GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES IFind、Mysteel、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 品种 周度观点 原油 展望2026年原油的供应过剩压力仍是主导油价运行的最核心驱动，2026年非OPEC+原油供应量将增长120万桶/日。巴西、圭亚那和加拿 大增量较为确定。最终2026年OPEC+如何推进165万桶/日剩余部分产量的回归将成为市场方向的重要变量。此前美国总统特朗普表示委内瑞拉 将向美国提供5000万桶石油；短期或因伊朗局势动荡/俄乌战争的不确定性主导行情波动，中期下跌趋势的核心逻辑仍成立。 PX&PTA 国内外PX装置平稳运行，依靠目前宽松的MX供应环境，即使部分工厂重整开工波动，PX负荷依旧能得到有效维持。近期PXN大幅上涨至 季节性高位，效益提升下海外重启计划增多，另外内外盘套利会带来更多进口，供应端存增加预期。本周国内PTA装置基本无变化，由于聚酯当 前开工下降并不明显，叠加上12月份PTA印度出口放量，PTA环节仍在持续去库。不过终端织造的订单天数和库存水平已显示需求转弱 ...

供给端：OPEC+宣布2026年第一季度暂停增产：OPEC+在2025年4月-9月将220万桶/日自愿减产完全退 出，并在2025年9月7日OPEC+部长级会议决定在12个月内提前解除2023年4月达成的166万桶/日自愿减 产协议，2025年10月-12月分别增产13.7万桶/日，但11月30日的OPEC+会议中，由于季节性原因， OPEC+决定暂停2026年第一季度的增产计划。 智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，12月下旬，美国对委内瑞拉封锁，欧盟对俄影子舰队实施新 制裁，引发市场供应担忧，叠加美国经济数据强劲，油价连续上涨，12月末美乌计划再次举行会晤，俄 乌和平协议或加剧供应过剩担忧，油价震荡下跌。全球外部环境急剧变化，同时俄乌、美伊以及美 国"对等关税"政策均存在较大不确定性，但考虑到OPEC+较高的财政平衡油价成本，以及美国页岩油 较高的新井成本，预计2026年布伦特油价中枢在55-65美元/桶，2026年WTI油价中枢在52-62美元/桶。 国信证券主要观点如下： 12月油价回顾 2025年12月布伦特原油期货均价为61.6美元/桶，环比下跌2.0美元/桶，月末收于60.9美元/桶；WTI ...

总体来看，目前氧化铝仍受过剩逻辑主导，受非农前夜市场不确定性影响资金离场，现货价格继续承 压。中期氧化铝预计弱势难改，短期市场情绪虽有积极迹象，但操作上仍推荐逢高沽空。 今日上期所氧化铝期货震荡走软，主力2605合约日间交易收跌1.35%，国内氧化铝现货价格持稳。 宏观方面，美国经济数据好坏参半，刺激空头势力再度活跃，市场资金加速流出。非农数据公布前夕， 多空双方或激烈博弈。当前，美国股市表现分化，美元指数震荡上行，市场避险情绪升温，进而带动有 色板块整体走低。 基本面方面，国内氧化铝运行产能维持高位，长期减产迹象未现，供应过剩格局持续，价格上方承压。 按几内亚一季度矿石长单价格下调5美元估算，晋豫地区平均现金成本将降至2650元/吨左右。消费端， 内蒙古电解铝企业虽已投产，但处于前期，需求增量有限。现货市场，持货商出货意愿较强，下游接货 商按需采购，交投氛围一般，全天交易平淡。 长江有色网1月9日讯，今日氧化铝弱势震荡，主力月2605合约偏弱运行；截止当日15：00收盘，氧化铝 主力月2605合约报2843元，收跌39元，跌幅1.35%；19个合约累计成交1140558手，比前一交易日减少 399614手， ...

