2025 年 01 月 08 日 公司深度研究 买入/维持 凯文教育(002659) 目标价: 昨收盘:4.34 凯文教育深度：教育布局多元化 股权理顺业绩反转 ◼ 走势比较 (40%) (24%) (8%) 8% 24% 40% 24/1/8 24/3/21 24/6/2 24/8/14 24/10/26 25/1/7 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 5.98/5.98 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 25.97/25.97 | | 12 个月内最高/最低价 | 6.18/2.73 | | (元) | | 相关研究报告 <<股权结构理顺 利好公司中长期发 展>>--2024-09-26 证券分析师：王湛 电话： E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517100003 报告摘要 凯文教育专注于国际化教育、素质教育及职业教育领域，致力于为学 生和社会提供多元化的优质教育服务。2017 年，公司成功在 A 股上市， 成为国内素质教育领域的代表性企业。目前，公司确立了"素质教育+国际 化教育+职业教育"三核驱动的经营模式，业务涵盖基 ...

2025 年 01 月 07 日 行业周报 看好/维持 医药 医药 Oculis 在研疗法 OCS-05 二期临床成功 ◼ 走势比较 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 24/1/8 24/3/21 24/6/2 24/8/14 24/10/26 25/1/7 ◼ 子行业评级 | 化学制药 | 无评级 | | --- | --- | | 中药生产 | 无评级 | | 生物医药Ⅱ | 中性 | | 其 他 医 药 医 | 中性 | | 疗 | | ◼ 推荐公司及评级 报告摘要 市场表现： 2025年1月7日，医药板块涨跌幅-1.36%，跑输沪深300指数2.08pct， 涨跌幅居申万 31 个子行业第 31 名。各医药子行业中，医院(+0.28%)、医 疗耗材(-0.39%)、其他生物制品（-0.40%）表现居前，血液制品（-2.66%)、 医疗设备(-1.91%)、医药流通（-1.51%)表现居后。个股方面，日涨幅榜 前 3 位分别为赛托生物(+14.18%)、热景生物(+12.73%)、荣丰控股 (+9.97%)；跌幅榜前 3 位为海尔生物（-10.80%）、奥翔药业(-9.96%)、常 ...

2025 年 01 月 06 日 公司点评 买入/维持 研究助理：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030006 研究助理：金桐羽 新宝股份(002705) 目标价: 昨收盘:14.93 新宝股份：2024Q3 外销拉动收入双位数增长，利润端表现稳健 ◼ 走势比较 (20%) (8%) 4% 16% 28% 40% 24/1/8 24/3/20 24/5/31 24/8/11 24/10/22 25/1/2 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 8.12/8.08 总市值/流通(亿元) 121.21/120.66 12 个月内最高/最低价 (元) 19.19/10.8 相关研究报告 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 E-MAIL：jinty@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030010 事件：2024 年 10 月 28 日，新宝股份发布 2024 年三季度报告。2024 年前三季度公司实现营业收入 126.90 亿元（+17.99%），归母净利润 ...

买入/首次 飞科电器(603868) 目标价: 昨收盘:41.02 飞科电器：24Q3 盈利能力环比修复，期待博锐+微信小店赋能 2025 年 01 月 06 日 公司点评 ◼ 走势比较 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 24/1/8 24/3/20 24/5/31 24/8/11 24/10/22 25/1/2 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4.36/4.36 总市值/流通(亿元) 178.68/178.68 12 个月内最高/最低价 (元) 54.88/32 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 研究助理：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030006 研究助理：金桐羽 E-MAIL：jinty@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030010 事件：2024 年 10 月 30 日，飞科电器发布 2024 年三季报。2024 年 前三季度公司实现收入 33.21 亿元（-16.85%），归母净利润 4.65 亿元（- 4 ...

2025 年 01 月 06 日 行业周报 看好/维持 医药 医药 默沙东将以 5 亿美元收购药明海德爱尔兰疫苗工厂 ◼ 走势比较 ◼ 推荐公司及评级 报告摘要 市场表现： 2025年1月6日，医药板块涨跌幅+1.32%，跑赢沪深300指数1.48pct， 涨跌幅居申万 31 个子行业第 1 名。各医药子行业中，线下药店(+3.21%)、 医药流通(+2.23%)、体外诊断（+1.56%）表现居前，血液制品（-0.53%)、 医院(-0.29%)、医疗设备（+0.55%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前 3 位 分别为金石亚药(+20.05%)、振东制药(+19.95%)、上海凯宝(+16.53%)； 跌幅榜前 3 位为河化股份（-10.02%）、双成药业(-9.98%)、上海谊众（- 8.74%)。 行业要闻： 1 月 6 日，药明海德（WuXi Vaccines，药明生物专注于疫苗 CDMO 业 务的全资子公司）宣布，公司就其爱尔兰疫苗工厂与默沙东达成协议。根 据协议，默沙东将收购药明海德在爱尔兰的疫苗工厂，总交易金额约为 5 亿美元，本次交易预计将在 2025 年上半年满足惯例交割条件完成。 （来源：药明 ...

