尽管去年下游产品消费量有所增长，但增速远不及原料供应，供求矛盾难以理顺。今年经济放缓冲击终 端需求，房地产低迷拖累树脂行业，新兴下游BDO增长有限，酸酐类产品普遍供过于求，加之高温淡 季来临，顺酐市场仍有下行空间。 二是市场持续低迷。受产能大幅释放影响，顺酐价格持续下行。2024年生产企业为抢占份额陷入价格 战，行情跌至近5年低位，产能利用率降至48%左右。2025年颓势未改，国内顺酐市场景气度整体依旧 低迷，1至5月，正丁烷法顺酐产能利用率仅为45.72%，同比下降26.76个百分点，市场均价也同比下跌 4.90%。从后市来看，顺酐价格在7至8月或有刷新全年新低的可能。 三是需求托举乏力。供过于求是造成顺酐行业持续不景气的重要因素之一。 在2024年顺酐产能大幅释放后，2025年新建项目投产消息依然接连不断，仅6月和7月预计新增产能近50 万吨/年。在下游需求未能同步跟进的情况下，顺酐行业供需矛盾加剧，行业弱势运行态势进一步恶 化。 一是产能持续释放。在"减油增化"转型与"双碳"政策推动下，众多企业加速布局顺酐产业。2024年，我 国顺酐新增产能达125万吨/年，总产能飙升至308万吨/年，较2023年大增 ...

期货研究报告|聚酯产业链专题 2025-6-24 裂解集中投产下的国内石脑油供需 研究院 化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露 0755-82790795 yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 刘启展 020-83901049 liuqizhan@htfc.com 从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 摘要 2020 年以来中国乙烯产能加速增长，2020~2024 年五年产能复合增长率 14.3%。在国 内炼厂"减油增化" 转型的大背景下，2025~2027 年中国有近 3000 万吨乙烯装置的投 产计划，维持高增长速度，乙烯产能的爆发必然也会带来其上游原料需求的增长。 本 文统计了国 ...

公开资料显示，2024年，中石油旗下上市公司中国石油(601857.SH)新材料产品产量约200万吨。 6月19日，在"2025年亚洲能源论坛"上，中国石油天然气集团有限公司(下称中石油)副总经理任立新公 开表示，中石油新材料业务连续三年以50%的增速增长，预计今年底新材料产能将达500万吨，未来目 标将达1500万吨。 任立新称，中石油正在积极"减油增化"、"减油增特"，实现新一轮的炼化结构调整。"减油增化"即减少 柴汽油的产出，增加化工产品比例，"增特"是指增加高效特色产品供应。 ...

在辽宁中联自动化科技有限公司，周波走进企业一体化一站式智慧服务中心，详细了解企业主营业 务及服务客户，鼓励企业深耕生产性服务业，为推动我省现代服务业高质量发展贡献力量。在大连理工 大学盘锦产业技术研究院，周波走进膜科学与技术研究室、化工装备研究室，详细了解研究院围绕盘锦 产业优势和地域特色，聚焦化工节能环保、高端装备、营养与微生态、现代服务等领域取得的科研成 果。 周波在调研中指出，要坚定不移推进"减油增化"，大力发展化工新材料和精细化工产品，牢固树立 绿色发展理念，推动石化产业向精细化、高端化、绿色化转型升级。要持续优化营商环境，落实好各项 惠企政策，做好要素保障，支持企业做优做大做强。要始终抓好安全生产工作，充分利用现代科技，强 化实时监测预警，为项目安全稳定运行筑牢根基。 调研期间，周波走访看望了部分住盘锦市省政协委员，详细了解大家的履职情况，听取对政协工作 的意见建议，希望大家珍惜委员身份，发挥自身优势，更好联系界别群众，为推动地区经济社会发展献 计出力。 6月10日，省政协主席周波到盘锦市就推进精细化工产业集群发展、发展壮大民营经济等进行调 研，并走访看望部分住盘锦市省政协委员。 周波来到辽滨沿海经 ...

