电子 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 李天奇 A0230522080001 litq@swsresearch.com 联系人 袁航 (8621)23297818× yuanhang@swsresearch.com 2025 年 06 月 23 日 三大原厂停产推动 DDR4 价格持续 上行，国内存储产业链有望受益 看好 ——存储行业点评 本期投资提示： 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 研 究 报 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 及 产 业 证 券 告 ⚫ 全球三大 DRAM 原厂确定从 DDR4 转向先进制程产品。根据 CFM 信息，继两大韩系厂 商三星和 SK 海力士宣布计划停止 DDR4 内存生产后，美光 6 月正式向客户发出通知， 宣布其 DDR4 内存产品将进入停产阶段，预计未来 2-3 个季度内消费类、手机、PC 及 数据中心用 DDR4 逐步进行缩产或减产。这一决策标志着 DDR ...

电子行业 行业研究 | 深度报告 部分存储涨价，AI 和国产化驱动行业增长 核心观点 ⚫ 存储需求回暖，AI 服务器和 AI 终端有望持续带动存储需求增长，同时叠加国产替代 机遇，建议关注存储产业链： 存储 IC 设计：兆易创新、北京君正、东芯股份、复旦微电、紫光国微、普冉股份、 聚辰股份、恒烁股份等； 存储互联、控制等芯片：澜起科技、联芸科技； 存储模组：德明利、佰维存储、朗科科技、江波龙、万润科技； 封测：深科技； 系统级解决方案：同有科技等。 风险提示 ⚫ 国际形势变化影响存储行情；下游需求增长不及预期；AI 产业发展不及预期。 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2025 年 06 月 21 日 看好（维持） 投资建议与投资标 | 蒯剑 | 021-63325888*8514 | | --- | --- | | | kuaijian@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860514050005 | | | 香港证监会牌照：BPT856 | | 韩潇锐 | hanxiaorui@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S086052308000 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 6月18日，上海世界移动通信大会（MWC 2025）在上海新国际博览中心盛大启幕。德明利 以"智存无界，全栈智能"为主题首秀MWC，携嵌入式存储全栈解决方案亮相，全面展现其在 智能终端、工业控制等领域的深度布局。 AI驱动存储升级，德明利顺势而上 在本届MWC围绕5G、AI+等热点展开的行业对话中，德明利嵌入式销售总监王天益在接受采访时指 出："AI应用爆发性增长推动存储需求向低能耗、高集成度演进。"这直接带动了如LPDDR、UFS等 嵌入式存储产品的需求激增。这一趋势在德明利的业绩中得到充分体现：公司2024年嵌入式存储业务 实现营收8.43亿元，同比增长高达1730.6%，占公司总营收的17.7%。目前，其嵌入式产品已成功进 入多家知名企业的供应链体系，并在品牌终端和行业客户方面均取得了重要突破。 紧抓需求， 嵌入式存储产品矩阵亮相MWC 展会现场，德明利展示了面向不同应用场景的嵌入式产品： 面向AI终端（如AIPC、AI手机、智能穿戴等），重点展出了高性能、低功耗、大容量的eMMC、 UFS、LPDDR4X/5/5X等嵌入式存储产品，满足移动智能终端的多样 ...

证券代码：001309 证券简称：德明利 公告编号：2025-049 深圳市德明利技术股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别风险提示： 1、截至本公告披露日，深圳市德明利技术股份有限公司（以下简称"公 司"）对资产负债率超过 70%的全资子公司源德（香港）有限公司（以下简称 "源德"）提供担保，累计担保合同金额为 22,000 万美元及 25,000 万人民 币，按 2025 年 6 月 18 日美元兑人民币汇率中间价 7.1761 元计算，折合人民 币 182,874.20 万元；公司累计对外提供担保实际发生额折合人民币为 58,338.73 万元，占公司 2023 年度经审计净资产的比例为 23.52%。前述担保 全部为公司对全资子公司源德提供的担保。 2、公司及子公司无对合并报表范围外的对外担保事项，也不存在逾期担 保。敬请投资者充分关注担保风险。 一、公司为源德提供担保事项履行的内部决策程序和披露情况 1、2025 年 4 月 24 日，公司召开第二届董事会第二十七次会议、第二届 监事会 ...

证券代码：001309 证券简称：德明利 公告编号：2025-048 深圳市德明利技术股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别风险提示： 1、截至本公告披露日，深圳市德明利技术股份有限公司（以下简称"公 司"）对资产负债率超过 70%的全资子公司源德（香港）有限公司（以下简称 "源德"）提供担保，累计担保合同金额为 22,000 万美元及 20,000 万人民 币，按 2025 年 6 月 16 日美元兑人民币汇率中间价 7.1789 元计算，折合人民 币 177,935.80 万元；公司累计对外提供担保实际发生额折合人民币为 58,338.73 万元，占公司 2023 年度经审计净资产的比例为 23.52%。前述担保 全部为公司对全资子公司源德提供的担保。 2、公司及子公司无对合并报表范围外的对外担保事项，也不存在逾期担 保。敬请投资者充分关注担保风险。 由于前述《产品销售与采购协议》已到期，且基于此协议的相关款项已结 清，近日，源德与长江存储重新签订了《产品销售与采购协议》（以下简称 "主合同 ...

