消息面 当前PP市场多空因素相互制衡，短期低库存、部分装置检修及成品油上调带来的成本支撑，与中长期原油过剩、节后供应增加、下游需求疲软及 粒料替代效应形成博弈，缺乏明确单边驱动，整体呈现区间震荡格局，价格上下空间均受制约。 五矿期货： 期货价格上涨，分析如下：成本端，EIA月报预测全球石油库存将小幅去化，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年上半年无产能投放计划，压 力缓解；需求端，下游开工率季节性震荡。供需双弱背景下，整体库存压力较高，短期无较突出矛盾，仓单数量历史同期高位，待明年一季度供 应过剩格局转变，盘面价格或将筑底。长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至投产错配，逢低做多PP5-9价差。 机构观点 信达期货： 1月21日，聚丙烯前20名期货公司(全月份合约加总)多单持仓46.27万手，空单持仓52.54万手，多空比0.88。净持仓为-6.28万手，相较上日减少 1288手。 本周中国PP石化企业开工率75.62%，较上周+0.15个百分点。PP粒料周度产量达到77.58万吨，周环比-0.44%。PP粉料周度产量达到5.69万吨，周 环比-15.62%。 制利润短期并未有太大起色，油制PP毛利-430.1 ...