中信证券研报认为，保险行业一季报总体超预期，有三个验证：新业务价值高增长验证了头部公司正受 益市场洗牌，部分头部公司分红险转型成效验证了公司从类自营走向类资管商业模式的可行性，核心偿 付能力充足率的大幅改善验证了头部公司过去五年拉长资产久期积累了大量浮盈。中信证券重申保险板 块强于大市的判断，上市保险公司均有配置价值。 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【滨江集团（002244.SZ）】区域深耕优势显著，财务稳健现金充裕——2024年报及2025年一季报点 2024年，公司实现营业总收入691.52亿元，同比下降1.83%（其中房地产销售688.76亿元，同比下降 1.83%）；实现归母净利润25.46亿元，同比提升0.66%。2025年一季度，公司实现营业总收入225.08元， 同比增长64.27%；实现归母净利润9.76亿元，同比增长47.88%。 （何缅南） 2025-05-04 您可点击今日推送内容的第1条查看 【中国化学（601117.SH）】实业板块增长亮眼，盈利能力持续提升——2024年年报及2025年一季报点评 公司发布24年年报及25年一季报,24年公 ...

行 业 及 产 业 交通运输 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 王易 A0230123050001 wangyi@swsresearch.com 刘衣云 A0230524100007 liuyy@swsresearch.com 范晨轩 A0230123070006 fancx@swsresearch.com 联系人 范晨轩 (8621)23297818× fancx@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 05 月 05 日 头部港口高速一季度韧性验证，二 季度油运亚洲区域集运有望改善 看好 ——2024 及 2025Q1 交运行业年报一季报总结 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 - ⚫ 25Q1 扣非净利润正增长，股息率高于 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" (maintained) [1] Core Viewpoints - The first quarter of 2025 showed a slight decline in the food and beverage index by 0.5%, ranking 13th among 28 sub-industries, underperforming the CSI 300 by approximately 0.1 percentage points. Other liquor categories (+2.2%), dairy products (+1.4%), and snacks (+1.4%) performed relatively well [10][12] - The food and beverage sector's revenue grew by 4.6% year-on-year in Q1 2025, a slight decrease from 6.6% in Q4 2024. Profit increased by 0.3%, a significant improvement from the -13.0% in Q4 2024. The liquor segment saw a revenue growth of 1.7% in Q1 2025, slightly up from 1.2% in Q4 2024, indicating resilience in consumption during the Spring Festival [10][11] - The report highlights a divergence in performance within the liquor industry, with high-end liquor and leading real estate liquor brands maintaining stable performance, while some mid-range brands experienced significant declines. The report anticipates a gradual recovery in liquor consumption as economic policies take effect [10][11] Summary by Sections Weekly Insights - The report notes a pressured tone in Q1 results but indicates a month-on-month improvement. The food and beverage index's performance is under scrutiny, with specific attention to the liquor sector's resilience [10][12] Market Performance - The food and beverage sector underperformed the broader market, with a 0.5% decline in the index. The report identifies leading stocks and those that lagged behind, emphasizing the need for strategic focus on top-performing companies [10][12] Upstream Data - Some upstream raw material prices have decreased, with specific data on dairy and meat prices indicating fluctuations that could impact the overall cost structure for food and beverage companies [17][23] Liquor Industry News - Notable developments include the pre-sale of Moutai's 2025 Dragon Boat Festival gift box and the launch of new products by Qingdao Beer, reflecting ongoing innovation and market engagement within the liquor sector [41][42] Memorandum - The report includes a memorandum highlighting significant upcoming events, such as the unlocking of restricted shares for Angel Yeast on May 9, which could influence market dynamics [43]

17家A股上市城商行一季度全部出炉。 从营收看，2025年一季度，17家A股上市城商行中，有14家营收实现正增长，3家出现负增长；平均增速2.96%，较上年同期的5.61%下降2.65个百 分点，同比增速接近"腰斩"。 从归母净利润看，今年一季度，有14家A股上市城商行净利润实现正增长，3家出现负增长；平均增速5.49%，较上年同期的7.05%下降1.56个百分 点。 从资产规模看，截至2025年3月末，A股上市城商行资产规模总体较上年末增长6.53%，较上年同期的4.65%上升1.88个百分点。 从资产质量看，截至2025年3月末，有7家上市城商行不良贷款率低于1%。 营收增速总体下降，青岛银行领跑 智通财经据Wind数据计算，2025年一季度，共有14家上市城商行营收同比正增长，3家出现负增长；平均增速2.96%，较上年同期的5.61%下降 2.65个百分点，同比增速接近"腰斩"。 有3家上市城商行营收同比为负，为北京银行、贵阳银行、厦门银行，其营收同比分别为-3.18%、-16.91%、-18.42%。 从营收总额看，2025年一季度，有一家上市城商行营收超过200亿，为江苏银行，一季度实现营收223. ...

