● 本报记者 林倩 开源证券非银首席分析师高超认为，上半年A股市场交易活跃度同比大幅提升、IPO数量同比增速改 善，二季度债市转暖，叠加上半年港股市场交易活跃和IPO高景气，预计上市券商中报业绩延续高增长 态势。 看好券商板块投资机会 Wind数据显示，截至7月8日收盘，申万一级行业非银金融板块上涨0.9%，湘财股份涨超7.5%，国金证 券涨近4%，信达证券、天风证券均涨超2%。 上半年新开户人数同比大增、债市和股市向好、海外业务受益于港股市场高景气……日前，多位业内人 士在接受中国证券报记者采访时表示，受上述多因素助力，上市券商中报业绩有望延续一季度的高增态 势，看好券商板块的投资机会，建议关注中报业绩预告、稳定币等主题催化。 多因素助力券商中报业绩 Wind数据显示，上半年A股市场成交额为162.65万亿元，远超2024年同期的100.94万亿元。在接受采访 的多位业内人士看来，上半年市场交投活跃，IPO数量同比增速改善，叠加国际业务带来业绩增量，上 市券商中报业绩有望延续高增长态势。 "一季度券商板块业绩环比增速回正，预计二季度业绩在低基数下延续同比双位数增长。"申万宏源非银 首席分析师罗钻辉表示，在二 ...

7月8日，A股市场放量反弹，在非银金融、消费电子、CPO、光伏等板块的带动下，三大指数全线上 涨，上证指数逼近3500点，创今年以来新高，创业板指涨逾2%。整个A股市场超4200只股票上涨，逾 70只股票涨停，市场成交额为1.47万亿元，较前一个交易日显著放量。 资金面上，资金情绪回暖，沪深300主力资金净流入超50亿元，电子、计算机、通信行业获得明显资金 流入，科技股与大盘股受资金青睐。 分析人士认为，中报业绩和事件驱动形成共振助力A股市场反弹，未来A股中长期盈利预期改善，稳中 向上趋势不变。 ● 本报记者 吴玉华 两大因素推动A股市场放量反弹 7月8日，A股市场放量走强，三大指数全线上涨，上证指数逼近3500点，盘中最高报3499.89点，创今年 以来新高。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别上涨0.70%、 1.46%、2.39%、1.40%、1.36%，上证指数报收3497.48点，创今年以来收盘新高，创业板指报收2181.08 点。 权重股拉升推动指数上涨，阳光电源、中际旭创、胜宏科技、新易盛、宁德时代合计对创业板指贡献点 数达24.39点，占创业板指上涨点数的近五 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2509） | 3958.6 | +39.2↑ IF次主力合约（2507） | 3982.4 | +36.0↑ | | | IH主力合约（2509） | 2727.8 | +18.8↑ IH次主力合约（2507） | 2733.0 | +18.2↑ | | | IC主力合约（2509） | 5858.0 | +106.6↑ IC次主力合约（2507） | 5958.0 | +95.2↑ | | | IM主力合约（2509） | 6235.8 | +123.0↑ IM次主力合约（2507） | 6379.8 | +110.6↑ | | | IF-IH当月合约价差 | 1249.4 | +18.0↑ IC-IF当月合约价差 | 1975.6 | +61.4↑ | | 期货盘面 | IM-IC当月合约价差 | 421.8 | +13.8↑ IC-IH当月合约价差 | 3225.0 | +79.4↑ | | | IM-IF当月合约价差 | ...

英大证券研究所证券研究报告 2025 年 7 月 8 日 短期震荡蓄势不改中期向好格局 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周一沪指相对强势，但创业板以及深成指的回落下，三大指数分化明显，表 明市场震荡格局依旧。盘面上看，电力、房地产等板块一度表现下，支撑沪指保 持相对强势，不过，题材股整体疲软下，深成指以及创业板指全天走低。两市成 交额萎缩至 1.2 万亿。 我们认为，在政策持续发力（如稳增长、产业支持等）和经济基本面逐步修 复的大背景下，当前的震荡更应视为蓄势而非滞涨，是为后续方向选择积蓄能量。 一方面，国经济复苏态势逐步显现，但修复力度仍不够强劲，企业盈利改善的幅 度也未达预期。不过，随着政策持续发力下，经济回升以及企业盈利回升值得期 待；另一方面，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松也值得期待。 综上所述，目前基本面和流动性这两大关键因素还未能形成有力支撑的情况 下，集中发力推动市场全面上涨的概率较低，震荡上行的概率较大，结构性行情 为主。目光稍微长 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 8 日 星期二 【A 股市场大势研判】 沪指尾盘翻红 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3473.13 | 0.02% | 0.81 | | 深证成指 | 10435.51 | -0.70% | -73.25 | | 沪深 300 | 3965.17 | -0.43% | -17.03 | | 创业板 | 2130.19 | -1.21% | -26.05 | | 科创 50 | 978.29 | -0.66% | -6.51 | | 北证 50 | 1401.92 | -0.93% | -13.12 | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： 申万行业表现前五 申万行业表现后五 概念板块表现前五 ◼ 概念板块表现后五 综合 2.57% 煤炭 -2.04% 中船系 5.23% 重组蛋白 -1.42% 公用事业 1.87% 医药生物 -0.97% 生物质能发电 2.83% 减肥药 -1.10% 房地产 1.68% 通信 -0.77% 虚拟电厂 ...

