各位投资者晚上好我是华创医药组的郑成欢迎大家参加我们本周的投资观点和研究专题的汇报医药行业的近期走势依然是非常的疲软无论是我们看财政预付医保资金还是发展商业保险还是创新要板块的各种形式的授权和上市都无法刺激医药行业的行情相关的主题投资也是无人问津现在整个行业也是一个无人问津的状态 我们也看到今年这个医药行业各种负面的因素基本全部都集体了啊不管是这个反腐的高压延续还是设备这个采购的这个这个力度辅助的还有进度的这个低于预期还是第二季2.0的推进还有整个宏观环境对可选消费医疗的这种负面的影响等等我们可以说是这个 A股有医药行业以来从来没有经历过这么多这个负面的因素同时发生在一年这样一个情况我们也相信比及泰来对明年医药行业的基本面还是维持非常的乐观一方面我们现在看到一些这个部分区域的这个医保这个注资还有这个医保的紧张的已经得到了财政的这个关注另外的话呢我们也看到 啊设备招标啊已经开始这个三四季度这个起逐渐的启动然后也看到这个啊全国范围的反腐现在基本进入一个常态化阶段啊到明年的话我们认为像第二第二点零这个最猛烈的这个冲击的时段肯定是过去了然后现在整个国家对这个财政还有流转收入经济这种预期呃的这种重要性也是呃呃也是非常重 ...

尊敬的各位投资者大家好我是海通雇收分析师郑子薰今天我想给大家分享一下债市的观点其实今年以来整个债券市场的波动还比较大的行情也比较极致对吧尤其30年国债大家回头会看发现它和美国的纳指的涨幅也可以说是不相上下 那对于明年怎么看今天我们的录演对于整个固收市场包括固收的一间子子产我们都有一些覆盖那么我们现在开始 我们的标题呢定了是以利循律为什么定这个标题呢是其实今年上半年或者说今年年初啊大家对于固收市场最大的困惑就是十年期国债的毛到底在哪以前呢大家感觉3%左右好像是一个极限了但是呢今年年初轻轻松松就突破于是大家开始去探讨我这个利率他到底的底在哪啊我们会向日本吗还是怎么样 那我们团队呢其实就找到了一个利率的毛的一个指标啊他叫做这个资产端的一个收益率我们给大家看一下啊其实就是这一套指标嗯这一套指标他是怎么做的呢实际上呢我们去用了一个上市公司的一个样本啊就是我们用这个样本呃得出来一个什么结论呢就是我们会发现上市公司他在资产端的一个收益率 他跟我们债券市场投资者最关心的十年期国债收益率他有很稳定的这个可以说是同步关系吧那我们首先介绍一下这个指标这个指标是RIC啊他的分子是return啊就是净利润了分母呢是ICIC呢大家可能觉 ...

各位领导大家晚上好欢迎接入我们今天晚上中国旅游联合会议我是国生有色的分析师张航然后我们最近其实刚刚发布了中国旅游的深度报告从公司我们的观点来讲我们觉得其实整个中旅这边其实算国内A股这边整个旅游的一个龙头了其实布局也非常完善从上游原材料扬子离土矿 等等到中油冶炼电解铝产能国内01然后再到下游铝加工等等产品整个的布局其实是已经形成了一条完善的产业链整个在全产能布局之下优势还是比较显著的第二的话其实从公司的整个发展脉络来讲尤其是收购云里之后其实整个进入了一个加速发展期尤其是在绿色铝这方面整个其实是 实现了一个这个非常大的一个布局那么从后面来看的话我们觉得整个旅行业其实也是一个我们未来非常看好的一个行业一方面啊整个供给边这边就是从这个凯能天花板实施以来啊包括像穿天目标提出那等等绿色的这种目标提出之后整个供应这边呢我觉得刚性还是非常受限的需求这边的话其实整体 建筑交通啊包括电力等等领域建筑我们觉得后面在这个新的政策之下啊有望这个触底啊回暖让交通电力等等也是分分别也保持着这个比较稳定的一个增长对未来的话其实整个需求结构将由传统行业向高端化市场面的转型我觉得未来整个 这个绿色发展和弹动电机里长期的一个需求的一个增长未来的话 ...

