海外行业报告 | 行业动态研究 亚马逊 2025Q1 业绩点评： 证券研究报告 整体业绩符合预期，AWS 增速放缓 事件： 业绩概览：亚马逊 2025Q1 净销售为 1556.67 亿美元，同比增长 10%；营 业利润 184.05 亿美元，超前期指引上限约 4 亿美元，超越彭博一致预期 175.1 亿美元；EPS 为 1.59 美元，超越一致预期 1.36 美元。一季度资本开 支为 243 亿美元。公司预计 Q2 净销售额将在 1,590-1,640 亿美元之间，预 计营业利润在 130-175 亿美元之间。 零售业务整体稳健增长，尚未看到需求显著削弱。分地区看，北美零售收 入 929 亿美元，同比增长 8%；国际零售收入 335 亿美元，同比增长 5%。 公司表示即使面临潜在关税影响，通过前置采购、多元卖家结构和供应链 多元化降低冲击，消费者尚未出现明显价格或需求变化。 AWS 收入不及预期，AI 业务年营收达数十亿美元。第一季度 AWS 收入达 293 亿美元，同比增长 17%，略低于一致预期 293.6 亿美元，AWS 运营利 润为 115 亿美元，目前 AWS 年化收入超 1170 亿美元。AI 业 ...