同时，当下企业普遍对技术转型升级有强烈的需求。姚辑预计，2025年科技创新和技术改造再贷款政策 将有重大调整，支持行业范围、申报流程和方式、财政贴息力度等方面都会进一步放宽。她建议地方政 府和企业应围绕"工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、 老旧电梯、电子信息、安全生产、设施农业等领域设备更新，特别是高端化、智能化、绿色化设备应 用"等领域，尽快储备符合政策支持的项目并组织申报材料，用好、用足政策红利。 当然，上述一系列融资政策支持离不开大型商业银行的支持。交通银行山东省分行授信审批部副总经理 潘萌表示，当前银行主要面临息差收窄、地方债务风险两大压力，会约束银行的信贷投放。对此银行不 断优化资产负债结构、加强定价管理、拓展非利息收入来源，有效缓解息差压力。 对于商业银行面临息差、资产压力等问题，姚辑分析称，商业银行息差收窄是约束当前货币政策的重要 因子。2024年12月份中央经济工作会议提出"要实施适度宽松的货币政策"以来，对于各界期待的LPR调 降、银行降准，央行要综合考虑缓解银行净息差压力与降低实体经济成本的关系。 本报讯 （记者周尚伃）为加快推进国家系列金融支持政策 ...

图1 在图1所示架构中，通常情况下，GP出资占例较低，大多为1%-10%。基金管理人GP收取管理费和超额收益。 目录 元年金服 | 来源 PE、VC基金的组织形式具有以下三种：公司型、契约型以及合伙型。在实务中，合伙型基金因其责任承担方式、税收征管政策等优势被市场广泛采用。 简要来说，合伙型私募基金由普通合伙人（GP）与有限合伙人（LP）构成。根据合伙企业法，普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任，而有限 合伙人则以其认缴出资额为限承担有限责任。税收征管政策方面，由于合伙企业是税收透明体，其无需缴纳企业所得税，相较于公司型基金，具有优势。 且根据现行税收征管政策而言，对于创投基金，均有相关鼓励政策，如财税55号文及财税8号文等，此处不展开，如果有对税收政策感兴趣的，可以留言 我们后续再发布相关研究。 本文拟以合伙型私募基金为基础，介绍目前私募股权、创业投资基金中常见的几种基金架构设计模式。 1 单GP——管理人担任GP 单GP情况下，管理人直接作为基金的GP，同时担任执行事务合伙人。如图1所示为最基础也是最常见的架构设计，其中GP为基金管理人和执行事务合伙 人。该架构简单、清晰、透明，也是当前实务中使用最 ...

Group 1 - A new venture capital fund, Anhui Jianling Venture Capital Fund Co., Ltd., has been established in Anhui Province with a registered capital of 200 million RMB, focusing on venture capital investments [1][2] - The company's business scope includes private equity investment, investment management, and asset management, indicating its ambition in the capital market [1][2] - The founding shareholders include well-known investment institutions such as Yili Group's Jianling (Zhuhai) Mother Fund Partnership and Shenzhen Jianling Innovation Seed Private Equity Fund Partnership, showcasing a strong shareholder lineup with rich investment experience [2][3] Group 2 - The establishment of Anhui Jianling Venture Capital Fund Co., Ltd. injects new vitality into the venture capital market in Anhui Province and reflects the strength and determination of its shareholders in capital operations [3] - The timing of the fund's establishment coincides with a rising trend in the domestic venture capital market, driven by national support for innovation and entrepreneurship, leading to increased investor interest [4]

