虽说涨价效应也能带动增长，但对于光靠人均付费带动的增长，更像是饮鸩止渴，总是不让人安心。因此当 Q2 Disney+ 实际净增了 140 万人，并且指引下季度还会 "轻微增长"，同时全年流媒体利润将在订阅数增长、涨价、广告套餐推出以及捆绑内容整合减少资源浪费下，经营利润 同比大幅增长。以 "用户认可" 的方式换来 的增长，无疑会提振市场情绪。 大家好，我是海豚君！ 迪士尼美东时间 5 月 8 日美股盘前发布了 2025 财年第二季度（CY25Q1）业绩。二季度业绩不错，在市场预期偏谨慎下，多项业务收入超预期，尤其利润端超预期 较多，管理层对今年的展望顺势上调。 具体上： 1. DTC 流媒体捆绑 + 账户共享双策略奏效： 二季度流媒体用户数的净增加，非常振奋人心。上季度公司给的指引是轻微下降，第三方渠道跟踪的数据表现， Disney+、ESPN 用户活跃的趋势不佳。再加上龙头 Netflix 又一次超预期的用户扩展，自然市场对迪士尼的 DTC 业务就没什么期待。 背后原因，海豚君认为恐怕与 Disney+ 内容捆绑、打击账户共享以及当期的叫座片《海洋奇缘 2》 电影上线流媒体有很大关联。 2. 本土公园需求超 ...

智通财经APP获悉，大摩重申迪士尼(DIS.US)"增持"评级，并将目标价从110美元上调至120美元。由于 主题公园与流媒体业务超预期扩张，迪士尼2025财年第二财季业绩超出华尔街预期，并宣布上调全年 展望。 该行认为，迪士尼在 2025 财年第二季度的业绩表现超出预期，收入同比增长 7%，且较预期高出 200 个基点，这主要得益于国内主题乐园和 ESPN 的强劲表现，同时 Disney+ 增加了订阅用户数量，并预计 将继续增长。 大摩指出，迪士尼上调2025财年调整后每股收益指引至+16%（原为高个位数%），股价单日上涨 10%，但当前估值仍未充分反映宏观风险。 主题公园与流媒体业务逆市增长 业绩显示流媒体服务Disney+订阅用户数逆势增长，受益于《雷神4》《安多》等优质IP内容；此外 ESPN黄金时段观众数创历史新高，广告收入激增。 ESPN流媒体服务将于下周公布定价（测试显示25美元/月，价格颇具吸引力），大摩预计2026财年贡献 有限但长期潜力显著。 此前旅游专家警告称，由于特朗普总统的关税，国际游客数量减少，客流量可能减少。但迪士尼美国本 土公园收入增长9%，人均消费提升5%，游客量增长2%。奥 ...