德明利 20250506 摘要 • 德明利营收自 2021 年来增长四倍，市值显著提升，受益于嵌入式存储、 企业级存储和内存条业务的快速发展及客户结构的优化升级，体现了公司 强劲的成长势头。 • 电子行业周期自 2025 年 3 月开始反转，早于预期，但地缘政治导致需求 预期放缓，温和上行趋势或受原厂减产影响，未来高度需进一步观察，关 注库存水位和价格走势。 • 德明利在企业级存储和嵌入式存储领域加大技术和设备投入，积极拓展客 户，企业级产品已导入头部客户并开始交付，嵌入式产品 DDR4、eMMC、UFS 等已陆续交付。 • 地缘政治及信息安全自主可控需求增加，为国内模组厂带来机遇，Flash 原厂角色转变，国产替代方案需求增加，长江存储和长鑫等国产供应商崛 起，为德明利带来大量机会。 • 德明利专注于集成电路设计，深耕资源主控、固件算法和介质研究，产业 链协同完善，DDR5 内存在企业级应用中表现优异，技术优势显著，为应 对市场需求和抓住发展机遇奠定基础。 Q&A 德明利公司在今年（2025 年）第一季度的财务表现如何？ 德明利公司在今年（2025 年）第一季度的财务表现非常亮眼，收入同比大增 54%，毛利 ...

深圳市德明利技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-003 投资者关系 活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑其他： 电话会议 活动参与人 员 见附件 时间 2025 年 5 月 6 日 地点 深圳市福田区新一代产业园 1 栋 24 楼公司办公室 上市公司接 待人员 李虎、褚伟晋、于海燕 形式 线上会议 交流内容及 具体问答记 录 1.问：企业级存储产品和消费级产品有什么区别？ 答：企业级存储合作模式更多是联合定制开发，通常是性能导向型， 并以项目合作方式开展业务，与消费级的差异体现在需求定义、服务深度、 交付和服务周期等多个方面。需求定义方面，企业级主要为定制化的性能 指标和规格类型，同时性能指标要求更高、覆盖更广，消费级产品多为标 准化参数，不同客户差异较小；服务深度方面，企业级产品多为深度技术 协同，与客户长期战略绑定共享性能技术演进路线，同时在技术、供应链、 采购、售后多个方面协同流程管控；在交付与服务周期方面，企业级产品 需要从产品定义到退役全周期绑定，保障定制化硬件版本长期供货，进而 导致议价周期方面，企业级客户要长 ...

作者：周源/华尔街见闻 德明利与江波龙类似，所不同的是，德明利在今年一季度增收不增利。 今年一季度，德明利实现营业总收入12.52亿元，同比上升54.41%，归母净利润-6908.77万元，同比下降135.34%。 德明利作为国内存储模组领域的核心厂商，主营业务涵盖闪存主控芯片设计、存储模组产品开发及销售，形成了固态硬盘（SSD）、嵌入式存储 （eMMC/UFS）、内存条及移动存储四大产品线，广泛应用于消费电子、工控设备、汽车电子等领域。 据2024年报显示，德明利营收结构中固态硬盘占比48.20%，移动存储占比28.01%，嵌入式存储占比17.67%，企业级存储等新兴业务尚处培育阶段。 在技术布局上，德明利以自研主控芯片为核心竞争力，结合固件算法优化与供应链管理，构建了从芯片底层开发到终端应用适配的全链条解决方案能力。 eMMC已通过紫光展锐5G芯片平台认证，可应用于高端智能终端；车规级存储产品（如UFS 3.1）通过AEC-Q100认证，进入比亚迪和吉利等车企供应链， 2024年车规级收入占比提升至12%。 今年一季度业绩下滑核心原因，主要是受到毛利率暴跌与应收账款激增的双重挤压。 首先是存储产品价格下跌 ...

2025年4月30日，德明利(001309.SZ)发布2025年第一季报。截至2025年4月30日，共有27个机构投资者 披露持有德明利A股股份，合计持股量达2533.62万股，占德明利总股本的15.66%。其中，前十大机构 投资者包括淮安金程源企业管理合伙企业(有限合伙)、国泰君安证券股份有限公司、香港中央结算有限 公司、安联保险资管-中信银行-安联裕远20号资产管理产品、安联保险资管-中信银行-安联裕远21号资 产管理产品、中国国际金融股份有限公司、中国银行股份有限公司-易方达供给改革灵活配置混合型证 券投资基金、LEADINGUI CO., LTD.、全国社保基金六零一组合、易方达益民股票型养老金产品-中国 民生银行股份有限公司，前十大机构投资者合计持股比例达12.74%。相较于上一季度，前十大机构持 股比例合计上涨了2.38个百分点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计2个，包括易方达供给改革混合、易方达产业机 遇混合A，持股增加占比达0.57%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括易方达新兴成长 混合、国联安半导体ETF，持股减少占比达0.51%。本期较上一季度新披露的公募基 ...

