策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.05.06） 养殖、畜牧及软商品板块 品种：生猪 2、需求方面，截至 2025 年 5 月 2 日，当周重点屠宰企业冻品库容率为 17.27%，仍处 于较低位置。由于春节后屠宰端持续亏损，尽管毛猪价格较低，但终端消费不接受高价猪肉， 因此屠宰端后续或将转向投机行为，叠加当前冻品库存处于历史低位，当价格足够低时，屠 宰端或将进行冻品分割入库，后续或有增加库存可能，对于消费有一定提振作用。 3、综合来看，前期的二育及压栏暂未集中释放，供应压力持续后移，二季度仍然面临 较大的供应压力。而消费端暂无明显的提振因素，因此当前供强需弱的格局未变，短期生猪 出栏或增加，猪价重心持续下移。盘面方面，由于市场对于供应压力后移的情况较为确定， 因此 07、09 合约仍然偏空，但二次育肥、饲料价格上涨对于猪价存在托底作用，整体呈现 上涨有限、下跌有底的震荡格局，需关注后续的累库释放情况。建议养殖端卖出虚值看跌期 权或参与累销期权产品。 品种：白糖 日内观点：探底回升 中期观点：先扬后抑 参考策略：累购期权 核心逻辑： 1 请务必阅读文末免责条款 日内观点：稳中偏弱 中期观点：宽幅震荡 参考策 ...