公开资料显示，中国三江化工是一家主要从事生产及供应环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯及表面活性剂的投 资控股公司。该公司的主要产品包括环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯(PP)、表面活性剂及减水剂、甲基叔丁 基醚╱碳四(MTBE/C4)、粗戊烯等其他产品。 智通财经APP获悉，中国三江化工(02198)涨超7%，截至发稿，涨7.06%，报3.64港元，成交额3920.25万 港元。 消息面上，兴业证券研报指出，2026年化工行业将迎来周期复苏与产业升级的双重机遇。化工品底部区 间运行已达三年，行业在建工程增速持续下滑，新产能投放接近尾声。展望2026，"十五五"开局之年国 内稳增长政策有望发力，美联储进入降息周期，化工品传统需求有望温和复苏；"反内卷"浪潮的助推 下，周期拐点有望加速来临，具备全球竞争优势的化工核心资产有望迎来盈利与估值修复。 ...

公开资料显示，中国三江化工是一家主要从事生产及供应环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯及表面活性剂的投 资控股公司。该公司的主要产品包括环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯(PP)、表面活性剂及减水剂、甲基叔丁 基醚╱碳四(MTBE/C4)、粗戊烯等其他产品。 消息面上，兴业证券研报指出，2026年化工行业将迎来周期复苏与产业升级的双重机遇。化工品底部区 间运行已达三年，行业在建工程增速持续下滑，新产能投放接近尾声。展望2026，"十五五"开局之年国 内稳增长政策有望发力，美联储进入降息周期，化工品传统需求有望温和复苏；"反内卷"浪潮的助推 下，周期拐点有望加速来临，具备全球竞争优势的化工核心资产有望迎来盈利与估值修复。 中国三江化工(02198)涨超7%，截至发稿，涨7.06%，报3.64港元，成交额3920.25万港元。 ...

宝丰能源 20260106 摘要 2024 年四季度锡锭价格有所下行，主要因预计 2025 年国内聚乙烯、 聚丙烯新增产能约 1,010 万吨，乙烯、丙烯总产能增长约 13%，高于 表观消费量增长约 10%，市场面临价格压力。 全球烯烃新增产能将以油质为主，提高平均成本。中国 2026 年仍是乙 烯、丙烯投放高峰，新增产能预计千万吨左右，市场承压，但新能源等 新兴产业需求或带来转机，预计 2027 年前后行业迎来转折点。 公司息金成本维持在 4,000 元以内，大致在 3,780-3,890 元之间。采 购到场煤价基本上是 400 多元一吨，以此计算总成本约 3,700 元左右， 高的时候接近 3,900 元，低的时候 3,600 元左右。 美国控制委内瑞拉石油短期内不会显著改变全球供应格局，更多是长期 原油战略。国际原油价格已跌至 55-60 美元，接近多数石油开采企业成 本线，长期低于此区间将导致亏损，形成支撑。 预计 2025 年行业价差不会出现大的变动，在当前水平上下波动。当前 石油价格在 55 美元左右，优质聚乙烯有略微的利润，根据金联创的统 计，今年（2025 年）优质聚乙烯大概平均利润为 400 ...

步入2026年，聚丙烯产业链依旧延续2025年四季度以来的惨淡行情。新的一年，聚丙烯产业链依然处于 供多需少的困境中，产业链整体上行动力不足，或将延续低迷走势。 成本震荡深跌 作为聚丙烯的核心原料，丙烯市场在2025年传统旺季"银十"成色严重不足，受检修重启叠加新增产能释 放的利空影响，生产企业持续让利，行情震荡深跌。 生意社分析师表示，进入2025年11月，阳煤恒通与鑫泰石化装置停车检修，宁波金发、东华能源张家 港、天津渤化等丙烷脱氢装置陆续重启，价格持续走跌，山东丙烯市场价格一度降至5600元(吨价，下 同)，触及近年来新低，比2025年年内高点下跌22%。 供应端压力仍是当前聚丙烯市场的核心制约因素。2025年内，聚丙烯新增产能集中释放的影响持续发 酵，内蒙古宝丰、裕龙石化等多套新装置已稳定产出合格产品，行业整体开工率在2025年年底前已经升 至近80%，货源供应保持充足。从产量来看，低熔共聚产量同比增加5%，中熔共聚产量增加12%，高熔 共聚产量增加16%。 山东睿阳化工贸易有限公司总经理王春明表示，目前聚丙烯价格处于相对低位，且部分下游企业存在节 前短暂补库需求，有望为价格提供阶段性托举动能。待今年 ...

