证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 2 日 江海证券研究发展部 医药行业点评报告 医保收支增速促进医药行业政策积累 分析师：吴春红 效应正在呈现 事件： 执业证书编号： S1410524050001 行业评级：增持（维持） % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 0.54 -7.84 -7.18 绝对收益 -0.49 -12.34 -21.44 数据来源：同花顺 iFinD，截至 2024 年 7 近十二个月行业表现 ◆国家医保局 7 月 25 日发布《2023 年全国医疗保障事业发展统计公报》。公报显 示，2023 年，中国特色医疗保障制度持续完善，管理服务提质增效，医保制度 运行总体平稳，群众待遇巩固完善，基金运行安全可持续。 投资要点： ◆医保整体运行节奏稳定，收支稳定增长，医药行业的长期需求增长确定性突出， 促进医药行业政策积累效应正在呈现。截至 2023 年底，全国基本医疗保险（以 下简称基本医保）参保 133389 万人。2023 年，全国基本医疗保险（含生育保险） 基金总收入33501.36亿元，全国基本医疗保险（含生育保险）基金总支出28208.38 亿元，2023 年统筹 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 2 日 江海证券研究发展部 医药行业点评报告 审评审批流程的优化加速创新药供给 分析师：吴春红 端改革和上市速度 事件： ◆2024 年 7 月 31 日为落实党中央、国务院关于加快发展新质生产力的工作部署， 持续深化药品审评审批制度改革，提升药品审评审批效能，支持创新药研发， 国家药监局制定了《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》。 投资要点： ◆审评审批流程的优化，加速创新药供给端改革和上市速度。优化创新药临床试 验审评审批流程，强化申请人责任，提升风险识别和管理能力，实现 30 个工作 日内完成审评审批，缩短临床试验启动时间，缩短创新药从研发到上市的时间。 持续深化药品审评审批制度改革，提升药品审评审批效能，支持创新药研发， 国家药监局决定开展优化创新药临床试验审评审批改革试点，特制定本工作方 案。通知实施步骤从试点申请（区域、机构、项目）到审评审批最后启动实施 药物临床试验。（1）试点项目范围为 1 类创新药（细胞和基因治疗产品、疫苗 产品等除外）临床试验申请。（2）药审中心在受理临床试验申请后 30 个工作 日内完成审评审批。获批后 12 周内启 ...

Investment Rating - The industry rating is Neutral (maintained) [2] Core Viewpoints - The global forklift industry has entered a mature phase, with a steady growth trend observed. The market sales volume increased from 988,800 units in 2013 to 2,006,300 units in 2022, achieving a compound annual growth rate (CAGR) of 8.18% [1][25]. - China dominates the global forklift market, accounting for 34.31% of the global market share and 73.90% of the Asian market share in 2022. The domestic forklift industry reached a scale of 662,100 units in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 13.09% [1][32][37]. - The competition in the domestic forklift market remains relatively stable and concentrated, with three companies—Anhui Heli, Hangcha Group, and Zhongli—holding approximately 63% of the market share. The market dynamics differ between internal combustion and electric forklifts [1][45]. Summary by Sections 1. Forklift Overview - Forklifts are a crucial part of industrial vehicles, designed for tasks such as loading, unloading, short-distance transportation, and stacking, contributing to improved logistics efficiency and reduced labor intensity [1][15]. - The forklift's characteristics include strong versatility, high mobility, and a large operational radius, making them essential in various applications, including factories, warehouses, and ports [1][15]. 2. Electricization Driving Development - The global forklift industry is experiencing a significant shift towards electric models, with electric forklift sales growing from 534,700 units in 2013 to 1,415,800 units in 2022, achieving a CAGR of 11.43%. In contrast, internal combustion forklifts only grew at a CAGR of 2.96% during the same period [27]. - The market share of electric forklifts has increased from 54.08% in 2013 to 70.57% in 2022, indicating a clear trend towards electrification in the industry [27]. 3. Industry Chain and Investment Suggestions - The investment suggestion emphasizes focusing on companies with strong competitive capabilities and scale advantages in the electric forklift and forklift robotics sectors, as the future trend leans towards electrification and automation [1].

