——小核酸行业跟踪报告 要点 行业研究 全球小核酸药物市场高增，蓝晓科技、联化科技引领关键环节突破 小核酸药物以 SiRNA 和 ASO 为核心，迎来从技术突破到规模化商业化的快速增 长期。小核酸药物是指长度小于 30nt 的寡核苷酸序列，药物机制为作用于 mRNA，通过干预靶标基因表达实现疾病治疗目的的药物。根据小核酸结构、药 物机制、作用靶点的不同，发展出了多种类型，广义的小核酸包括小干扰 RNA(SiRNA)、反义寡核苷酸(ASO)、微 RNA(MiRNA)、核酸适配体(Aptamer)等， 已获批和在研的核酸药物以 ASO 和 SiRNA 为主。其中小核酸的常见工艺流程为 固相合成、裂解和脱保护、纯化、超滤换液、分析、制剂、药品。据弗若斯特沙 利文数据显示，小核酸药物全球市场规模从 2016 年 0.1 亿美元已增长至 2021 年 32.5 亿美元，年复合增长率高达 217.8%。据 Evaluate 和 BCG 预测，2026 年全球寡核苷酸类药物市场规模将超 150 亿美元，2020 年-2025 年复合年增长 率 35%。 蓝晓科技以固相合成载体为战略支点，构建"合成—纯化"全链条供应能力。蓝 ...

行 业 研 医药生物 2026 年 01 月 11 日 医药生物 究 医药科技开门红，小核酸 FXIa 即将催化（建议 关注瑞博、靖因） 投资要点： 行 业 定 期 报 告 行情回顾：本周（2026 年 1 月 5 日- 2026 年 1 月 9 日）中信医药指数上涨 7.7%，跑赢沪深 300 指数 4.9 pct，在中信一级行业分类中排名第 5 位；2026 年初至今中信医药生物板块指数上涨 7.7%，跑赢沪深 300 指数 4.9 pct，在中 信行业分类中排名第 5 位。本周涨幅前五的个股为：创新医疗（+61.0%）、三 博脑科（+56.2%）、美好医疗（+56.1%）、前沿生物（+56.0%）、悦康药业 （+40.6%）。 FXIa 抑制剂即将迎来催化，小核酸方向建议关注瑞博、靖因：血栓性 疾病全球每年发病人群高达 2670 万，目前针对血栓性疾病的抗凝药物主要 包括华法林、肝素和直接口服剂，全球抗凝血药物市场预计在 2024 年高达 330 亿美金。但是现有抗凝血药物的作用是非选择性的，既影响凝血的内 源性途径，也影响外源性途径以及共同下游途径，这种治疗方法不可避免 地会损害正常应对损伤的止血反应 ...

Core Viewpoint - The article discusses the revolutionary shift in small nucleic acid drugs, highlighting their potential to transition from symptomatic treatment to addressing root causes, marking a significant advancement in the pharmaceutical industry [4]. Group 1: Small Nucleic Acid Drug Technology - Small nucleic acid drugs (siRNA, ASO, etc.) are considered the "third wave" of drug development, following small molecules and antibody drugs [4]. - These drugs are not limited by their molecular structure and can target a broader range of disease pathways, significantly increasing the probability of successful drug development [4]. - Current advancements in delivery technologies and chemical modifications have led to extended half-lives for these drugs, improving patient compliance in chronic disease management [4]. Group 2: Market Growth and Commercialization - The global small nucleic acid drug market is projected to reach $20.6 billion by 2029 and $54.9 billion by 2034, with a compound annual growth rate (CAGR) of 21.6% [5]. - Major players like Alnylam, Ionis, and Arrowhead are leading the market, with multinational corporations (MNCs) such as Novartis and Roche investing heavily in this sector [5]. - Alnylam's core product, Amvuttra, is expected to exceed $2 billion in sales by 2025, indicating strong market performance [6]. Group 3: Technological Breakthroughs - Arrowhead has developed RNAi therapies targeting various diseases through its TRiM platform, expanding the application of small nucleic acid drugs beyond liver diseases [7]. - Avidity Biosciences has made significant progress in muscle tissue delivery using antibody-oligonucleotide conjugates (AOC) technology, indicating a broader therapeutic potential [7]. Group 4: China's Small Nucleic Acid Drug Industry - The Chinese small nucleic acid drug industry is experiencing a qualitative leap, overcoming delivery patent barriers and demonstrating global competitiveness in target selection and molecular design [8]. - A complete industrial chain has emerged in China, with domestic raw materials achieving localization, thus reducing R&D costs [8]. - Significant business development (BD) transactions have occurred, including a record $5 billion deal between Wobang Pharmaceutical and Novartis, showcasing the global recognition of Chinese innovation [8].