客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 来源：能源研发中心 | | | | | 期货主力合约 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 讲 | | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 持仓走势 | | 晨 | 中国SC原油期货 | 424.60 | 1.58 | 32810 | | | 每 | | | | | | | H | 美国WT原油期货 | 57.76 | 3.16 | 144000 | | | 信 | 英国BRENT原油期货 | 61.99 | 3.39 | 663792 | | | H | 美国RBOB汽油期货 | 1.7603 | 3.88 | 115000 | | | | 英国ICE柴油期货 | 609.25 | 1.46 | 178838 | | 后市观点 周四油价的表现让人意外，原油不但结束了二连跌走出反弹行情，凌晨结算后油价继续冲高，最高涨幅 一度突破了5%，在大宗商品普遍大幅回调背景下，昨夜原油的长阳大涨惊呆了一众看空投资者。油价 能走出这样的表现是过去几天过度悲观之后的修正性情绪宣泄。在周初市场普遍预计地缘层面升 ...

格隆汇1月8日｜原油期货价格已回升至上周收盘水平，市场正从委内瑞拉相关的抛售潮中反弹。 Ritterbusch and Associates在报告中指出，美湾地区要获得大量委内瑞拉原油可能尚需时日，特别是如果 除雪佛龙以外的其他美国公司在缺乏安全及财务保障，以及油价不足以支撑投资的情况下，对重大投资 承诺望而却步。该机构认为，这种市场介入"在供应紧张的全球石油市场中更有意义，而非存在于当前 的供应过剩环境"。 ...

本周国内汽柴油批发价格延续跌势，整体购销氛围平平。具体来看，周内国际原油震荡下行，新一轮变 化率负向区间波动，消息面维持利空发展。主营炼厂及地炼开工率均维持在高位，国内资源供应充裕。 受季节影响，汽油需求进入淡季。另外，随着气温的下降，基建、工矿活跃度降低，且部分工程单位陆 续收尾，柴油整体需求转弱。且节后归来，进入新一轮的销售周期，主营销售公司新年争取"开门红"行 情，报价纷纷回落，实际成交优惠政策宽松。中下游囤货意愿低迷，多持消库观望态度，市场购销氛围 表现平平。 进入下周，除非有新的地缘冲突升级，否则原油市场依旧被困扰在供应过剩的预期当中。市场对原油后 市预期普遍不佳，下周国际原油价格或低位徘徊，变化率或负向区间发展，零售价呈下调预期，消息面 难寻支撑。供应方面，山东地炼及主营炼厂开工率均存在小幅回升空间，国内成品油资源供应预计进一 步增加。需求方面，受多地低温天气影响，户外用油单位开工负荷下降，柴油需求表现疲软；汽油需求 虽有一定刚性支撑，但由于市场参与者普遍看淡后市，入市采购情绪谨慎，汽油需求难以显著改善。综 合来看，成品油市场偏弱的基本面格局短期难以改变，预计下周汽柴油价格整体将延续震荡下行趋势。 ...

油价下跌，因为在美国扣押两艘受制裁油轮并表示已开始兜售部分委内瑞拉石油后，市场预期委内瑞拉 原油销售可能增加。 WTI跌2%，收于略低于每桶56美元，市场预期委内瑞拉原油销售增加将对本已供过于求的市场带来价 格下行压力。 油价下跌，因为在美国扣押两艘受制裁油轮并表示已开始兜售部分委内瑞拉石油后，市场预期委内瑞拉 原油销售可能增加。铜价从纪录高位回落，与其他工业金属一道下跌，交易员在价格快速上涨后获利了 结。白银和铂金大幅下挫，延续了近期波动异常剧烈的走势。交易员在权衡指数再平衡的影响、供应限 制以及潜在美国关税的风险。黄金也走低。 原油：油价延续跌势 市场预期来自委内瑞拉的供应增加 美国总统特朗普周二晚间表示，委内瑞拉将向美国移交多达5000万桶石油，并宣布这些石油将被出售， 所得资金将使两国受益。 除推销委内瑞拉原油外，美国能源部发布的情况说明显示，美国还在与银行和大宗商品贸易商合作执行 相关交易。 美国能源部表示，特朗普政府正在有选择地放松对这一南美国家的制裁，但未提供具体细节。 原油自年初以来持续走低，油价在全球供应过剩的背景下存在进一步大幅下行的空间。 Forex.com市场分析师Fawad Raza ...

