证券研究报告 行业月度点评 新能源电池 4 月半固态电池装车 369.0MWh 2024年05月17日 2023A 2024E 2025E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 领先大市 宁德时代 10.03 19.91 11.25 17.75 13.41 14.89 买入 评级变动： 维持 科达利 4.45 22.20 4.63 21.34 5.71 17.30 买入 天赐材料 0.98 21.21 0.74 28.09 1.07 19.43 买入 行业涨跌幅比较 资料来源：同花顺iFinD，财信证券 新能源电池 沪深300 16% 投资要点： -4%  行情回顾：4月 17日至 5月 17日，电池指数上涨2.43%，同期沪深 300指数上涨3.16%，根据近一月的走势来看，电池指数走势稍弱于沪 -24% 深 300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股 82只，下跌 -44% 个股22只。 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02  近一月上游主要原材料价格下跌：截至5月16日，碳酸锂价格由4月 % 1M 3M ...

证券研究报告 行业月度点评 美容护理 618 大促临近，板块关注度持续拉升 2024年05月16日 2023A 2024E 2025E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 爱美客 8.59 25.50 11.65 18.80 14.85 14.75 买入 评级变动： 维持 珀莱雅 3.01 36.80 3.99 27.76 4.79 23.12 买入 贝泰妮 1.79 32.17 2.86 20.14 3.13 18.40 买入 行业涨跌幅比较 资料来源：iFinD，财信证券 美容护理 沪深300 投资要点： 23%  市场行情回顾：上月（2024年4月16日-5月 15日，下同），申万美 3% 容护理指数上涨7.69%，在申万一级 31个子行业中排名第4位，分别 跑赢沪深 300、上证和创业扳指5.52pct、5.65pct和 5.28pct。其中，美 -17% 容护理二级子板块中的个护用品、化妆品和医疗美容的月度涨跌幅分 -37% 别为13.39%、9.91%和-6.60%。 2023-05 2023-08 2023-11 202 ...

证券研究报告 策略深度 日本经济、人口变迁与 房地产市场发展之启示 房地产市场专题报告 2024年 05月17日 投资要点  日本的宏观经济走势和房地产市场变化表明，宏观经济向好是驱动房 上证指数-沪深 300走势图 地产发展的关键。80年代的泡沫经济催生了日本房地产市场的第一轮 高景气时代，而随着泡沫经济破裂，日本房地产市场陷入长期衰退。 上证指数 沪深300 2012年以来日本经济逐步复苏，2013-2023年日本GDP年化增长率超 10% 过 0.5%，相比“失去的二十年”期间长期接近于0的增速已有所改善， 0% 日本房地产市场也随之企稳回暖。 -10%  日本人口的区域结构变化促成了日本都市圈房地产市场的持续发展。 -20% 自 2010年起，日本人口陷入持续的负增长，2023年日本推计总人口 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 相比 2020 年普查人口减少近 180 万人。人口总量减少对日本房地产 % 1M 3M 12M 市场的整体需求造成一定影响，但日本人口的区域结构变化促成了日 上证指数 4.89 10.05 -4.16 本都市圈房地产市场的稳定 ...

证券研究报告 行业点评 传媒 23 年业绩修复、24Q1增长分化，继续看好 AI 主线 2024年 05月20日 2023A 2024E 2025E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 分众传媒 0.33 20.61 0.36 18.89 0.39 17.44 买入 评级变动： 维持 芒果超媒 1.90 13.80 0.98 26.76 1.06 24.74 买入 神州泰岳 0.45 19.91 0.51 17.57 0.56 16.00 买入 行业涨跌幅比较 三七互娱 1.20 13.98 1.26 13.31 1.34 12.51 买入 资料来源：iFinD，财信证券 传媒 沪深300 24% 投资要点： 4%  2023年业绩稳健修复。2023年传媒行业实现营收5087.03亿元，同比 -16% 增长5.81%；归母净利润 347.30亿元，同比增长 133.49%，主要系 2022 -36% 年受大环境影响传媒行业营收规模降低、资产等各类减值损失较高导 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 致业绩基数 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1][30]. Core Views - The company has shown significant growth in its core business, with a 77.3% year-over-year increase in revenue from tunnel intelligent equipment, reaching 900 million yuan in 2023, and a gross margin of 35.9% [4]. - The company has achieved international advanced levels in key technologies for large underground engineering, with over 2,000 applications domestically and internationally [4]. - The company has a strong focus on innovation, with a 76% increase in R&D investment in 2023, leading to substantial advancements in various technologies [15]. Summary by Relevant Sections Investment Rating - The company is rated as "Buy" due to expected returns exceeding the CSI 300 index by over 15% [30]. Financial Performance - In 2023, the company reported revenues of 954.12 million yuan, a 76.3% increase from 2022, and a net profit of 163.69 million yuan, up 110.6% year-over-year [14][20]. - The company’s operating cash flow reached 1.45 billion yuan, reflecting an 85.9% increase compared to the previous year [25]. Revenue and Profit Forecast - Forecasted revenues for 2024, 2025, and 2026 are 1.27 billion yuan, 1.68 billion yuan, and 2.14 billion yuan, respectively, with net profits projected at 210.71 million yuan, 270.21 million yuan, and 340.73 million yuan [17][20]. Market Position and Innovation - The company has developed a globally innovative arm structure widely used in various projects, and it has been recognized in the "Top 100 Industrial New Products" list by the Hunan Provincial Department of Industry and Information Technology [4]. - The company has signed strategic cooperation agreements to promote mechanization in small mines, indicating a strong market expansion strategy [15]. Valuation Metrics - The company’s P/E ratio is projected to decrease from 9.96 in 2023 to 5.55 in 2026, indicating an attractive valuation [17][20].

