好的各位尊敬的投资者大家好我是平安证券的医药分析师韩萌萌那今天下午呢也是专门跟大家汇报一下我们最近关于创新澳板块的一些观点的一些更新吧那首先呢还是跟大家简单的回顾一下这个二五年的医药的一个情况二五年就是大家印象比较深刻就是春节过完之后大概是二月份 伴随着像这个DIGIC带来的大家对于科技板块的一个观众度的一个提升创销作为科技的一个主要的一个分支之一也是受到了市场的极大的关注所以从去年的2月份开始尤其是以港股创销为代表的这些标的其实涨幅都非常的大 那4到5月份的时候呢其实当时医药板块的业绩其实分化还是比较严重的那其中像创新药啊等等这些板块其实相对来说是在业绩方面比较突出啊那也是这个这个创新药的行情得到一个持续那在这个6月份到9月这个上半季那差不多就是一个这个组成的一个行情了 在这期间一些重磅的BD持续的落地包括一些重磅数据的读出也是帮助整个创新药在去年实现了三倍以上的增长如果是看港股创新药ETF的话但是从去年的9月下半月开始到目前为止 我们觉得这BG的兑现其实是一个结果如果是看今年前两个月的话我们也是从一样的方法拉了一下数据整个前两个月二月份整个BG的金额是达到了530亿美金以上其中首付款是31亿美金跟2025 ...

证券日报网2月25日讯，前沿生物在接受调研者提问时表示，公司早在数年前便聚焦小核酸赛道，核心 是看好该领域的临床应用与市场前景，立项及平台开发的核心逻辑围绕两大维度展开。一是始终聚焦产 品的潜在临床价值与差异化竞争力，在管线立项时，重点评估产品在疗效、安全性、给药频率等方面相 较于现有药物及其他在研药物是否具备显著差异化优势，同时考量适应症的市场空间与未满足的临床需 求。二是确保管线布局与公司内生能力高度契合，公司拥有20余年多肽药研发经验，尤其在长效递送技 术方面的积累可在小核酸药物研发中复用，为公司快速切入小核酸领域、开展递送技术探索奠定了坚实 基础。此外，公司通过艾可宁的成功研发，打造了从早期立项、非临床研究到药学、注册申报的完整研 发体系，团队对新药研发全流程具备深刻理解与高效执行力，能够保障管线项目快速推进。公司也期待 在不久的将来，能够与各位投资人分享公司在该领域取得的新进展与新成果。 ...

春节后开工第一天，谢东等来救急钱。 2月23日晚，他实控的前沿生物公告，与全球制药巨头葛兰素史克（GSK）达成独家授权协议，将共同开发两款小核酸药物。 这笔交易的总价，超过10亿美元，折合人民币近70亿元。 新药开局 "小核酸药物，为近年来全球医药领域的重要发展方向。" 谢东非常看好小核酸药物的前景，敏锐注意到，此领域的研发，已从罕见病向心脑血管疾病、代谢性疾病等慢性病领域加速扩展。 他调整发展策略，以小核酸创新药为核心发展主线，视作新的增长希望，以高端仿制药业务作为稳健补充。 "DNA上的基因片段信息，需要通过信使RNA（mRNA）传递给蛋白质，小核酸药物的逻辑，可以简单理解为作用在mRNA，确定致病序列后，设计对应 的RNA片段。" 谢东团队将获得4000万美元的首付款，以及一笔1300万美元的近期里程碑付款。 未来，基于成功开发、监管及商业化等情况，他有望收到最高达人民币65.5亿元的付款，且获得产品的销售分成。 谢东团队表示，此次合作将有助于改善现金流，优化财务结构。 "抗艾第一股"前沿生物，总部位于南京，谢东担任董事长兼CEO，手握国内首个原创抗艾新药"艾可宁"。过去五年，公司持续亏损15亿元。 如 ...

