①腾讯元宝火了！下载量超豆包，仅次于DeepSeek，机构称算力行业将迎重要发展机遇，这家公司的 云数据中心已成功完成DeepSeek-R1模型本地化部署，与腾讯、阿里有业务合作； ②苹果官宣Apple智 能将于4月支持中文，机构建议关注AI端侧应用带来的换机潮机会，这家公司是全球AR/VR硬件全球代 工龙头，公司子公司最大客户是苹果； ③这家公司的ChatBI携手DeepSeek，重塑金融科技赛道数据分 析新标准。 【大头条】 一、算力|腾讯元宝火了！下载量超豆包，仅次于DeepSeek，机构称算力行业迎重要发展机遇，这家 公司的云数据中心已成功完成DeepSeek-R1模型本地化部署，与腾讯、阿里有业务合作 据媒体报道，2月22日，腾讯的AI应用腾讯元宝，超越了字节的豆包，升至中国区苹果免费APP下载排 行榜第二，DeepSeek继续位居榜首。值得一提的是，腾讯元宝所采用的Deepseek-R1 671B满血版， 具备最为完整的能力体系，能够呈现出最为卓越的效果。 点评：民生证券认为，从微信等头部APP接入DeepSeek后可以看到，国民级应用模型使用持续放大算 力需求，进而带来推理等算力需求的大量增长， ...

①AI大模型的快速迭代，驱动全球智算中心加速建设，分析师看好IDC行业新一轮的高景气周期； ②AI 算力需求增长推动AI数据中心用电需求持续提升，HVDC未来有望逐步替代交流UPS，渗透率有望持续 提升； ③公司有望成为企业级大模型部署的核心服务商，推动AI技术从"可用"向"好用"迈进。 本期优选报告： | | 研选 | | | --- | --- | --- | | 上市公司 | 研报名称 | 券商 分析师 | | 光环新网 | 行业资深的IDC厂商 | 海通证券 杨林 | | 禾望电气 | 立足国产算力,数据中心HVDC高歌猛进 | 光大证券 殷中枢 | | 深信服 | 一米云面回AI全新开级,助力企业级大模型部署 | 浙商证券 刘雯蜀 | | 浙江吴泰 | 拟并购狄滋精密切入丝杠领域,或再添人形机器人强劲增长极 | 浙商证券 邱世梁 | | 景旺电子 | 汽车智能化驱动基本盘稳健向上，算力领域望厚积薄发打开新空间 | 招商证券 鄢凡 | | 敏芯股份 | 202404里李度转盈利,2025年端侧AI、人形机器人等业务展望佳 | 中银国际 苏凌瑶 | | 电科数字 | 集团协同增强，数字化+国产化驱动成长 ...

数据中心配套电力设备容量可达算力芯片的3-5倍，其中智算中心供电系统向更高电压等级、全直流演 进，公司大功率电力电子技术领先，布局高压直流电源，AIDC有望拉动新需求。 禾望电气（603063）精要： ①智算中心供电系统向更高电压等级、全直流系统演进，公司大功率电力电子技术领先，布局高压直流 电源，AIDC有望拉动新需求； ②公司作为风光储逆变器领先企业，有望把握新能源电能变换技术趋势，迎接风光储需求共振； ③广发证券陈子坤看好公司电力电子技术突破，抢占AI能源创新高点，预计2024-26年归母净利润 3.99/5.52/6.68亿元，同比-20.6%/38.6%/20.9%，对应PE为35.96/25.95/21.46倍； ④风险因素：风电、光伏与储能装机不及预期。 智算中心供电系统向高压直流演进，公司技术同源并正配合下游客户生产相关产品，抢占AI能源高点 数据中心新增IT负载预计将在2023年至2028年间以24%的复合年增长率增长，其中AI负载有望达到80- 85GW，五年时间增长约20倍，而其中数据中心配套电力设备容量可达算力芯片的3-5倍。 今日，广发证券陈子坤深度覆盖禾望电气，公司作为风光储逆变器 ...

