行 业 研 究 2024.05.26 电 子 行 业 专 题 报 告 英伟达业绩超预期，AI 浪潮滚滚向前 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 英伟达业绩超预期，AI带动强劲增长。FY25Q1(CY24Q1)收入260.4亿美元， 郑震湘 登记编号：S1220523080004 超出FY25Q1指引（235.2-244.8亿美元），yoy+262%，qoq+18%，超出彭博 一致预期（均值246.9 亿美元）。GAAP净利润148.8 亿美元，yoy+628%， 佘凌星 登记编号：S1220523070005 qoq+21%；Non-GAAP 净利润 152.4亿美元，yoy+462%，qoq+19%。数据中心 FY25Q1收入为225.6亿美元，yoy+427%，qoq+23%，占比为87%，超出彭博 一致预期（211.3亿美元）；其中计算领域收入193.9亿美元，yoy+478%， 行 业 评 级 :推 荐 qoq+29%；网络领域营收31.7亿美元，yoy+242%，qoq-5%。受益于大型云提 行 业 信 息 供商进一步大规模部署和升级英伟达AI基础设施，数据中心业务连续强劲 ...

感谢观看 本次会议是面向方证证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步地交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 各位投资者大家好欢迎参加我们的总量周周谈我是方诚宏观读者这周宏观方面跟大家汇报一下我们对4月经济数据的一个观点整体来看生产强和消费弱的供需背离的特点非常明显那么供需背离就意味着 在实际经济增速越来越有保障的同时由量价共同决定的民意经济增速在二季度仍然会面临一定的压力我们看一下具体的供需背离的三个信号第一个就是我们刚刚说的工业生产墙消费和投资弱从统计局公布的计调环比的一个增速来看4月工业增加值环比是0.97 这个是2020年9月以来最高的环比增速那么同时消费和固定资源投资环比增速分别是0.03和-0.03也就意味着基本跟三月相比是没有改善的第二个我们从服务业生产来看一个特点是生产型服务业特别强但是生活型服务业偏弱 按照统计局的披露四月份信息传输包括这个软件和信息技术服务业还有商务服务业金融交通运输这些 ...

大家好欢迎参加方正地产刘清海方向更重要行情空间持续打开电话会议目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报名字声明声明播报完毕后主持人可以直接开始发言谢谢 本次会议前面向方证证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议不得交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 好的可以听到我的声音我是方正证券房地产首席分析师刘青海感谢各位投资者各位朋友介入到我们今天的电话会议那么我们的一个核心观点是认为应该是政策对于地产的政策发生了一个比较重要的转变 我们看到之前的话地产的一个政策也都是以这种现购现贷的这个放松为主但是现在已经当然现购现贷的放松也很重要但是已经过渡到了现在以收储这个方面为主要的一个推动方向的这么一个政策那么而且就是我们现在投资者所关心的一些关于 收取的一些比如说这个资金量然后还有一些方式等等这些都是一些细节的问题我们认为这些细节的问题远远没有政策态度的这种转变来的重要所以从这个角度上来讲的话我们认为这个地产的行情是 ...

表明个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步的交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人演进录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等设想违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位投资者大家晚上好我是方正机械飞机招募然后今天晚上由我来为大家汇报一下家电股份为什么在这个时间点来汇报因为我们看到其实公司最近的走势还是非常优秀的 其实但是很奇怪的就是其实公司为什么一级报的这个发布其实是略有下滑但是还是走得非常强劲的其实主要的原因还是在于公司的这个核电业务这块目前已经进入了一个业绩开始逐渐释放的这个期间那么其实主业这块相对来说可能受到一些整个宏观精细度的影响但是核电这块的话其实已经在逐渐的这个释放的业绩了后面可能会进入到一个 加速释放的一个阶段。另外的话,这里就是这个插播一下,其实我们认为其实除了家电股份呢,这个这个也建议大家关注一下这个海陆重工,因为公司的话,其实家电和海陆我们其实一开始的时候,催四代核电的时候,是这样,公司其实一起推的,因为 其实在四代核电这块,弹性最大的其实就是家电股份,那么其次其实就是海陆重工。如果我们算单机组,60万千瓦的这个机组,它的价值量的话, ...

Price Changes Overview - Public utility prices have increased significantly, with industrial electricity rising by 7%, industrial natural gas by 21%, public transport fares by 12%, and residential heating by 24% from late 2021 to early 2023[63]. - Water prices in China are approximately 53% of the average price in 30 countries, while electricity prices are about 59% of OECD countries and 81% of emerging markets[19]. Impact on CPI and PPI - A 5% increase in water, electricity, gas, and high-speed rail prices would directly raise CPI by 0.22 percentage points and PPI by 0.37 percentage points; a 10% increase would raise CPI by 0.43 percentage points and PPI by 0.73 percentage points[39]. - The complete impact of a 5% increase in utility prices on CPI and PPI is estimated to be 0.3 and 0.7 percentage points, respectively; for a 10% increase, the impacts are 0.6 and 1.5 percentage points[7]. Inflation Concerns - Current weak overall demand means that price increases alone are insufficient to create inflationary pressure; without a significant rebound in demand, price increases will have only a temporary effect[8]. - Historical data shows that utility price increases do not lead to sustained CPI growth; for example, after a water price increase in Beijing, CPI growth quickly returned to near zero levels[9]. Factors Influencing Price Changes - Rising costs in the public utility sector have pressured profit margins, with costs increasing from 87.7% to 91.7% of revenue between 2020 and 2021[59]. - Local fiscal pressures have increased due to reduced land transfer revenues, prompting discussions on raising utility prices to alleviate financial strain[62].

