2025 年 11 月 25 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 行业研究 【医药生物】小核酸药物风起云涌，下一代创新药浪潮呼之欲出——医药生物行业跨 市场周报（20251124）(增持) 本周观点：小核酸药物风起云涌，下一代创新药浪潮呼之欲出。近期，全球范围内的 小核酸药物领域频频出现新进展，引发产业界和投资界的高度关注。小核酸药物已从 概念验证进入产业崛起前夜，行业迎来"技术突破+商业兑现"双主线驱动的黄金发 展期。国内药企研发进展加速，2025 年以来大批企业进入临床研究阶段，建议重点 关注技术平台领先且管线差异化布局的龙头创新药企业，以及有望受益于产业整体景 气度上行的创新产业链企业，建议关注恒瑞医药（A+H）、信达生物（H）、药明康 德（A+H）、前沿生物、成都先导、键凯科技等。 【房地产】加速聚焦核心，1-10 月核心 6 城土拍总价占比近半——土地市场月度跟踪 报告（2025 年 10 月）(增持) 10 月，光大核心 30 城成交宅地 133 宗，同比-33.2%，成交楼面均价 9,279 元/平， 同比-4.5%。1-10 月，百城宅地成交建面同比-9%，成交楼面均价同比+15%，核心 6 ...