其实我觉得整个市场或者整个政治市场的变化现在其实大的变化其实比于中美国也不大这是一个大的类比那么整个中国这边的经济政策我们觉得应该是出现了一个比较明显的变化当然在这个变化之下其实核心就是我们认为它转向了一个扩张的经济政策那不再是原来一个偏缩的特征 他更倾向于阔的特征当然这个阔的谐语其实我们其实在强调一直都不太清晰对他以什么样的节奏来推进这种过程都有很大的不确定性包括长期是很确定的我们国家肯定是高得上他的基础的这样的一个经济发展模式但是在以前中国的一个到底是一个什么样的一个一个天平台或者是一个 但是我觉得包括最近两个月就我们有一些调研包括跟企业层面的包括跟海外的去交流然后让我就是在很多不确定性的这种判断里面去寻找有些可能会确定的东西我觉得这个是未来我们做交易或者构建我们投资组合一些非常重要的东西因为就是就我们在上一次讲座的时候已经其实明确了就是不确定在国内怎么出牌对不对 但是我们要判断就是我们现在核心能够确定的是中国会怎么样中国大概有什么样所以我们大概就是就是做了一个或者说我们自己编了一个中国的剧本中国经济应该如何发展的剧本来作为这个未来我们去做投资的指引那么我们觉得四个方向是非常明确的在长期来看第一呢就是在经 ...

Morgan Stanley | RESEARCH M 摩根⼠丹利亚洲有限公司+ 股票策略师 2025 年中国股票策略展望 | 亚太地区 坎坷的旅程 我们预计，2025 年中国股市将更加动荡，通货紧缩的环境和关税等地缘政治紧张局势加 剧带来的阻⼒将不断加⼤。盈利增⻓压⼒和不断上升的股票⻛险溢价表明新兴市场/亚太地区 (APxJ) 内没有上⾏空间，且略有上涨。与离岸市场相⽐，我们更看好 A 股。 我们将中国股市在 EM/APxJ 背景下的轻微 UW 调整：两个主要因素可能会对未来 12 个⽉中国市场⾛势产⽣ 重⼤影响 - 中国的通货再膨胀战和红⾊横扫美国政府/国会。 我们认为，由于担⼼道德⻛险和过早过渡到"福利国家"，中国政府在 2025 年推出⾜够的财政刺激措施来刺 激消费和住房的可能性很低。因此，国内通货紧缩可能会持续更⻓时间，导致 2025 年名义 GDP 增⻓率约为 3%。 与此同时，我们认为，美国进⼀步提⾼关税以及扩⼤针对中国的⾮关税限制措施可能会成为先⾏因素。因此， 我们预计未来⼏个⽉企业盈利和市场估值将⾯临更⼤阻⼒。我们对 2025 年底 MSCI 中国指数、恒⽣指数、恒⽣国 企指数和国企指数的基 ...

Hello, everyone. I'm Zhang Jing, an analyst at Jinlianchuan Network Technology Co., Ltd. Today, I'm going to share with you my prediction of the 2024 LPD deep processing market recovery and future trend. Today, I'm going to focus on four aspects. One is the number of deep processing industries. and their own supply-demand structure and consumption structure. Finally, it is a prediction of the market. First, let's take a look at the overview of the深加工產業. With the expansion of chemical production capacity, th ...

每单行业的复盘研究报告一篇是从中国神话故事电话看市场风格影响那另一篇是怎么看行业规模以上企业和上市公司 数据变化趋同那今天我来汇报第一篇报告的主要内容那此前多篇研究报告中我们对煤炭行业和煤炭板块都说过系统性的复盘分歧那总体来说过去二十多年煤炭板块股价波动它受到资本面资金面市场风格等多种因素的影响其中资本面向上市煤炭板块上涨的充分不必要条件比较特殊的两个阶段是14到15年以及23年下半年以来 煤炭行业的基本面都有下行压力煤价中枢和煤企业绩都在回落但是煤炭板块涨幅明显14-15年主要是受益于宽松的融资环境催化的整体牛市因素而23年下半年以来受市场风格影响比较大那龙头公司中国神话的表现尤为典型 那从中国升华的估值来看呢我们从横向和纵向多个维度都做了比较分析那从纵向来看也就是主要考虑升华自身历史数据变化我们关注了PE TD是两个指标那从TD来看09年以来中国升华TD多数时段是在1到2倍之间波动均值是在1.7倍15年6月份的时候牛市高点估值是在1.7倍 那目前是在1.9倍左右是处在09年以来的75%分位的水平而从批译来看那09年以来中国神话的批译是多数时段在8到15倍之前波动均值是在12倍15年6月份的时候牛车糕点是在 ...