低油价红利或将在2026年初戛然而止，新一轮计价周期伊始，国际油价便显露反弹端倪，监测数据显示原油变化率已逼近50元/吨的调价红线，国际能源署 （IEA）预警2026年一二季度全球原油日均供应过剩将达500万桶左右，供需基本面仍利空油价，短期地缘摩擦与资本炒作已为1月6日的首次调整埋下"上涨 伏笔"。 二、供需基本面定乾坤 2026年1月6日 基础金价988.9元/克，回收价974元/克偏弱，品牌价仍高达1376–1378元/克，国际金价4402.8美元/盎司走低，使得投资端更关注回收与现货的贴水变化，对 消费者而言，品牌价抗跌更多来自工费与渠道成本，非金价强势。 一、年末"三连降"落幕 12月22日，国内汽柴油每吨下调超165元，92号汽油单升下跌0.13元，正式跌入"6元时代"，以50升油箱计算，年末加满一箱油较月初节省约6.5元，全年累计 降幅近900元/吨，车主燃油成本显著降低。 三、全国92号汽油价格 全国各省市92号汽油价格延续"北低南高"态势，区域价差主要受物流成本与地方税费影响： 东北地区价格相对亲民，辽宁6.79元/升，吉林6.67元/升；华北主流价格在6.66-6.71元/升之间，北京报6 ...

近期，有市场人士表示，2026年的国际原油价格将延续2025年的低迷趋势。不过，2026年的原油市场仍 不乏变数，尤其是地缘政治风险随时可能升温。但在诸多可预判的趋势中，原油市场供应过剩的态势， 以及国际石油巨头和其他企业面临的挑战与机遇，将成为2026年市场关注的核心。 原油方面，近期国际油价的双向波动，已清晰印证当前原油市场的供应过剩状态。国际能源署(IEA)在 2025年12月最新月度报告中指出，2026年全球原油供应过剩规模或高达384万桶/日，显示出巨大的过剩 预期。尽管各种地缘事件会阶段性推涨或打压油价，但波动周期短暂且幅度有限。 但也有不少分析师认为，原油市场此次严重的供应过剩格局不会长期持续，预计市场将在2026年下半年 至2027年逐步回归平衡。高盛集团在《2026年大宗商品展望》中提到："我们对2026年原油市场的基准 预判为供应过剩，但俄罗斯、委内瑞拉、伊朗三国的供应中断风险不容忽视，尤其是在石油输出国组织 及其合作伙伴(OPEC+)闲置产能持续收缩的背景下。"高盛指出，未来数年，"供应潮"将成为主导油气 价格走势的核心因素。该机构认为，除非出现大规模供应中断或OPEC宣布减产，否则20 ...