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the small nucleic acid drug industry [1] Core Insights - The small nucleic acid drug sector is experiencing a paradigm shift from "symptomatic treatment" to "root cause treatment," marking it as the "third wave of pharmaceutical innovation" following small molecules and antibody drugs. This innovation is driven by the ability of RNA drugs to overcome traditional drug development limitations, significantly expanding target ranges and improving drug development efficiency [4][5] - The global small nucleic acid drug market is projected to reach USD 20.6 billion by 2029 and USD 54.9 billion by 2034, with a compound annual growth rate (CAGR) of 21.6%, indicating high growth potential [5] - The industry is entering a commercialization phase, with key players like Alnylam, Ionis, and Arrowhead leading the market, supported by significant investments from multinational corporations (MNCs) [5] Summary by Sections Market Growth and Trends - The small nucleic acid drug market is expected to see rapid expansion, particularly in the fields of rare diseases and major diseases such as cardiovascular and metabolic disorders [5] - Alnylam's core product, Amvuttra, is projected to exceed USD 2 billion in sales by 2025, contributing to the company's profitability [5] - Domestic companies in China are overcoming delivery technology barriers and demonstrating global competitiveness in target selection and molecular design [7] Technological Advancements - Breakthroughs in delivery technologies and chemical modifications are enhancing the efficacy and half-life of small nucleic acid drugs, improving patient compliance in chronic disease management [4][5] - Arrowhead's TRiM platform has successfully developed RNAi therapies for various diseases, expanding the application of small nucleic acid drugs beyond liver diseases [5] Industry Ecosystem - The domestic small nucleic acid drug industry has established a complete industrial chain, with upstream raw materials achieving localization, thus reducing research and development costs [9] - Significant business development (BD) transactions have occurred, with notable collaborations between Chinese companies and global pharmaceutical giants, marking a historic high for the industry [9]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 磐霖资本致力于打造"募投管退正向良性循环"的生态体系。 作者丨 簪竹 来源丨 投中网 2026年1月9日，中国创新药领域迎来里程碑事件——小核酸药物龙头企业瑞博生物以每股57.97港元正式登陆资本市场。当天，开盘即大涨，收盘价为 每股82.1港元，较发行价大涨41.6%，市值约136.1亿港元。 本次IPO不仅是一家企业的胜利，更是中国在小核酸制药这个"第三次药物革命"浪潮中实现的重要突破。 背后站着的，是中国小核酸产业的奠基人梁子才教授。这位将 siRNA 技术首次引入中国并命名为"小核酸"的科学家，用近 20 年时间见证了一个细分 领域从无人问津到资本追捧的全过程。他提出的"小核酸是创新药第三次浪潮"论断，正在被市场验证。 瑞博生物的行业地位用三个"唯一"足以说明： 亚洲地区唯一掌握 GalNAc 递送平台的公司，唯一与全球小核酸龙头 IONIS 达成战略合作的中国企业，唯一能够与勃林格殷格翰签订 20 亿美元级别 合作协议的本土创新药企。这背后，是坚实的技术壁垒和国际化能力。 瑞博生物的成功离不开资本的助力。 IPO 前，瑞博生物完成的 7 轮融资中囊括了磐 ...

本报讯(范昕怡王超)1月9日9:30，苏州瑞博生物技术股份有限公司在香港联合交易所主板挂牌上市，成 为今年江苏首家上市企业。 此次上市，瑞博生物共发行3161.04万股，发行价每股57.97港元，募集资金总额超18亿港元。这笔资 本"活水"将用于加速其创新疗法的临床开发和商业化进程，为全球患者提供新的治疗选择。 瑞博生物总部位于昆山，目前拥有自主可控、全技术链整合的小核酸药物研发平台，支持从早期研发到 产业化的各阶段研究，产品覆盖心血管、代谢、肝、肾四大慢性病领域。企业7款自研药物已进入临床 试验阶段，其中4款处于Ⅱ期临床试验阶段。企业2007年落户至今，昆山以"创始合伙人"角色陪伴其成 长。在公司董事长兼首席执行官梁子才看来，昆山是支持公司成长的重要支撑，他仍对昆山早期关键的 400万元投资记忆犹新，更感念昆山在后续多轮融资中的长线支持。 随着瑞博生物的上市，昆山累计境内外上市企业达51家，其中35家境内上市、16家境外上市，新三板挂 牌企业数累计超百家，位居全国同类城市前列。 ...