中国海油 20241118 摘要 • 2024 年前三季度，中国海油营收同比增长 6.3%至 4.24 亿元，归母净利润 同比增长 19.5%至 1,166.59 亿元；中国海洋石油营收同比增长 13.9%至 2,114.1 亿元，油气净产量达到 542 百万桶，同比上升 8.5%。 • 中国海洋石油国内油气净产量同比增长 6.8%，海外产量同比增长 12.2%， 主要受益于圭亚那帕亚尔项目投产及国内油气田的贡献。石油液体和天然 气产量分别同比增长 8.4%和 9%。 • 中国海洋石油桶油成本维持在 27 至 29 美元之间，展现出显著的成本控制 优势，即使国际原油价格波动，仍能保持高盈利能力。 • 2024 年前三季度，中国海洋石油经营现金流净额同比增长 14.9%至 1,827.7 亿元，但投资活动现金流大幅增长，导致现金及现金等价物净额 减少 0.74 亿元。 • 中国海洋石油 2024 年前三季度资本开支同比增长 6.6%至 953.4 亿元，积 极推进增储上产，并获得巴西海上勘探区块石油合同，未来将贡献显著产 量增长。 • 基于对未来盈利预测，预计中国海洋石油 2024-2026 年股息率分别为 4 ...

- 谢谢,大家好,我是经商精密机床中国有限公司的李泽群,谢谢大家长期以来对公司的支持和关爱,那么接下来我用这个PowerPoint来说明一下经商精密机床中国有限公司2025财年的中期的业绩情况, 这个说明大致分三个内容首先是业绩概要接下来中期的业务进展速度请各位自己确认内容我这不做详细的解说好我们来看第一个中期业绩概要这个内容主要是把我们的财务数据做一些解说首先来看 财务业绩的摘要如这个表所述这种项目讲的销售收入毛利、营业利润、净利润、美股盈利罗列了四个半期的同期对比我们来看这个深色的也就是2025财年中期的业绩情况首先 销售额是19.8亿元同比增长了32.4%毛利同比增长53.3%毛利率是32.1%增加了4.4个百分点净利润是3.4亿人民币 同比增长了53.7%净利率达到了17.2%比去年同期增加了2.4个百分点这边写了这是我们的毛利率和净利率已经达到了历史的最高水平那么对于这个业绩我想分两个方面 分享一下我自己的解读首先从市场方面市场方面毫无疑问进入今年以后我们可以看到市场的情况比去年比前年是有一个明显的好转这个是毫无问题的也就是说我们估计 数控机床的市场已经进入了一个增长的一个周期在今年的三月份以后市场 ...

好各位朋友下午好欢迎你们收看瑞银UBS主办的瑞银展望2025我们又一次在万德商气平台上面和大家做一个交流如果大家前面错过了我们前天跟宏观主互联网主以及其他的一些板块的分享也可以看回放那我是今天的主持人瑞银的大中华研究部主管连培坤Eric 今天我们这一场还是聚焦在可选消费这个板块里面特别是我们今天的主题是出海加速以及内需改善背景下如何看待中国可选消费当前的机遇今天很荣幸由我两位的同事来和大家做一个分享首先第一位是我们瑞银证券的中国零售行业分析师王植 Samuel 还有是瑞银证券中国家电家居行业分析师潘仁怡Renny两位带会会先做一个对他们各自的那个时短快的一个展望然后我们后面也会进入到那个问答环节还是要提示一下今天我们在直播里面不会做个股推荐我们和大家分享的都是一些行业的观点如果要看详细的内容的话也欢迎你们随时到 在交给两位嘉宾之前,我还是先做一个小广告。现在亚太的机构投资者, Asia的Excel Survey现在已经开始可以投票了如果各位有票的话的朋友也非常希望你们可以多多支持瑞银全球研究包括今天参会的两位消费分析师他们都是在那个可省消费这个栏目里面包括是我们的王子Samuel还有潘仁宜Renee 都是在邵 ...