公司最新资产负债率为39.26%，在已披露的同业公司中排名第7，较上季度资产负债率增加1.89个百分 点，较去年同期资产负债率减少14.03个百分点。 公司最新毛利率为12.66%，在已披露的同业公司中排名第11，较上季度毛利率减少0.26个百分点，较去 年同期毛利率增加1.35个百分点，实现2年连续上涨。最新ROE为0.62%，在已披露的同业公司中排名第 9，较去年同期ROE减少0.91个百分点。 2025年4月29日，红棉股份(000523.SZ)发布2025年一季报。 公司营业总收入为4.84亿元，在已披露的同业公司中排名第12，较去年同报告期营业总收入减少5461.67 万元，同比较去年同期下降10.14%。归母净利润为1171.37万元，在已披露的同业公司中排名第11，较 去年同报告期归母净利润减少1001.79万元，同比较去年同期下降46.10%。经营活动现金净流入为2.41 亿元，在已披露的同业公司中排名第4，较去年同报告期经营活动现金净流入增加1.64亿元，同比较去 年同期上涨212.95%。 公司最新总资产周转率为0.14次，在已披露的同业公司中排名第5，较去年同期总资产周转率减少0.02 ...

公司摊薄每股收益为0.12元，在已披露的同业公司中排名第9，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.10元，同比较去年同期下降45.45%。 公司最新总资产周转率为0.10次，在已披露的同业公司中排名第51，较去年同期总资产周转率减少0.02次，同比较去年同期下降16.13%。最新存货周转率为 2.90次，在已披露的同业公司中排名第19，较去年同期存货周转率减少0.51次，同比较去年同期下降15.01%。 公司股东户数为3.88万户，前十大股东持股数量为4.10亿股，占总股本比例为63.84%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 江西省国有资本运营控股集团有限公司 | 35.2 | | 2 | 宁波信达汉石龙脊股权投资合伙企业(有限合伙) | 14.1. | | 3 | 厦门国贸投资有限公司 | 4.55 | | ব | 南昌市井冈山北汽一号投资管理中心(有限合伙) | 4.29 | | 5 | 江西省农业发展集团有限公司 | 2.27 | | 6 | 广西盐业集团有限公司 | 1.51 | | | 唐少杰 | 0.58 | | 8 | ...

2025年4月29日，中航机载(600372.SH)发布2025年一季报。 公司营业总收入为47.25亿元，在已披露的同业公司中排名第4，较去年同报告期营业总收入减少9.18亿 元，同比较去年同期下降16.26%。归母净利润为1.01亿元，在已披露的同业公司中排名第14，较去年同 报告期归母净利润减少3.53亿元，同比较去年同期下降77.79%。经营活动现金净流入为3.67亿元，在已 披露的同业公司中排名第4，较去年同报告期经营活动现金净流入增加16.37亿元，实现2年连续上涨。 公司股东户数为18.44万户，前十大股东持股数量为28.73亿股，占总股本比例为59.37%，前十大股东持 股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股比例 | | --- | --- | --- | | I | 中航机载系统有限公司 | 25.68% | | 2 | 中国航空科技工业股份有限公司 | 16.50% | | 3 | 中国航空工业集团有限公司 | 5.84% | | 4 | 中国航空救生研究所 | 5.53% | | 5 | 中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司 | 1.46% | | 6 | 汉中航空工业(集团 ...

公司最新毛利率为-11.57%，在已披露的同业公司中排名第44，较上季度毛利率减少48.94个百分点，较去年同期毛利率减少23.35个百分点。最新ROE 为-6.23%，在已披露的同业公司中排名第46，较去年同期ROE减少2.54个百分点。 公司摊薄每股收益为-0.24元，在已披露的同业公司中排名第46，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.09元。 公司最新总资产周转率为0.03次，在已披露的同业公司中排名第41，较去年同期总资产周转率减少0.01次，同比较去年同期下降31.07%。最新存货周转率为 774.00次，在已披露的同业公司中排名第2，较去年同期存货周转率减少64.90次，同比较去年同期下降7.74%。 公司股东户数为1.68万户，前十大股东持股数量为7688.38万股，占总股本比例为52.42%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | 深圳市资本运营集团有限公司 1 | | 42.81 | | 2 深圳市建科投资股份有限公司 | | 6.01 | | 3 中关村发展集团股份有限公司 | | 0.94 | | 4 深圳市华和兴机电环保 ...

公司摊薄每股收益为0.12元，在已披露的同业公司中排名第15，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.05 元，同比较去年同期下降28.32%。 公司最新总资产周转率为0.08次，在已披露的同业公司中排名第16，较去年同期总资产周转率减少0.03 次，同比较去年同期下降27.63%。最新存货周转率为2.68次，在已披露的同业公司中排名第23，较去年 同期存货周转率减少0.99次，同比较去年同期下降26.98%。 公司股东户数为15.30万户，前十大股东持股数量为38.56亿股，占总股本比例为67.91%，前十大股东持 股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股比例 | | --- | --- | --- | | T | 山西焦煤集团有限责任公司 | 57.29% | | 2 | 国新投资有限公司 | 3.14% | | 3 | 中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统保险高分红股票管理组合 | 1.77% | | 4 | 香港中央结算有限公司 | 1.46% | | 5 | 上海宝钢国际经济贸易有限公司 | 0.98% | | 6 | 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金 | 0 ...