Report Industry Investment Rating No relevant information provided. Core Viewpoints of the Report - The supply - demand pattern of iron ore is relatively loose, but the short - term market expects marginal improvement in supply - demand, and the iron ore price is expected to continue to fluctuate strongly [2]. - The current background of crude oil is supply surplus despite frequent geopolitical conflicts, and short - term trading is recommended [3]. - Due to increased supply and reduced demand in the steel market, and unstable cost support, but boosted by macro sentiment, steel prices will fluctuate strongly in the short term [5]. - Silicon iron is expected to fluctuate around the cost valuation due to the double - weak supply and demand in the off - season [5]. - The overall supply of live pigs is loose, and short - term long positions are recommended while paying attention to the slaughter volume and sows culling [6]. - The short - term price of soybean meal is supported by cost and will fluctuate strongly, but may be pressured later [6]. - For palm oil, short - term long positions are recommended as the short - term market is bullish, and attention should be paid to the impact of crude oil on oils [7]. - Copper prices are expected to maintain a volatile and strong pattern in the short term, but the risk of correction should be vigilant [8]. - For PTA, it is advisable to wait and see in the short term after long positions take profits [8]. - For natural rubber, it is advisable to go long at low prices in the short term [9]. - Methanol is expected to run strongly in the short term [10]. - Polypropylene is expected to be under pressure and fluctuate strongly in the short term [11]. - Soda ash is expected to fluctuate slightly stronger in the short term [12]. Summary by Variety Iron Ore - From December 29, 2025 - January 4, 2026, the global iron ore shipment was 3213.7 million tons, a decrease of 463.4 million tons from the previous period. The shipment from Australia and Brazil was 2742.7 million tons, a decrease of 316.9 million tons. The arrival volume at 47 ports in China was 2824.7 million tons, an increase of 96.9 million tons; the arrival volume at 45 ports was 2756.4 million tons, an increase of 155.0 million tons [2]. Crude Oil - As of January 2, 2026, US commercial crude oil inventories decreased by 2.8 million barrels, gasoline inventories increased by 4.4 million barrels, and distillate inventories increased by 4.9 million barrels. The sanctions on Venezuela have affected its oil production and shipping [3]. Steel - On January 6, 2026, the domestic steel market fluctuated weakly. The price of billets in Qian'an, Tangshan was stable at 2930 yuan/ton. The average price of 20mm grade - 3 earthquake - resistant rebar in 31 major cities was 3308 yuan/ton, a decrease of 7 yuan/ton from the previous trading day [5]. Silicon Iron - The weekly demand for silicon iron in five major steel types was 18481.1 tons, a week - on - week increase of 2.27%. The weekly output was 98900 tons, a slight increase of 400 tons. The weekly demand - to - supply ratio rose to 18.69%, a week - on - week increase of 0.34% [5]. Live Pigs - On January 6, 2026, the average wholesale price of pork in national agricultural product markets was 17.99 yuan/kg, a 0.2% increase from the previous day. The national pig price was stronger in the north and weaker in the south [6]. Soybean Meal - On January 6, 2026, the domestic soybean meal spot prices generally increased, with prices in Tianjin, Shandong, Jiangsu, and Guangdong rising by 20 - 40 yuan/ton [6]. Palm Oil - From January 1 - 5, 2026, the yield per unit of Malaysian palm oil decreased by 34.70% month - on - month, the oil extraction rate increased by 0.04%, and the output decreased by 34.48% [7]. Copper - The second - phase project of Mirador Copper Mine is expected to be postponed. Copper prices were driven up by geopolitical turmoil and mine - end disturbances, but the risk of correction should be vigilant [8]. PTA - The PTA load reached 72.5% (- 0.7%). The 1 - quarter inventory accumulation expectation of PTA is enhanced, and the self - driving force is limited [8]. Natural Rubber - The price of Thai raw material rubber latex was 55 Thai baht/kg, and cup rubber was 51.5 Thai baht/kg. As of January 4, 2026, the inventory of natural rubber in Qingdao increased [9]. Methanol - The weekly signing volume of methanol sample production enterprises in the northwest region was 94200 tons, an increase of 15700 tons. The domestic methanol capacity utilization rate was 90.23%, a week - on - week decrease of 0.74% [10]. Polypropylene - The mainstream price of East China drawn - grade polypropylene was 6253 yuan/ton, flat from the previous day. The capacity utilization rate was 74.88%, a decrease of 1.05% from the previous day [11]. Soda Ash - The national mainstream price of heavy - duty soda ash was 1232 yuan/ton, an increase of 2 yuan/ton. The weekly output was 697100 tons, a week - on - week decrease of 2.08% [12].