围绕场内买卖的投资者为什么不在本次覆盖范围，2月2日没有赎回的投资者为什么不在本次覆盖范围等 市场关注问题，多位业内专家从交易机制、损益确认等维度作出详细解读。 场内买卖与净值调整无直接关联 不在补偿范围 针对部分投资者关注的为何场内交易未被纳入补偿范围的问题，多位专家分析，这主要源于LOF基金特 有的双重交易机制，两种交易模式的定价逻辑存在本质差异。 基金业协会估值委员会专家分析，国投瑞银白银期货LOF基金的交易机制分为两种：第一种是申赎，投 资者通过场内证券经营机构或场外基金销售机构，按基金份额净值申购或赎回份额；第二种是场内买 卖，投资者在交易所像买卖股票一样，按基金交易时段的实时交易价格与其他投资者进行撮合交易。 2026年2月2日调整的是基金份额净值，它直接影响的是当天进行申赎交易的投资者，因为他们的成交价 是基金公司日终计算的基金份额净值。而对于场内买卖的投资者，在2月2日交易时段内达成的成交价， 是由买卖双方根据深交所交易规则实时撮合形成的，与当天日终计算的基金份额净值无直接关联。 行业专家进一步解释，该基金为上市开放式基金（LOF），具备双重交易属性：其一为场外申购、赎 回，其价格以申请当日收 ...

2月26日零点，当大多数人还在熟睡时，诸多焦虑的投资者涌入支付宝上的一个名为"国投瑞银白银基金"的小程序。在这个静谧的午夜，中国公募史上一次 罕见的估值调整引发的补偿事件，正式进入了真金白银的"交割"阶段。 2月2日晚间，国投瑞银基金公告称，鉴于近期白银国际主要市场价格出现显著波动，与上期所白银期货的价格差异较大，因此对国投白银LOF（上市型开放 式基金）进行估值调整，该基金单位净值从3.2838元骤降至2.2494元，单日暴跌31.5%。 这一跌幅，远超同日上期所白银期货合约17%的跌停板限制，更让当天在场外提交赎回申请的投资者措手不及——因盘后估值追溯重估承受了31.5%的实际 亏损。投资者纷纷在投诉平台上以"擅自追溯调整估值致损"之由投诉国投白银LOF。 2月15日，基金业首例估值调整"和解"方案出炉。2月26日，国投瑞银基金跨越"免责区"，以自有资金为这场极端行情下的估值调整买单。 | 您的受影响金额为: | 和解金比 例 | 对应和解金额 (单位:元) | | --- | --- | --- | | 0-1000的部分 | 100% | 1000.00 | | 1000(含)-2000的部分 | 3 ...

Core Viewpoint - The article discusses the compensation scheme for investors affected by the valuation adjustment of the Guotou Ruijin Silver Fund, highlighting the reasons why certain investors are not eligible for compensation [1][11]. Group 1: Compensation Scheme Details - The compensation scheme applies only to individual investors who submitted redemption requests between January 30, 2026, 3 PM and February 2, 2026, 3 PM [5]. - Investors who did not redeem their shares are considered to have only experienced "paper fluctuations," and thus are not eligible for compensation [4][14]. - The cumulative net asset value return for the silver LOF fund on February 2 and 3 was -29.23%, closely matching the 29.34% decline in silver futures, indicating that non-redeeming investors were not significantly impacted by the valuation adjustment [6][16]. Group 2: Market Expert Insights - Market experts emphasize the distinction between "realized losses" for redeeming investors and "unrealized paper losses" for those who held their investments [5][15]. - The different trading mechanisms between on-market trading and off-market redemption mean that on-market investors are not covered by the compensation scheme, as their transaction prices reflect real-time market conditions [8][18]. - The valuation adjustment process was initiated to maintain fair valuation and prevent "first redemption advantage" behaviors during extreme market conditions, which protects the interests of all investors [8][19]. Group 3: Future Recommendations - Experts suggest that the asset management industry should improve its emergency response mechanisms and enhance the timeliness of information disclosure to better protect investor interests during market volatility [9][19].