英大证券研究所证券研究报告 每 周 投 资 早 参 2025 年 7 月 7 日 大突破仍需基本面和流动性共振，震荡行情下结构性机会为主 总量视角 【A 股大势研判】 上周五 A 股市场冲高回落，沪指盘中最高触及 3497.22 点，之后，指数却突 然跳水回落。从市场表现来看，指数分化态势明显。上周五，A 股三大指数一度 全线上行，其中沪指充当领涨先锋。在大金融板块的集体发力下，银行、保险、 券商等权重股纷纷拉升，沪指距离 3500 点整数关口仅一步之遥。但深成指和创 业板指表现却一般，个股涨跌也呈现出明显的 "涨少跌多" 格局，这反映出市场 缺乏广泛的赚钱效应。 从上周五市场表现看，市场虽有上攻，但缺乏基本面和流动性的协作，市场 大突破以及新的趋势性行情仍有待进一步观望。外部方面，关税暂停期限的临近， 仍为市场增添了不确定性。在最终结果出炉之前，投资者可能持着谨慎观望的态 度。大家都在等待关税谈判的最终结果，在这种不确定性消除之前，资金不敢贸 然大规模入场。另外，尽管经济复苏态势逐步显现，但修复力度仍不够强劲，企 业盈利改善的幅度也未达预期。在基本面和流动性这两大关键因素都未能形成有 力支撑的情况下，集中发 ...

周期论剑： 中报预判及大宗品下半年的推荐 20250706 摘要 市场预计九十月份将冲击 3,700 点，七八月份成为基金经理和投资者年 内最后一次加仓机会。地缘政治缓和预期收窄，政策预期上调空间受限， 中报季需关注上市公司盈利与增长情况。 中央财经委员会提出反内卷议题，经济政策治理思路转变，财政政策向 民生领域倾斜，改善家庭与企业部门。增收不增利问题亟待解决，低价 无序竞争不利于行业发展，政策调控思路转变。 当前市场偏强震荡，建议高低切换，关注中报业绩确定性的电子、有色、 农林牧渔等板块。下半年仍看好科技成长板块，如互联网传媒、创新药、 军工机器人等。 有色板块中，工信部约束铜和氧化铝产能扩张，反内卷政策落地将有助 于矿端及产业链利润转移，关注江铜、云铜、铜陵及中铝、红桥等公司。 近期市场对中报业绩确定性给予较高溢价，关注黄金、铜、铝及稀土资 源。 OPEC+决定大幅增产，符合预期但超出市场预期，OPEC 的减产故事已 到尾声。美国达尔美法案可能降低油气公司成本，短期内油价可能阶段 性反弹，但远期供应上升和需求下降将导致供应基本面弱化。 Q&A 对于下半年股票市场的整体趋势和指数变化有何预判？ 下半年股票市 ...

行 业 及 产 业 非银金融 2025 年 07 月 06 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 研究支持 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 (8621)23297818× luozh@swsresearch.com 关注非银中报业绩对估值的催化 看好 —— 非银金融行业周报（2025/6/30-2025/7/6） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com - ⚫ 保险：本周申万保险 II 指数收跌 0.27%，跑输沪深 300 指数 1.81pct。 2Q25 资本市场表现稳健，建议关注部分险企业绩表现超预期带来的估值提振。2Q25 沪深 300 指数/中证红利指数/中证 800 收涨 1. ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨银行 [Table_Title] 如何展望银行中报业绩？ ——银行业周度追踪 2025 年第 26 周 报告要点 [Table_Summary] 本周长江银行指数累计上涨 3.8%，相较沪深 300 指数超额收益 2.2%，相较创业板指数超额收 益 2.3%。7 月以来银行指数重新加速上涨创新高，反映 6 月末的短暂调整主要是机构调仓等交 易因素，银行股基本面及核心投资逻辑稳固。个股层面，本周板块行情明显向低 PB 估值的股 份行轮动，浙商银行、民生银行、浦发银行等领涨。其中民生银行 H 股受益于股东立业集团增 持。国有大行 H 股和招商银行 H 股本周调整，招商银行预计受到 7 月 3 日 H 股分红除净因素 影响。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 盛悦菲 SAC：S0490521120002 SAC：S0490524070002 SFC：BUT916 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 如何展望银行中报业绩？ 2] ——银行业周度追踪 2025 年第 26 周 ...

7月4日，A股市场冲高回落，上证指数盘中一度逼近3500点，再创今年以来新高。银行、传媒、综合等 行业板块领涨市场，中信银行、兴业银行、浦发银行等多只银行股创历史新高。整个A股市场超1100只 股票上涨，逾40只股票涨停。市场成交放量，成交额为1.45万亿元。 本周，A股市场反弹，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨1.40%、1.25%、1.50%，行业板块 中，钢铁、建筑材料、银行行业领涨。题材板块快速轮动，结构性行情持续演绎，一批中报业绩预喜的 股票走势抢眼，华银电力、美诺华、涛涛车业均有显著涨幅，中报业绩逐渐受到关注。 分析人士认为，市场交易情绪从阶段底部逐步升温，市场向上的潜在空间依然较大，未来一段时间，业 绩或再度成为超额收益的关键因素。从各行业看，7月胜率较高的方向主要集中在以军工、新能源为代 表的成长板块，以及钢铁、化工、有色等资源品板块。 ● 本报记者 吴玉华 银行板块表现亮眼 截至7月4日收盘，上证指数上涨0.32%，深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌 0.25%、0.36%、0.01%、1.88%，上证指数报收3472.32点，创今年以来收盘新高，创业板指报收21 ...