐ 其他：电话调研 | | | 参与单位名称 及人员姓名 | 机构、媒体及公众投资者 | 中信证券、中信建投、山西证券、东方证券、华安证券等 | | 时间 | 年 月 | 日（周五）下午 | | 地点 | 2024 9 20 深圳证券交易所 8 | 14:00~17:00 楼上市大厅 | | | | | | 上市公司接待 人员姓名 | 副总经理、董事会秘书顾祥先生 | | | | | | | | 1. 略总体是什么 ...