公司为民营航发创新型企业，受益我国低空经济发展，目标打造全球领先的航空动力系统集成服务商， 已形成小型发动机研发、生产制造等一体化产业链，分析师看好公司业绩稳步增长，首次覆盖。 宗申动力（001696）精要： ①公司航发业务受益于低空经济，通用机械业务纵向产业链延伸，一体化布局； ②通用机械业务为中小型动力领域领航者，产品远销70多个国家和地区，与多家国内外知名公司建立 长期稳定的合作关系； ③航发业务围绕打造"全球领先的航空动力系统集成服务商"为目标，致力于中小型航空发动机设计研 发、生产制造等，已形成以200HP以下航空活塞发动机为主的产品线； ④民生证券李哲预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.58/7.05/8.81亿元，同比增长率分别为 54.2%/26.3%/24.9%，首次覆盖； ⑤风险提示：下游需求不及预期的风险等。 民营航发创新型企业受益低空经济发展，目标打造全球领先的航空动力系统集成服务商，已形成小型发 动机研发、生产制造等一体化产业链 民生证券李哲最新覆盖宗申动力，公司航发业务受益于低空经济，通用机械业务纵向产业链延伸，一体 化布局。 通用机械业务：已成为摩托车动力、通用动力机 ...

国内数据中心领域的领军企业之一，近两年通信及互联网行业资本开支体量增大，公司将受益于全球与 智算相关的资本开支需求，其金融类客户占比较高，通信及互联网客户次之。 科士达于2月18-19日接待金鹰基金、天弘基金等机构调研，公司是国内数据中心领域的领军企业之 一，数据中心业务客户覆盖金融、通信、互联网、轨道、政府等行业，覆盖面较广。其中，金融类客户 占比较高，通信及互联网客户次之，近两年通信及互联网行业资本开支体量增大，未来增长预期比较乐 观。 公司透露，目前产能足够，且自有工业园土地储备充裕。得益于技术同源性，公司数据中心及新能源产 品部分工艺的产能能够灵活调配并相互切换。此外，公司扩产流程高效灵活，新产线从筹备到上线周期 较短。在市场对某一类产品需求旺盛时，公司能够迅速调整产能，因此产能并非制约公司发展的瓶颈。 国内数据中心业务的主要客户群体包括金融行业、互联网行业等，这些客户通常具备较强的综合实力和 良好的现金流状况，因此在业务合作中能够确保回款的及时性和高效性，从而为公司的资金周转和运营 提供了有力保障。 招商证券游家训看好公司未来将持续加码数据中心领域的投入，未来将受益于全球与智算相关的资本开 支需求。 ...

①阿里未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，资本开支上行背景下，AI产业呈 现螺旋式上升的潜力，这家公司为阿里云提供园区级的算力基础设施综合运维服务； ②尊界S800将首 发业界首个6C超充电池包，分析师认为随着快充铁锂电池的拓展，未来或将成为纯电动汽车标配，这 家车载电源龙头产品能实现新能源汽车高效超充功能； ③海外映射：Figure AI发布能"双机协作"的端 侧大模型。 【市场主线】 周四市场全天探底回升，三大指数涨跌不一。盘面上，智能眼镜概念股开盘爆发，此后AI医疗概念股表 现活跃，机器人概念股维持强势，此外橡胶制品、军工电子等板块涨幅居前。指数层面，由于是微跌的 关系，指数的结构和周三相比几乎没有什么改变，三大指数都收在了五日线的上方，且下面的均线支撑 结构也是蛮好的，这两天相对疲软的其实是港股。之前说过今年1月至今的行情和去年2月与4月底一 样，港股都是率先企稳反弹的，而之后的两波回调，港股也都比A股领先了几天（3月14日和5月21 日），因此虽然这次可能只是因为临近去年10月高点后的正常回调，但不能太忽视这两天港股的连续 跳水。至于后续港股能否突破前高，也就是说市场能否给予2 ...