证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 2 期 观点精粹: 最新报告摘要 2026 年 01 月 07 日 晨会纪要 研究所： 1、最新报告摘要 1.1、文莱炼化二期项目全面启动，控股股东增持彰显长期发展信心--恒逸石 化/炼化及贸易(000703/217503) 公司点评 分析师：李永磊 S0350521080004 分析师：董伯骏 S0350521080009 分析师：仲逸涵 S0350525070003 事件: 1）2026 年 1 月 5 日，恒逸石化发布关于全面启动文莱炼化二期项目建设的进展公告，经综合研判与审慎评 估，公司决定全面启动 PMB 石油化工项目二期项目（简称"文莱炼化二期项目"）建设，文莱炼化二期项目 的设计产能优化调整为 1200 万吨/年，主要生产柴油、PX、苯、聚丙烯以及其他附加值较高的成品油及化工 产品，力争于 2028 年年底建成。文莱炼化二期项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到 2000 万吨/年。 2）2025 年 12 月 1 日，公司发布关于控股股东及其一致行动人增持 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】12月29日-01月4日，全球铁矿石发运总量 3213.7万吨，环比减少463.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2742.7万吨，环比减少316.9万吨。中国47港铁矿石到港总量 2824.7万吨，环比增加96.9万吨；中国45港铁矿石到港总量 2756.4万吨，环比增加155.0万吨。（Mysteel）评：港口库存 继续攀升，铁矿石供应仍处高位；需求端，随着钢厂利润修复 后铁水产量回升，对原料需求形成支撑，同时钢厂继续小幅补 库，厂内库存继续增加。综合来看，铁矿石供需格局偏宽松， 但短期市场预期供需边际改善，对冬储补库信心略增，预计矿 价将延续震荡偏强运行。 【短评-原油】美国石油学会数据显示，上周美国原油库存 减少、汽油和馏分油库存增长，截止2026年1月2日当周，美国 商业原油库存减少280万桶；同期，美国汽油库存增加440万 桶，馏分油库存增加490万桶；美国对委内瑞拉的制裁和石油禁 运仍然没有解除，那些原本运往亚洲炼油厂的原油自1月1日起 就一直滞留在港口，导致油轮无法正常作业，同时也给委内瑞 拉的石油生产带来了压力。评：地缘冲突频发，但当前的大背 景是供应 ...