截至2025年6月13日收盘，德明利（001309）报收于119.78元，较上周的119.26元上涨0.44%。本周，德 明利6月11日盘中最高价报125.0元。6月10日盘中最低价报116.67元。德明利当前最新总市值193.77亿 元，在半导体板块市值排名54/160，在两市A股市值排名803/5150。 关于为全资子公司提供担保的进展公告 截至公告披露日，公司对全资子公司源德（香港）有限公司提供累计担保合同金额为22000万美元及 10000万人民币，折合人民币168048万元，占公司2024年度经审计净资产比例为23.52%。2025年4月24 日，公司召开会议审议通过了《关于公司2025年度担保额度预计的议案》，拟为源德提供总额不超过人 民币300000万元的担保额度。2025年5月16日，该议案获2024年年度股东大会审议通过。源德近日与中 信银行深圳分行签订了《综合授信合同》《本外币流动资金贷款合同》，综合授信额度为人民币1亿 元。同日，公司与中信银行签订《最高额保证合同》，为主合同项下的债权本金人民币1亿元和相应利 息等提供连带责任保证担保，保证期间为主合同项下债务履行期限届满之日起三年。源德 ...

证券研究报告 | 2025年06月11日 电子行业周报 优于大市 WSTS 调高全球半导体销额预期，二季度存储产业链持续回暖 AI 算力带动科技情绪回暖，关注 ASIC、存储及端侧创新。过去一周上证上 涨1.13%，电子上涨3.60%，子行业中元件上涨7.46%，电子化学品上涨1.53%。 同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨 2.25%、5.88%、2.09%。尽 管1Q25受益于国补及AI端侧创新、2Q25受益于关税缓冲期内的抢出口需求， 电子板块业绩强劲增长；但在中美关税博弈、宏观需求承压的背景下，投资 者对于 3Q25 业绩持续性及 AI 应用落地的速度预期仍普遍谨慎；过去一周在 北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，伴随新消 费板块回落，行业关注度明显提升。考虑到近期科技板块催化集中：苹果 WWDC、华为新品发布、字节火山引擎大会等，均有望成为强化 AI 端侧创新 预期的重要催化剂。我们坚定看好 2025 年电子板块在"宏观政策周期、产 业库存周期、AI 创新周期"共振下的"估值扩张"行情，当前时点重点关注 ASIC、存储及端侧创新，继续推荐澜起科技、翱捷科技、德明利、圣邦 ...

2025年06月10日 证券研究报告 | 半导体6月投资策略： WSTS上修半导体销售额预测值，ADI表示订单在加速 行业研究 · 行业投资策略 电子 · 半导体 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 证券分析师：叶子 证券分析师：张大为 证券分析师：詹浏洋 S0980521080001 S0980521080002 S0980522100003 S0980524100002 S0980524060001 021-60893306 021-60871321 0755-81982153 021-61761072 010-88005307 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cn zhangdawei1@guosen.com.cn zhanliuyang@guosen.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 WSTS上修半导体销售额预测值，ADI表示订单在加速 l 5月SW半导体指数下跌6.23%，估值处于2019年以来59.92%分位 2025年5月SW半导体指数下跌6.23%，跑输 ...

证券代码：001309 证券简称：德明利 公告编号：2025-046 二、 对公司经营的影响 深圳市德明利技术股份有限公司 关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 深圳市德明利技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 21 日 召开第二届董事会第二十六次会议、第二届监事会第二十四次会议，审议通过了 《关于使用暂时闲置的募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响 募投项目建设进度的情况下，使用不超过 50,000.00 万元人民币的暂时闲置募集 资金进行现金管理，现金管理方式为投资安全性高、流动性好的投资产品（包括 但不限于结构性存款、定期存款、通知存款、大额存单等）。该额度使用期限自 公司董事会审议通过之日起 12 个月内有效，在上述额度及有效期内资金可循环 滚动使用，期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金 额）不应超过审议额度。闲置募集资金现金管理到期后本金及收益将归还至募集 资金专项账户。 具体内容详见公司于 2025 年 1 月 23 日在巨潮资讯 ...

证券代码：001309 证券简称：德明利 公告编号：2025-047 深圳市德明利技术股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别风险提示： 1、截至本公告披露日，深圳市德明利技术股份有限公司（以下简称"公 司"）对资产负债率超过 70%的全资子公司源德（香港）有限公司（以下简称 "源德"）提供担保，累计担保合同金额为 22,000 万美元及 10,000 万人民 币，按 2025 年 6 月 10 日美元兑人民币汇率中间价 7.1840 元计算，折合人民 币 168,048.00 万元；公司累计对外提供担保实际发生额折合人民币为 58,333.26 万元，占公司 2024 年度经审计净资产的比例为 23.52%。前述担保 全部为公司对全资子公司源德提供的担保。 2、公司及子公司无对合并报表范围外的对外担保事项，也不存在逾期担 保。敬请投资者充分关注担保风险。 一、公司为源德提供担保事项履行的内部决策程序和披露情况 1、2025 年 4 月 24 日，公司召开第二届董事会第二十七次会议、第二届 监事会 ...