21世纪经济报道记者韩利明 小核酸领域再迎重磅BD（商务拓展）交易。 2月23日晚间，科创板创新药企前沿生物（688221.SH）公告，已与葛兰素史克（GSK）达成一项独家授权许可协议，GSK获得公司 两款小核酸（siRNA）管线产品在全球范围内的独家开发、生产及商业化权利。 协议显示，其中一款候选药物已进入新药临床试验申请（IND）阶段，另一款为临床前候选药物。前沿生物将负责其中一款产品在中 国的I期临床试验推进，并完成另一款产品的IND支持性研究。 作为交易对价，前沿生物将获得4000万美元首付款及1300万美元近期里程碑付款，并在两个项目中累计获得最高9.5亿美元的基于成 功开发、监管及商业化里程碑的付款，同时享有两款产品全球净销售额的分级特许权使用费。 有业内人士向21世纪经济报道记者指出，当前全球小核酸领域交易持续升温，这笔近10亿美元合作有望改善前沿生物现金流、支撑 研发与平台升级，成为其2020年上市以来持续亏损背景下的重要发展拐点，"不过相较于确定性首付款，后续里程碑兑现情况需持续 跟踪"。 受此利好消息提振，作为春节假期后的首个交易日，前沿生物股价在2月24日早盘高开，截至午间休盘报24.5 ...

Summary of the Conference Call on Rebio Biotech Company Overview - Rebio Biotech (06938) is a global leader in small nucleic acid drug development, with a proven and mature drug development platform [2][3]. Key Points - **Development Platform**: The company has developed the GalNAc liver-targeting RiboGalSTAR platform, which has evolved from liver-targeting to extrahepatic targeting. Continuous chemical modifications enhance target specificity and sequence compatibility while reducing off-target effects, improving efficacy and safety [2][3]. - **Intellectual Property**: As of the end of 2025, Rebio holds 473 patents and patent applications across major jurisdictions, establishing a comprehensive intellectual property portfolio [4]. - **Full Lifecycle Coverage**: The R&D platform integrates the entire technical chain, ensuring efficiency from CMC production and early research to commercialization [4]. - **Clinical Assets**: Rebio is one of the Chinese small nucleic acid companies with the most clinical assets. By the end of 2025, the company has seven siRNA pipelines in clinical stages, with four in Phase II. Key assets include: - RBD4059 (FXI): The world's first and fastest clinical progress siRNA drug for thrombotic diseases, expected to start Phase IIb clinical trials in 2026 [5]. - RBD5044 (ApoC3): The second siRNA for ApoC3 to enter clinical stages, following Arrowhead [5]. - RBD1016 (HBV): Currently validating its drugability for HBV [5]. Market Position and Outlook - **Market Concerns**: There are market concerns regarding the drugability of FXI inhibitors. However, Rebio believes that FXI inhibitors have validated drugability in conditions such as stroke and post-knee replacement surgery. FXI siRNA is expected to tackle atrial fibrillation indications due to its higher target inhibition rate [6]. - **Catalysts for Growth**: Potential catalysts include industry data mapping for FXI inhibitors and ApoC3 siRNA, as well as the initiation of multiple Phase II clinical trials and data readouts for Rebio's small nucleic acid drugs [6]. - **Investment Rating**: The company is rated as outperforming the industry, with a target price of HKD 100.00, indicating a potential upside of 44.9% from the current stock price [6].

小核酸药物为近年来全球医药领域的重要发展方向，小核酸疗法通过实现对传统药物无法作用的靶点的 精准基因沉默、提供持久且高度特异性的疗效，以及构建适用于多种疾病的通用平台，从而克服了传统 药物研发的三大困境。目前，小核酸药物研发已从罕见病向心脑血管疾病、代谢性疾病等慢性病领域加 速扩展，显示出广阔的市场前景。 前沿生物通过签署独家授权许可协议引入GSK，将为这两款产品的全球临床开发和市场准入提供强力助 推。于前沿生物而言，此次合作将借助GSK在全球临床开发与商业化方面的资源与经验，加速公司管线 的国际化价值转化，并为后续推进产品商业化、拓展全球合作奠定坚实基础。 同时，根据协议条款，前沿生物将获得4,000万美元首付款及1,300万美元近期里程碑付款，公司还将额 外在两个项目中累计获得最高9.5亿美元的基于成功开发、监管及商业化里程碑的付款，同时享有两款 产品全球净销售额的分级特许权使用费。 这笔交易也将显著改善公司现金流、优化财务结构，为核心管线研发投入、技术平台优化升级提供坚实 的资金保障，助力公司进一步实现研发资源的高效配置与战略聚焦。 2月23日，前沿生物(688221.SH)发布公告，宣布与全球生物制药 ...