2月26日，国投瑞银基金旗下国投瑞银白银LOF（上市型开放式基金）投资者和解事宜进入实操阶段。 当日零点，"国投瑞银白银基金"小程序在支付宝上线，符合条件的投资者进入小程序完成身份核验后， 就能在线办理和解相关事宜。 据半月谈此前报道《网红基金单日暴跌超30%，"套利"变"被套"谁之过？》，此次风波根源在于2026年 初白银市场出现的极端价格波动。伴随着前期白银价格的大幅上涨，作为国内公募市场上唯一一只主要 挂钩国内白银期货的基金产品，国投瑞银白银LOF吸引了大量投资者参与配置，部分投资者获利颇丰。 但白银作为典型的国际定价商品，其价格长期与国际市场高度联动，这也为后续的估值分歧与投资者损 失预期埋下了隐患。 1月30日，国际白银市场迎来暴跌。国投瑞银基金于2月2日晚间发布公告，决定对国投瑞银白银LOF的 基金估值进行调整，且该公告当日即生效。这份公告发布后，当日基金净值暴跌31.5%。据了解，此次 受影响的投资者人数众多，其中绝大多数为中小散户，因而引发市场广泛关注。 在估值调整引发市场争议后，2月15日，国投瑞银基金发布公告，推出针对性的投资者和解方案，这也 是公募行业首例因估值调整争议而由机构推出的大规 ...

Core Viewpoint - The announcement by Guotou Ruijin Fund Management Co., Ltd. regarding a compensation plan for investors affected by the valuation adjustment of its silver LOF fund has sparked ongoing discussions about fairness and treatment of different investor classes, particularly between individual and institutional investors [1][2][5]. Group 1: Compensation Plan Details - The compensation plan includes full reimbursement for individual investors whose valuation adjustment impact is below 1,000 yuan, while those exceeding this amount will receive compensation based on a tiered percentage system [1][9]. - The compensation is limited to individual investors, excluding institutional investors, and the online processing system for claims will be available starting February 26 [2][5]. - The compensation model is designed to cover 92.4% of the investors who redeemed their shares, primarily benefiting small retail investors [9][12]. Group 2: Market Reaction and Controversy - The market turmoil began on January 30, when international silver prices plummeted, leading to a significant drop in the domestic silver LOF fund's net asset value due to a change in valuation methodology [3][4]. - The abrupt change in valuation method, which shifted from domestic to international pricing, resulted in a record single-day drop of 31.5% for the fund, causing widespread distress among investors [4][5]. - The compensation plan has faced criticism for its perceived inequity, particularly regarding the treatment of larger investors who face disproportionately higher losses compared to smaller investors who receive full compensation [12][15]. Group 3: Implications for the Industry - This incident marks a precedent in the public fund industry for proactive compensation in response to valuation disputes, raising questions about future expectations from investors during extreme market conditions [15]. - The disparity in compensation between small and large investors highlights a potential risk for fund companies, as larger investors express dissatisfaction and concern over their treatment [12][15]. - The situation reflects broader challenges within the public fund industry regarding investor relations and the management of expectations in volatile market environments [15].

专题：行业首例！国投白银LOF补偿方案出炉！ 来源：简盈财观 Jian Ying Cai Guan 作者/齐思 编辑/FENGLING - 1 - 国投白银LOF，今日启动补偿申请 今日零点，国投白银LOF补偿方案正式启动。 "国投瑞银白银基金"小程序在支付宝上线，投资者可以搜索小程序，在线核验身份后申请和解金。 事情的一切起源于，1月30日国际白银史诗级暴跌。 伦敦银现盘中最多跌了36%，当日收盘仍跌25%，国际银价波动太疯狂，太极端了。 国内和国际，白银期货交易规则不同。 国内上海期货交易所（上期所）白银期货设有涨跌停板限制，所以价格被封在跌停板上（最大单日跌幅 约17%）。 国内外价格出现巨大缺口，接下来肯定会继续跌，于是，"懂行"的人就会抢先跑。 可能造成"先跑的少亏，后跑的多亏，留守的血亏"。 2月2日，国投瑞银为了真实的反映资产价值，直接将白银LOF的估值一撸到底，单日净值下调31.5%。 详细可见： 历史罕见！白银LOF基金，给我们都上了一课 国投白银LOF基金估值之谜 一举引发万人投诉，连京东金融都躺枪了。 说实话，国投瑞银调整估值的做法，符合监管规定和基金合同约定，其实无可厚非。 但是， 公 ...