商业航天概念热度延续。广州加速商业航天布局，产业链企业将充分受益行业发展。亚太卫星(01045) 涨15.62%；金风科技（002202）(02208)涨5%，大和称对蓝箭航天潜在投资收益将支撑金风短期盈利表 现。 锂电池概念股早盘普涨，工信部牵头警示锂电池产业非理性竞争。中创新航(03931)涨超4%，赣锋锂业 （002460）(01772)涨2%。 港股恒生指数涨0.03%，涨8点，报26158点；恒生科技指数跌0.06%。港股早盘成交1352亿港元。 三只新股挂牌首日大涨。MINIMAX-WP(00100)首挂上市，早盘大涨78%，公司为全球领先AI大模型公 司；金浔资源(03636)首挂上市，涨22%，公司为优质阴极铜领先制造商；瑞博生物-B(06938)首挂上 市，涨28%，公司为小核酸制药领域领军企业。 大模型智谱（02513）上市第二日，继续大涨超14%。 黄金股多数走高，地缘风险与降息预期支撑金价，多家黄金矿企发业绩预喜。山东黄金（600547） (01787)涨6%；招金矿业(01818)涨4.8%。 阜博集团(03738)涨超9%，国家数据局加强数据科技创新，"十五五"规划将深化数据资源开 ...

据IPO早知道消息，苏州瑞博生物技术股份有限公司（以下"瑞博生物"）于2026年1月9日正式 以"6938"为股票代码在港交所主板挂牌上市 。截至发稿，瑞博生物市值超120亿港元。 成立于2007年的瑞博生物是专注于小核酸（siRNA）药物研究和开发的全球领军者，也是中国最早 涉足该领域的开拓者之一。 瑞博生物对标国际小核酸技术的创新前沿，致力于小核酸化学修饰和药 物递送技术的迭代研发，建立了自主可控、全技术链整合的小核酸药物研发平台，支持小核酸药物从 早期研发到产业化的各阶段研究。创始人梁子才教授是将siRNA技术首次引入中国并命名为"小核 酸"的科学家。 目前，瑞博生物围绕着小核酸自主建立了中国最完备的小核酸药物技术平台，涵盖小核酸药物开发的 所有关 键方面，从药物递送、化学修饰、多靶点药物设计到模型引导的药物开发和生产，实现从早 期研究到商业化的全生命周期支持。其中，在小核酸 递送关键技术上， 瑞博生物和国外处于并跑水 平。基于自主知识产权且已通过临床验证的GalNAc递送技术的RiboGalSTARTM平台，瑞博生物在 心血管、代谢、肝脏 疾病、肾脏疾病以及其他治疗领域建立了丰富的产品管线，并将多个产 ...

漫漫十九年 瑞博生物的起点，要从南开大学说起——梁子才与张鸿雁相识于此，1 9 8 8年两人从生物系毕业后，双双赴海外留学，在耶鲁大学完成 博士后研究。此后，共同任教于瑞典卡罗林斯卡医学院。 今日（1月9日），瑞博生物正式登陆港股，缔造中国小核酸药物第一股，也是今年港股第一个创新药I PO。本次I PO，瑞博生物发行 价每股5 7 . 9 7港元， 开盘大涨2 9 %，市值破1 2 0亿港元。 瑞博生物背后，是一对科学家伉俪。梁子才与张鸿雁结缘于南开大学，后双双赴海外深造任教。怀抱一腔热血回国后，他们于2 0 0 7年 创办瑞博生物，由此开启中国小核酸创新药的探索旅程。 这是一个VC长期陪伴的佳话。一路走来，瑞博生物身后集结了多家投资方，队伍浩荡。其中，作为A轮就连续 支持 的投资机构，磐 霖资本陪伴瑞博生物走过了十年，也收获了亮眼回报——时间给出的回馈，往往更有分量。 一对科学家伉俪回国创业 十年陪伴。 作者/王露 报道/投资界PEdaily 港交所依旧热闹。 期间，全球生命科学迎来关键转折：1 9 9 8年，RNA干扰（RNAi）机制被发现：一段微小的双链RNA，竟能精准沉默特定基因。数年 后这一成果获得 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 联想之星投资的早期科技项目正集中兑现，而更多IPO已在途中。 来源丨 投中网 两天时间，联想之星便收获了两个明星IPO。 1月9日，小核酸药物公司瑞博生物（6938.HK）正式登陆港股。一天前，手术机器人公司精锋医疗（2675.HK）在港上市。上市首日开盘，瑞博生物 的股价较发售价57.97港元涨超23%，市值超过118亿港元。 一路走来，瑞博生物不仅获得了联想之星、君联资本等众多投资机构的长期支持，还获得了IDG、华夏基金、大成基金等基石投资者的大力押注。 早在2015年，联想之星便成为瑞博生物最早一批机构股东。最终，他们连投了这家公司两轮，并一直陪伴对方至今。伴随着瑞博生物上市的钟声，这家 早期投资机构又收获了一个明星IPO。 从寒冬坚守到春潮涌动，联想之星的硬科技布局正迎来密集IPO收获期：希迪智驾（3881.HK）、精锋医疗（2675.HK）、瑞博生物（6938.HK）—— 短短三周之内，三家IPO，两大前沿赛道，一份长期主义答卷，这是联想之星长期深耕早期科技投资的集中兑现，而更多IPO已在途中。 一家早期投资机构能取得这样亮眼的成绩，可谓相当少见。 关键 ...