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 8 月 1 日 江海证券研究发展部 电力设备行业事件点评报告 高层定调促进低空经济发展，关注产业 分析师：张诗瑶 链投资机会 事件： 执业证书编号： % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.91 -6.58 -20.10 绝对收益 0.87 -12.48 -33.84 数据来源：iFind 截止日期：2024 年 7 月 31 日 执业证书编号： S1410524040001 联系人：王金帅 S1410123090009 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 ◆中共中央政治局 7 月 30 日下午就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学 习。中共中央总书记习近平在主持学习时发表重要讲话，强调要做好国家空中 交通管理工作，促进低空经济健康发展。要优化人民防空建设模式，构建现代 人民防空体系。 投资要点： ◆低空经济是低空飞行活动与产业融合的新型经济形态。低空经济是以各种有人 驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发 展的综合性经济形态，具有产业链条长、辐射面广、成长性和带动性强等特点。 中国低空经济产业链上游为原材料与核心零部 ...

执业证书编号： S1410523110001 联系人：吴雁宇 执业证书编号： S1410124010015 当前价格: 9.42 元 目标价格: 20.80 元 目标期限: 12 个月 市场数据 总股本(百万股) 2152.52 A 股股本(百万股) 2152.52 B/H 股股本(百万股) 0.00 A 股流通比例(%) 88.62 12 个月最高/最低(元) 12.98/8.33 第一大股东 金锋 第一大股东持股比 例(%) 14.38 上证综指/沪深 300 2938.75/3442.08 数据来源：iFinD,截至 2024 年 7 月 31 日 近十二个月股价表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -0.80 -8.77 -22.09 绝对收益 -1.36 -12.62 -36.35 数据来源：iFinD,截至 2024 年 7 月 31 日 证券研究报告·公司点评报告 2024 年 8 月 1 日 江海证券研究发展部 恺英网络 002517 传媒行业 分析师：周彪 形意大模型升级，核心管理层增持 事件： 投资评级: 买入（维持） ◆2024 年 7 月 26 日，恺英网络投资者关系微信 ...

Investment Rating - The industry investment rating is upgraded to "Overweight" [2] Core Insights - The delivery of the C919 aircraft is accelerating, with Eastern Airlines receiving its 7th unit, indicating a stable operation of the domestic large aircraft [2] - Eastern Airlines has expanded its C919 fleet to 7 units, with plans for 3 more deliveries this year, leading to a projected total of 9 deliveries, a significant increase from 3 in 2023 [2] - Other domestic airlines are set to receive their first C919 aircraft in the second half of the year, further enhancing the commercial rollout of the aircraft [2] - Commercial routes for the C919 have been established, with Eastern Airlines operating 366 flights and transporting over 49,000 passengers at an average load factor of 86% [2] - COMAC is actively participating in international airshows to promote its aircraft models, laying the groundwork for expanding its overseas market presence [2] - The acceleration in C919 deliveries is expected to positively impact related companies in the supply chain, suggesting potential investment opportunities [2] Summary by Sections Industry Performance - As of July 30, 2024, the relative returns over 1 month, 3 months, and 12 months are 6.61%, 7.13%, and 1.59% respectively, while absolute returns are 3.94%, 0.11%, and -14.02% [2] Delivery and Operations - Eastern Airlines has received 3 C919 aircraft this year, with a total of 7 in operation, and plans for additional deliveries [2] - The C919's operational stability is evidenced by its performance metrics, including flight frequency and passenger load [2] Market Expansion - COMAC's participation in international exhibitions is aimed at enhancing its global market outreach and establishing partnerships [2] - The report suggests monitoring specific companies that may benefit from the C919's delivery acceleration [2]

Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Overweight" [3] Core Insights - The report highlights that the State Grid Corporation of China plans to invest 600 billion yuan in the power grid in 2024, marking a year-on-year growth of 13.4% [3] - The Southern Power Grid is also advancing large-scale equipment updates, with an expected investment of 195.3 billion yuan from 2024 to 2027, including a 4 billion yuan increase in 2024 [3] - The report emphasizes the importance of enhancing the reliability of the distribution network, with a projected investment share of 14.66% in the current round of equipment updates [3] - The construction of ultra-high voltage projects is confirmed, with a total investment of 380 billion yuan planned during the 14th Five-Year Plan period [3] - The development of smart grids is progressing steadily, with an expected investment of approximately 375 billion yuan during the 14th Five-Year Plan period [3] Summary by Sections Investment Highlights - The State Grid's investment will focus on ultra-high voltage projects, digital upgrades, and improving disaster resilience [3] - The Southern Power Grid aims to achieve a 52% increase in equipment update investments by 2027 compared to 2023 [3] Smart Grid Development - By the end of 2020, a unified strong smart grid was essentially completed, with smart investments accounting for 11.13% of total investments from 2009 to 2020 [3] - The report anticipates a gradual increase in the proportion of smart investments in total grid investments during the 14th Five-Year Plan [3] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies such as Pinggao Electric, Sifang Co., and State Grid Information & Communication for potential investment opportunities [3]