（作者系中国人民大学劳动人事学院副院长、教授、博士生导师） 继续推进全链条创业支持体系建设，一方面，要理顺政府与市场关系，尊重市场的力量，尊重创业企业 演进的规律，减少不必要的行政干预。推动执法行为常态化和规范化，健全民营企业投诉维权机制，建 立健全政策执行监督机制，使各项创业支持政策真正落地生根。建立创业培训和活动效果动态评价机 制，以及后续的长效追踪机制，确保创业培训活动的持续开展和质量提升。加强区域间协作与帮扶，促 进优质创业资源、产业项目双向交流，支持不同地区开展共建共享，推广"飞地孵化"、设立分园等模 式，建立健全人才流动机制和合作机制。建立区域性股权交易中心联盟，扩大中西部创投资金规模，提 升科技成果本地转化率。鼓励有条件的地方结合实际进一步降低创业担保贷款门槛，鼓励银行业金融机 构加大对创业主体金融支持力度，也要加强对民间投资的政策支持，激发民间投资活力。 另一方面，确保创业支持政策的连贯性和稳定性，提升社会对创业的认可度。广泛开展创业宣传和教育 活动，加强对优秀创业者的宣传，培养公众的创新思维，营造鼓励创业的社会环境，激发全社会创业热 情。 前不久印发的《关于健全创业支持体系提升创业质量的意见 ...

杨燕指出， 这一波忙起来的投资人有个共性——"基本都是被De eps e ek刺激到了 。大家也看 到了AI这一波的投资机会是比较具有确定性的，赶紧动起来。毕竟，这几年大家都放缓出手， 也不知道投点什么好，好不容易看到了新机会。" 今年一季度，一级投资人又忙起来了。 "从过完年开工到现在，只在自己家住了六天，其余时间都在外面出差。虽然2 0 2 4年过得很不 容易，但越是下行周期，越不能躺平。并且，今年我们确实看到了不少新机会，才动起来的， 近期遇到不少同行交流，大家的体验也都是今年变忙了。"上海VC投资人杨燕（化名）告诉母 基金研究中心。 母基金研究中心关注到，此前，2 0 2 4一整年，一级市场上有大量"零出手"的机构。从GP角度 来说，"不是不想投，是有钱也不敢投"——"一方面是项目竞争激烈，现在热门的投资方向都 是硬科技、新能源新材料等战略新兴产业，项目估值被推高的很厉害，没什么可选择的空间， 没什么可以投的，而另一方面就是退出难倒逼投资也谨慎了，老股转让打骨折都难出手，很多 在过去投的时候认为好的项目估值下调严重。在复杂多变的市场形势下，不出手是最好的选 择，不投就不会亏呀。并且我们现在最看重DPI ...

财政政策储备空间充 足； 设立国家创业投资引导基金 文：国金宏观宋雪涛/联系人张馨月 2025年3月6日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，发改委、财政部、商务部、央行和证监会五部 委的"一把手"出席本次发布会。本次五部委记者会释放了不少增量信号，特别是财政部和发改委的两个表述。 一、中央财政预留了充足的政策储备 财政部部长蓝佛安表示： 今年是"十四五"规划收官之年，也是为"十五五"打好基础的关键之年，如果外部不确定性上升，不排除增发 特别国债用于推动中央储备的重大项目开工建设，或者提前布局"十五五"重大项目的可能性。准财政工具的 灵活性能够满足财政政策相机抉择的需求。 一类工具是央企专项债，比如2024年11月中国国新和中国诚通分别获批发行2000亿元和3000亿元"稳增长扩 投资专项债"，用于重点支持"两重"、"两新"项目投资。如果内外部不确定因素超预期，今年也不排除通过 国新、国调等央企加杠杆的可能性。 "为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间" 其中提到的"中央财政储备政策"可能包括哪些？ 第一类储备政策是 以消费为抓手，发放以育儿补贴为代表的民生补贴。 一 ...

「解码 LP 」系投资界旗下专注 LP 报道公众号，关注各地基金政策，捕捉 LP 最新动态，欢迎关注！ 截至周五下午，本周（3月1日-3月7日）LP动态共27起。 LP 今年最大创投活水要来了 振奋一幕来了。3月6日，国家发展改革委主任郑栅洁在全国两会经济主题记者会上透露， 国家正在推动设立国家创业投资引导基金——聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领 域，吸引带动地方、社会资本近1万亿元，基金存续期达到2 0年。"航母级"引导0基金即将 诞生，这无疑给创投行业带来难得的活水。 "创业投资的特殊作用和战略位置得到了前所 未有的重视。"一位创投大佬感叹。冬去春来，中国一级市场是时候向上走一走了。 据央视新闻报道，国家创业投资引导基金将引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技， 通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆 性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。 LP 北京已设立1 0 0 0亿政府投资基金 投资界-解码LP获悉，近日北京举行《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2 0 2 5— 2 0 2 7年）》专场新闻发布会。当中提到：预期 ...