2025 年 04 月 30 日 德明利 (001309) ——2025Q1 营收环比+6.5%，毛利率环比修复至 5.85% 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： 2025 年 04 月 29 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 126.58 | | 一年内最高/最低（元） | 163.58/61.99 | | 市净率 | 8.3 | | 息率（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 11,093 | | 上证指数/深证成指 3,286.65/9,849.80 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | | --- | --- | --- | | 每股净资产（元） | | 14.98 | | 资产负债率% | | 65.85 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 162/88 | | | 流通 B 股/H 股（百万） | | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 杨海晏 (8621)23297818× yanghy@swsresearch.com 04-29 ...

证券代码：001309 证券简称：德明利 公告编号：2025-037 深圳市德明利技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 深圳市德明利技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 深圳市德明利技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况 □适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □是 否 | | 本报告期 | ...

2024 年报：营收47.73 亿元，同比+168.74%，归母净利润3.51 亿元，同比+1302.30%。 24Q4 营收11.76 亿元，同比+47%，环比-17%；毛利率1.29%，环比下降近13pct；归母净利润-0.7 亿 元。2024Q4 是公司去年唯一产生亏损的季度，主要由于存储成本环比继续上涨、毛利率下降，研发、 管理费用、资产减值损失环比提升。2024 年业绩符合预期。 德明利完成移动存储、固态硬盘、嵌入式存储和内存条四大产品线布局，2024 年营收高增168.74%。 2008 年成立之初聚焦消费类移动存储市场，2019 年布局固态硬盘， 2023年嵌入式存储与固态硬盘业务 起量；2024H1 新增了LPDDR、内存条产品线。 2024 年，固态硬盘类产品收入23.0 亿元，同比+235.46%，占总收入比例48.20%，成为最主要收入来 源；嵌入式存储类产品收入8.43 亿元，同比增长1,730.60%。 智能制造生产基地自供封装、贴片、测试，2024 年完成企业级存储产品测试线建设。2019年自设大浪 测试中心；智能制造（福田）存储产品产业基地项目2023 年底建成进度已达50%；2 ...

财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,776 | 4,773 | 8,325 | 9,326 | 11,327 | | 同比增长率（%） | 49.2 | 168.7 | 74.4 | 12.0 | 21.5 | | 归母净利润（百万元） | 25 | 351 | 725 | 848 | 1,045 | | 同比增长率（%） | -63.0 | 1,302.3 | 106.8 | 17.0 | 23.3 | | 每股收益（元/股） | 0.22 | 2.38 | 4.48 | 5.24 | 6.46 | | 毛利率（%） | 16.7 | 17.8 | 15.9 | 16.4 | 16.2 | | ROE（%） | 2.2 | 14.1 | 22.6 | 20.9 | 20.5 | | 市盈率 | 829 | 59 | 29 | 24 | 20 | 注："市盈率"是指目前股价除以各年每股收益;"净资产收益率"是指摊薄后归属于母公司所有者 ...

2024年我国半导体行业在AI算力需求爆发与国产替代加速的双重驱动下迎来结构性复苏。作为国内存 储模组领域的核心厂商，德明利（001309）凭借全自研技术能力与前瞻性战略布局，实现全年营收与净 利润的跨越式增长。年报显示，德明利全年实现营业收入47.73亿元，同比大幅增长168.74%；归属于上 市公司股东的净利润3.51亿元，同比增幅高达1302.30%。 对于业绩驱动因素，公司表示在解决方案与产品协同推进下，新增市场导入及客户验证工作成果显著， 推动了报告期内营收增长。除此之外，公司结合自研主控与固件算法构建定制化存储解决方案，加快向 数据中心、消费电子、电力、通信等新应用场景拓展，并已经成功进入多家知名头部企业供应链体系， 在互联网厂商、服务器厂商、整车厂商、品牌客户、行业客户等终端拓展均有所突破。 从具体业务结构看，固态硬盘与嵌入式存储正在成为公司核心增长极。其中固态硬盘业务收入同比增长 235.46%，占比从38.61%提升至48.20%；嵌入式存储业务收入同比增长1730.60%，占比从2.59%提升至 17.67%，两大业务合计贡献营收超60%，移动存储业务保持稳定增长，收入规模同比增长29.2 ...

证券代码：001309 证券简称：德明利 公告编号：2025-029 深圳市德明利技术股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 深圳市德明利技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日 召开第二届董事会第二十七次会议审议通过了《关于提请召开公司 2024 年年度 股东大会的议案》，公司决定于 2025 年 5 月 16 日下午 15：00 点召开 2024 年年 度股东大会，现就本次股东大会相关事宜通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年年度股东大会。 2、股东大会的召集人：公司第二届董事会。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开程序符合有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件、深圳证券交易所业务规则和《公司章程》的规 定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 16 日（星期五）15:00； （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 16 日上 ...