经济观察报 记者 刘晓诺 2025年中国创新药的BD（业务拓展）交易很热，我认为这只是一个开始。2026年，中国BD的水平肯定要再提高一步。 第三，我们有4个药物已经在准备提交新药临床试验许可，都是独一无二的同类首创药物，预计将在2026—2027年陆续进入临床开发。 此外，我们也会争取做更好、更大的BD。不过这不是自己说了算的，BD最终还是要靠管线说话。从这个方面讲，维立志博迟早会做大交易。以后在BD方 面，维立志博也会是中国创新药行业里比较重要的力量。 2026年，创新药的每个领域都会有比较明显的进展，有两个领域进展可能更明显： 第一个是小核酸药物，对慢性病来说它的临床效果确实比较好。 第二个是TCE（T细胞衔接器，一种免疫治疗药物）。免疫检查点抑制剂的双抗、三抗药物，也会更进一步，但我认为TCE进步对行业来说更重要。以前 TCE药物对实体瘤的作用不强，今年可能会有进展。比如，在小细胞肺癌上，TCE药物非常明显地延长了患者的总生存期，这是ADC（抗体偶联药物）难以 做到的。 2026年，维立志博的重点工作主要有以下三项，其中前两项围绕我们的核心管线LBL-024，也就是PD-1/41BB双抗。现在抗肿瘤免 ...

机构观点 营收增长主要依赖核心产品艾可宁及新业务，但增速已降至个位数。净利润亏损同比增亏，主要因2024 年处置子公司收益缺失；研发费用投入1.38亿元至1.45亿元，同比微增，聚焦小核酸药物管线。公司坦 言新药研发周期长、风险高。 股票近期走势 近期股价波动明显，近5日下跌0.82%，反映市场对公司业绩及研发风险的谨慎情绪。 经济观察网前沿生物发布2025年业绩预告，预计营收1.4亿元至1.45亿元，同比增长8.13%至11.99%，增 速持续下滑；归属净利润亏损扩大至2.55亿元至2.9亿元。公司研发重心转向小核酸药物，多款产品处于 早期阶段。 财报分析 分析指出，公司核心产品放量受行业免费药物格局制约，小核酸药物虽为长期增长点，但均处临床前或 早期阶段，未来面临审批、竞争等多重风险。公司需突破盈利瓶颈。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 ...

公告显示，海利克斯由公司控股股东王俊民100%持股。 此外，公司拟与海利克斯共同投资4850万元设立子公司海思新元医药科技有限责任公司（拟用名称，以 工商登记为准，以下简称"海思新元"），其中公司投资4350万元，占海思新元股权比例89.69%。海思新 元重点布局小核酸药物等新一代技术研究领域。 北京商报讯（记者 丁宁）2月12日晚间，海思科（002653）发布公告称，公司拟与海利克斯（成都）医 药科技有限公司（以下简称"海利克斯"）共同投资9700万元设立子公司海思生物科技有限责任公司（拟 用名称，以工商登记为准，以下简称"海思生物"），其中公司投资8700万元，占海思生物股权比例 89.69%。海思生物重点布局ADC（抗体药物偶联物）、In Vivo CART（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法） 等前沿方向。 ...

格隆汇2月12日丨海思科(002653.SZ)公布，公司拟与海利克斯（成都）医药科技有限公司（简称"海利 克斯"）共同投资9,700万元人民币设立子公司海思生物科技有限责任公司,（拟用名称，以工商登记为 准，简称"海思生物"）,其中公司投资8,700万元人民币，占海思生物股权比例89.69%，海利克斯投资 1,000万元人民币，占海思生物股权比例10.31%。海思生物重点布局ADC（抗体药物偶联物）、In Vivo CART（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）等前沿方向。 公司拟与海利克斯共同投资4,850万元人民币设立子公司海思新元医药科技有限责任公司（拟用名称， 以工商登记为准，简称"海思新元"）,其中公司投资4,350万元人民币，占海思新元股权比例89.69%，海 利克斯投资500万元人民币，占海思新元股权比例10.31%。海思新元重点布局小核酸药物等新一代技术 研究领域。 ...