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 7 月 30 日 江海证券研究发展部 传媒行业事件点评报告 分析师：周彪 S1410523110001 7 月国产游戏版号发放，继续提示投资 执业证书编号： 机会 联系人：吴雁宇 执业证书编号： S1410124010015 事件： ◆2024 年 7 月 25 日，伽马数据发布《2024 年 1-6 月中国游戏产业报告》。 ◆2024 年 7 月 22 日，国家新闻出版署发放 2024 年 7 月国产网络游戏版号。 投资要点： ◆2024 年 1-6 月中国游戏市场收入平稳，小程序游戏成为亮点。 据伽马数据，2024 年 1-6 月，中国游戏市场实际销售收入 1472.67 亿元，同比增 长 2.08%；中国游戏用户规模为 6.74 亿人，同比增长 0.88%，再创新高。分区 域来看，2024 年 1-6 月，我国自主研发游戏国内市场实际销售收入 1177.36 亿元， 同比减少 3.32%，主因是部分头部产品收入下降较为明显；中国自主研发游戏 海外市场实际销售收入为 85.54 亿美元，同比增长 4.24%，主因是部分新上线产 品出现爆款，带来明显增量。分品类来看 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 7 月 30 日 江海证券研究发展部 机械设备行业事件点评报告 加力支持大规模设备更新和消费品以 旧换新点评 分析师：任沐昕 事件： 执业证书编号： S1410524050002 行业评级：中性（维持） 近十二个月行业表现 ◆2024 年 7 月 25 日，国家发展和改革委员会与财政部联合发布《关于加力支持大 规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称《加力措施》）。 投资要点： ◆持续推进"两新"工作的重要举措。作为"两新"工作（即大规模设备更新和 消费品以旧换新）的落实性政策，自从《推动大规模设备更新和消费品以旧换 新行动方案》（以下简称《方案》）发布的 4 个多月以来，"两新"工作取得 突出成效：2024 年上半年，我国设备工器具购置投资规模同比增长 17.3%，为 全部投资增量的贡献率高达 54.8%，拉动全部投资提升 2.1 个百分点；新增 3160 个智能化社区废旧物资回收设施；机动车回收规模增长 24.8%至 307.4 万辆。为 满足当前人民群众的持续推进"两新"工作的呼声，本次对"两新"工作继续 加码，提出将约 3,000 亿元的超长期特别国 ...

证券研究报告·行业点评报告 2024 年 7 月 29 日 江海证券研究发展部 机械设备行业事件点评报告 2024 年度国家工业节能诊断服务任务 点评 分析师：任沐昕 执业证书编号： S1410524050002 事件： 相对收益 -4.06 -8.21 -10.13 绝对收益 -6.10 -13.09 -22.87 数据来源：同花顺 iFind，截至 2024.7.26 行业评级：中性（维持） 近十二个月行业表现 ◆2024 年 7 月 18 日，工信部发布《2024 年度国家工业节能诊断服务任务》，将 2024 年度涵盖 1980 个中小型企业及工业园区的工业节能诊断服务任务下发给 61 家指定工业节能诊断服务机构。 投资要点： ◆年度工业节能诊断意义深远。当前我国企业能源效率在地区间、行业间的差异 较大，亟需进行节能减耗并降本增效，因此本次 2024 年度工业节能诊断服务任 务的下发，不仅将协助企业进行节能减耗推进，更将进一步地挖掘企业节能潜 力、助力工业能效提高以及推进我国绿色工业的发展进程。本次节能诊断服务 行动重点覆盖钢铁、建材、石化化工、有色金属、机械设备、电子信息制造、 食品制造、纺织、医药等 ...