2025 年 01 月 07 日 行业周报 看好/维持 医药 医药 全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见出台 （附 HR+乳腺癌治疗新进展研究）(2024.12.30-2025.01.05) 走势比较 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 24/1/8 24/3/20 24/5/31 24/8/11 24/10/22 25/1/2 子行业评级 推荐公司及评级 | 君实生物 | 买入 | | --- | --- | | 华领医药-B | 买入 | | 奥锐特 | 买入 | | 同和药业 | 买入 | | 阳光诺和 | 买入 | | 泓博医药 | 买入 | | 福元医药 | 买入 | | 三生制药 | 买入 | | 京新药业 | 买入 | | 共同药业 | 增持 | | 亿帆医药 | 买入 | | 诺诚健华 | 买入 | | 诺思格 | 买入 | | 奥翔药业 | 买入 | | 科伦药业 | 买入 | | 国邦医药 | 买入 | | 来凯医药-B | 买入 | | 百利天恒 | 买入 | | 益方生物 | 买入 | 相关研究报告 <<【太平洋医药】2025 年医药行业投 资策 ...

2025 年 1 月 6 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工周报（12/30-1/5）： 三代制冷剂毛利持续向好；涤纶长丝库存大幅下降 ◼ 走势比较 (30%) (18%) (6%) 6% 18% 30% 24/1/2 24/3/14 24/5/25 24/8/5 24/10/16 24/12/27 基础化工 沪深300 相关研究报告 <<化工&新材料行业 2025年度策略报 告：行业持续改善，继续看好"泛科 技"新材料>>--2024-12-10 <<化工周报（11/25-12/1）： 生物质 能源（SAF）再迎政策利好；氯化钾价 格上涨>>--2024-12-04 <<化工周报（11/11-11/17）： 海外港 口工人罢工导致氯化钾市场价格小 幅波动>>--2024-11-18 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 三代制冷剂毛利持续向好。2024 年 12 月 16 ...

银行行业|行业深度研究报告 证券研究报告 2025年1月7日 行业深度研究报告 —— 2025年银行业策略：红利、风险改善、顺周期驱动对冲息差压力 夏芈卬 证券分析师： S1190523030003 分析师登记编号： 王子钦 研究助理： S1190124010010 一般证券业务登记编号： P2 报告摘要 ➢ 24年总结：板块超额收益明显，红利属性居核心 1）经济面：24年宏观经济呈现"上强、中弱、下稳"趋势，9月后向好趋势开始显现；今年一季度后投资增速放缓，投资 端承压下社会融资需求持续收缩，今年1月后社融增量累计同比增速始终维持0下运行，11月社融增量累计同比为-12.62%。 2）行情面：申万银行指数涨幅居首，年初至今涨幅达34.39%，前期主要受红利属性带动，"924"新政后则由顺周期β带 动；各板块存在阶段性差异，不同特质造成表现分化；上海银行、沪农商行等强区域、高分红的城农商行涨幅居前，中期 分红具备行情强化作用。 ➢ 基本面分析：盈利继续承压，息差是最大制约 1）业绩归因：今年前三季度上市银行营收、归母净利润合计4.3、1.7万亿元，同比-1.0%、+1.4%。盈利最大支撑项为规模， 规模因素带 ...

2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大众养老金融调研 2024大 ...

医药 | 行业策略 证券研究报告 2025年度医药行业投资策略—— 穿越风雪，奔赴山海 证券分析师：谭紫媚 分析师登记编号：S1190520090001 证券分析师：张 懿 分析师登记编号：S1190523100002 研 究 助 理 ：李啸岩 一般证券业务登记编号：S1190124070016 2025年1月5日 报告摘要 ◼ 行情回顾：医药行情较为低迷，风险集中释放后观察到积极变化 ◼ 投资策略：甄选产业趋势，建议重点关注以下三条主线 P 2 ➢ 回顾2024年，医药板块受到合规整顿活动、医保基金控费、内需消费乏力、美国生物安全法案等多重因素扰 动，板块阶段性承压：中信医药指数全年下跌12.83%，跑输沪深300指数27.52pct。 ➢ 中长期维度来看，板块调整已超4年，估值消化相对充分：截至2024/12/31，中信医药PE（TTM，剔除负值） 为26.38X，板块估值溢价率为114.48%，分别达到17.60%、2.30%的历史分位。 ➢ 幸运的是，我们已经看到整顿/集采/法案等多项压制因素趋缓，叠加全链条支持创新药、设备招投标边际恢 复、探索多元化支付路径、并购促进供给侧升级、海外投融资回暖等积极 ...