酒论坛反馈：需求已见底，重视产业链路重构。白酒渠道反馈：双节动销符合预期，后续需求或持续承压。南京市场草根调研反馈：终端延续低库存运 营，价格带表现分化。糖酒会酒店展反馈：白酒：持续出清，人流平淡；啤酒：茶与果味精酿依然是主流。 （1）白酒方面：白酒历经四年调整期，2025年有望迎来"估值+业绩"双底，股息率与十年期国债收益率比值较高，配置性价比显现。看好行业出清后需求 面的恢复。（2）大众品方面：大众品行业渠道变革，消费者追求"性价比+高价值"。我国大众品企业需关注性价比、健康、便捷、功能等需求，产品力强 的细分赛道龙头有望受益。此外，大众品龙头出海亦存在发展机遇。 摘 要 微酒论坛反馈：（1）预计中秋白酒销售金额同比下滑25%，其中百元以上价格带同比下滑27%，中低档产品同比下滑不到10%。（2）本轮调整不是周 期，而是新的时代。当前消费者需求已经稳住，预计未来行业产销量会继续下跌但幅度非常有限。消费场景已被抑制到超跌程度，目前是冰点时期，预计 未来需求会修复但力度待观察。（3）未来产业链路重构将从"以酒厂为中心"转向"以消费者为中心"，链路成本收益将被重构。 白酒渠道&终端跟踪反馈：（1）多地经销商调研 ...