中化新网讯 4月29日，2025石化产业发展大会——石化与煤化工论坛在京举行。与会专家指出，随 着全球能源转型持续推进，石油、煤炭等一次能源正逐步从燃料向材料属性转型，并带动相关领域的技 术、装备突破。 中国石油大学（北京）教授高金森介绍说，当前，我国传统炼油产能面临过剩压力，行业应聚 焦"减油增化"战略，推动炼化一体化项目规模化发展，提升乙烯、丙烯等化工原料产能，助力石油从燃 料向材料属性转型。 面对新形势，中国海油集团能源经济研究院咨询评估中心首席专家雷强的建议是，行业应强化产业 链协同，精准定位市场需求，聚焦核心技术攻关与差异化竞争策略，通过创新激励机制激发创新活力， 并依托通用矩阵模型优选投资项目，重点布局高增长、高盈利领域。 "煤化工产业作为煤炭清洁高效利用的重要途径，正加速推进绿色低碳转型。"国家能源集团化工事 业部主任王建立指出，国家能源集团目前已开发出煤基特种燃料、煤基生物可降解材料等高附加值产 品，今后将加快推进一体化、示范性产业布局，通过推进煤炭清洁高效利用国家科技重大专项，引领煤 炭资源绿色、低碳和高效利用。 中国中煤能源集团有限公司煤化工事业部副总监张飞则认为，煤化工与新能源的深度耦合 ...

化工转型持续推进，减油增化提高附加值。公司加大化工新产品、新材料开发力度，持续推动炼油化工 转型升级。25Q1，公司原油加工量和成品油产量均有下降，而乙烯产量达到227 万吨，同比基本持平； 另外，合成树脂、合成纤维原料及聚合物产量为340、33 万吨，同比-2.8%、+17.5%。 控股股东增持彰显信心。2025 年4 月8 日，控股股东中国石油集团计划12个月内通过自身及其全资子公 司增持公司A 股及H 股股份，拟增持金额不少于28 亿元、不超过56 亿元，占公司4 月29 日总市值的 0.2%~0.4%。 事件：2025 年4 月29 日，公司发布2025 年第一季度报告。2025 年第一季度，公司实现营业收入7531.1 亿元，同比下降7.3%；实现归母净利润468.1亿元，同比增长2.3%；实现扣非归母净利润465.6 亿元，同 比增长1.5%。 油气业务推动经营利润同比微增。25Q1，公司总经营利润为651.8 亿元，同比微增0.8%；其中，油气和 新能源/天然气销售业务分别实现经营利润460.9/135.1 亿元，同比+7.0%/+9.7%，炼油/化工/销售业务分 别实现经营利润45.5/8.4 ...

中国石油（601857.SH）2025 年一季报点评 归母净利润逆势增长，稳健型央企抗风险能力强 2025 年 04 月 30 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 29 日，公司发布 2025 年第一季度报告。2025 年第一 季度，公司实现营业收入 7531.1 亿元，同比下降 7.3%；实现归母净利润 468.1 亿元，同比增长 2.3%；实现扣非归母净利润 465.6 亿元，同比增长 1.5%。 ➢ 油气业务推动经营利润同比微增。25Q1，公司总经营利润为 651.8 亿元， 同比微增 0.8%；其中，油气和新能源/天然气销售业务分别实现经营利润 460.9/135.1 亿元，同比+7.0%/+9.7%，炼油/化工/销售业务分别实现经营利润 45.5/8.4/50.4 亿元，同比-34.7%/-26.9%/-25.4%。 ➢ 油气价格、成本同步下滑，天然气销量稳步扩张。25Q1，公司实现油气当 量产量 467 百万桶，同比+0.7%；其中，原油产量 240 百万桶、同比+0.3%， 天然气产量 13613 亿立方英尺、同比+1.2%。价格方面，公司实现油价为 70.0 美元/桶，同比-7.2%；国内天然 ...

摘要 • 东方盛虹 2025 年一季度营收 303.09 亿元，同比增长 25%，归母净利润 3.41 亿元，同比增长 38.19%，扭亏为盈。总资产达 2,148.05 亿元，归 母净资产 345.73 亿元。炼化板块满负荷运行，但受油价波动影响，炼化 盈利水平大幅回落，行业普遍面临增产不增利困境。 • 公司调整采购策略，加强产业联动，优化产品结构，丰富高附加值化工品， 提升整体盈利能力。光伏材料领域，EVA 总产能达 50 万吨，计划年内再 投产 40 万吨 EVA 和 10 万吨 POE 装置。化纤板块受益于下游纺织服装行 业复苏，聚酯长丝业务利润显著增长。 • 东方盛虹全面拥抱人工智能，构建 AI 发展战略，优化生产体系、产品研发 和管理运营。探索 AI 与各产业板块融合，搭建智能体应用平台，加强 AI 基础设施建设，推进科技创新成果转化，提高高附加值产品占比。 • 随着盛虹炼化全面投产，公司资本开支高峰结束，2024 年经营现金流超 100 亿元，创历史新高。公司持续关注库存控制、现金流、资本开支和资 产负债水平，注重股东回报，实现产业与资本协同发展。 Q&A 请介绍东方盛虹在 2024 年及 20 ...