他们这样说 昨天，发生了哪些财经大事？ 人大会议经济主题记者会召开 十四届全国人大三次会议今天举行经济主题记者会，相关部门负责人就发展改革、财政预算、商 务、金融证券等问题回答中外记者提问。 关于经济政策 将设立国家创业投资引导基金 国家发展和改革委员会主任郑栅洁介绍，加快培育新兴产业、未来产业，近期将设立国家创业投 资引导基金，目的就是做优做强做大创新型企业。国家创业投资引导基金将带动地方资金、社会 资本近1万亿元，要聚焦硬科技、坚持长周期、提高容错率，通过市场化方式投向科技型企业。 将创新推出债券市场"科技板" 中国人民银行行长潘功胜表示，中国人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市 场"科技板"，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰 富科技创新债券产品体系。 加快健全专门针对科技企业的支持机制 财政政策更加积极 赤字安排更加给力 财政部部长蓝佛安表示，今年财政政策更加积极，可以理解为持续用力、更加给力。其中，在赤 字安排上更加给力。今年赤字率按4%左右安排，赤字规模达到5.66万亿元，比去年增加1.6万亿 元。赤字水平和赤字规模均为近年最高，逆周期调节力度进 ...

每年两会期间的政府工作报告无疑是中国未来一年发展的"风向标"。 在今年的政府工作报告中，创投再一次被"力挺"——" 健全创投基金差异化监管制度，强化政 策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 "。 在去年的政府工作报告中也提到"鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能"，这 确立了创业投资、股权投资在我国经济进入高质量发展新阶段重要的历史定位，有利于推动股 权投资行业持续健康发展。而今本次政府工作报告再次强调，这对私募股权投资行业来说，释 放了重要的支持信号与利好。 先来看"健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持"。这在政策层面，对创投基金给 予了大力支持，健全差异化监管一直是一级市场的呼声。 我们关注到，2 0 2 4年以来，创投行业的政策环境迎来了重大利好，国家层面对行业的支持力度 不断加大。据我们统计发现，去年以来，股权投资行业频迎支持和鼓励，政策利好不断： 2 0 2 4年6月1 9日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也被 称为" 创投国十七条 "，围绕创业投资"募投管退"全链条，进一步完善政策环境和管理制 度，积极支持创业投资做大做强。 2 0 2 4 ...

本周投资和上市共4 0起事件涉及总金额37.15亿元人民币。 作者 I PEDATA MAX 来源 I 清科研究 (ID：pedata2017） 清科创业（0 1 9 4 5 .HK）旗下私募通统计：截至本周六下午，投资和上市共40起事件， 涉及总金额3 7 . 1 5亿人民币。从交易金额来看，本周金额较大事件是：2 0 2 5年1月2 7日， 海博思创在上海证券交易所科创板成功上市。海博思创公开发行股票4 4 4 3 . 2 5万股，发行 价格为19. 3 8元/股，总募集金额为8.61亿人民币。从交易事件地域分布看，目前主要分 布在江苏省、浙江省、广东省及上海市，占比为江苏省22.5%，浙江省1 5 . 0%，广东省 和上海市并列第三，分别占比12.5%。 本周交易事件数量表 | 地域 | 案例数(起) | 占比 (%) | 金额(万元) | | --- | --- | --- | --- | | 江苏 | 9 | 22.5 | 48613.48 | | 浙江 | ნ | 15.0 | 65243.86 | | 广东 | 5 | 12.5 | 72731.00 | | 下海 | 5 | 12.5 | 52 ...