风险提示的警钟早已敲响 许多人知道国投瑞银白银LOF是在2025年，但事实上这是一只成立超过10年的上市型开放式基金（LOF）。从公开信息看到，该基金主要投资 于上海期货交易所白银期货主力合约，持仓比例占净资产90%-110%，净值表现和白银期货高度相关。 导读：春节后的前两个交易日，国投瑞银白银LOF复牌连续两个涨停。从春节前的估值调整以及后续的补偿方案，国投瑞银LOF成为了市场的 热议话题。有许多人对国投瑞银此次的产品运作和后续补偿提出了质疑。作为资产行业的"外部观察者"，我们希望从第三方角度解析此次事件 的始末，希望帮助投资者还原真实的逻辑。 从限购到暂停申购， 从成立之后的很长一段时间，由于白银期货价格走势整体温和，这只基金并没有被许多投资者关注。一直到2024年下半年开始，伴随着白银价 格的上涨，越来越多投资者开始买入国投瑞银白银LOF。期间，该产品也多次限购，2024年6月A类产品单日限购额降至1万元，2025年10月20 日A类份额单日限购额调整为100元，C类份额调整为1000元。 从2025年10月开始，白银价格出现了近10年最汹涌的一轮上涨，该基金净值从1.26元涨到了5.25元，累计涨幅 ...

Core Viewpoint - The compensation plan for investors affected by the valuation adjustment of the Guotou Ruijin Silver Fund has officially launched, allowing eligible investors to apply for compensation through an online platform [1][2]. Group 1: Compensation Plan Details - The compensation scheme was initiated on February 26, allowing investors to complete identity verification and related settlement matters online [1]. - For individual investors affected by the valuation adjustment, those with an impact amount below 1,000 yuan will receive full compensation, while those above 1,000 yuan will have a tiered compensation structure [2]. - The tiered compensation includes: 35% for amounts between 1,000 and 2,000 yuan, 25% for amounts between 2,000 and 3,000 yuan, 15% for amounts between 3,000 and 5,000 yuan, 10% for amounts between 5,000 and 10,000 yuan, and a cap of 5% for amounts exceeding 10,000 yuan [2]. Group 2: Investor Reactions - Many investors with lower investment amounts have expressed acceptance of the compensation, while those with higher investments have shown dissatisfaction with the proposed compensation amounts [10]. - Some investors have indicated intentions to pursue legal action due to perceived unfairness in the compensation scheme [10]. - The company has acknowledged the high volume of inquiries and complaints from investors, leading to temporary disruptions in the online application process [10].

（来源：创业板观察） 受国投白银LOF估值调整影响投资者补偿工作正式启动。 2月26日0点，"国投瑞银白银基金"小程序将在支付宝上线，投资者可通过支付宝搜索该小程序，在线完成身份核验后 办理相关事宜。 即受估值调整影响金额（（由-17%调至-31.5%的部分））在1000元以下的投资者，可获得全额补偿；影响金额超过 1000元（含）的，则在1000元基础上，对超出部分按特定比例计算补偿。 具体来看，1000元以上部分的比例以超额累退原则乘以相应比例确定总和解金额，受影响超出部分为1000元（含）至 2000元的，和解金额比例为35%；2000元（含）至3000元的，和解金额比例为25%；3000元（含）至5000元的，和解 金额比例为15%；5000元（含）至1万元的，和解金额比例为10%；超出1万元以上的部分，以5%的比例封顶。 | | 国投白银LOF补偿方案和解比例 | | | --- | --- | --- | | 排序 | 区间(受影响金额) | 和解会比例 | | | 0 - 1,000元的部分 | 100.00% | | 2 | 1,000(含) - 2,000元的部分 | 35.00% | | ...

"凌晨三点，手机屏幕还亮着，不是在追剧，而是在支付宝里的'国投瑞银白银基金'小程序看和解金情况，和天南海北的投资者线上'算 钱'、互通消息。"一位国投白银LOF投资者对第一财经记者说。 "凌晨三点，手机屏幕还亮着，不是在追剧，而是在支付宝里的'国投瑞银白银基金'小程序看和解金情况，和天南海北的投资者线上'算 钱'、互通消息。"一位国投白银LOF投资者对第一财经记者说。 2月25日晚至26日凌晨，不少国投白银LOF投资者们已在准备申领补偿金。26日零点零3分，第一财经记者发现，该小程序显示已有超5000 人最近使用。上午9点左右，使用该小程序的人数则达到1万以上。 基于国投瑞银前期公布的补偿方案，一位沪上投资者赎回确认金额为6525.86元，最终核算得出和解金1133.49元，对她而言，这是一份实实 在在的"止损单"。另一位投资者的小程序截图显示，其受影响金额约5.1万元，和解金额约4500元。 目前，二级市场的资金抄底热情，让国投白银LOF基金仍在连续涨停。Wind数据显示，截至2月25日收盘，国投白银LOF最新溢价率仍超过 35%，近6个交易日合计净流入超过1976万元。 熬夜刷赔付入口 2月25日晚，距离 ...