能源化工日报 2026-01-07 橡胶 | | 原油 | | --- | --- | | | 2026/01/07 原油 | | 能源化工组 | 【行情资讯】 | | | INE 主力原油期货收涨 1.40 元/桶，涨幅 0.33%，报 428.20 元/桶；相关成品油主力期货高硫 | | 张正华 | 燃料油收涨 18.00 元/吨，涨幅 0.73%，报 2479.00 元/吨；低硫燃料油收涨 8.00 元/吨，涨幅 | | 橡胶分析师 | 0.27%，报 2925.00 元/吨。 | | 从业资格号：F270766 | 中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 2.10 百万桶至 205.11 百万桶，环比去库 1.02%； | | 交易咨询号：Z0003000 | 汽油商业库存累库 0.58 百万桶至 89.62 百万桶，环比累库 0.65%；柴油商业库存累库 0.42 百 | |  0755-233753333 | 万桶至 92.56 百万桶，环比累库 0.45%；总成品油商业库存累库 1.00 百万桶至 182.18 百万 | |  zhangzh@wkqh.cn | 桶，环比累库 0.55%。 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 东南亚成品油供需缺口持续扩大，文莱炼化项目有望持续受益 根据国际货币基金组织2025 年4月的报告，2025年东盟地区GDP维持4.5%增速，其中2025年印度尼西亚 GDP 增速预计达到5.1%，菲律宾、越南GDP增速预计达到 6.1%，大幅高于全球平均水平，经济预期的良 好态势或将进一步带动炼化产品需求的增长。相较国内成品油供需宽松状态，东南亚成品油市场存在较大 缺口。根据Platts 数据，2020-2023 年期间，受公共卫生事件和能源结构转型的影响，东南亚和澳洲地区已 有超过3,000 万吨的炼能退出市场。随着产能的持续出清，预计到2026年，东南亚成品油供需缺口将继续 扩大至 6,800 万吨。由于东南亚各国未来新增炼化产能投放有限，且东南亚本身存在成品油缺口，预计未 来供需将持续偏紧，文莱炼化项目有望持续受益。 风险提示： 全球经济复苏不及预期，国际原油价格波动，项目建设进度不及预期。 事件： 公司发布《关于全面启动文莱炼化二期项目建设的进展公告》，公司决定全面启动PMB石油化工项目二期 项目（以下简称"文莱炼化二期项目"）建设，并力争于2028年年底建 ...

公告显示，恒逸石化已于近日取得了文莱达鲁萨兰国政府出具的企业税收优惠相关证书批文、文莱伊斯兰银行出具的融资贷款意向函及恒逸文莱公司股东 方达迈控股有限公司出具的股东贷款承诺函，贷款资金将用于文莱炼化二期项目的投资建设。 文莱炼化二期项目主要包括"炼油、芳烃、乙烯、聚酯"四部分，四大关联产业链条高度一体化。 二期项目设计产能调整为1200万吨/年，主要生产柴油、 PX、苯、聚丙烯以及其他附加值较高的成品油及化工产品。 项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到2000万吨/年。目前文莱现场已完成了场地初勘及二期 项目场地吹砂回填工作。 恒逸石化文莱炼化项目具备多重竞争优势。 【DT新材料】 获悉，1月5日， 恒逸石化 发布公告， 决定全面启动PMB石油化工项目二期项目（即文莱炼化二期项目）建设，并力争于2028年年底建 成。 首先是区位优势。 公司原油采购便利，无需原油进口配额，靠近马六甲海峡，原油运输距离较国内缩短， 有效降低物流成本，文莱也可直接供应部分原 油。此外，炼厂地处东南亚，销售市场广阔，部分成品油在文莱就地销售，剩余部分在东南亚、澳洲等地销售。 其次是税收优势。文莱项目位于东盟自由贸易区，进出口免关税；1 ...

中证报中证网讯（记者 齐金钊）日前，恒逸石化（000703）发布公告，为深化落实企业发展战略布 局，积极响应当地政策导向与合作意愿，统筹考虑市场环境、资源禀赋、政策支持等各项有利因素，经 综合研判与审慎评估，决定全面启动PMB石油化工项目二期项目（即文莱炼化二期项目）建设，并力 争于2028年年底建成。 公告显示，恒逸石化已于近日取得了文莱政府出具的企业税收优惠相关证书批文、当地银行出具的融资 贷款意向函及恒逸文莱公司股东方达迈控股有限公司出具的股东贷款承诺函，贷款资金将用于文莱炼化 二期项目的投资建设。此外，文莱炼化二期项目的设计产能优化调整为1200万吨/年，主要生产柴油、 PX、苯、聚丙烯以及其他附加值较高的成品油及化工产品。项目建成后，文莱炼厂合计产能将达到 2000万吨/年。 恒逸石化表示，项目建成后，将与一期项目形成较好的产业协同效应，有利于公司进一步提高海外市场 占有率，强化产业链一体化和规模化优势；有助于降低产品生产成本，保证原料供应的稳定性；有利于 提高高附加值产品的占比，进一步优化产品结构，满足客户多样化的市场需求，提高公司的市场竞争 力，提升整体抗风险能力。 从供需格局来看，东南亚地区成 ...