大家好欢迎参加方证电信光复五月排场和价格走势研判电话会议目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报名字声明声明播报完毕后主持人可以直接开始发言 本次会议席面向方证证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议部的交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 各位投资者在线投资者大家晚上好我是方正电信的郭彦辰然后在线的还有我们主持黄浩今天开这个会的主要的目的其实就是给在线的词人来汇报一下就是关于我们说光复五月整体行业的排产情况以及对于光复后续的价格走势的一个判断 包括目前在这个阶段怎么去看待光复后续的这样的一个投资机会的这个问题那关于目前的这个情况光复的这个情况我先做一个总结确实从这一段时间以来其实我们说这个排产起量的那个最火的那个阶段暂时的过去了 那从5月的一个情况来看呢我们可以分别从几个板块来看一下首先呢是大家最关注的这个主建的这个排产主建的一个排产的总量呢基本上相对于4月份的排产呢应该是略有下滑的而这个略有下滑呢应该 ...

本次会议是面向方证证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步的交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位投资朋友晚上好欢迎参加方正策略周末策略谈牛市重启了吗电话会议我是本次电话会议的主讲人方正策略首席分析师曹柳龙 周末策略谈是方正策略每周交流最新观点的平台我们将长期提供优质内容欢迎各位投资者朋友持续关注那么近期外资大幅流入地产政策加码AH股蠢蠢欲动但与此同时A股涨跌却被外资裹挟市场热点也在快速轮动因此投资者陷入迷茫牛市能否实现重启那么对此我们的主要看法如下第一点 牛市难言重起依然有三大耿主那么春节以后外资流入政策加码A股超跌反弹但是本周领涨的行业轮动明显加快这意味着市场依然缺乏增量资金 那么春节以后外资和宽基指数ETF也就是国家队是共同发力的但是最近两周外资流入但是国家队在逐步的撤离那么同时当前投资者对于近期地产链稳增长政策依然是抱着不见兔子不杀鹰的态度所以当前的地产链政策对于市场的驱动力依然比较有限因此我们判断 A股牛 ...

行 业 研 究 2024.05.12 电 子 行 业 事 件 点 评 报 告 台积电 24 年 4 月营收同比+60%，持续看好 AI 产业机遇 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 台积电 24 年 4 月营收同比+60%，远超 24Q2 指引营收中值同比增速。台积 郑震湘 登记编号：S1220523080004 电24年4月营收2360亿新台币，创历史次高（仅次于23年10月的2432 亿新台币），同比+60%，环比+21%，公司24年1-4月累计收入为8287亿新 佘凌星 登记编号：S1220523070005 台币，同比+26%。台积电指引24Q2营收196-204亿美元，中值200亿美元， 同比+28%，环比+6%，公司4月营收增速远超指引营收中值同比增速。 刘嘉元 登记编号：S1220523080001 台积电24Q1收入按应用划分来看，HPC占比46%，qoq+3pcts，yoy+2pcts； 手机占比38%，qoq-5pcts，yoy+4pcts；IoT占比6%，qoq+1pcts，yoy-3pcts； 行 业 评 级 :推 荐 汽车占比6%，qoq+1pct，yoy-1 ...

会议席面向方证证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议部的交流敏感内幕信息未经方证证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持 谢谢 好的 各位投资人朋友大家好我是方证证券的医药分析师周少泽本周我们带来的是创新药的双周报其实也是针对今年的跨国药企的2024年的一季度的业绩陆续的披露我们做了他们的一季报的这样一个业绩的大概的总结 那麼我們先翻到第二頁就是報告的這個摘要來講我們這邊報告主要講了這樣的幾個部分的內容第一就是整體的這個前二十大的 全球头部要起的2024年的一级报从营收方面以及营收增速方面的一个排序分别是前三名的是强生的一季度是213.83亿位居榜首其次是罗氏和墨沙东然后营收增速最快的分别是里来26%诺浩诺德24%阿斯利康19% 那麼第二個就是解析的部分那麼其實很簡單的就我們看到收入的前三大和收入增速前三大那分別都是因為什麼樣的因素在驅動那這其中呢其實ADC呢我們看到ADC的交易和這個就是GLP-1類的藥物的這個快速放量那還是前20大頭 ...

大家好,欢迎参加方证电信电信板块R3联报R4Q1季报总结,继R4Q2展望,万里浮云殷且停。目前所有参会者均处于静音状态,下面开始播放面子声明,声明完毕后主持人可离开。 感谢您的理解和支持 谢谢 在线的投资人朋友大家晚上好我是方正电信的郭彦辰今天很高兴有这样的一个机会来跟大家沟通交流一下关于电信板块我们的一些想法和观点特别是关于二季度的一个观点首先我想先说明的是从目前的一个情况来看总结来讲我们觉得在电信板块里面 不同的细分板块是处在不同的这样的一个发展阶段过程中的但是整体趋势都处在这样的一个阴转型的这样的一个阶段今天我的汇报将分别介绍一下我们目前在于锂电光伏然后风电然后储能以及包括电网和供控的这样的一些观点 那首先呢是这个讲一下总体的这样的一个趋势因为我自己呢还是把整个的板块的不同的细分领域做了一个分类做了一个分类把整个板块呢分成这个三个这个周期特别是新能源的板块我们可以看到啊确实最开始也就是导入期导入期的时候呢我们说目前 渗透率还是在一个相对比较低的这样的一个阶段相对比较低的这样的一个阶段包括像是锂电新技术比如说像符合铜箔快充固态电池包括像IJT 钙带矿等等以及包括氢能我们觉得是处在这个阶段的那核心的竞争要素 ...