金十数据7月16日讯，7月16日，瑞银投资银行高级中国经济学家张宁上调对2025年中国GDP增速的预 测。张宁表示，中国二季度GDP同比增长5.2%，表现依然稳健。二季度的增长稳健得益于"以旧换新"补 贴支持下社零表现改善，以及出口增长表现稳健。张宁预计，下半年，政府可能推动全年广义财政计划 的剩余部分落地，包括计划中的以旧换新补贴。货币政策方面，张宁预计下半年央行将下调政策利率20 至30个基点，并且出台更多措施促进房地产去库存。额外的政策支持措施可能取决于经济数据，新增财 政政策或于三季度末或四季度推出。"总体而言，我们上调2025年全年GDP增速预测。上半年GDP增长 得益于出口韧性强、低基数下以旧换新补贴政策提振、政府债券提前发行以及计划中的政策支持措施落 地。我们预计下半年CPI压力小幅上升，人民币汇率短期内可能会走强，但外部不确定性或导致人民币 兑美元在2025年底来到7.1至7.2。"张宁称。 （上证报） 瑞银张宁：上调2025年中国GDP增速预测 ...

瑞银上调2025年中国GDP增速预测。 ...

证券研究报告 | 2025年05月12日 宏观经济专题研究 对美出口损失背景下的中国 GDP 增速预测 出口对中国经济的影响权重估计。由于我们提及的中国出口均是货物出口， 不包含服务业贸易，因此我们在估计出口对中国经济的影响权重时主要以实 物产品需求的占比为抓手。 在中国统计局的统计数据中，实物产品需求的统计指标主要包括固定资产投 资完成额、社会消费品零售总额、货物出口。考虑到固定资产投资完成额中 包含土地购买费用，但土地购买费用不计入 GDP，因此在计算实物产品需求 占比时需将固定资产投资完成额中的土地购买费用剔除。 根据测算的结果，2023 年以来，出口在实物总需求中的占比约为 20%，消费 约为 40%，投资约为 40%。考虑到服务业是围绕实物产品流动开展业务活动， 因此出口、消费、投资对服务业的影响权重也可大致分别设定为 20%、40%、 40%。 综上所述，出口对中国经济的影响权重大致约为 20%。 2025 年中国政府通过扩张赤字对冲外部不确定性的幅度估计。2025 年中国 政府广义财政赤字规模较 2024 年增加了 2.4 万亿元，其中 1.3 万亿是正常 情况下保持 5.0%的经济增速所需规模 ...