2025 年 12 月 18 日 产业重组与升级 石脑油供需拐点临近 ---2026 年石脑油行情展望 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 报告导读： 展望 2026 年，在供应端不确定性增强以及需求端负反馈冲击背景下，亚洲石脑油从大幅短缺逐步转向紧平衡 格局，结构性矛盾将演变成存量博弈，下半年伴随亚洲乙烯裂解轻质化进程加快以及韩国石化行业重组冲击， 亚洲石脑油有望转向结构性过剩。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 二 〇 二 三 年 度 | 1. 2025 年全年石脑油-乙烯走势回顾 | 3 | | --- | --- | | 1.1 2025 年全年石脑油行情回顾 3 | | | 1.2 2025 年全年乙烯行情回顾 4 | | | 2. 2026 年石脑油乙烯供需展望 | 5 | | 2.1 全球石脑油供应变化 5 | | | 2.1.1 全球炼能变化 5 | | | 2.1.2 国内石脑油出率推算 6 | | | 2.1.3 全球出口供应国出口 ...