证券研究报告 行业点评 汽车 4 月重卡销售略超预期，天然气重卡销售维持高增 2024年 05月16日 2023A 2024E 2025E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 银轮股份 0.74 24.59 0.95 19.16 1.32 13.79 买入 评级变动： 维持 中国重汽 0.92 18.71 1.22 14.11 1.37 12.56 买入 一汽解放 0.16 56.31 0.20 45.05 0.34 26.50 买入 行业涨跌幅比较 资料来源：iFinD（2024-5-15收盘价），财信证券 汽车 沪深300 20% 投资要点： 10%  事件：第一商用车网公布 2024年 4月重卡市场销量数据。2024年 4 0% 月我国重卡行业销量约8.7万辆（同比+5%/环比-25%），略超行业预 -10% 期；2024年 1-4月重卡累计销售约为 36.0万辆（同比+11%），市场 -20% 呈复苏态势。 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02  天然气重卡及新能源重卡销量保持高速增长，重卡出口量同 ...

【财经要闻】商务部、财政部：完善再生资源回收体系，支持家电等耐用消费品以旧换新 王与碧（S0530522120001） 【财经要闻】自然资源部：1-4 月全国农用地转用和土地征收批准面积同比增加 56.57% 王与碧（S0530522120001） 【财经要闻】2024 年 5月 15日国内成品油价格按机制调整 王与碧（S0530522120001） 【财经要闻】杭州市临安区：在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房 王与碧（S0530522120001） 此报告仅供内部客户参考 -5- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 据商务部官网消息，5 月 14 日，美方发布对华加征 301 关税四年期复审结果，宣布在原有对华 301 关税基础上， 进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等 产品的加征关税。中方坚决反对并严正交涉。美方出于国内政治考虑，滥用 301 关税复审程序，进一步提高部分对华 产品加征的 301 关税，将经贸问题政治化、工具化，是典型的政治操弄，中方对此表示强烈不满。世贸组织早已裁决 301 关税违反世贸组织规则。美方非但不予以纠正，反而 ...

策略专题 证券研究报告 经济金融高频数据周报（05.06-05.10） 2024 年 05 月 12 日 上证指数-沪深 300 走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 上证指数 沪深300 2016-06 2016-09 2016-12 2017-03 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|-------|-------| | | | | | | % | 1M | 3M | 12M | | 上证指数 | 1.31 | -3.79 | 25.97 | | 沪深 300 | 5.29 | 10.04 | -2.05 | 叶彬 分析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 相关报告 2 宏观经济研究周报（04.15-04.19）：国内一季 度 GDP 超预期，美联储降息预期降温 2024- 04-21 投资：筑底企稳。 出口：保持稳定。 新兴行业：半导体景气度上升。 风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化超预期。 全球经济及通胀：经济增速走高，通胀水平震荡。 国内经济增长动能平稳，2024年04月中国 ...

证券研究报告 行业点评 新能源电池 4 月电池产量同比增长 60% 2024年 05月14日 2023A 2024E 2025E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 领先大市 宁德时代 10.03 19.84 11.25 17.69 13.41 14.84 买入 评级变动： 维持 天赐材料 0.98 21.50 0.74 28.47 1.07 19.69 买入 科达利 4.45 21.05 4.63 20.23 5.71 16.41 买入 行业涨跌幅比较 资料来源：iFinD，财信证券 新能源电池 沪深300 8% 投资要点： -2%  事件：5月 11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布 2024年 4月 -12% -22% 动力电池月度数据，4月动力和其他电池产量环比同比双增长。 -32%  产量同比增长60%：4月我国动力和其他电池合计产量为78.2GWh， -42% 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 环比增长 3.2%，同比增长 60.0%。1-4月，我国动力和其他电池合计 累计产量为 2 ...

了《一季度货币政策执行报告》，报告整体延续了"灵活适度，精准有效"的总基调， 对于经济形式的判断较之前更为乐观。同时指出："当前物价处于低位的原因在于实体 经济需求不足、供求失衡，而不是货币供给不够"，新增"避免资金沉淀空转"、"防范 高息揽储行为"及"促进社会综合融资成本稳中有降"等表述。整体来看，央行报告意 在引导市场淡化对信贷总量的关注，后续预计将更为注重对信贷结构的调整，同时，结 合央行对于促进企业融资降成本的相关表述，后续降息仍可期。 2 大类资产周度跟踪（德国 DAX 表现亮眼） 表 1：全球大类资产表现情况（%） -19% -9% 1% 11% 2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-04 上证指数 沪深300 内容目录 上周（05.06-05.10）资产表现为：港股>美股>A 股>大宗商品＞债券。国内方面， 上周，政治局会议定调较为积极，叠加近期地产政策端利好频出，外资对国内地产预期 改善，外围流动性回补推动市场放量 ...