①机器人+DeepSeek+算力+华为昇腾+阿里云+腾讯云+AI医疗+国资云！这家公司同时合作阿里云和腾 讯云，生产以昇腾310B芯片为核心的边端算力模块，并为行业客户提供一站式DeepSeek私有化部署； ②DeepSeek+算力+阿里云+华为+国资云+量子科技！这家公司与阿里云已就具体项目签署合同，旗下 通用算力平台部署DeepSeek模型；③AI眼镜+机器人+芯片！公司MEMS麦克风应用于AI眼镜，布局机 器人领域力矩传感器。 【重要公告解读】 电科数字：公有云合作厂商包括华为云、阿里云和腾讯云等 电科数字发布投资者关系活动记录表公告，云计算业务是公司战略重点，在国内主要涵盖私有云部署和 公有云服务两方面。在私有云部署上，公司主要与华为云、阿里云等厂商合作；在公有云服务上，公司 主要合作厂商包括AWS、华为云、阿里云和腾讯云等。此外，公司已在内部部署DeepSeek模型，在合 同评审审核、采购管理风控、文档生成、辅助代码生成和实施部署等场景取得较好效果，有效提升运营 效率。 点评：公开资料显示，电科数字主营业务包括数字化产品、行业数字化和数字新基建三大板块，实际控 制人为国务院国有资产监督管理委员会。 ...

两会临近，影响渐强 当前已进入2月下旬，两会通常在3月，目前对A股的影响开始逐步增加，东北策略梳理两会期间A股表 现规律。 ①两会通常在3月，便于合理安排全年工作； 全国两会在3月召开的惯例始于1985年，历年一般都控制在10-12天左右，2020年后两会会期缩短至7- 8天。 ①两会临近，影响渐强；②DeepSeek加速端侧AI存储配置升级+供给侧大厂联合控产15-20%，大容量 先进存储器价格已率先上涨，分析师看好行业有望在2025年下半年迎来普涨；③今日全市场机构研报 共发布111篇，11家公司获得首度覆盖，其中三花智控、光电股份、华新水泥获新财富分析师深度覆 盖；④在个股机构关注度排行中，星图测控首次上榜，前五名依次为中芯国际>百龙创园>巨化股份>星 图测控>联瑞新材。 | | | 《风口研报》 02月20日要点 | | --- | --- | --- | | 行业/公司 | 评级机构 | 核心逻辑 | | | | 1开源证券金益腾认为,降本为人形机器人行业未来的发展方向,未来若机器人降本后实现 | | | | 量产,其对轻量化、耐冲击性能强的高性能塑料及复合材料需求将增加; | | | | 2020 ...

①国家网安基地智算中心上线DeepSeek大模型平台，机构称AI应用或向更多领域延伸扩散，这家公司 的一站式AI应用平台已接入DeepSeek大模型； ②阿里财报称AI产品收入连续六个季度实现三位数的同 比增长，机构称看好阿里云AIDC产业链投资机会，这家公司的数据服务产品已服务于阿里、华为、 腾 讯； ③这家公司近期推出训练推理一体机，为客户提供本地化部署全栈式DeepSeek-R1/V3解决方案。 【大头条】 一、AI应用|国家网安基地智算中心上线DeepSeek大模型平台，机构称AI应用或向更多领域延伸扩 散，这家公司的一站式AI应用平台已接入DeepSeek大模型 据媒体报道，位于武汉市东西湖区的国家网安基地智算中心依托自主可控的125P算力集群，已上线 DeepSeek-R1基础模型及多个蒸馏版本。目前，该大模型平台已面向全国开发者、企业及科研机构开 放，3月31日前可免费试用。 点评：兴业证券发布研报称，随着2023年初ChatGPT问世引爆全球人工智能产业趋势，推动AI成为全 球科技板块的核心主线，但行情的演绎主要集中在上游算力端。在Scaling Law和全球算力需求高增逻 辑下，以光模块、A ...